沪铜周五夜盘冲高回落，日内偏弱震荡，收盘微跌0.05%。美国通胀降温，不过美联储官员态度仍然偏鹰，截止周初国内精铜社会库存有所累积，现货维持贴水局面，铜价难有亮眼表现。 中国官方制造业PMI连续两个月处于收缩区间，不过财新制造业PMI表现亮眼。上周公布的美国5月PCE物价指数年率为上升2.6%，创下了2021年3月以来的最低，通胀回落令市场对于美联储降息预期有所升温。不过对于宏观面，光大期货表示，受美国大选以及欧洲右翼势力抬头影响，对经济及金融市场逐渐形成冲击，海外市场风险偏好或逐渐受抑，国内方面应关注政策对冲的力度，市场关注点或逐渐由海外转向国内。 截至7月1日，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加0.81万吨至40.72万吨,结束去库重新累库，总库存较去年同期高30.22万吨。具体来看，上海地区库存较上周四增加0.28万吨，江苏地区库存持平上周五为5.37万吨，周末不管国内铜还是进口铜均有到货，但消费方面因适逢年中各企业均需要结算采购量减少，令华东地区库存小幅增加。广东地区库存大增0.54万吨，近期进口铜大量到货是令广东库存创年内新高的主要因素，此外消费情况也没明显好转。展望后市，进入7月冶炼厂清库存的压力不再，但需关注进口铜会否明显增加，料本周总供应量变化不大；而消费方面，月初企业资金充裕叠加铜价处于低位，预计本周消费会较上周增加，因此，smm认为本周将呈现供应持平需求增加的局面，周度库存或重新减少。

文华财经据外电7月1日消息，伦敦期铜周一下跌，因库存增加，但中国现货需求增长，一旦价格维持在相对稳定的水平，需求料继续增长。 北京时间13:40，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜下跌0.6%，至每吨9,542美元。 上海期货交易所主力合约下滑0.2%，至每吨77,930元。 6月27日LME铜库存攀升至180,125吨，高于5月中期的约104,000吨。 然而，随着价格下跌，现货铜需求改善。 LME期铜在5月触及11,100美元上方的纪录高位，但之后迄今下跌14%。 LME三个月期铜在6月累计下滑4.8%，为2023年5月以来最大月线跌幅。 分析师表示，二季度线材生产商的铜消费量同比录得两位数降幅。 他补充说，大多数线材生产商是根据前一个月或一周的价格签订合同的，所以如果价格保持相对稳定，他们的消费量将会增加。 6月28日洋山港铜贴水收窄至每吨7美元，5月为贴水20美元，暗示中国铜进口兴趣改善。 这位分析师补充说，铜管行业的需求在第三季度也将季节性疲软。 行业人士和分析师本周表示，由于原材料供应持续紧张，中国需求和资金兴趣有所改善，铜是下半年最具牛市潜力的基本金属。在LME举办的一个研讨会上，51%的受访者认为铜是下半年最具上涨潜力的基本金属，其次是铝和镍（二者均为16%）。 在其他基本金属市场，LME三个月期铝微升0.04%，至每吨2,525.50美元。LME三个月期锌下滑0.4%，至每吨2,925美元。LME三个月期铅下滑0.2%，至每吨2,219.50美元；LME三个月期镍微跌0.1%，至每吨17,280美元；LME三个月期锡攀升0.5%，至每吨32,900美元。 在上海期货交易所，沪铝主力合约攀升0.2%，至每吨20,290元。沪锌主力合约下滑0.18%，至每吨24,370元；沪镍主力合约攀升0.9%至每吨136,590元。沪铅主力合约攀升1.7%至每吨19675元；沪锡主力合约攀升1.2%，至每吨273,770元。

文华财经据外电6月29日消息，行业人士和分析师本周表示，由于原材料供应持续紧张，中国需求和资金兴趣有所改善，铜是下半年最具牛市潜力的基本金属。 LME三个月期铜于5月20日创下每吨11,100美元以上的历史新高，在短短七周内飙升了近25%，原因是资金流入,因市场押注于绿色能源转型将推动铜需求增加，以及COMEX期铜市场出现逼空行情。 花旗研究公司（Citi Research）旗下的泛亚金属与矿业（Pan Asia Metals & Mining）联席主管Jack Shang表示，上个月他每天都会收到两三个投资者的请求，要求了解更多关于铜的信息。 “从那以后，市场情绪稍微有些降温，但我仍然断断续续地收到这些请求，即使在温和调整之后，我们仍然看到长期的结构性供应赤字。” 花旗预测，铜价在第三季度之前将升至每吨9,500美元附近，年底至明年第一季度可能达到每吨12,000美元。 周四，在LME举办的一个研讨会上，51%的受访者认为铜是下半年最具上涨潜力的基本金属，其次是铝和镍（二者均为16%）。 分析师称，市场人士看多铜价前景的原因是原材料供应持续紧张以及铜冶炼产商将减产的预期。 有分析师称，预计2025年，全球铜精矿市场可能会出现大约50万吨的供需缺口，而今年的供需缺口大约为20万吨。 周四，智利矿产商Antofagasta与中国冶炼厂敲定的铜精矿加工费为每吨23.25美元，比2023年11月敲定的2024年年度基准加工费每吨80美元大幅下降。 通常，铜精矿供应紧俏会导致铜精矿加工精炼费下降，这会令铜冶炼厂的获利能力受损。 分析师表示，到目前为止，中国大型冶炼厂尚未减产，因为在价格上涨的推动下，更多的废铜供应取代了部分精矿需求，冶炼厂仍受益于长期合同中（铜精矿加工费为每吨80美元）。 但Horizon Insights国际业务研究主管Juno Yao表示，铜废料供应越来越紧张，而7月份可能能会出现精炼铜的去库存，届时中国铜需求可能会回升。

文华财经据外电6月30日消息，一份文件显示，秘鲁铜产商--南方铜业（Southern Copper）周一将重启秘鲁Tia Maria矿项目。 南方铜业为墨西哥集团（Grupo Mexico）旗下公司。 位于秘鲁Islay省的Tia Maria矿开发计划已经被搁置多年，因当地社区担心该矿对环境的影响。 墨西哥集团和南方铜业公司周五发布的一份内部文件显示，其已经通知员工自周一开始工作。 5月份，南方铜业负责财务的副总裁Raul Jacob在接受采访的时候表示，这座价值14亿美元的矿山计划在今年年底或2025年上半年开工建设。 2019年，秘鲁政府与南方铜业公司达成协议，在有足够社会条件的情况下，可以继续开发该项目。 该矿最终预计每年生产12万吨铜。 秘鲁正在努力加快其铜生产。

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，5月13日伦铜库存降至逾八个月新低，而后库存整体有所增加，上周伦铜库存继续累积，最新库存水平为180,125吨，增至六个半月新高。 上海期货交易所最新公布数据显示，6月28日当周，沪铜库存继续下降，周度库存减少1.05%至319,521吨，降至一个月新低。上周国际铜库存增加1310吨至18,139吨。 上周，纽铜库存整体小幅下滑，最新库存水平为9,046吨，刷新逾十五年新低。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2022年以来三大交易所铜库存对比 以下为2024年6月以来三大交易所铜库存数据：（单位：吨）