【铜】

周五沪铜高位震荡，增仓测试8万关口。今日现铜上调到80125吨，上海铜升水扩至110元。海外投行再次强调对铜征收高额进口关税，美盘高位涨幅走扩，LME0-3月现货升水走高到300美元以上。临近7月市场关注美国与主要贸易伙伴的谈判，目前倾向可能继续顺延，除对等关税，谈判国不确定美国通过232征收行业关税的趋势。另外，联储7月降息节奏也成焦点。技术上，短线沪铜涨势可能打开到8.1万。中长期趋势交易仍建议以关注高位空配方向为主。

【铝&氧化铝&铝合金】

今日沪铝跟随有色偏强，华东现货升水继续下降30元至100元，昨日铝锭铝棒社库库存与周一基本持平。沪铝指数持仓处于近年高位显示市场分歧大，终端消费前置和淡季负反馈初步显现，短期宏观风险偏好向好推动有色强势，关注情绪稳定后的阶段性高位沽空机会。铸造铝合金期货跟随小幅上涨，保太ADC12报价上调100元至19600元，旺季合约保持一定升水。铝和铸造铝合金现货价差大但AL2511与AD2511价差仅在400元左右波动，如有扩大考虑多AD空AL介入。近期氧化铝现货成交少，北方现货指数陆续回落至3100元以下，海外最新成交小幅上涨至380美元，几内亚矿石在75美元趋稳对应山西成本在3000元附近。国内运行产能回升至9300万吨过剩状态，期货弱势震荡反弹沽空为主。

【锌】

市场风险情绪修复，有色板块整体偏强，秘鲁36万吨产能的Cajamarquila锌冶炼厂因罢工停产，对盘面形成利多。资金层面观察，前期高位空头持仓依旧坚挺，多空博弈加剧。秘鲁的锌精矿仍可大量进口至国内消化，Cajamarquila冶炼厂罢工停产并不改变年内全球锌元素转向过剩的预期；消费并无实质好转，下游对高价锌接受度不足，锌现货升水走低。情绪、资金面和基本面略有偏离，静待三者统一后的高空机会。

【铅】

沪铅冲高回落，持货商贴水出货，下游接货相对谨慎，现货成交低迷。再生铅利润修复后复产预期走强，精废价差50元/吨。SMM1#铅均价持平17000元/吨，对07合约实时贴水扩大至235元/吨，交仓有利可图，交易所铅库存继续走高至5.19万吨。原生铅炼厂检修与复产并存，整体开工偏高，供应端仍倾向视为底部支撑，铅反弹高度依赖消费，侧重观察下游电池提涨是否顺畅。技术面，观察沪铅回踩后能否站稳万七支撑。

【镍及不锈钢】

沪镍大幅反弹，市场交投活跃。菲律宾镍矿山装载进度对矿端供应影响有限，印尼扰动平复，矿端压力加大。高镍铁报价在922元每镍点，近期上游价格支撑明显减弱。库存来看，镍铁库存增3000吨至3.46万吨，纯镍库存降千吨于3.8万吨，不锈钢库存增千吨至100万吨。沪镍反弹强劲，短期观望。

【锡】

沪锡日内回吐涨幅，主力夜盘最高触及27.2万、对等关税震动以来高点。海外伦锡库存低以及国内锡市原料仍处强现实，配合量价带动锡价周内突破MA60日均线。不过锡市正处消费淡季，今日现锡报26.9万元，已对交割月合约实时贴水。等待社库，倾向26.8-27.2万偏高位区，建议参与较远月合约空单。

（来源：国投期货）