在上周五强势突破2700美元关口后，现货黄金价格本周一继续马不停蹄再创历史新高，盘中一度最高触及了2732.8美元/盎司。 从近来全球金融市场的走势看，各类资产的行情逻辑主线已逐渐从三季度围绕美联储的“降息交易”，转为在11月美国大选前日益升温的“特朗普交易”。 那么黄金近来的走强，除了中东和俄乌紧张的地缘局势外，是否也正得益于此呢？ 答案似乎是肯定的。 美国银行首席策略师Michael Hartnett在周末最新发布的资金流向报告中就表示，根据最新博彩市场反馈出的美国大选获胜赔率，特朗普胜出的概率已高达61%，而哈里斯的概率仅为39%。 当然，Hartnett认为这其实还不是重点——市场可能不会太关心特朗普或哈里斯在僵持的国会下谁会获胜，但其肯定会关心民主党或共和党是否能横扫参众两院。而 目前，与市场走势息息相关的选举“横扫”的风险已高达44%，这主要是因为出现“共和党红潮”(特朗普当选总统且共和党拿下参众两院)的可能性已从20%飙升至了33%。 那么，上一次共和党横扫大选时发生了什么？ 历史其实并不遥远——就发生在特朗普2016年上次入主白宫时。 Hartnett回顾称，2016年共和党横扫大选对股票、石油、美元来说是好事，但对债券、黄金来说却很糟糕。 不过Hartnett认为，这一回黄金与石油间的命运，可能会出现逆转。 过去一周的价格走势已显示，银行股、小盘股和美元等在2016年走牛的资产仍跑在了前面，不过黄金和石油的走势则与当时出现了分歧。Hartnett认为这是有道理的。 Hartnett如何看市场？ 先来看财政方面。 Hartnett表示，2019年美国政府的年度预算支出还只有约4.5万亿美元，而如今已高达约6.9万亿美元。 同时，美国联邦政府债务规模已突破了35万亿美元大关。这最为清楚地解释了为什么美国国债仍将处于结构性熊市中：由于两位总统候选人都没有计划或者不抱有任何希望地来平衡预算，美债料难以摆脱颓势。 而当美国通过大规模持续的债务注入悄悄刺激经济时，其他国家也在竭尽全力加码财政刺激。 回顾过去一周的资金流情况，人们其实不难发现一个值得注意的亮点：黄金和加密货币的流入额出现激增，因为投资者正将资金从现金、科技、新兴市场等领域中撤出。 例如，在截止10月16日当周，各领域资金的流向出现了如下的变化： 现金：12周以来最大流出量(-174亿美元)； 黄金：12周以来最大流入量(12亿美元)； 债券：2020年10月以来最大流入量(232亿美元)； 新兴市场股票：2023年10月以来最大流出量(-42亿美元)； 科技股：6月24日以来最大流出量(-13亿美元)。 回到重头戏——两周后的大选，Hartnett在报告中着重探讨了黄金和原油命运，可能在新一轮“共和党红潮”下逆转的原因。 金价 黄金价格目前已升破了2700美元，大大高于了2020年的2000美元/盎司和2011年的1900美元/盎司的前历史峰值。 Hartnett认为，黄金牛市将由政策和通胀驱动——2020年代将是美国和全球财政刺激过量的十年，也是科技、贸易关税及保护主义盛行的十年。 Hartnett指出，美联储决心在未来几个季度推动实际利率下行，投资者需要对冲通胀和美元贬值的威胁——比特币价格逼近75000美元的历史高点也是佐证。 这位美国银行首席策略师的结论是：“黄金将远超3000美元/盎司”。 油价 与连创历史新高的黄金不同，目前70美元/桶的油价大大低于之前的历史峰值——如2022年的124美元/桶，2008年的145美元/桶。 Hartnett认为，油价疲弱受到经济和地缘政治方面的影响：2024年全球制造业将出现衰退，而投资者对俄乌、中东地缘政治紧张局势在未来几个季度的缓解则持相对乐观态度。 Hartnett指出，这意味着美国市场相对于国际市场的表现将相对偏弱，因为与主要是能源进口国的欧洲和亚洲地区相比，美国资产对地缘政治冲突的依赖较大(存在大量高科技和国防领域的风险敞口+美国能源独立)。 而对于欧洲和亚洲市场而言，低油价就等于降息。

