周五（9月13日）纽约时段，现货黄金短线走强超20美元，最高涨至每盎司2583.36美元，续刷历史新高。 现货黄金分时图 截至发稿，金价略微回落至每盎司2577美元，本周累涨3.2%，年内涨幅接近25%；现货白银日内涨逾2.8%，突破了每盎司30美元的关键关口，本周累涨近10%。 分析称，交易员将美联储下周降息50个基点的可能性从昨日的14%提高到41%。一些媒体认为，下周降息25个基点还是50个基点已经成为一个“抛硬币”（接近50-50）的决定。 受这一消息的影响，股票市场、国债价格和大宗商品也出现了上涨。究其原因，分析认为是因为前纽约联储主席杜德利（William Dudley）表示，“降息50个基点的理由很充分。” 道明证券分析师在报告中写道，“25还是50个基点之间差距可能比预期的更接近，点阵图将成为下周美联储指引中最引人注目的一部分，同时还有主席鲍威尔的会后新闻发布会。” 道明证券分析师预计，这家央行的前瞻性指引将整体偏“鸽派”。与此同时，日本央行和欧洲央行的官员先后发表了一些比较“鹰派”的发言，推升欧元和日元的同时，打压了美元。 Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师Peter A. Grant表示，如果美国的后续数据显示经济增长存在风险且劳动力市场疲软，那么美联储在11月或12月降息50个基点的可能性将会增加，这将为金价带来更多推动力。 花旗表示，鉴于美国降息预期、ETF强劲需求等因素，金价到2024年底可能达到2600美元，到2025年中期可能达到3000美元。世界黄金协会上周称，全球实物黄金ETF在整个8月份流入21亿美元，连续第四个月实现流入。 Pepperstone Group Ltd.研究主管Chris Weston表示：“目前，黄金在投资组合中更多地被用作对冲工具。”基金经理可能将黄金视为存放资金的地方，以防美国经济恶化。 另外，中东冲突和俄乌冲突也带来了强劲避险需求，散户投资者的兴趣也在增加。RJO Futures高级市场策略师Daniel Pavilonis表示，达到3000美元是可能的。 但Pavilonis认为，这种情况可能是受到美国选举后政治动荡的影响。

国际金价再创新高，还能持续吗？ 昨夜，黄金价格在纽约尾盘交易中再次创下历史新高，达到2560美元/盎司，日内涨幅接近50美元。至收盘时，COMEX黄金期货价格上涨1.76%，收于2587.2美元/盎司。 消息面上，美国劳工部发布的最新数据显示，美国8月份的PPI同比增长1.7%，而此前的增长率从2.2%被修正为2.1%。此外，8月份的PPI环比增长了0.2%，超出了市场预期的0.1%。核心PPI同比增长2.4%，较前一个月的2.3%有所上升；环比增长0.3%，同样超出了预期的0.2%。 在最新的货币政策决定中，欧洲央行昨夜采取了降息措施，存款机制利率下降了25个基点，而主要再融资利率和边际借贷利率则分别大幅下调了60个基点。经过此次调整，主要再融资利率降至3.65%，边际借贷利率降至3.90%，存款机制利率则降至3.50%。 同时，市场正密切关注美联储即将于下周举行的议息会议。根据最近的报道和分析，美联储在9月份的会议上极有可能降息25个基点，而今年内总的降息幅度可能会达到100个基点。 不少业内人士指出，由于美联储9月降息基本落实，市场目前已经在揣测究竟美联储全年会降75个基点还是100个基点，总体来说，市场预期美联储将会愈来愈趋向鸽派，在这个大环境下，美元跌破100关口的机率非常高，而大宗商品和贵金属便有望持续向上。 黄金ETF今日涨幅居前 黄金的升温也传递到二级市场上，截至今日收盘，万得黄金行业指数上涨3.17%，山东黄金涨2.90%，赤峰黄金涨3.60%，紫金矿业涨3.38%，山金国际、湖南黄金、四川黄金等多只黄金股上涨。 