铜： 据SMM调研了解，本周五（12月2日）国内保税区 铜库存 环比上周五（11月25日）增加0.18万吨至2.84万吨。其中上海保税区库存较上周五增加0.2万吨至2.5万吨，广东保税区较上周五下降0.02万吨至0.34万吨。本周保税库存上升主因本周进口亏损，且不断扩大不利于清关进口，部分贸易商将提单转为仓单进入保税库。同时，由于周内出现出口盈利的机会，部分冶炼厂有考虑出口操作，国际铜近月合约价格强于内贸，或带动国内部分货源流入BC铜库存中。 》点击查看SMM铜产业链数据 库 铝： 2022年12月01日，SMM统计国内电解铝社会库存50万吨，较上周四库存量下降1.8万吨，较11月初月度库存下降8.1万吨，较去年同期库存下降50.3万吨。 电解铝锭总库存目前已降至50万吨，本周库存集中地除河南巩义地区外，其他均处于降库趋势。无锡地区今日库存较本周一下降1.1万吨，各仓库仍是反应到货量偏少，库存无增量，且就发货情况来看，华南地区升水较高，部分铝厂转运发至华南地区。华南地区本周四库存较上周四下降0.9万吨，但较本周一库存变化量较少，小幅下降0.2万吨左右。巩义地区，本周库存较上周四增加0.5万吨，河南地区部分下游受限影响持续，且价格持续走高下游拿货心态偏弱。目前铝价冲高突破19300元/吨，市场现货升贴水均出现下滑趋势，且铝棒库存因铝价居高，下游接货乏力，库存也出现累库趋势。 综合来看，目前铝锭库存虽处于低位去库，但下游拿货力量已逐渐在减弱，预计后期库存降幅放缓，且关注铝价高位下现货升水变化趋势。 》点击查看SMM铝产业链数据库 铅： 据SMM调研，截止12月2日， SMM五地铅锭库存 总量至4.64万吨，较上周五（11月25日）减少0.41吨；较本周一（11月28日）减少0.39万吨。 据调研，本周河南济源全市处于居家核酸检测状态，部分车辆运输受阻，在一定程度上影响下游采购，同时部分社会仓库到货减少。另周内铅价呈高位震荡态势，仅周中沪铅相对回落，部分下游企业按需接货，又因疫情多发，下游企业更是偏向采购于本省及周边地区的货源。故社会库存随之下降。另下周，若河南济源疫情因素缓解，物流顺利恢复，加之沪铅2212合约交割临近，后续关注交仓货源转移至仓库的可能性。 》点击查看SMM铅产业链数据库 ​​​​​​ 锌： 据SMM调研，截至本周五（12月2日）， SMM七地锌锭库存 总量为5.11万吨，较本周一（11月28日）减少0.34万吨，较上周五（11月25日）减少0.16万吨，国内库存小幅录减。其中上海市场，市场入库量依然很低，而下游企业于本周锌价上涨后买货意愿较差，供需双弱下，更加糟糕的入库情况导致上海去库；华南市场，市场到货稳定处于低位，周内意外出库增加，或为长单交货需求，导致库存继续录减；天津市场，仓库反馈疫情影响下，市场到货仍然偏低，而下游企业近期受疫情、环保等影响，开工稍有走弱，库存小幅增加；总体来看，原沪粤津三地库存减少0.38万吨，全国七地库存减少0.34万吨 》点击查看SMM锌产业链数据库 锡 ： 国内库存 持续大幅累库，分地区来看， 本周华南、华东地区库存均有大幅增加的表现，其中广 东新晋交割库炬申仓库也于本周正式出现库存。回顾本 周日度仓单持续积累，锡价高位运行抑制了现货市场的 出货表现，国内主流交割品牌已接近小幅贴水。现货疲 软表现助推了市场的交割意愿。LME本周去库节奏有所 放缓，亚洲地区库存贡献了主要降幅，欧洲、北美地区 库存数据出现小幅下降。本周SHFE库存4708吨；LME库 存3110吨；SMM社会库存6369吨。  》点击查看SMM锡产业链数据库 镍 ： 本周 SMM六地纯镍库存 周度累计7046吨，较上周五 去库145吨。其中镍豆库存为620吨较上周去库100 吨，镍板库存为6426吨较上周去库45吨；周内镍豆 及镍板均呈现小幅去库，主因当前进口窗口持续关闭 叠加高镍价导致需求疲弱，因此周内纯镍去库幅度整 体较小。其次，虽镍豆目前生产硫酸镍经济性不足， 但部分盐厂仍有镍豆长协订单；其次，不锈钢厂也有 采购镍豆的现象。  》点击查看SMM镍产业链数据库

