文华财经据外电12月17日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周二跌至两周低点，美元走强和铜消费需求的担忧主导了市场情绪，市场等待美联储货币政策会议的结果。 伦敦时间12月17日17:00(北京时间12月18日01:00)，LME三个月期铜下滑73美元，或0.81%，收报每吨8,989.50.5美元。该合约稍早一度触及每吨8,964美元，为12月3日以来最低。 麦格理分析师Alice Fox说：“有很多未知数。最大的未知数是美国新一届总统的所作所为。” Fox表示：“我们的基本判断是，明年铜市场将供过于求。将会有新的矿场供应。” 麦格理预计，明年矿场供应将增长5.4%，达到近2,400万吨，过剩30万吨。 美元走强也是影响市场因素之一，对于持有其他货币的买家来说，以美元计价的金属变得更加昂贵，这抑制了需求。 伦敦期铝触及一个月低点每吨2,526美元，因为在数据显示最大生产国中国11月份产量上升后，对供应过剩的担忧浮出水面。 LME三个月期铝下滑24美元，或0.9%，收于每吨2,542.50美元。 在美联储公布利率决议之前，市场保持谨慎。 美联储将宣布利率决定，利率期货暗示降息的可能性为94%。美联储官员9月的长期利率预测中值为2.9%。市场定价暗示，到明年12月利率几乎不可能降到这么低，联邦基金利率到2025年底降到3.75%以下的可能性只有30%。 印尼贸易部周二公布的数据显示，该国2024年11月出口5,938.92吨精炼锡，较去年同期减少21.47%。

现货市场，对2501云锡升水1,000-1,200元/吨，交割升水700-1,000元/吨，小牌升水500-700元/吨，进口贴水300-600元/吨。价差方面，01-02价差-210元/吨，02-03价差-310元/吨，沪伦比8.41。上周盘面反弹至25万上方后矿贸积极点价，市场担心冶炼企业高价交仓，锡价快速回落至24.5万附近。但目前下跌空间依然有限，一是因为印尼和缅甸供应尚未恢复，昨日SMM已下调加工费；二是锡库存量已经降低至相对低位，三是下游常备库存不高，下跌较多可能会继续备货，锡价预计以震荡盘整为主。

文华财经据外电12月16日消息，伦敦金属交易所（LME）期铝周一下跌，受压于中国铝产量上升。 伦敦时间12月16日17:00(北京时间12月17日01:00)，LME三个月期铜上涨10美元，或0.11%，收报每吨9,062.5美元。 LME三个月期铝下滑38.50美元，或1.48%，报收于每吨2,566.50美元。该合约盘中触及2,559.5美元的11月15日以来最低点。 作为全球最大的铝金属生产国，中国11月铝产量比去年同期增长了3.6%，而该国工业产值的增长超出预期。 国家统计局周一发布的数据显示，中国11月原铝（电解铝）产量为371万吨，同比增长3.6%。1-11月原铝产量为4022万吨，同比增长4.6%。 数据亦显示，2024年11月，中国十种有色金属产量为671万吨，同比增长1.5%。1-11月十种有色金属产量为7229万吨，同比增长4.4%。 经纪商Marex的高级基本金属策略师Alastair Munro说：“许多人认为，制造业的增长势头（工业产值增长5.4%）是制造商提前投入生产的结果。” 由于担心政策变化会收紧亚洲的供应，日本的买家同意向一家全球生产商支付每吨铝228美元的溢价，高于1月至3月船运的指标价格，比本季度上涨了 30%。 在欧洲，据悉10个欧盟国家已提议对俄罗斯贸易实施进一步制裁，包括针对其铝等金属。 花旗（Citi Research）表示，其对工业金属在2025年的表现持中性至偏空的展望。花旗预期未来三个月铜价预计将跌至每吨8,500美元。 丸红商事（Marubeni Corp）周一发布的数据显示，截至11月底，日本三大港口铝库存下滑至285,800吨，较之前一个月减少8.2%。 另外，中国新房价格创下17个月来最小跌幅，这一数据为用于电力和建筑业的铜提供了支撑。 国家统计局周一发布数据显示，2024年11月份，中国70个大中城市中，商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加，一线城市商品住宅销售价格环比总体上涨，二三线城市环比降幅均收窄；各线城市同比降幅今年以来首次均收窄。

周五沪锡主力SN2501合约期货日内横盘震荡，夜间震荡下行，伦锡收跌。现货市场：现货升贴水0-1000元/吨，其中云锡升水1000元/吨，普通云字升水300-500元/吨不等，小牌升水300元/吨，进口锡贴水600元/吨。SMM：截止至上周五，云南和江西两省精炼锡炼厂开工率为66.96%，周度环比增加0.2个百分点。截止至上周五，社会库存为8205吨，周度环比增加266吨。 整体来看，废料季节性增加为部分炼厂上调开工提供契机，但废料供增增加持续性不强，炼厂开工存回调预期。锡价反弹至高位后抑制下游需求，库存止跌回升，周度增加266吨至8205吨。基本面缺乏亮点，预计短期锡价延续调整，关注前期整数平台支撑。 操作建议：逢高沽空