港股市场上，截至收盘，中国黄金国际、招金矿业、潼关黄金涨幅分别为5.46%、3.64%、3.92%。 受此影响，今日ETF涨幅榜被黄金相关产品霸榜，截至收盘，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF涨2.54%，工银中证沪深港黄金产业股票ETF涨3.19%，国泰中证沪深港黄金产业股票ETF涨2.55%，华安中证沪深港黄金产业股票ETF涨3.22%，平安基金、华夏基金旗下的黄金产业股票ETF分别涨2.47%、2.70%。 其余黄金相关ETF、LOF的日内涨幅均在1%以上。（如下图） 拉长时间线来看，截至9月12日，COMEX黄金的年内涨幅已达到24.88%，部分ETF今年以来净值涨幅也表现喜人，共19只产品年内净值涨幅达10%以上。（如下图） 其中，汇添富黄金及贵金属A年内净值增长最多，达到20.13%，易方达黄金主题A人民币涨幅为20.07%、嘉实黄金（QDII- FOF-LOF）、易方达黄金ETF、国泰黄金ETF、华安黄金ETF、博时黄金ETF、华夏黄金ETF、前海开源黄金ETF、工银黄金ETF以及国泰黄金ETF联接A的净值增长率均超19%。 二季度多只基金重仓黄金股 金价的节节高升，不少基金经理也对黄金股青睐有加，早已埋伏其中。 从重仓持股方面看，公募基金二季度也大量持有黄金股。截至二季度末，共有13只黄金股被重仓持有。其中紫金矿业被持有最多，持有基金数为1165只，持股总量达31.63亿股，对比上季度末，公募基金整体加仓紫金矿业共1489.79万股。 其中华夏上证50ETF持仓最多，为26437.15万股，四只沪深300指数 ETF——华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF分别持有紫金矿业19461.23万股、12939.37万股、9523.87万股、9164.75万股。 股价方面，截至13日收盘，紫金矿业年内涨幅达19.95%。 山东黄金共被238只公募基金重仓持有，其中知名基金经理傅友兴管理的广发稳健增长持有较多，为1660.10万股，李竞管理的东方红启东三年持有持有973.91万股。 山东黄金股价年内涨幅同样喜人，达到12.32%。 中金黄金则被212只产品重仓，其中华泰柏瑞富利、大成新锐产业、华泰柏瑞鼎利、中欧红利优享、华泰柏瑞多策略、万家双引擎、大成睿景、南方中证申万有色金属ETF、景顺长城景颐双利、银华内需精选、银华同力精选等持股均超1000万股。 中金黄金的年内股价累计涨幅也达到了29.15%。 此外，山金国际、赤峰黄金分别被178、100只基金重仓，两只股票年内涨幅今年以来涨势也较好，分别为13.00%、23.63%。 金价强势还能持续吗？ 自年初以来，金价持续攀升，强劲的上涨趋势引发了投资者的疑问：这一势头还能延续多久？当前是否是布局黄金的合适时机？ FXTM富拓首席中文市场分析师杨傲正近期在接受财联社记者采访时提到，金价方面，上一次降息周期开始点是在2019年7月30-31日，在该日期点前的一个月从1400水平上涨至最高1453水平，在降息后的一个月更进一步涨至最高1555水平，反映降息前后的金价波动性都非常强，美元走弱下金价在降息憧憬下走势明显，在目前历史高点下相信仍有望进一步涨至2600美元关口。 “我相信黄金还会有破历史新高的机会，黄金这个周期时就跟加息和降息周期是基本保持一致的。” 降息不会是只发生在9月和12月，杨傲正预计美联储的降息周期可能会在未来两年持续存在，有可能要持续到2026年，美联储才会回到中性利率。而煤炭、黄金这些的周期通常是比实际降息时间节点要更早出现的，这是因为市场都是这样先预期的，黄金可能会在降息周期走一半左右达到顶峰。 杨傲正表示，鉴于他预计未来降息周期将持续两年，黄金价格有望在未来一年内继续走高。