一季度，白银有色集团股份有限公司（以下简称“白银集团”）铜铅锌产品完成季度计划的109.63%，同比增长3.65%；采选系统供矿量、供矿金属量、精矿金属量分别完成季度计划的103.39%、102.63%、108.58%，顺利实现首季生产“开门红”。 今年以来，白银集团深入贯彻落实党的二十届四中全会精神和全国、全省两会精神，以甘肃省“七地一屏一通道”“五强”行动为牵引，聚焦做强做大、做精做优“六大产业”不断优化产业布局、完善经营机制、破解发展瓶颈，夯实高质量发展根基。春节期间生产不打烊，加强值班值守，全力释放产能；春节长假最后一天召开工作务虚会，紧扣“十五五”发展规划，广泛凝聚全员共识，明确132项全年工作任务清单，为全年高质量发展赢得主动、抢占先机。 一季度，采选系统聚焦高效生产，狠抓采场准备与转换衔接，紧盯现场强化技术和管理措施落实，供矿品位、精矿品位、选矿回收率等关键指标均完成预算目标。其中，小铁山矿最大限度释放产能，紧盯重点采场，推进月度计划落地执行，一季度出矿量、金属量分别超出季度计划3.12和4.13个百分点。冶炼系统狠抓生产连续稳定运行，主动应对冬末初春生产挑战，根据原料和市场变化，合理调配原料结构，动态调整工序作业负荷，在稳产的同时实现产品质量再攀新高。其中，铜业公司白银炉、闪速炉作业率完成100%，电解槽开槽率达到100%，阴极铜A级品级率提升至98.55%，达到国内同行业领先水平，创历史新高；铅锌厂、成州锌冶炼厂4台焙烧炉作业率均为100%。电锌产品Zn99.995品级率达到100%，其中，成州锌冶炼厂Zn99.997品级率达62%，并首次产出Zn99.998标准产品。 一季度，生产性服务单位同步发力，以“抢开局、抓落实”的奋进姿态，主动出击市场抢订单、抓开工，铜加工材、电线电缆和阴阳极板等产线快速复产、满负荷运行，产品产量实现增长。其中，铁运物流公司一季度完成物流量较去年同期增长4%，较预算指标超额完成2.29万吨。

智利海关公布的数据显示，智利3月铜出口量为134,168吨，当月对中国出口铜22,234吨。智利3月铜矿石和精矿出口量为1,301,548吨，当月对中国出口铜矿石和精矿802,555吨。3月份智利对中国铜出口量出现回落，对华铜矿出口量略有回升。目前国内铜精矿现货加工费跌势扩大，矿紧局面难解。 （文华综合）　　 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

今年年初，黄金价格创下近每盎司5,600美元的历史新高，前所未有的涨幅吸引了市场的广泛关注；但如今，随着价格进入盘整阶段，一位矿业高管表示，投资者应将目光转向另一种金属。 Vizsla Copper Corp首席执行官Craig Parry表示，在当前周期中，铜可能成为表现最突出的金属，今年有望跑赢黄金和白银，因结构性供应短缺正与强劲的长期需求驱动因素相互作用。 Parry解释称，尽管黄金仍受益于央行购金及地缘政治不确定性，但铜因供需失衡加剧而具备最强的上行潜力。“我的首选绝对是铜，”他指出，并援引了历史先例以及当下显著更强劲的宏观背景。 Parry指出，在上一次重大的大宗商品超级周期中，铜价飙升约六倍，从每磅约0.70美元涨至4.60美元。他认为，受全球电气化、全球绿色能源转型以及基础设施投资的推动，本十年可能会出现类似的——甚至更为显著的——走势。 他指出，与21世纪初不同，如今的驱动因素更为广泛且持久，其核心在于全球经济的电气化以及支撑这一演变的基础设施建设。他补充道，即便经济不确定性日益加剧，基本面的需求驱动因素依然稳固，这支撑着铜价的长期前景。 与此同时，行业面临新供应严重短缺的困境。Parry表示，主要生产商仅维持现有产能已举步维艰，而新项目则面临资本成本上升、审批难题及漫长的开发周期。 他估算，满足未来铜需求约需2000亿美元投资——但目前尚无足够的可行项目来吸纳这笔资金。 结构性缺口支撑长期价格预期。