上海黄金交易所2024年10月21日发布《关于做好近期市场风险控制工作的通知》。通知指出：近期贵金属价格波动显著增大，市场风险明显加剧。请各会员单位继续做细做好风险应急预案，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

周五美盘交易时段，现货白银涨势不止，一举突破了33美元/盎司关口，为2012年12月以来首次。截至发稿，银价涨幅已扩大至6%，报33.59美元/盎司；与此同时，现货黄金站上2720美元/盎司，续创历史新高。 对于贵金属投资者来说，情况发生了戏剧性的变化，在黄金价格不断刷新历史新高之际，银价也终于开始发力了。 在地缘政治紧张局势、宽松的货币政策预期、经济不确定性和投资者情绪变化的共同推动下，贵金属市场迎来了前所未有的上涨势头。 当地时间周五，俄罗斯总统普京透露，俄罗斯正在与金砖国家打造类似于SWIFT的清算体系，该系统将不受西方制裁的影响。俄罗斯总理米舒斯京在另一场活动中提到，该国将创建自己的国际支付系统。 米舒斯京表示：“我们希望通过政府、俄罗斯央行和金融界的共同努力，能够创建一种替代外国系统的国产结算基础设施，以确保国际支付按照公平原则进行，并确保各国之间的平等权利、支付保密性，并将允许以最低成本进行即时交易。” 有消息人士称，金砖国家开发的支付系统可能将黄金作为一种支付选择，以此来减少对美元的依赖。然而，这些细节仍有待官方确认。 此外，特朗普交易也是贵金属上涨背后的推手之一。近日，美国共和党总统候选人特朗普支持率明显走高，市场越来越相信特朗普将赢得下月初的美国大选。 地缘政治方面，在以色列宣布杀死了哈马斯领导人叶海亚·辛瓦尔之后，市场担忧中东冲突将进一步升级。 以色列总理内塔尼亚胡表示，以色列将继续战斗，直到去年被哈马斯俘虏的所有人质获释，尽管美国总统拜登表示，现在是结束战争的时候了。在地缘政治和经济不确定的时期，投资者通常会在黄金中寻求安全。 Heraeus Metals贵金属交易员Alexander Zumpfe表示，随着中东冲突加剧，投资者正涌向黄金这种传统的避险资产。“对美国总统大选的担忧，以及对宽松货币政策的预期，都进一步推动了涨势。” 花旗全球大宗商品研究主管Max Layton预计，未来6-12个月金价将达到3000美元/盎司，在美国和欧洲经济高度不确定之际，作为一种财富储存手段，黄金的ETF和投资需求将受到提振。Layton补充称，预计未来三个月银价将强劲上扬至35美元/盎司。

今日多家品牌金饰价格突破了800元关口。周六福金饰的价格已涨至每克826元，而周大福、六福珠宝、老庙、周生生等品牌的价格也都超过了800元每克。 此外，现货黄金价格在周五首次突破每盎司2700美元，再次刷新历史高点。 今年以来，黄金价格一直呈上涨趋势，伦敦现货黄金在前三季度的涨幅接近30%。 金价还有上升空间，金店却面临倒闭 尽管金价已大幅上升，华尔街仍看好其后续表现。 在美国迈阿密举行的伦敦金银市场协会（LBMA）年度大会上，专家预计，明年10月底金价可能达到每盎司2917美元，比当前价格上升约10%。 东方金诚研究发展部分析师瞿瑞认为，当前美国通胀下降缓慢，市场对美国债务扩张的预期增加，同时中东地缘政治局势未见缓和，避险需求持续推动金价上涨，因此金价还有上升的空间。 星图金融研究院研究员武泽伟表示，高金价对高利润的金饰消费可能减少，尤其是除婚嫁需求外的选择性消费会受到抑制。有业内人士预计，金价上涨可能导致更多金店停业或关闭。