实际上，市场对降息的预期已在过去一年开始反映，推动金价逐步上涨，这表明投资者早已提前布局降息预期。根据历史数据，通常在首次降息落地后，黄金价格还有大约100美元的上涨空间。 然而，历史经验是否会在此次再次得到验证仍是未知，9月的降息之后黄金是否一定上涨100美元还需结合多方因素综合判断。不过，尽管涨幅存在不确定性，历史趋势表明黄金的上涨动能依然存在。 开源证券研报分析认为，当前美国宏观数据走弱为美联储开启降息窗口奠定基础。但9-11 月作为北半球季节性需求旺季，预计联储降息节奏仍需基于旺季表现进行调整。黄金投资的利率框架下，当前黄金权益新击球点或将出现。 光大期货认为欧央行再次降息点燃多头资金情绪，市场预计美联储到11月累计降息超过50个基点的概率在提升，短期黄金以偏强运行去对待。东海期货认为，从长期趋势看，随着美联储降息预期的增强以及全球经济的不确定性，黄金仍有望在未来几个月保持强势。

SMM9月13日讯：受美联储下周降息预期、欧央行年内二次降息以及对地缘政治担忧带来的避险需求等因素的推动，贵金属期股联袂拉升。截至9月13日10:45分，COMEX黄金报2592美元/盎司，涨0.44%，盘中刷新历史新高至2596.3美元/盎司。COMEX白银涨0.61%；沪金涨1.73%，报583.8元/克，逼近历史高点588.28元/克；沪银延续前三个交易日的涨势继续涨3.87%。 A股市场上，随着贵金属期货的大幅上涨，贵金属板块领涨所有板块，截至9月13日10:46分，贵金属板块涨3%，程晓科技涨6.58%，赤峰黄金、中金黄金以及紫金矿业等均涨超4%。山金国际、山东黄金以及玉龙股份等涨幅居前。 消息面 过去几周美国一连串疲软的就业和经济增长数据助长了一些市场对美联储降息50个基点的押注，但在周三的通胀报告公布后，这些押注已经消退。美国通胀数据促使投资者缩减对美联储下周超大规模降息的预期，周三公布的数据显示，美国核心通胀在8月有所上升。数据显示，8月美国消费者物价指数（CPI）环比上涨0.2%，与7月涨幅持平。8月CPI同比上涨2.5%，为2021年2月以来的最小同比增幅，7月为上涨2.9%。但剔除波动较大的食品和能源部分后，8月CPI环比上涨0.3%，7月为上涨0.2%。此外，随着服务成本上升，美国8月生产者物价指数（PPI）环比上涨0.2%，涨幅略高于预期，但仍符合通胀缓解的趋势。掉期合约消化的美联储下周降息50基点的可能性略有上升，此前《华尔街日报》报道称决策者正在考虑降息25基点还是50基点。芝商所FedWatch tool显示，目前市场定价美联储在9月17-18日会议降息25个基点的可能性为57%，降息50个基点的可能性为43%。这将是其2020年3月以来的首次降息。 国际货币基金组织周四表示，由于通胀上行风险已经减弱，美联储在下周的会议上开始期待已久的货币宽松周期是合适的。 当地时间周四，欧洲央行如期降息25个基点，这也是该央行年内第二次降息，标志着欧洲央行的货币政策逐渐正常化。但该央行几乎没有提供下一步行动的线索，尽管投资者押注欧洲央行未来几个月将稳步放松政策。具体来看，欧洲央行下调存款机制利率25个基点至3.5%，下调再融资利率60个基点至3.65%，下调边际贷款利率60个基点至3.9%。欧洲央行称，不预先承诺特定的利率路径。管理委员会随时准备调整所有工具，数据将决定限制措施的程度和持续时间。知情人士透露，欧洲央行管理委员会成员目前还不能排除10月17日降息的可能性，即使发生概率不大。消息人士称，鉴于欧元区经济增长面临的下行风险，官员们宁愿在10月会议上保留降息选项。现在距离下次政策会议只有五周时间，欧洲央行官员届时将只能得到一个新的通胀数据。行长拉加德周四表示，9月通胀率料将下降，但之后可能回升。要判断经济是否下滑，决策者需要依靠采购经理人指数而不是大量硬数据。 