尽管部分银行预测铜价将升至每磅6至8美元，但Parry认为上涨空间可能远不止于此，并指出若供应端未能及时响应，到本十年末铜价最终可能升至每磅20至30美元。 他同时指出，黄金仍受到传统避险需求及央行增持的支撑。尽管中东的地缘政治动荡暂时抑制实物需求——尤其是来自占全球黄金消费量约20%的该地区——但Parry表示，一旦贸易流动恢复正常，他预计价格将大幅反弹。 此外，Parry指出，在当前环境下，白银的地位介于黄金和铜之间，预计未来几年太阳能行业的需求将吸收全球供应的相当一部分。他补充道，与铜一样，白银面临供应增长受限的局面，这进一步强化其长期看涨前景。 尽管地缘政治紧张局势和投资者预期变化导致短期波动，但Parry表示，这三种金属的基本面驱动因素依然稳固。他将近期矿业股的抛售描述为“绝佳机遇”，认为市场对短期风险反应过度，却忽视不断改善的现金流和强劲的潜在需求。 展望未来，Parry预计未来12至18个月内，随着盈利水平跟上金属价格上涨的步伐且资本回流，整个采矿行业将迎来显著的估值重估。他表示，投资者目前已在场外布局，等待局势明朗后再重返市场。 鉴于Parry将铜列为首选，Vizsla Copper正推进自身的增长战略，以把握预期的供应缺口。该公司正在实施一项激进的多资产勘探计划，重点在于2026年通过阿拉斯加和不列颠哥伦比亚省的多个项目扩大其铜资源储备。其位于阿拉斯加的旗舰项目Palmer仍是重中之重，Vizsla计划扩展高品位矿化带，并在更广阔的矿权区内测试新的目标区域。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

4月8日（周三），智利海关公布的数据显示，智利3月铜出口量为134,168吨，当月对中国出口铜22,234吨。 智利3月铜矿石和精矿出口量为1,301,548吨，当月对中国出口铜矿石和精矿802,555吨。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

道明证券（TD Securities）大宗商品策略总监Daniel Ghali对中东危机如何加剧金属供应短缺进行了探讨。 过去一年间，随着各国寻求资源安全，全球正逐步向战时经济模式靠拢。Ghali指出，中东冲突只会加剧这一趋势，这意味着各国政府正优先储备工业用关键矿产，尤其是铝和铜。 “市场对未来全球经济增长前景的担忧是合理的，”Ghali表示，并补充道无论冲突是否持续，已经刺激了囤积行为。 Ghali指出，受全球电气化和数据中心建设推动，铜市场正面临日益加剧的压力，并已成为市场关注的焦点。他表示，实际可供购买的库存已处于历史低位。“我们必须考虑到，部分金属即使目前存放在交易所仓库中，实际上也无法被购买，”Ghali表示。国际能源署预测，到2035年铜供应缺口将达30%。 Ghali指出，只要关税威胁依然存在，美国的铜就将处于“被困”状态。 上周美国调整对钢铁、铝和铜进口商品的关税，以降低这些金属制成的衍生产品的关税税率，简化申报流程并避免进口价值的虚报。Ghali表示，此举并非为了放宽贸易限制。“该政策的意图是重振美国冶炼业，”他指出，美国正致力于重建国内供应链。 Ghali称，此次调整通过维持所谓的“中西部溢价”（即美国实物铝价高于全球基准价格的附加成本）来支撑美国国内生产。“他们希望价格更高，以此激励新增回收产能，激励企业重启闲置的冶炼厂，甚至在美国境内投资新建冶炼产能。” 加拿大制造业因美国对钢铁、铝和汽车征收关税而遭受重创。该行业一年内流失了51,800个就业岗位。 此外，Ghali表示，黄金购买量已经下降。面临严重经济危机的中东国家正优先使用美元来支付高昂的能源成本。“在央行及更广泛的官方部门，其黄金购买量将略低于此前水平，”Ghali表示。 但这一局面可能发生变化。他表示，伊朗局势的冲突可能会在更大程度上重新点燃央行的黄金购买热情，也可能随着美元储备重新成为关注焦点，导致这一趋势持续减弱。 （文华综合）

