近期，国际金价在4000美元/盎司关口“失而复得，得而又失”。 截至发稿，伦敦金下跌0.3%，报4004.24美元/盎司。和年内高点相比，国际金价跌幅超过28%。 1980年以来，黄金价格主要经历过两轮深度回调。1980年，美联储将联邦基金利率升至20%，以激进紧缩终结了黄金的10年牛市。2011年，欧美经济复苏叠加美国量化宽松退出预期，结束黄金的“12年长牛”。两次回调均伴随着美联储货币政策的收紧。 然而，这一次美联储尚未真正加息，国际金价就已跌超28%。 美联储即将召开7月议息会议 据悉，7月28日至29日的FOMC会议，将是美联储主席凯文·沃什上任以来主持的第二场利率决议。 值得注意的是，沃什一反常态，始终对美联储下一步行动三缄其口。 在上周国会山为期两天的听证会上，他明确表示，对居高不下的通胀“零容忍”，誓言过去五年高通胀肆虐的局面“将成为历史”。然而，在是否支持立即加息这一核心问题上，他始终没有给出明确的信号。 在过去的几年里，华尔街早已习惯了一种常态：在美联储议息会议召开的数周之前，他们就能准确无误地预判出美联储的下一步动向。然而，与以往“会议前几周市场就已准确预判结果”的惯例不同，沃什这种“罕见沉默”，令华尔街陷入前所未有的揣测之中。 据CME“美联储观察”，美联储7月维持利率不变的概率为85.6%，累计加息25个基点的概率为14.4%。 美联储到9月维持利率不变的概率为38.5%，累计加息25个基点的概率为53.5%，累计加息50个基点的概率为7.9%。 高盛首席经济学家Jan Hatzius在7月19日发布的最新报告中指出，美国通胀改善已基本锁定本月FOMC“按兵不动”的结局，但沃什面临的真正考验在于：如何在政策转向时有效管理市场预期，防止金融市场出现超调。 野村证券高级美国经济学家Jeremy Schwartz评论道：“随着沃什走马上任，局势变得微妙且难以捉摸。他未必会像前任美联储领导层那样，向外界提供确定性的前瞻指引。” 值得注意的是，2月底以来，两年期美债收益率已跃升约75个基点，至4.18%附近，远高于当前3.50%~3.75%的政策利率区间。十年期美债收益率维持在4.55%高位。 DoubleLine副首席投资官Jeffrey Sherman表示，市场实际上已经替美联储完成了工作——政策利率低于曲线上的所有其他利率。沃什或许暂时无需采取任何行动，可以静观其变。 与此同时，华尔街机构甚至开始动用AI工具来破解沃什的沉默。F/m Investments上周正式发布了“WarshGPT”——一款分析了沃什近1800份文件和发言记录的AI工具，旨在帮助投资者理解他可能如何研判经济与货币政策。 黄金主题ETF规模集体缩水 目前，市场上共有20只黄金主题ETF，分别跟踪三类指数。 据有关数据统计，截至7月16日，最近三个月里，20只黄金主题ETF整体规模减少了857.41亿元，而净值下跌是规模缩水的主要原因。 数据显示，作为主流黄金指数产品，跟踪“SGE黄金9999”的ETF，规模减少了716.04亿元。其中，净值下跌和份额赎回导致的缩水分别为475.8亿元、240.24亿元。跟踪“上海金”的ETF，规模减少了70.52亿元，其中，净值下跌和份额赎回导致的缩水分别为58.8亿元、11.72亿元。跟踪“SSH黄金股票”的ETF，规模减少了70.86亿元，其中，净值下跌和份额赎回导致的缩水分别为60.35亿元、10.5亿元。 从净值表现来看，跟踪“SSH黄金股票”的ETF，近三个月跌幅超26%，而跟踪“SGE黄金9999”和“上海金”的ETF跌幅超17%。 华尔街普遍看跌 最新的调查显示，华尔街对国际金价的短期前景普遍看跌，预计4000美元/盎司支撑位或难以守住。14名分析师参与了国际金价预测，看跌情绪浓厚。