银价大涨 现货市场有少量刚需成交 》点击查看贵金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货方面，白银现货出现两连涨。据SMM调研，SMM1# 白银9月13日上午出厂参考均价为7344元/千克，均价较前一交易日上涨260元/千克，涨幅为3.67%。据SMM了解，由于银价连番上行，市场仅有少量刚需采购成交。本周市场成交的高峰主要集中在周一银价大幅下调之际，银价跌至6800元/千克附近曾使得下游市场积极备货补库。 机构评论 新湖期货研报认为：从盘面上看，隔夜内外盘金价强势走高，伦敦现货金价再创历史新高。昨晚欧央行如期降息25bp，美国PPI数据符合预期，周初申请失业金人数小幅上升，至此美国9月议息会议前所有重磅数据均公布完毕，市场等待美联储降息。美国数据公布后，市场对美国9月降息50bp的预期从昨日的15%回升至41%，支撑金价再创新高。短期看，市场情绪仍会跟随经济数据起伏，叠加美国大选和地缘政治因素，金价波动可能会加剧。中长期看全球货币的泛滥以及各国央行购金的持续性，支撑金价中枢上行，后续黄金可能仍偏强。关注下周美联储9月议息会议。 中信证券研报表示，美国8月CPI基本符合预期，整体而言延续了上份报告“中规中矩”的基调，但核心CPI读数受租金通胀影响而出现瑕疵。预计年内美国通胀同比将大致稳定，仍认为租金通胀降温趋势并非出现反转，维持美联储年内降息三次、每次25bps的预测。大选辩论减弱了市场对美国明年出现“再通胀”风险的担忧，而近期市场在通胀缓和的基调中对增长方面的数据表现较敏感，可留意短端美债、防御性美股的配置机会。 世界黄金协会发布报告称，截至8月31日，全球实物黄金ETF在整个8月份流入21亿美元，连续第四个月实现流入。亚洲地区方面，印度市场的流入量再次领跑，实现自2019年4月以来的最强跃度表现；而中国市场黄金ETF出现净流出，结束了其连续8个月的净流入态势。具体来看，西方市场流入量再度领跑，其中，北美地区8月份全球实物黄金ETF流入14亿美元。主要原因在于，首先，美联储将于9月降息的迹象明显，因此，美国10年期国债收益率和美元在8月大幅下跌，机会成本降低等因素推动金价再创新高；其次，强劲的金价表现引发主要黄金ETF价内看涨期权被行使，在期权到期日将出现大量黄金流入；最后，中东地缘政治紧张局势和俄乌冲突的迅速升级。总体来看，全球黄金市场交易仍然活跃。全球黄金市场日均交易额达到2410亿美元，较上月略环比下降3.2%。 高盛认为，由于黄金是首选的风险对冲工具，因此近期价格上涨的可能性最高，而其他大宗商品则是“更具选择性，且缺少建设性”。高盛分析师周一在一份题为“Go for Gold”的报告中表示：“美联储即将降息有望让西方资本重回黄金市场，这是过去两年金价大幅上涨时基本没有出现过的因素。”高盛将黄金目标价2700美元的触及时间调整至2025年初，此前预测为2024年底，理由是中国市场对价格敏感。该行认为，价格敏感性也可以防止假设的价格大幅下跌，从而可能会提振中国市场的购买需求。 全球对冲基金巨头桥水（中国）被证实已大幅撤出黄金ETF。但是业内人士认为，桥水的操作更多是公司战术考虑和配置需求短期变化，不会有逃顶说法，而黄金的长期配置价格始终存在。（财联社）

黄金价格周四跃升至历史新高。数据显示，Comex黄金9月期货收涨1.5%至2,551.20美元/盎司，创历史新高，为8月16日以来最大单日美元和百分比涨幅。与此同时，Comex9月白银期货收涨4.1%，至29.743美元/盎司，为8月27日以来最高结算价。今年以来，黄金和白银的价格分别上涨了23.7%和24.7%。 周四公布的数据显示，美国上周初请失业金人数经季节调整后小幅增加2万，至23万。而包括周三的美国8月CPI数据和周四的美国8月PPI数据在内的通胀数据仍与通胀放缓保持一致。 交易员预计，在本周的数据显示美国经济放缓之后，美联储的降息频率可能会更频繁。