据外电3月4日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周一触及一周高位，市场憧憬中国将祭出经济刺激措施。 伦敦时间3月4日17:00(北京时间3月5日01:00)，LME三个月期铜上涨39美元或0.46%，报每吨8,542.50美元，稍早触及2月23日以来最高的8,574美元。 十四届全国人大二次会议3月4日12时在人民大会堂新闻发布厅举行新闻发布会，大会发言人娄勤俭介绍，十四届全国人大二次会议将于3月5日上午开幕，11日下午闭幕，会期7天，共安排三次全体会议。 一位金属交易商称：“市场焦点都集中在重磅会议上，关注是否会出台重大刺激措施。”他补充称，美元走软是一个利好因素。 中国约占全球铜消费量的一半，分析师表示，去年中国电网投资带来的稳健需求，以及电动汽车和太阳能行业的订单支撑了全球铜消费。 法国巴黎银行分析师David Wilson表示：“今年中国建设太阳能产能的力度不会那么大。我认为中国的铜需求增长不会像去年那样强劲。” 上海期货交易所监测仓库的铜库存增加造成压力。截至上周五沪铜库存为214,487吨，为去年3月以来高位，自1月下旬以来大增300%以上。 美元走软，对基本金属价格起到一定支撑作用。LME基本金属以美元计价，当美元走软时，金属价格对于持有其他货币的投资者而言变得更具吸引力。 LME注册仓库铅库存报183,100吨，处于2017年5月以来最高水平，自1月下旬以来已攀升65%，令近期铅价承压。 现货铅较三个月期铅价差最近从升水转为贴水。

策略摘要 铅市场供需双增，虽然受假期影响社库累积对铅价造成压力，但铅精矿及废料等供应有限，叠加铅下游企业生产逐步恢复，补库预期兑现或为铅价带来一定支持，短期建议高抛低吸思路为主，后续关注原料供应与成本变化。 核心观点 现货方面：LME铅现货升水为-8.49美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日持平为15775元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日下降20元/吨至-5元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日下降5元/吨至-165元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨20元/吨至-165 元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日上涨20元/吨至-140元/吨。铅精废价差较前一交易日上涨25元/吨至0元/吨，废电动车电池较前一交易日下降25元/吨至9750元/吨，废白壳较前一交易日持平为8975元/吨，废黑壳较前一交易日持平为9500元/吨。 期货方面：3月4日沪铅主力合约开于15970元/吨，收于15995元/吨，较前一交易日涨15元/吨，全天交易日成交32799手，较前一交易日减少4390手，全天交易日持仓43515手，较前一交易日减少1710手，日内价格震荡运行，最高点达到16025元/吨，最低点达到15915元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于15955元/吨，收于16000元/吨，较昨日午后收盘涨5元/吨，夜间震荡。 近日铅市场供需双增，铅冶炼企业推进复产进程，下游企业开工率逐步回升。供应方面，进口矿市场观望情绪浓厚。国内铅精矿市场延续偏紧，铅精矿加工费处于低位。供应方面，随着节后部分中小型冶炼企业复产，市场流通铅锭货源增加，预计后续开工回升。消费方面，铅蓄电池企业生产基本恢复，但终端消费表现一般。 库存方面：截至3月4日，SMM铅锭库存总量为6.07万吨，较上周同期增加0.59万吨，铅锭库存延续累库。截止3月4日，LME铅库存为183100吨，较上一交易日增加3850吨。 策略 单边：中性。套利：中性。 风险 1、国内供应大幅提升 2、消费不及预期 3、海外流动性收紧

