【铜】 周五沪铜阳线震荡，现铜下调到73805元，上海铜升水95元，广东铜升水扩至255元，精废价差回升到946元。晚间继续关注美国11月PCE、密歇根大学消费者信心指数。隔夜伦铜走出11月中旬调整以来新低，强美元及对明年供求端预期施压铜价。技术上，伦铜8700美元或有短暂支撑，注意节奏，空单持有。 【铝&氧化铝】 今日沪铝小幅反弹，华东贴水100元。昨日铝锭铝棒社库较周一分别下降2.3万吨和0.2万吨。电解铝完全成本过半亏损减产有所扩大，但氧化铝现货松动，铝材出口退税取消后需求前景承压，现货反馈不佳。沪铝持续运行于布林线中轨之下趋势偏弱，关注年线附近能否企稳。氧化铝方面，海外成交连续回落带动国内现货松动，今日山西和河南指数继续下调10元，电解铝减产压制需求前景，不过氧化铝短期运行产能难增，行业去库尚未逆转，关注前低支撑，近月合约有修复基差可能。 【锌】 沪锌跌破60日均线，资金高位僵持以多头离场告终。但是锌仓单库存走低至1.53万吨低位，社库持续走低，持仓仓单比仍偏高。市场现货货源依旧紧缺，下游逢低采买增加，春节较早，下游备货需求仍在，十二月消费整体表现淡季不淡，现货升水延续高位，基本面暂不支持沪锌深跌，鉴于宏观偏空，仍要多头是否有低位回补仓位的动作。沪锌暂看2.4-2.5万元/吨震荡，春节长假锌短期供大于求的预期仍在，叠加矿供应由紧转松，后市大方向以反弹空为主，但低库存下应注重交投节奏。 【铅】 沪铅小幅走低，SMM1#铅均价较昨日跌50元/吨为17175元/吨，对近月盘面贴水收窄至110元/吨，再生精铅持货商主流含税出厂报价对SMM1#铅均价平水出厂，下游逢低询价积极性向好。铅锭供应区域性紧张情况仍存，现货进口亏损650元/吨左右，铅库存偏低，暂看沪铅年线位止跌。 【镍及不锈钢】 沪镍跌至前期低位，市场交投一般。国内现货品牌升水异常。国内电积镍持续放量趋势不变，下游的合金电镀企业月底备库情绪略有回温，但更多体现在刚需采购，而国内外的库存高企给与镍价上行较大的压力。印尼政府官员表态控价，但实际效果成疑。技术上看，沪镍走弱，延续空头持有。 【锡】 沪锡24万整数关暂时收阳，现锡暂坚挺在24.25万。周内上期锡仓单多数时间流出，等待本周社库。11月锡精矿进口环比小增2%，当月精锡净进口量扩至2062吨。同时，跨年春节时段，锡精矿原料仍事实性紧张。整数关一线暂观望。

周四沪锡主力SN2501合约期货日内走跌，夜间震荡，伦锡震荡偏弱。现货市场：升贴水变化程度较小，其中普通云字升水300-500元/吨，小牌平水左右，进口锡贴水700元/吨。锡价回落，下游询价意愿升温，成交有所改善。 整体来看，锡价回落后，下游采买好转，终端存在抢出口的预期，带动锡价企稳。不过宏观氛围依旧偏谨慎，强美元压力依旧存在，预计短期锡价企稳弱势震荡，等待本周库存数据。 操作建议：观望

文华财经据外电12月19日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周四跌至五周最低，在美国联邦储备理事会(美联储/FED)暗示明年将放慢降息步伐后，美元跳升至近两年最高。 伦敦时间12月19日17:00(北京时间12月20日01:00)，LME三个月期铜下滑145美元，或1.6%，收报每吨8,883.00美元。该合约稍早触及盘中低位8,861美元，创11月14日以来最低。　　 美元周四位于两年高点附近，此前美联储暗示2025年放缓降息步伐。 美联储主席鲍威尔周三表示，进一步下调借贷成本取决于在降低顽固的高通胀方面取得的进一步进展，他明确且反复提到从现在起需谨慎行事。 美元上涨使得以美元计价的金属对其他货币的持有者来说更加昂贵，并抑制了需求。 另外，英国央行一如预期将指标利率维持在4.75%不变，但政策制定者在是否降息的问题上意见不一，寻求通过降低借贷成本来支撑放缓经济的官员多于预期。 这种关系被使用数字模型进行交易的基金所利用。交易商们表示，在美联储表示进一步降息将取决于能否抑制顽固的高通胀之后，随着美元攀升，这些基金开始抛售。 一位金属交易商称：“目前一切都与美元有关，” 伦敦期锌触及一个月最低的每吨2,952美元，对钢铁生产商及其建筑行业需求的担忧加剧了美元造成的抛售压力。LME三个期锌盘尾跌幅0.9%，报每吨2,967美元。 知情人士表示，印尼正在考虑大幅削减镍矿开采配额，因其寻求提振这种不断下跌的电池金属价格。这位人士称，能源和矿物资源部正在考虑将明年允许开采的镍矿石数量降至1.50亿吨，将较今年的2.72亿吨大幅下降。

周三沪锡主力SN2501合约期货日内窄幅震荡，夜间重心小幅上移，伦锡横盘窄幅震荡。现货市场：升贴水变化程度较小，其中普通云字升水300-500元/吨，小牌平水左右，进口锡贴水600元/吨。下游前期已逢低补库，询价挂单意愿转淡，仅少量刚需补库，成交平平。 整体来看，基本面缺乏指引，锡价跟随宏观波动，沪锡加权持仓持续回落，资金关注度进一步下滑。隔夜美联储12月如期降息25BP，但释放明年降息放缓信号，美元大涨，预计锡价将承压运行，日内关注下方20日均线支撑的有效性。 操作建议：观望