由于围绕美国大选的不确定性、中东冲突升级导致避险需求飙升，以及宽松的货币政策环境，人们纷纷涌向黄金这一最安全的“避风港”：现货黄金周五首次突破每盎司2700美元，稍早刚创下的高点纪录又被刷新。 现货黄金、COMEX黄金期货周四在隔夜收盘创下历史新高：现货黄金上涨0.71%，报2692.75美元/盎司；COMEX黄金期货上涨0.61%，报2707.6美元/盎司。 此前，以色列称其军方杀死了哈马斯领导人叶海亚·辛瓦尔。 当地时间周四（10月17日），以色列官方发布声明称，辛瓦尔可能已被以军击毙，目前正在进行DNA核实。到了当天晚间，以色列外交部长卡茨在一份声明中确认辛瓦尔已被以色列国防军打死。这或会引发哈马斯及真主党等方面的报复行动。 澳新银行高级大宗商品策略师Daniel Hynes表示， 在中东紧张局势加剧的情况下，避险需求得到了提振。 此外，WisdomTree的策略师Niteh Shah还称： “除了中东局势令人担忧以外，美国大选也即将到来，这是场竞争非常激烈的选举。这就产生了大量的不确定性，而黄金往往是不确定时期的投资选择。” 瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele领导的分析师在一封电子邮件中表示：“我们预计，在下届美国政府敲定之前，不确定性和波动性将会上升。”他们建议，在动荡的交易环境中，“黄金和石油可以成为有效的投资组合对冲工具”。 此外，以美联储为首的全球宽松周期也是黄金上涨的一大因素。 目前许多投资者押注，随着美联储转向宽松的货币政策，以及美国经济增长放缓，将有助于推动金价进一步上涨。 与此同时， 近年来，各国央行纷纷增加黄金储备， 今年第一季度的黄金购买量与去年同期相比创下了历史新高。 最后，特朗普交易也是金价上涨背后的推手之一。 近日，美国共和党总统候选人特朗普支持率明显走高，市场越来越相信特朗普将赢得下月初的美国大选。 OANDA亚太区高级市场分析师Kelvin Wong表示，“在美国大选存在不确定性的情况下，投资者正在寻求黄金作为避险工具。特朗普上任应该能支撑黄金，因为他可能会加剧贸易紧张局势并扩大预算赤字。” 看涨声不断 尽管今年以来，黄金价格可以说是“一路狂飙”：伦敦现货黄金今年前三季度的涨幅已经达到30%，有望刷新有史以来的年度涨幅纪录（2007年涨30.86%），但华尔街仍是看涨声不断。 伦敦金银市场协会（LBMA）年会的代表们预测，在未来12个月，金价有望升至每盎司2941美元， 这意味着较当前金价水平还有接近10%的涨幅。 盛宝银行商品策略主管Ole Hansen表示：“本周稍早LBMA公布的调查显示，黄金价格的基本预期是明年涨至3000美元/盎司附近。” 高盛分析师最近将2025年初黄金目标价格从每盎司2,700美元上调至2,900美元， 并指出各国央行的黄金购买量仍将保持“结构性高位”。 美国银行策略师也表示，在其他“传统”避险资产面临越来越大的风险之际，黄金的吸引力越来越大。他们在最新报告中写道：“黄金看起来将成为最后的‘避风港’资产，推动因素包括央行在内的交易商增加持仓。” 美银重申了明年年底金价达到每盎司3,000美元的目标， 这意味着金价将较周四的水平上涨 11.1%。

一项最新调查显示，业内人士预计，黄金价格有望在一年内上涨约10%，并于明年创下历史新高。 在美国迈阿密举行的伦敦金银市场协会（LBMA）年度行业会议上，代表们预计，到明年10月底，金价将涨至每盎司2917美元，较当前水平高出约10%。这一数字基于交易商、精炼商以及矿商的平均预测，LBMA在会议期间对他们进行了为期两天的调查。 调查还显示，业内人士预计，未来一年白银价格将上涨40%以上，达到每盎司45美元。 黄金是2024年表现最强劲的大宗商品之一，连续创下新高，这主要得益于其避险属性以及各国央行的大量购买。 自今年年初以来，现货黄金价格累计上涨约30%，这一涨幅甚至远超同样屡创新高的美股，标普500指数同期上涨了约22%。 上个月，受美联储开启宽松周期推动，黄金价格攀升至每盎司2685美元，创下历史新高。黄金通常在低利率环境下表现更好。 芝商所美联储利率观察工具显示，目前交易员认为11月降息25个基点的可能性约为90%。就在前不久，市场还更倾向于决策者下月降息50个基点，但随着美国最新就业数据表现强劲，投资者已不再期待大幅降息。 据媒体援引消息人士报道，以色列回应伊朗10月1日袭击的计划已经准备就绪，包括以色列总理内塔尼亚胡在内的以色列官员还向美方保证，对伊朗的反击将仅限于军事目标，而不会涉及石油或核设施。 德国商业银行分析师表示，如果媒体报道属实，以色列放弃打击伊朗的石油和核设施，那么地缘政治风险将会降低，对金价的支撑也会减弱。 该银行分析师称：“我们认为金价存在轻微的下行风险，预计年底金价将达到每盎司2600美元。”