4月9日（周四），伦敦铜价周四自前一日触及的三周高点回落，因中东局势再度紧张，令市场对美伊停火能否持续下去产生疑虑，从而推高油价，并重燃对全球经济增长前景的担忧。 北京时间17:23，伦敦金属交易所（LME）指标三个月期铜合约报每吨12,592美元，下跌117美元或0.92%。该合约周三曾触及3月18日以来的最高点，并创下2月初以来最大单日涨幅。 上海期货交易所主力5月期铜合约白盘收盘上涨540元或0.56%，报每吨97,810元，创3月18日以来新高。 据中国新闻网报道，美国总统特朗普8日在社交媒体上发文称，所有美国舰船、飞机及军事人员，连同额外弹药、武器以及任何其他适当且必要的物资，“将继续驻扎在伊朗境内及其周边地区，直到达成的协议得到全面遵守”。 受市场担心中东这一关键产油区的供应可能无法完全恢复影响，油价上涨约3%。 KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示：“继昨日强劲上涨后，我们看到（铜价）出现了一些自然的获利回吐。加上今日油价走高，这给金属价格带来了下行压力。” 能源价格上涨令市场对金属前景感到悲观，因人们担心能源冲击可能会抑制全球经济增长和制造业。 进一步压低价格的是，4月8日LME认证仓库的铜库存达385,275吨，创2018年3月以来新高。 不过，澳新银行（ANZ）在一份报告中表示：“能源转型和数据中心增长推动的（铜）需求韧性，将使市场供应持续短缺4%至5%，从而支撑价格。” 伦敦市场上，三个月期铝下滑9美元或0.26%，至每吨3,466美元；三个月期锌小跌0.18%，三个月期铅下滑0.77%，三个月期镍下跌0.23%，三个月期锡下跌2%。 上海市场方面，沪铝主力5月合约白盘收盘下跌145元或0.59%，报每吨24,540元；沪锌5月合约下跌110元或0.46%，报每吨23,765元；5月期铅合约下滑15元或0.09%，报每吨16,785元； 沪镍5月合约微幅下跌20元或0.02%，至每吨133,300元；沪锡5月合约下跌2,180元或0.59%，至每吨369,390元。 （文华综合）

4月9日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、山东爱思信息科技有限公司、上海有色网金属交易中心有限公司主办，山东恒邦冶炼股份有限公司、Zambia Development Agency (ZDA)、中铝洛阳铜加工有限公司、和田商贸物流集团有限责任公司协办的 2026 （第二十一届）SMM CCIE铜业大会暨铜产业博览会——主论坛 上，上海有色网金属交易中心有限公司业务拓展部经理王紫莹分享了“技·数驱动，贸·融结合，助力有色产业新生态”这一主题。 交易中心发展历程 关键数据 PART1：成熟的交易服务能力 交易规模快速增长 全线上交易工具&交易功能 构建可信交易生态 价格发现常态化 PART2：增值服务逐步规模化 融资规模化 税票规模化 2025年4月，上海有色网交易中心与上海市税务局通过税票链实现数据打通，数据接入上海市各区税务局、街道、镇税务所，范围覆盖从 存量企业 到 新设企业 ，并且已经为 82 企业实现税票赋额。 以商招商 助力上海大宗生态建设 2025年9月，有色网交易中心与上海市开展共建大宗商品产业聚集区建设，完成超过30家企业落地工作，20家已经稳定开展业务。 PART3：还有更多的惊喜在路上 服务范围拓展&服务能力提升 我们的使命 ►服务产业： 1. 成交提效 ：引入大量优质交易商，撮合交易，提升效率，并且通过搭建高安全的交易平台、支付通道 充分保障交易安全，实现交易的降本增效； 2. 商机挖掘： 充分利用互联网的覆盖面积广、传播速度快的特点保障企业挖掘更多商机，扩大影响力； 3. 价格发现： 与有色网的报价现实联动，更好的进行价格发现； 4. 提供金融服务： 推荐优质客户、甄别优质资产，助力金融资源进入实体产业链； 5. 政府对接： 帮助企业对接政府、税务局，获取政府政策支持、税务发票额度支持等方面的便利。 》点击查看2026 （第二十一届）SMM CCIE铜业大会暨铜产业博览会专题报道