仅有1名分析师预计国际金价或将上涨，11名预计将跌，2名预计震荡。 68名零售交易员（占40%）预计国际金价或将上涨，61人（占36%）预计下跌。4000美元/盎司的价格水平是散户投资者的重要心理价位，如果这一水平跌破并持续下跌，国际金价可能将进入深度的短期回调。 值得关注的是，4000美元/盎司被视为国际金价的重要心理关口。业内人士认为，一旦跌破这一水平并持续走弱，黄金或进入短期深度调整；但如果美国经济增长放缓、通胀压力缓和，市场重新交易美联储降息预期，黄金仍有望获得新的支撑。

SMM7月21日讯： 金属市场方面： 隔夜内盘基本金属普跌。沪铜涨0.69%，沪铝跌0.78%，沪铅涨0.06%，沪锌跌0.16%，沪锡跌0.21%。沪镍跌0.35%。此外，氧化铝主力期货跌0.8%，铸造铝主连涨0.63%。 隔夜黑色金属多飘绿。不锈钢微涨，铁矿跌1.12%，螺纹跌0.77%。热卷跌0.7%。双焦方面：焦煤主力合约跌2.73%，焦炭主力合约跌2.23%。 隔夜外盘金属方面，LME基本金属近全线下行。伦铜涨0.86%。伦铝跌0.96%，伦铅跌0.53%。伦锌跌0.37%。伦锡跌0.18%。伦镍跌0.79%。 隔夜贵金属方面 ： COMEX黄金跌0.17%，COMEX白银涨0.6%。隔夜沪金主连涨0.05%，沪银主连延续前一个交易日的涨势继续涨1.13%。 截至7月21日7:03分，隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【郑栅洁主持召开民营企业座谈会：加快培育消费新增长点 推进新旧动能平稳接续转换】 7月20日，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开民营企业座谈会，与来自食品加工、工业自动化测试设备制造、营销服务、人形机器人研发、物联网服务等领域的三全食品、华兴源创、易点天下、银河通用机器人、飞尚科技等5家企业负责人沟通交流，围绕上半年经济形势和下半年经济工作听取意见建议。 国家发展改革委将深入贯彻落实党中央和国务院决策部署，发挥好存量政策和增量政策集成效应，加快培育消费新增长点，持续推动“十五五”规划纲要重大工程项目实施，推进新旧动能平稳接续转换，加快场景培育和开放，进一步构建高质量数据供给体系，纵深推进全国统一大市场建设，不断增强经济发展内生动力，激发市场活力。 》点击查看详情 【全国消费品以旧换新年中工作推进电视电话会议在京召开】 7月17日，商务部召开全国消费品以旧换新年中工作推进电视电话会议，总结上半年政策实施进展成效，部署下一步重点任务。商务部部长助理袁晓明出席并讲话。河北、河南、湖北、四川商务主管部门作了交流发言。会议指出，2026年以来，商务部认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，会同各地区、各相关部门，扎实有序推进实施消费品以旧换新政策，持续扩大政策覆盖范围，惠及超1.5亿人次，有效带动消费提质升级，促进资源回收利用，取得多重政策效果。会议强调，各地区、各相关部门要进一步提高政治站位，树立和践行正确政绩观，以钉钉子精神，抓实抓细抓好消费品以旧换新政策实施；要进一步加大工作力度，加强部门协同联动，广泛开展政策宣讲，扩大政策覆盖面；要持续丰富线下消费场景，优化补贴审核兑付流程，便利群众参与政策、享受政策，提升群众获得感。（商务部网站） 【刚刚 吴清发声：全力维护市场平稳运行】 7月21日上午，证监会党委书记、主席吴清在北京到证券营业部调研并主持召开投资者座谈会，与包括大中小散各类投资者的8名代表面对面交流，就促进资本市场稳定健康发展听取意见建议。 