供应端，部分再生铅厂原料库存已见底，废电瓶价格重心尚有提升空间；原生铅厂虽有部分减产但影响产能较小，3月中旬前再生铅厂仍有复产预期，供应压力仍存。需求端，铅蓄电池开工率仍处爬坡阶段，当前现货成交已有所回暖，预计补库需求将持续释放。库存方面，周末社会库存环比增加0.11万吨，原生铅厂库仍有交仓空间，预计中旬前库存拐点难以显现。 　　 总体来看，目前废电瓶需求转好带动铅价下限抬升，铅价重心回升尚存空间，但累库压力尚未放缓，短期铅价仍以窄幅震荡为主。操作上，沪铅高抛低吸为主，沪铅04合约运行区间15500-16500元/吨附近。

策略摘要 铅市场逐步复苏，虽然废电瓶价格及社库累积对铅价造成压力，但铅精矿及废料等供应有限，叠加铅下游企业生产逐步恢复，补库预期兑现或为铅价带来一定支持，短期建议高抛低吸思路为主。 核心观点 现货方面：LME铅现货升水为5.34美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日持平为15750元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日下降10元/吨至15元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至-125元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至-150 元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至-150元/吨。铅精废价差较前一交易日持平为0元/吨，废电动车电池较前一交易日持平为9750元/吨，废白壳较前一交易日持平为8950元/吨，废黑壳较前一交易日持平为9475元/吨。 期货方面：2月29日沪铅主力合约开于15905元/吨，收于15970元/吨，较前一交易日涨40元/吨，全天交易日成交25857手，较前一交易日减少1139手，全天交易日持仓45129手，较前一交易日减少349手，日内价格震荡运行，最高点达到15995元/吨，最低点达到15900元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于15950元/吨，收于15935元/吨，较昨日午后收盘跌35元/吨，夜间震荡。 近日铅市场供需双增，下游企业维持刚需采购，铅锭社库持续累库。供应方面，进口矿市场观望情绪浓厚。国内铅精矿市场延续偏紧，铅精矿加工费处于低位。供应方面，随着节后部分中小型冶炼企业复产，市场流通铅锭货源增加，预计后续开工回升。消费方面，近日下游铅蓄电池企业按需采购为主。? 库存方面：截至2月29日，SMM铅锭库存总量为5.96万吨，较上周同期增加1.06万吨，铅锭库存延续累库。截止2月29日，LME铅库存为181225吨，较上一交易日增加11350吨。 策略 单边：中性。套利：中性。 风险 1、国内供应大幅提升 2、消费不及预期 3、海外流动性收紧

据外电2月29日消息，伦敦金属交易所（LME）期镍周四触及逾三个月来高位，一些投资者押注，由于担心最大生产国印尼的供应，市场的跌势已经触底。 伦敦时间2月29日17:00(北京时间3月1日01:00)，LME三个月期镍攀升1.68%，至每吨17,896美元，稍早触及11月9日以来最高的17,935美元。LME三个月期铜上涨0.53%，报每吨8,493.50美元。 Amalgamated Metal Trading研究主管Dan Smith表示：“人们在问，现在的成本底线够高了吗，镍触底了吗？这确实让人感觉超级看跌的论调受到挑战。” 镍是去年LME中表现最差的基本金属，由于需求疲软和印尼产量稳步上升，跌幅达到45%。 Smith补充称，最近的LME持仓数据显示，看跌的投机客平仓和少量看涨的人买入新仓，共同推动价格上涨。 由于担心镍将被纳入西方对主要生产国俄罗斯的新制裁，上周投机客取消空头仓位，但制裁并未提及镍。 最大生产国印尼迟迟未批准新的采矿配额，促使冶炼厂放慢运营速度，抑制产量。 不过，Smith对进一步上涨持谨慎态度。“如果涨到18000美元、19000美元甚至20000美元，将会看到一大波人卖出并套期保值。很难认为会有很大的上涨空间。” 美元指数下跌 ，此前数据显示，美国1月个人消费支出(PCE)物价指数同比涨幅为三年来最小，让美国联邦储备理事会(美联储/FED)仍可能在年中降息。这也给金属市场带来支撑。