文华财经据外电12月18日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周三在触及逾两周低点后略有回升，但仍因对消费需求的担忧和美国联邦储备理事会(美联储/FED)利率决议前的谨慎态度而承压。 伦敦时间12月18日17:00(北京时间12月19日01:00)，LME三个月期铜上涨39美元，或0.43%，收报每吨9,028.50美元。该合约盘中触及8,950美元的12月2日以来最低点。 铜价一个月来一直在窄幅区间内交投。 海关总署周三公布的数据显示，中国11月铝矿砂及其精矿进口量为1,235万吨，同比增加4%。1-11月累计进口量为14,390万吨，同比增加11.2%。 当日稍晚，国家统计局发布数据显示，中国11月精炼铜（电解铜）产量为113.3万吨，同比减少1.6%；1-11月精炼铜（电解铜）累计产量为1245.1万吨，同比增长4.6%。 中国11月氧化铝产量为755.7万吨，同比增长8.3%，1-11月氧化铝产量累计为7809.4万吨，同比增长3.4%。 国际铅锌研究小组(ILZSG)公布的最新月度报告显示，2024年10月，全球精炼锌消费量为118.75万吨，9月为117.74万吨。 ILZSG报告亦显示，2024年10月全球精炼铅消费量为109.50万吨，上个月为111.65万吨。 美元在周三美联储政策会议结束前保持坚挺，会议预计将推出所谓的鹰派降息措施，削减利率但暗示未来可能会减少降息次数。 人们关注的焦点是美联储官员认为明年将进一步降息多少。借贷成本的降低为依赖增长的金属前景提供了支持。

【铜】 周三沪铜加权震荡收阴在7.4万偏下，向下趋势升温。今日现铜74205元，上海铜升水略微缩至 90元，广东铜升水缩至145元。关注精废价差支撑目前已跌至625元。等待明日社库指引，精废价差低可能与年底炼厂再增产有关。晚间继续关注美元指数，美国房地产数据对铜价影响暂有限。空单持有。 【铝&氧化铝】 今日沪铝弱势震荡，华东贴水扩大至110元。电解铝完全成本过半亏损减产有所扩大，但铝材出口退税取消后需求前景承压，去库已经放缓，现货反馈走弱。沪铝持续运行于布林线中轨之下趋势偏弱，跌破前低后形成下跌形态，关注年线附近支撑。氧化铝连续四周减仓，多空分歧较大。短期运行产能难增，行业库存延续去库，但海外成交回落带动国内现货略有松动，叠加电解铝减产扩大压制市场情绪，关注前低支撑，基差较大近月合约有支撑。 【锌】 TC低位回升，消费淡季，基本面对高价支撑不足，美元偏强震荡，工业品普跌，多头减仓打破了资金高位僵持的现状，沪锌加权持仓日降1.4万手至29.1万手，资金流出4.32亿。沪锌2.55-2.6万元顶部区间基本确立，逢反弹试空。盘面走低，SMM0#锌现货对近月盘面升水360元/吨，市场锌锭货源依然偏紧，部分贸易商预售出货，下游逢低采购为主，考虑冶炼厂亏损情况，下方暂看2.4万元/吨一线止跌。 【铅】 安徽阜阳限产解除的消息对盘面产生较大影响，沪铅冲高回落，抹去前2日涨幅。铅现货进口亏损600元/吨左右，LME铅库存26.08万吨高位，0-3月贴水30.23美元，基本面延续内强外弱，侧重观察进口窗口打开时机。由于前期减产再生铅企业增加，市场货源偏少，精废价差归0。交割过后，整体回落至3.72万吨，低库存对铅价仍有支撑，1.72万元/吨年线关键位视为强支撑，取暖季供应端扰动频发，不追空。 【镍及不锈钢】 沪镍跌至前期低位，市场交投一般。国内现货品牌升水异常。国内电积镍持续放量趋势不变，下游的合金电镀企业月底备库情绪略有回温，但更多体现在刚需采购，而国内外的库存高企给与镍价上行较大的压力。印尼政府官员表态控价，但实际效果成疑。技术上看，沪镍走弱，延续空头持有。 【锡】 沪锡继续震荡在年线位置，今日现锡24.6万，对交割月实时升水220元。印尼上月锡出口环增3%、同比仍降两成在5938吨。供应端，刚果金在法国、比利时上诉苹果供应链使用了该国犯罪组织生产的锡钨等金属，将加大锡合法供应建设的迫切性。倾向锡价暂时震荡，24.3万做强弱分界，观望。

周二沪锡主力SN2501合约期货日内横盘，夜间窄幅震荡，伦锡横盘震荡。现货市场：升贴水变化程度较小，其中普通云字升水300-500元/吨，小牌平水左右，进口锡贴水600-700元/吨。下游前期已逢低补库，采买意愿降低，多持观望态度。印尼贸易部周二公布的数据显示，该国2024年11月出口5,938.92吨精炼锡，较去年同期减少21.47%。 整体来看，印尼精炼锡出口恢复较缓慢，11月出口量同比降幅21.47%，供应端干扰未有效解除，支撑锡价。不过消费平淡，锡价反弹后下游采买减弱，现货升水小幅下调。盘面看，20日均线支撑暂时有效，短期锡价窄幅震荡运行，等待各央行利率会议指引。 操作建议：观望