沪铜周五夜盘冲高回落，日内偏弱震荡，收盘微跌0.05%。美国通胀降温，不过美联储官员态度仍然偏鹰，截止周初国内精铜社会库存有所累积，现货维持贴水局面，铜价难有亮眼表现。

中国官方制造业PMI连续两个月处于收缩区间，不过财新制造业PMI表现亮眼。上周公布的美国5月PCE物价指数年率为上升2.6%，创下了2021年3月以来的最低，通胀回落令市场对于美联储降息预期有所升温。不过对于宏观面，光大期货表示，受美国大选以及欧洲右翼势力抬头影响，对经济及金融市场逐渐形成冲击，海外市场风险偏好或逐渐受抑，国内方面应关注政策对冲的力度，市场关注点或逐渐由海外转向国内。

截至7月1日，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加0.81万吨至40.72万吨,结束去库重新累库，总库存较去年同期高30.22万吨。具体来看，上海地区库存较上周四增加0.28万吨，江苏地区库存持平上周五为5.37万吨，周末不管国内铜还是进口铜均有到货，但消费方面因适逢年中各企业均需要结算采购量减少，令华东地区库存小幅增加。广东地区库存大增0.54万吨，近期进口铜大量到货是令广东库存创年内新高的主要因素，此外消费情况也没明显好转。展望后市，进入7月冶炼厂清库存的压力不再，但需关注进口铜会否明显增加，料本周总供应量变化不大；而消费方面，月初企业资金充裕叠加铜价处于低位，预计本周消费会较上周增加，因此，smm认为本周将呈现供应持平需求增加的局面，周度库存或重新减少。