贵金属交易商Allegiance Gold首席运营官Alex Ebkarian表示：“我们正在走向一个更低的利率环境，因此黄金正变得更具吸引力。”他预计，美联储“可能会有更频繁的降息，而不是更大幅度的降息”。 盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“欧洲央行降息、美国上周初请失业金人数小幅上升以及PPI数据等一系列因素，足以将金价推升至历史新高。”Blue Line期货策略师Phillip Streible也表示：“就业市场持续疲弱。如果就业市场恶化，降息之旅将持续很长一段时间。” 黄金和白银价格在周四的上涨也带动了贵金属类股的走高。数据显示，科尔黛伦矿业(CDE.US)上涨19.1%，Caledonia Mining(CMCL.US)上涨6.6%，赫克拉矿业(HL.US)上涨8.8%，Iamgold(IAG.US)上涨8.3%，金罗斯黄金(KGC.US)上涨6.8%，New Gold(NGD.US)上涨9.2%，Vista黄金(VGZ.US)上涨6.5%。 分析人士表示，在美国PPI数据公布后，金价站上2550美元，再创新高。不过，市场风险情绪乐观抑制了投资者对避险资产的热情。目前黄金的长期趋势是看涨的，金价已触及2550美元的看涨目标，这为下一个上行目标2570美元打开了通道，并有望走到更高的位置。 Altavest联合创始人Michael Armbruster表示：“金价创历史新高并不意味着它不会走得更高。”他指出，美国政府支出“超出了纪录，且没有放缓的迹象”。与此同时，最近的一项调查显示，各国央行正在增加对黄金的配置，而减少对美元的配置。Michael Armbruster指出，美国联邦政府赤字高达数万亿美元，“如果被迫选择，外国央行会选择将其储备投资于美元还是黄金?”

随着一系列美国经济数据出炉，现货黄金价格拉升近40美元，最高涨至每盎司2551.69美元，续刷历史新高。年初至今，金价已累涨超23%。 周四（9月12日）美股盘前，美国劳工统计局发布的数据显示，8月份生产者价格指数（PPI）环比上升0.2%，虽高于市场先前预期的0.1%，但部分原因是由于7月份的0.1%被下调至0%持平所致。 8月PPI同比涨幅从上月经调整后的2.1%放缓至1.7%，为3月以来的最低水平，比预期的1.8%低了0.1个百分点。 美国PPI同比变化 剔除波动较大的食品和能源价格后，8月核心PPI环比上升0.3%，略高于市场预期的0.2%，但前值从持平下修至环比下降0.2%；这使得同比涨幅放缓至2.4%，低于市场预期的2.5%。 凯投宏观首席北美经济学家Paul Ashworth写道。“8月份的PPI数据为美联储提供了更多信心，表明通胀已经得到抑制。虽说如此，但由于住房成本通胀拒绝回落，大幅降息的门槛仍然很高。” 昨日美国核心CPI环比增速小幅反弹，让市场几乎确信美联储将会在下周会议上降息25个基点。不过，互换市场仍预计该行年内将总计降息100个基点，若这一预测属实，年内必定可以看到一次大于等于50个基点的降息。 与PPI同时发布的另一组数据显示，截至9月7日的一周，美国季调后首次申请失业救济金的人数为23万人，与市场预期一致，前一周的数字从22.7万人上调至22.8万人。 季调后首次申请失业救济金人数 尽管近期的失业金申请数量有所增加，但几周来数量一直处于较为平稳的状态。经济学家一直在关注美国劳动力市场下滑的迹象，迄今为止，这项每周公布一次的数据还没有出现这样的警告。 日内，欧洲央行如期降息，但“鹰派”的决议导致交易员削减了对该行利率的预期，他们预计年末前将只再降息36个基点。这推升了欧元区国债收益率走高，欧元兑美元也短线走高十余点，打压美元的同时利好了黄金。 盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，“欧洲央行、初请失业金人数以及PPI等一系列因素，足以将金价推升至历史新高。”他补充道，对黄金市场而言，美联储的降息周期将会增加支撑，无论降息幅度如何。