SMM12月2日讯：近期国内外锡库存出现内增外减的现象。据SMM数据库显示，进入9月中下旬， 国内分地区锡库存 持续累库，12月2日触年内最高，年内最高累库量近4000吨。自10月开始， 上期所锡库存 同样进入累库模式，12月2日刷年内新高，年内最大累库量为3086吨。 LME锡库存 则相向而行，9月23日抵达年内最高累库量，随即“一蹶不振”已连续去库两个多月，截至12月2日，去库量为2050吨。 年内国内外锡库存变化走势： 红色：上期所锡库存 绿色：中国分地区锡库存 蓝色：LME锡库存 据SMM分析，国内外锡库存出现内增外减主要原因是， 沪伦比值 走高，进口盈利预期扩大，进口锡持续进入国内。而国内需求相对疲软与冶炼厂10月产量环比增高，加剧了国内累库幅度。 》点击查看SMM锡产业量数据库 SMM数据显示，11月15日锡进口出现亏损，进口窗口关闭，17日开始逐渐亏损减少，截至12月2日，仍处于进口亏损状态，为亏损5350.05元/吨。预计12月中上旬进口锡将结束，后续现货报价中大量出现进口锡的可能性不高。 分地区来看，本周华南、华东地区库存均有大幅增加的表现，其中广东新晋交割库炬申仓库也于本周正式出现库存。回顾本周日度仓单持续积累，锡价高位运行抑制了现货市场的出货表现，国内主流交割品牌已接近小幅贴水。现货疲软表现助推了市场的交割意愿。 短期来看，冶炼厂供给受原料偏紧影响或有一定程度减少，云南江西两省精锡周度综合开工率环比回落至58.85%，进口锡库存数量随着窗口关闭也将逐步减少，年前市场需求维持疲软概率较大，年前备货程度恐难及预期。综上所述，短期来看国内库存在市场供需双弱影响下，预计累库幅度或将放缓，但大幅去库的可能性较小。 推荐阅读： 》2022第十二届中国锡产业链峰会现场视频直播回放 ： https://www.smm.cn/live/live_detail?li=319

SMM12月2日讯：12月2日，金属期货午后全线反弹，沪银主力领涨所有主力期货。截至14:20，沪银主力涨幅为4%，沪锌主力涨幅为1.5%，沪金主力涨幅为1.2%，沪铜主力涨幅为0.84%，沪镍主力涨幅为0.65%，沪铝主力涨幅为0.6%，沪锡主力涨幅为0.53%，沪铅主力涨幅为0.06%。 对于金属期货午后的走强，有业内人士表示，这或许是期货市场对春节前的备货行情的预期带动的，再就是受到技术因素的影响。 SMM贵金属期货分析师也表示，美联储主席鲍威尔昨日表示要放缓加息，今天会出市场数据，可能市场对其经济数据表现情况也不看好，所以，对白银形成了支撑，因此看多白银，带动白银期货的上涨。午后的市场表现，可以看作是利多消息的提前释放。 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 广发期货研报表示，美国经济步入衰退的显性表现不断增多，随着就业市场降温企业裁员人数上升，这或将带来工资增速放缓，美国CPI、PPI超预期回落使通胀压力减弱支持美联储12月紧缩货政边际放缓。随着美联储紧缩节奏放缓美元指数和美债收益率回落利好金价破位上行，关注周五晚非农数据表现，若数据表现偏弱利好金价呈现偏强震荡，价格维持在1730-1850美元/盎司区间波动。 对于白银的后市，广发期货认为，白银金融属性利空边际减弱，受到全球供应缺口扩大白银库存持续回落的影响，白银的工业需求在减碳背景下保持强劲，工业属性提振下走势逐步转强。