SMM4月9日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普跌，沪铜涨0.41%。沪铝跌0.65%。沪铅跌0.21%，沪锌跌0.46%。沪锡跌0.69%，沪镍涨0.48%。 此外，铸造铝主连期货跌1.52%，氧化铝主连跌0.19%。碳酸锂主连跌2.84%。工业硅主连微涨。多晶硅主连跌3.84%。 黑色系涨跌互现，铁矿跌2.14%，螺纹跌0.19%，热卷跌0.06%，不锈钢涨0.6%。双焦方面：焦煤主力合约跌1.53%，焦炭主力合约涨0.09%。 外盘基本金属方面，截至11:45分，LME金属多飘绿。伦铜跌0.68%。伦铝跌0.72%，伦铅跌0.23%，伦锌涨0.43%。伦锡跌1.77%。伦镍跌0.06%。 贵金属方面，截至11:45分，COMEX黄金跌0.84%，COMEX白银跌1.85%。内盘贵金属方面：沪金主连跌0.47%，沪银主连涨0.69%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌0.95%，钯主连期货涨0.9%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨3.31%，报2042点。 截至4月9日11:45分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铜： 展望明日，沪铜现货市场预计将延续偏强格局。从区域结构看，江苏地区可流通现货持续紧俏，部分下游企业采购存在难度，对现货升水形成有力支撑...... 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【各项政策集中发力 中小企业发展环境逐年向好】 今天，中国中小企业发展促进中心发布了《2025年度中小企业发展环境评估报告》。报告选取了50个典型城市作为评估对象，对市场环境、法治环境、融资环境、创新环境、政策环境等指标进行评估。结果显示，目前我国中小企业发展环境总体逐年向好，城市间、区域间发展环境差距持续缩小，市场准入壁垒加快破除，全国统一大市场建设持续深化，区域发展均衡性逐步提高。问卷调查显示，中小企业对发展环境满意度总体评价由2020年的74.60分逐年提高至2025年的84.54分。各项政策集中发力，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，中小企业发展环境优化成效持续显现。（央视新闻） 【中国央行逆回购操作当日实现零投放零回笼】 中国央行今日开展5亿元7天期逆回购操作，因今日有5亿元7天期逆回购到期，当日实现零投放零回笼。(金十数据) 》4月9日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8649元 美元方面： 截至11:45分，美元指数平于99.04。“美联储传声筒”Nick Timiraos发文称，美伊之间的停火为化解当前对全球经济构成的严重威胁提供了契机。但对美联储而言，这或许只是将一个问题换成了另一个问题：能源价格的波动持续存在，足以使通胀维持在较高水平，但又不足以严重到破坏需求，从而导致利率按兵不动的局面持续更久。美联储在3月的会议纪要强调，这场战争并非导致美联储不愿降息的主因，而是使美联储原本就已相当谨慎的立场变得更加复杂。即便在冲突发生之前，降息的路径也已变得狭窄。劳动力市场已趋于稳定，从而缓解了对经济衰退的担忧，而实现美联储2%通胀目标的进程也停滞不前。美联储在3月会议上并未调整利率，部分原因是担忧战争长期化带来的风险。