据Mining.com网站报道，瑟比顿联合公司（Surbiton Associates）的统计数据显示，2023/24财年，世界第二大产金国澳大利亚金产量略低于上财年，尽管第二季度产量增长了7%。 据瑟比顿联合公司统计，2023/24财年，澳大利亚黄金产量为297吨，较2022/23财年减少10吨，产值为300亿澳元。 2024年2季度，澳大利亚黄金产量为75吨，环比增长5吨，主要是一季度暴雨影响了生产。 “在价格处于高位时，一些矿山下调了入选品位，加入了库存的低品位矿石”，该公司主管桑德拉·克鲁斯（Sandra Close）称。“这样就能够利用更多资源，延长矿山寿命。虽然利润受到一些影响，但矿山寿命延长了”。 另外一种战略是处理高品位矿石从而获得更大利润，即使一些金矿不能回采，克鲁斯称。“现在美元比未来值钱”，她提醒说。 本财年，纽蒙特公司是澳大利亚的最大产金商，西澳州珀斯附近的博丁顿（Boddington）金矿产62.6万盎司，悉尼以西260公里处的卡迪亚（Cadia）金矿产45.87万盎司，北领地塔纳米（Tanami）金矿产44.8万盎司。 北极星资源公司（Northern Star Resources）在珀斯以东600公里的的卡尔古利联合金矿（Kalgoorlie Consolidated Gold Mines），即“超大金坑”（Super Pit）产量为44.9万盎司。 安格鲁阿散蒂黄金公司（AngloGold Ashanti）和雷吉斯资源公司（Regis Resources）在珀斯以东1000公里的特罗皮卡纳（Tropicana）金矿产42.8万盎司。

当地时间周二，AngloGold Ashanti Ltd. (AU.US) 宣布，将以25亿美元的股票和现金交易收购其规模较小的竞争对手Centamin，此举旨在扩大其在非洲的业务版图。根据交易条款，Centamin的股东每持有一股Centamin股票将获得0.06983股新AngloGold股票以及0.125美元现金。 AngloGold在周二的声明中指出，这一现金和股票报价较Centamin 9月9日的收盘价高出37%。受此消息影响，AngloGold在约翰内斯堡的股价下跌9.8%，创下三年来的最大盘中跌幅;而Centamin在伦敦的股价则上涨24%，达到148.10便士，为2020年10月以来的最高水平。 交易完成后，预计AngloGold的股东将持有扩大后已发行股本的约83.6%，而Centamin的股东将持有约16.4%。AngloGold Ashanti表示，预计此次交易将在交易完成后的第一个完整年度内增加每股自由现金流。 AngloGold Ashanti的董事长约亨·蒂尔克(Jochen Tilk)称赞这笔交易“极具吸引力”，并强调此次收购为公司提供了“巨大的地质潜力”，公司完全有能力进行开发。Centamin董事会也表示，其一致推荐股东支持这笔交易。 据了解，AngloGold Ashanti，起源于由埃内斯特·奥本海默(Ernest Oppenheimer)创建的矿业帝国，现已将总部迁至伦敦，并将主要上市地点迁至纽约。2020年，AngloGold出售了其在南非的最后一座矿山，此次收购标志着其进一步退出南非市场。 当前，AngloGold的资产遍布澳大利亚至刚果民主共和国，而Centamin的主要资产——苏卡里金矿的加入，预计将使其黄金产量增加约45万盎司，年产量超过300万盎司。 据悉，苏卡里金矿是埃及最大的金矿，也是世界上最大的生产矿之一，尽管长期以来被视为世界上最好的金矿之一，但并非由顶级生产商拥有。