SMM12月2日讯：今日，消费电子板块继续上涨，连续第四日飘红，截至日间收盘涨0.36%。个股方面，截至日间收盘，传艺科技领涨6.13%，刷新2022年9月26日以来新高至51；电连技术“五连涨”，收涨4.99%；可立克涨3.45%；振邦智能涨3.39%；波导股份涨3.08%；下跌方面，环旭电子领跌6.98%，中船汉光跌5.13%，和而泰、协创数据跌3%左右。 截至日间收盘行情： 原料端，锡现货价格方面， SMM1#锡 现货均价自11月初基本处于震荡上行的趋势，11月涨幅近12%。截至12月2日，SMM1#锡现货价格为185000-188000元/吨，较昨日持平。 12月2日早盘期间冶炼厂报价意愿整体维持平稳，仅个别炼厂出货意愿不强，厂家价格分歧缩小价差收窄。根据贸易商反馈早盘报价升贴水维持了较低水平，主流出货价格已降至贴水，商家整体出货表现较差，低位挂单成交难度不低。下游企业整体延续刚需采购状态，部分厂家因订单转弱暂无采购意愿。 》点击查看详情 》订购查看SMM金属现货历史价格 电连技术： 投资者关系活动记录表显示，公司今年三季度主营营收、扣非利润呈下滑态势，归母利润出现增长，主要原因为三季度处置资产收益及部分非经常性损益，在目前收入体量下，前三季度公司整体毛利率平稳，变动较小。 前三季度消费电子行业处于持续低迷状态，需求疲软，消费电子行业出现补货情况，存在一些边际改善迹象。今年汽车连接器由于市场供应格局偏紧，收入保持较好的增长趋势。另外，软板产品及PogoPin连接器增长稳定。 消费电子行业虽出现一些边际改善迹象，但改善的持续性及力度仍受较多扰动因素影响，中长期的预测也具备不确定性，是否持续改善尚需观察。随着电动车渗透率不断提升，汽车智能化持续提速，硬件和软件的升级加快，相应的射频连接需求也快速提升。从趋势上来看，汽车供应格局未发生大的变化，除了汽车智能化带来市场自身增长外，公司去年新导入客户的出货量也在持续增长，公司汽车连接器市场占有率会逐步提升。 有投资者提问：消费电子手机行业需求端出现边际改善的预期？ 电连技术表示，根据公司以往的经验，下半年可能出现边际改善的原因主要是手机厂商春节假期补库存来应对销售旺季，下游厂商的营销也会集中在此阶段，但持续性存在不确定性，尚需进一步观察。目前，手机行业市场容量趋于饱和，换机周期也变长，手机终端厂商对未来判断比较谨慎，对行业出货影响的扰动因素也多元化，如宏观经济、居民收入等因素，整体来看，手机行业需求复苏尚需时间。 此外，目前海外5G毫米波及模组类产品需求显著增长，公司以BTB为主的LCP连接线等模组产品出货量将会随着毫米波的深入稳定增长。 机构观点 天风证券： 近日，天风证券副总裁、研究所所长赵晓光表示，一方面，消费电子行业进入了需求端的周期底部。另一方面，从应用层面，苹果的AR领域会带动很多新的应用，很多新的应用还会被复制到手机上。“我觉得，现在基本上这个行业已经进入供给很健康、需求在底部、估值也是在底部的阶段。所以我个人认为，明年消费电子还是有非常不错的机会。” 消费电子重回景气周期还需要一些必要条件：一方面，行业要有一些手机的创新变化。另一方面，产业也要提高设备与材料的垂直整合能力，拓展元宇宙、汽车以及未来工业物联网、机器人等新的领域，围绕大客户未来的变化找新的机会、拓展产品。 中信期货： 据中信期货研报，今年消费电子出货量明显承压。数据显示，今年前三季度，手机出货量9.02亿台，同比降8.81%；PC前三季度出货量2.26亿台，同比降11.28%；平板电脑前三季度出货量1.17亿，同比降4.24%。 国信证券： 在苹果新机进入量产高峰的同时，10月以来安卓阵营整机组装环节的订单及稼动有所改善，当前消费电子产业链的景气度已领先财务数据表现开始筑底回升，年初以来手机低迷的销售数据所引致的悲观情绪有所回暖。

有研粉材披露调研纪要显示，公司目前铜基金属粉体材料产能25000吨/年，微电子锡基焊粉材料产能4000吨/年，有研增材公司高温特种粉体材料产能2,000吨/年，3D打印金属粉体材料产能300吨/年。 公司的募集资金建设项目完成投产以后，铜粉增速可以达到10%。公司增材制造业务发展快速但总体规模还较小，短期内达不到公司业绩的1/2。 消费电子行业对公司锡基焊粉材料的销售有影响但是影响并不大。