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2025.12.25 周四 盘面：隔夜伦铜开于12191美元/吨，开盘后维持高位窄幅震荡，摸高于12230美元/吨后重心逐渐下行，而后摸底于12028美元/吨，随后重心上行窄幅震荡最终收于12133美元/吨，涨幅达0.65%，成交量减少8111手至1.8万手，持仓量减少2248手至34万手，其中多为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2602开于95910元/吨，盘初即摸高于96000元/吨，随后铜价重心逐渐下移下探至94180元/吨，最终收于95020元/吨，降幅达0.25%。成交量减少16.2万手至14.5万手，持仓量减少1.4万手至24.4万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）12月24日，加拿大Capstone Copper公司位于智利的曼托韦德(Mantoverde)铜金矿工人工会表示，如果新的劳资合同谈判调解失败，工人们将准备罢工。这个由645名成员组成的工会在12月中旬拒绝了一项合同提议。 目前政府已启动为期五天的初步调解程序，若双方同意可再延长五天。 Capstone Copper公司拥有曼托韦德铜金矿70%的股份，三菱矿业（Mitsubishi Minerals）拥有另外30%股份。预计2025年该矿将生产2.9-3.2万吨阴极铜。 现货： （1）上海：12月24日早盘沪期铜2601合约整体窄幅波动于94800-95230元/吨，盘末下行至93800元/吨附近。跨月价差基本在C220-C180之间。因当前铜价持续冲高，下游企业已经出现部分停炉停产情况。预计今日仍将继续下降。 （2）广东：12月24日广东1#电解铜现货对当月合约贴水200元/吨-贴水150元/吨，均价贴水175元/吨较上一交易日跌50元/吨；湿法铜报贴水270元/吨-贴水250元/吨，均价贴水260元/吨较上一交易日跌50元/吨。广东1#电解铜均价94895元/吨较上一交易日涨1315元/吨，湿法铜均价为94810元/吨较上一交易日涨1315元/吨。总体来看，铜价大幅走高下游停摆，持货商唯有降价出货，但实际成交依旧低迷。 （3）进口铜：12月24日仓单价格50到60美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平；提单价格48到60美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）4美元/吨到16美元/吨，QP1月，均价较前一交易日跌4美元/吨，报价参考12月下及1月中上旬到港货源。 （4）再生铜：12月24日11：30期货收盘价95220元/吨，较上一交易日上升1270元/吨，现货升贴水均价-310元/吨，较上一交易日下降95元/吨，今日再生铜原料价格环比上升600元/吨，广东光亮铜价格82600-82800元/吨，较上一交易日上升600元/吨，精废价差3544元/吨，环比上升410元/吨。精废杆价差2445元/吨。据SMM调研了解，海外节前逼恐之下，铜价再次创出历史新高，再生铜杆市场成交继续冷清，而再生铜原料受单价再次上涨，再生铜杆企业几乎暂停采购。 价格：宏观方面，即圣诞假期迎来，市场交易平淡。受经济数据增强与就业数据疲软影响，美指维持震荡走势。基本面方面，铜价持续冲高持续抑制下游采购需求。综合来看，预计今日铜价将维持高位震荡。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

据海关总署在线查询平台数据显示，中国2025年11月铜矿砂及其精矿进口量为2526194.63吨，环比增加3.05%，同比增长13.13%。其中秘鲁输送量大增近三成至852529吨，取代智利成为当月最大供应国，智利输送量下滑8%附近至704596吨，第三大供应国蒙古输送量也有下滑。 以下为2020年3月以来中国铜矿砂主要进口来源国供应情况：　　 数据来源：海关总署 　　 　　（文华综合）