然而，自导致前总统穆巴拉克下台的起义以来，苏卡里矿一直面临运营和政治挑战。 值得一提的是，此次收购是黄金矿业领域近年来一系列交易活动的一部分，其中包括全球最大的黄金生产商纽曼矿业(NEM.US)在2023年底以168亿美元收购澳大利亚Newcrest Mining。而Centamin交易是大型黄金生产商寻求收购小型竞争对手的最新迹象，因为黄金交易接近历史高点。上个月，金田(GFI.US)同意以16亿美元的价格收购加拿大的Osisko Mining Inc。 5月份，矿业公司必和必拓集团(BHP.US)放弃了斥资490亿美元收购竞争对手Anglo American的计划，此前这家伦敦上市公司拒绝了其要求更多时间的最后请求，结束了为期六周的追求。

根据世界铂金投资协会(WPIC)的最新季度报告，铂金市场在2024年面临至少十年来最大规模的年度赤字，预计将超过100万盎司，而去年的赤字为73.1万盎司。尽管如此，铂金价格至今反应相对迟缓。 报告指出，交易所交易基金(ETF)的持有量显著增加，加之中国对大块铂金条的需求强劲，是造成预期赤字的主要原因。WPIC首席执行官Trevor Raymond指出，尽管市场面临大规模缺口，铂金价格似乎并未作出相应反应。然而，随着市场情绪转向长期看好的汽车需求，铂金的强劲基本面有望在未来发挥更显著的作用。 自2021年初以来，铂金价格已下跌约30%，而与其相似的金属钯和铑的跌幅更为显著。这种价格下跌主要是由于汽车行业需求的不确定性，汽车行业是这些金属的主要使用领域，用于减少柴油和汽油车辆的排放。价格下跌影响了南非等主要铂金生产国的高成本业务的盈利能力。 image.png 报告还提到，由于铂金相对于黄金的表现不佳，但基本面却在不断增强，4月至6月期间，铂金ETF的持仓量激增44.4万盎司，创下自2020年以来季度流入量的最高记录。预计全年的增长将放缓至15万盎司。 此外，中国的零售投资在上一季度同比增长超过一倍。预计到2024年，铂金的总需求量将增至812万盎司，珠宝行业的需求也将增长7%。工业和汽车行业的需求预计将小幅上升。 WPIC还预测，由于南非的业务重组和俄罗斯精炼产量的下降，2024年铂金的总开采量将下降2%至551万盎司。地面铂金库存预计将减少25%至约300万盎司。 WPIC研究主管Edward Sterck表示，随着电动汽车市场渗透率增长的放缓，以及钯金和铑金价格的正常化，铂金价格的主要决定因素预计将回归到基本面。

近期，社交平台“股市都在跌，黄金还要涨”的声音正在蔓延，但在七八月份国际金价屡创新高，目前正在2500美元关口博弈的局面下，9月份黄金真的还会有大的投资机会吗？目前市场上黄金的利空因素还有哪些？黄金的繁荣周期要结束了吗？ “综合来看，我们认为黄金的强势期还未结束。”一位券商宏观行业分析师对财联社记者表示，尽管“股市都在跌，黄金还要涨”的传言可以理解为“段子”，但黄金ETF等依然存在较为确定的投资机会，但仍需警惕短暂波动，尤其是在美联储首次降息发生时。 下半年黄金价格整体走高 目前正在2500美元关口博弈 整体来看，自从6月份短暂触及低点后，七八月来国际金价整体震荡上行，一度创下多项历史纪录。 6月7日，现货黄金日内跌幅达1.00%，一度报2351.78美元/盎司，创2日新低。但此后局势基本逆转。自7月6日开始，现货黄金向上触及2390美元/盎司，创下5月22日以来新高后，继续盘旋向上探至2500美元上方。8月31日凌晨，现货黄金出现短暂下调，跌破2500美元盎司。但是，即便以2500美元的价格计算，相比7月6日2390美元的表现，国际市场上，现货黄金的价格仍在过去两月内上涨达110美元/盎司，表现强劲。如果以6月初2351美元的价格结算，则过去三个月来，现货黄金价格已大涨149美元/盎司。 从期货市场的价格来看，今年下半年，国际投资者对于黄金未来走势依然看好。