今日沪铅主力收涨0.25%，伦铅维持震荡。国内供应面，电解铅成交逐渐好转，再生铅则因成本高企报价坚挺。另外，铅精矿及废料等供应有限，在铅冶炼企业复产后，对废电瓶等原料需求上升，原料成本抬升预期加剧。消费端，电动蓄电池市场消费逐步复苏，经销商刚需采购，但铅消费表现温和，尚不足以达成快速去库。库存端，截止至2月26日，国内铅锭社会库存5.96万吨，环比增加0.48万吨，铅消费恢复空间有限，铅锭累库仍在继续。整体来看，国内铅市场节后复工推进，铅锭供需双增，但高库存尚待消耗，短期沪铅走料维持震荡格局。

据外电2月27日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周二在三个交易日以来首次上涨，市场关注最大消费国中国的需求动向。 伦敦时间2月27日17:00(北京时间2月28日01:00)，LME三个月期铜上涨0.09%，报每吨8,474美元。在技术面上，这种用于电力和建筑业的金属受到位于8,450美元的50日移动均线的支撑。 LME期铝四个交易日以来首次上涨，升0.53%，报每吨2,191.5美元。铝价上周的下跌使其跌破了重要的移动均线，第一道阻力将来自21日和200日移动均线，切入位约在2,220美元。 镍价上涨1.69%至17,460美元，延续近期因基金空头回补和印尼采矿配额审批过程中的延误引发的供应担忧而导致的涨势。 然而，分析师预计，由于印尼产量增长导致全球市场供应过剩，这一涨势将很快消退。 印尼采矿配额审批过程中的延误也带动锡价上涨1.09%，至每吨26,360美元。国际锡业协会在其网站上称：“欧洲和亚洲的贸易商对市场上缺乏高纯度锡锭表示担忧，最近几周锡价上涨且升水扩大。”

节后铅市场逐步复苏，虽然废电瓶价格下调及社库累积对铅价造成压力，但铅精矿及废料等供应有限，叠加铅下游企业生产逐步恢复，补库预期兑现或为铅价带来一定支持，短期建议高抛低吸思路为主。 核心观点 现货方面：LME铅现货升水为10.89美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日持平为15725元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日持平为15元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日上涨40元/吨至-80元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨40元/吨至-130 元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日上涨40元/吨至-105元/吨。铅精废价差较前一交易日持平为0元/吨，废电动车电池较前一交易日持平为9700元/吨，废白壳较前一交易日持平为8900元/吨，废黑壳较前一交易日持平为9425元/吨。 期货方面：2月26日沪铅主力合约开于15845元/吨，收于15895元/吨，较前一交易日收平，全天交易日成交36679手，较前一交易日减少1640手，全天交易日持仓44167手，较前一交易日增加2055手，日内价格震荡运行，最高点达到15950元/吨，最低点达到15845元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于15955元/吨，收于15960元/吨，较昨日午后收盘涨65元/吨，夜间震荡。 铅市场逐步复苏，随着物流运输恢复，近日各地社会仓库普遍到货，预计短期铅锭社会库存维持增势。供应方面，进口矿市场观望情绪浓厚。国内铅精矿市场延续偏紧，铅精矿加工费处于低位。原生铅方面，河南地区此前停产检修的冶炼厂预期将于元宵节后恢复生产。云南地区节前因原料等原因检修停产的冶炼厂暂未恢复。再生铅方面，内蒙古地区炼厂3月初复产，预计后续开工回升。消费方面，下游铅蓄电池企业陆续复工复产。 库存方面：截至2月26日，SMM铅锭库存总量为5.48万吨，较上周同期增加0.76万吨，物流运输逐步恢复，铅锭库存延续累库。截止2月26日，LME铅库存为172250吨，较上一交易日减少1550吨。 　　 策略 单边：中性。套利：中性。 风险 1、国内供应大幅提升 2、消费不及预期 3、海外流动性收紧