冲突升级可能拖累经济增长并导致经济陷入衰退的风险，这曾是支持重启降息的最后也是最有力的理由。然而矛盾的是，战争的结束在短期内可能反而会让美联储更难而非更容易实施宽松政策。这是因为停火协议消除了最糟糕的经济状况，即严重的物价上涨会扰乱供应链并破坏需求，这一点可以说比消除新的通胀压力的风险更为重要。据CME“美联储观察”：美联储4月加息25个基点的概率为1.6%，维持利率不变的概率为98.4%。美联储到6月累计降息25个基点的概率为1.7%，维持利率不变的概率为96.8%，累计加息25个基点的概率为1.5%。(金十数据) 数据方面: 今日将公布美国至4月4日当周初请失业金人数、美国2月核心PCE物价指数年率、美国2月个人支出月率、美国第四季度实际GDP年化季率终值、美国第四季度实际个人消费支出季率终值、美国第四季度核心PCE物价指数年化季率终值、美国2月核心PCE物价指数月率、美国2月批发销售月率，美国至4月9日10年期国债竞拍-得标利率、美国至4月9日10年期国债竞拍-投标倍数，德国2月季调后工业产出月率、德国2月季调后贸易帐等数据。 此外，还需关注：美联储公布货币政策会议纪要，2027年FOMC票委、旧金山联储主席戴利就经济与货币政策发表讲话，瑞士央行行长施莱格尔发表讲话。 原油方面: 截至11:45分，两市油价均上涨，美油涨2.74%，布油涨2.02%。市场担忧原油的供应可能暂时无法完全恢复，支撑油价。 在美伊宣布达成停火协议后，一个重要问题是，这是否能为油轮提供足够的确定性。金融服务与咨询公司RSM US的首席经济学家乔·布鲁苏埃拉斯表示，未来几天的建立信任措施，对于恢复运输至关重要。需要重新为油轮建立保险机制，这意味着要弄清楚伊朗可能施加的条件，目前这些条件尚不明确。伊朗外长表示，未来两周的安全通行“通过与伊朗武装部队协调并充分考虑技术限制，将是可能的”。而即使不考虑这些“技术限制”具体是什么，冲突前的供应水平也不是说恢复就能恢复的。ClearView Energy Partners在一份简报中指出，重启关闭的设施和停产油田可能需要数周至数月的时间。经济学家布鲁苏埃拉斯还表示，产油国的多个石油和炼油设施在战争中遭到破坏。预计该地区的生产和炼油能力需要三到六个月才能完全恢复到战前水平。在天然气方面，卡塔尔液化天然气出口基础设施的损坏可能需要数年时间才能完全修复。(金十数据) 高盛：鉴于油价曲线前端风险溢价下降，以及经霍尔木兹海峡运输的石油流量逐步增加，将布伦特原油和WTI原油第二季度价格预测分别下调至90美元/桶和87美元/桶。我们维持2026年第三季度和第四季度的油价预测不变，布伦特原油分别为82美元/桶和80美元/桶，WTI原油分别为77美元/桶和75美元/桶。(金十数据) 现货市场一览: ► 【直播】铜工业 “十五五” 发展机遇 宏观与铜、硫酸市场研判 全球供应格局解码 ► 【直播中】2026铝大势研判：铝、铸造铝及再生铝市场展望 全链竞合与高质突围 ► 【直播中】全球镍钴锂行业回顾及展望|钠电、固态与回收浪潮下的供需格局重构 ► 区域货源紧俏 月差走扩支撑沪铜现货转升水 【SMM沪铜现货】 ► 库存和铜价双双下降 现货交投好于昨日【SMM华南铜现货】 ► 盘面价格回调 市场对价格信心走低【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：铅价回吐昨日涨幅 交投活跃度同步下滑【SMM铅日评】 ► 上海锌：出货贸易商较多 成交未见改善【SMM午评】 ► 宁波锌：盘面锌价走跌 现货升水小幅上调【SMM午评】 ► 地缘博弈延续致观望情绪升温 锡价早间低开震荡【SMM锡午评】 ► 成本支撑增强，钛白粉市场看涨情绪升温【SMM钛现货快报】 ► 【SMM 镍中间品日评】4月9日 MHP及高冰镍镍价上行 ► 稀土价格继续下调 上下游博弈状态持续【SMM稀土日评】 ► 银价小幅回调 现货市场升水下滑【SMM日评】