7月6日凌晨收盘，COMEX黄金期货涨1.28%，报2399.8美元/盎司，距离2400美元大关仅一步之遥。8月31日凌晨，COMEX黄金跌0.7%，报2536美元/盎司。以此计算，在过去两个月内，COMEX黄金期平均上涨幅度137美元/盎司，相比现货黄金明显更为优异。若叠加期货市场投资者的杠杆因素，则整体来看，下半年开始的7、8月份，黄金期货投资者应当获益更多。 而进入9月，国际金价目前仍维持震荡向上态势。9月3日凌晨，COMEX黄金期货涨0.16%，报2531美元/盎司，不过，当日现货黄金在升破2500美元/盎司后，又一度下跌到2473.36美元/盎司，博弈激烈。 近日，正信期货张杰夫发布研报称，2024年8月金价高位震荡运行，重心小幅上移。“美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会向全球央行行长及金融市场指明了其货币政策方向，未来美联储货币政策的重心从关注通胀向就业市场转变。” “八月份黄金的强势表现，和美联储放鸽，降息确定性增强有关。依据过往的长期跟踪研究，国际金价维持在2400美元应当是合理价格，目前价格仍有所偏高。”前述券商宏观分析师也向财联社记者表示。 机构投资者撤离、地缘政治缓和... 黄金的利空因素正在聚集 在经历了一片红火的七八月后，今年九月份，黄金走势会逆转吗？从目前来看，利空因素并不算少。 其一在于，多只黄金ETF定期报告显示，自2022年中以来坚定持有黄金ETF的桥水（中国），今年上半年大举卖出。例如，2023年底，桥水持有易方达黄金ETF为3159万份，今年上半年，至少卖出2760万份。机构投资者的撤离，显然对市场情绪是一大利空。 其二在于，8月7日，中国人民银行官网发布的最新数据显示，截至2024年7月末，我国央行黄金储备报7280万盎司（约2264.33吨），与上月持平。这已是中国央行连续第三个月暂停增持黄金储备。 其三在于，七八月份日趋紧张的国际形势已经有所好转。巴以冲突的硝烟逐步平息，和谈的声音日益响亮，而伊朗并未如外界预期进行大规模军事报复。“地缘政治若缓和，也会导致部分避险资金逃离黄金市场。”上述分析师说。 此外，从过往历史数据来看，连续7年来，每年9月黄金价格都会下跌，这就是国际市场著名的“九月魔咒”。且数据显示，自2017年开始，黄金在9月份的平均跌幅约3.3%，远低于历月1%的平均涨幅。 市场仍交易美联储衰退 机构称黄金的长期利多逻辑仍在延续 不过，在众多机构和业内专家看来，9月份，黄金的走势或许仍将维持强势，长期来看黄金的利多逻辑仍在延续中。 9月2日，中国银河华立、孙雪琪等人的研报指出，美国劳动力市场超预期下滑，叠加日元套息交易逆转加大了资产价格波动，市场对美国经济衰退预期边际走高，“衰退加以得到强化”。“黄金是美国经济衰退时期理想的资产配置选择，胜率与收益率比较优势显著：复盘历史1973年以来的七次NBER美国经济衰退，黄金在衰退期间相对于其他有色金属大宗商品或其他资产，均具有明显的胜率与收益率优势。” 中国银河华立、孙雪琪等建议，鲍威尔在Jackson Hole会议上明示美联储将于9月开启降息周期，降息临近下黄金价格稳步上涨创出新高，已经站稳了2500美元/盎司的关卡。假如后续美国经济与就业数据继续恶化，美国经济真的衰退，或是市场对美国经济衰退预期进一步边际加强，黄金价格表现在胜率与收益率上有望显著优于股票等其他资产。 正信期货也在研报中指出，中长期来看，全球央行降息在即，资产负债表的扩张有望强化贵金属货币属性，叠加印度行业和中国央行交替增持黄金，以及美国两党大选的政策纲领均指向宽财政和促通胀，黄金的长期利多逻辑仍在延续。 兴业研究宏观郭嘉沂等在报告中指出，历史上美联储首次降息对黄金走势没有一致性影响。当前持仓分化度再度走高，可能仍需时间盘整才能继续向上突破。9、10月上海金相对伦敦金的溢价有望反弹。