消费前景不佳，上周五外盘锡价继续回落。LME三月期锡价跌1.41%至29025美元/吨。国内夜盘低开低走，沪锡主力合约收低于24.5万元/吨。早间现货市场依旧清淡，价格虽有所回调，但未能刺激下游接货积极性，仅少数企业少量低位采购。贸易商成交稀少，冶炼厂依旧挺价。现货升贴水小幅波动。年末消费总体趋弱，终端市场新订单减少逐步向上传导。而供给端总体变化不大，虽然锡矿供应依旧紧张，但冶炼厂多平稳运行，产量变化不明显。基本面有趋弱预期，不过当前库存处于相对低位，供应压力暂不明显。后期宏观政策面仍有预期。短期锡价或震荡调整为主，上方空间受限。建议短线以区间操作为宜。

文华财经据外电12月13日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周五因美元走强而承压，但由于LME数据显示等待离开其注册仓库的金属数量不断增加，铜价跌幅有限。 伦敦时间12月13日17:00(北京时间12月14日01:00)，LME三个月期铜下跌39美元，或0.43%，收报每吨9,052.5美元。 LME数据显示，其仓库中的铜库存增加4,400吨，达到272,825吨。但注销仓单--指定用于交割的金属--增加8,950吨，总量达到16,650吨。 大部分注销的金属仓单都在中国台湾高雄的LME仓库中。交易商称，这些金属正运往最大的消费国中国，中国11月份的铜及铜制品进口量创下一年来的新高。 与此同时，上海期货交易所监测的仓库中的铜库存一直在下降，表明需求在上升。自10月中以来，其库存为84,557吨，减少了近一半。 一名铜交易员表示：“市场正在关注上海铜注销仓单和库存。”他补充称，美元将继续拖累工业金属价格。 美元走高使得以美元计价的商品对其他货币的持有者来说更加昂贵，这将抑制需求和价格。美国联邦储备理事会(美联储/FED)明年可能更缓慢降息，这对美元起到了提振作用。 法国巴黎银行（BNP Paribas）分析师David Wilson表示：“我们预计2025年将出现491,000吨的严重供应过剩。”他补充说，这将是2020年以来最大的过剩量，并使“铜比其他工业金属更容易受到美元走强的影响”。 中国就经济政策召开的会议也对市场情绪造成了影响，会议重申了发行债务、降低利率和支持经济增长的承诺。 周五公布的官方数据显示，秘鲁10月铜产量较去年同期下滑1.4%，由于国内最大的两座矿场产量减少。10月铜产量总计为236,797吨。今年前10个月，秘鲁全国铜产量总计为223万吨，较去年同期下降0.7%。政府预估，2024年铜产量将总计为280万吨，略高于去年生产的276万吨。 其他金属方面，LME三个月期镍下跌306美元，或1.89%，至每吨15,862美元。全球最大的钯金和主要的精炼镍生产商--俄罗斯诺里尔斯克镍公司（Nornickel）周五表示，计划在2025年出售其生产的所有产品，尽管金属市场形势严峻。Nornickel在声明稿中称：“2025年，管理层预计将出售全部金属产量，同时预测金属市场状况仍将充满挑战，特别是镍市场预计将出现供应过剩。”

周四沪锡主力SN2501合约期货日内先抑后扬，夜间低开震荡，伦锡冲高回落。现货市场：升贴水幅度变化不大,其中小牌品牌锡锭报价对SHFE2412合约-100~300元/吨，交割品牌价：对SHFE2412合约300~80元/吨，云锡品牌报价对SHFE2412合约800~900元/吨,进口锡品牌现货报价SHFE2412合约-600元/吨。锡价反弹，下游持观望态度。 整体来看，美国11月PPI通胀超预期增长，上周申请失业救济人数意外增加，市场押注明年1月暂停降息，美元走强，同时英伟达股价收跌，拖累锡价反弹。锡价低位反弹下游采买积极性已明显减弱，去库放缓，缺乏持续承接力。上方60日均线阻力加大，短期锡价调整。 操作建议：观望

【盘面回顾】沪锡指数在周四走高，站上25.1万元每吨。 【产业表现】基本面保持稳定。 【核心逻辑】锡价在近期的走势基本符合预期，国内政治局会议推升乐观情绪，基本面锡仍有小幅走强的可能性。短期来看，锡价或延续近期的走势，因为宏观情绪乐观需要一定时间发酵，基本面短期仍保持小幅强势。 【南华观点】震荡偏强。