周四（10月17日）纽市盘初，现货黄金有所走强，最高报每盎司2688.82美元，刷新了9月26日录得的最高纪录。 截至发稿，现货金价报每盎司2684美元，日内涨幅接近0.4%；与此同时，黄金期货主连价格报每盎司2699美元，日内一度突破2700关口，但离9月26日的2708还有一段距离。 分析认为，除了地缘局势的助推，黄金价格还受到“特朗普交易”的影响。近日，共和党总统候选人特朗普支持率明显走高，市场越来越相信特朗普将赢得下月初的美国大选。 OANDA亚太区高级市场分析师Kelvin Wong表示，“在美国大选存在不确定性的情况下，投资者正在寻求黄金作为避险工具。特朗普上任应该能支撑黄金，因为他可能会加剧贸易紧张局势并扩大预算赤字。” 隔夜，特朗普提到，若能入主白宫，其核心政策将围绕经济增长和将企业带回美国而展开。他在采访中全力为高关税辩护，认为这是刺激经济增长的一种方式。 在开场白中，特朗普便声称自己会对进口商品加征关税，并对国内的企业进行减税，“对我来说，字典里最美丽的词汇就是关税。” 而民主党总统候选人哈里斯也没有把削减赤字作为自己竞选总统的关键纲领之一。 日内晚些时候，美国还将公布零售销售数据和失业金申领报告。Wong补充道：“投资者将会仔细研究数据，如果数据低于预期，可能会推动黄金进一步上涨。较低的全球利率前景将会利好黄金。” 芝商所的“美联储观察”工具显示，市场预计该行11月降息25个基点的可能性超过92%；欧洲央行预计将在今天将利率下调25个基点，英国央行下月采取行动的概率也有所增加。 一些分析师表示，黄金可能会在2700美元立即面临阻力，但预计到明年价格可能会攀升至2900美元的水平。澳新银行高级大宗商品策略师Daniel Hynes表示，在中东紧张局势加剧的情况下，避险需求得到了提振。

各国央行购买黄金，是今年国际金价连创纪录新高背后的主要推动力之一。但以前，央行官员们很少会提前发出购买黄金的信号。 不过本周一，墨西哥央行、蒙古央行和捷克央行的官员们打破了这一惯例做法，纷纷公开为增加黄金储备的做法点赞。这些官员表示，在地缘政治紧张局势加剧和利率下降的背景下，黄金占本国央行储备的比例在未来几年仍有可能继续增加。 在美国迈阿密举行的伦敦金银市场协会年度行业会议上，这三国央行官员在一个小组讨论会上共同发表了讲话。 墨西哥央行国际储备部主任Joaquín Tapia表示，“鉴于我们目前面临的背景——利率降低、地缘局势紧张、美国大选、以及诸多的不确定性，也许黄金在我们投资组合中的份额也会增加。” 蒙古央行官员Enkhjin Atarbaatar和捷克央行官员Marek Sestak也对Tapia的发言表示赞同。 身为蒙古央行金融市场部总干事的Atarbaatar表示，“就蒙古而言，我预计黄金储备将继续增长，我还预计未来黄金在我国储备中所占的份额可能会增加。” 捷克央行风险管理部副执行董事Sestak则回应道，“我也完全同意”。 2024年迄今为止，国际黄金价格已经飙升了超过25%，并不断刷新历史新高，这一涨幅表现要比美股和美股更强。 在金价涨势的背后，部分功劳显然要归功于各国央行史无前例的黄金购买量，这些央行储备的管理者试图在贵金属市场上寻求避风港，以保护本国财富免受地缘政治和经济不确定性的影响。 Impact Evaluation Lab首席执行官Terrence Keeley表示，按照市场估值，平均每家央行有15%的外汇储备是贵金属。 Keeley曾是贝莱德公司的高级管理人员，负责监督该公司为各国央行和主权财富基金提供的关系和服务。 根据世界黄金协会的数据，在投资组合保护策略和多元化需求的推动下，今年二季度全球央行净购金量同比增长了6%至184吨。 不过，由于金价持续上涨，各国央行在8月份的净买入量已有所放缓，降至了8吨。对于2024年剩余时间内的央行黄金需求，世界黄金协会目前依然保持积极预期，但预计央行购金需求总量或将低于去年。 (来源：世界黄金协会)