》点击查看详情 【中国煤炭运销协会：7月上旬重点监测煤炭企业旬产量、销量均有下降】 中国煤炭运销协会发布煤炭市场调度旬报。7月上旬，受安全监管趋严、矿井检修、产地降雨影响，煤炭整体供应有所收缩，重点监测煤炭企业旬产量、销量均有下降。分行业看需求：电力行业，降雨增多带动水电高发，叠加新能源出力增加，火电及电厂耗煤量回落；钢铁行业，淡季特征明显，钢市需求偏弱，生铁产量、重点监测焦钢企业煤炭消费量低于去年同期水平。 美元方面： 隔夜美元指数延续前两个交易日的涨势继续涨0.21%，报100.97。美伊局势反复带动油价剧烈波动，进而加剧了市场对通胀的担忧，也使得市场对美联储加息预期有所提高。美联储哈玛克表示：通胀过高且范围广泛，持续高企的通胀是更大的担忧。据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为84.5%，累计加息25个基点的概率为15.5%。 美联储到9月维持利率不变的概率为36%，累计加息25个基点的概率为55.1%，累计加息50个基点的概率为8.9%。(金十数据APP) 10年期和2年期美国国债收益率差在未来几个月将进一步收窄，凯投宏观表示，霍尔木兹海峡紧张局势持续升温可能导致收益率曲线彻底倒挂。“造成这种差异的一个原因是，短期实际利率预期的升幅超过了长期实际利率预期，这可能是对强劲经济数据的反应。”凯投宏观还预计，随着投资者反映额外加息的预期，2年期和10年期国债收益率曲线将进一步趋平。“我们预测美联储在未来一年将加息75个基点，而目前市场反映的预期为40个基点，”他们表示。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布瑞士6月贸易帐、英国5月三个月ILO失业率、英国6月公共部门净借款、英国6月失业率、英国6月失业金申请人数、德国7月ZEW经济景气指数、欧元区7月ZEW经济景气指数、美国至7月4日当周ADP就业人数周度变动等数据。 原油方面： 隔夜两油期货均延续前一个交易日的涨势继续上涨，美油涨0.78%，布油涨0.81%。 油市周一经历大幅震荡。伊朗第九轮轰炸推动油价一度走高，但随后有关10天停火谈判的外交表态令油价回落。据新华社，特朗普暗示美军将对伊朗发动强硬报复。不过，特朗普政府并未完全排除寻求外交解决方案的可能性。美国务卿鲁比奥19日晚在接受媒体采访时称，特朗普政府“仍然对外交解决方案持开放态度”。据新华社，伊朗高级官员称，伊美谈判调解方已向伊方提出旨在缓和目前局势的提议，该提议建议实施为期10天的停火，以寻求恢复执行伊美上个月达成的谅解备忘录。然而华尔街见闻文章指出，霍尔木兹海峡航运近乎停滞，希腊船东称两艘油轮遭袭。监测网站Hormuz Strait Monitor数据显示，7月20日当日过境船只约为每天12艘，较战前日均110艘的水平骤降逾89%，原油和液化天然气运输受到严重限制。（华尔街见闻） 此外，据彭博消息：随着美国继续袭击伊朗，霍尔木兹海峡的船只成为伊朗的目标，这条重要水道的交通周一看起来几乎陷入停滞。船舶追踪数据显示，一艘悬挂马绍尔群岛国旗的散货船是少数几艘似乎试图穿越该海峡的船只之一，该船从波斯湾驶向该海峡靠近阿曼的水域时关闭了应答器。一艘被标记为涉及伊朗出口的“暗船队”成员的液化石油气运输船，也似乎驶向了该海峡。另一艘在马绍尔群岛注册的散货船开始从阿曼湾发出信号，之前其表示自己周日早上位于波斯湾，这表明它在关闭应答器的情况下穿越了霍尔木兹海峡。（彭博）

SMM7月20日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属涨跌互现。沪锡涨1.65%。沪铜涨0.29%，沪铝跌0.32%。沪铅微涨，沪锌跌0.63%。沪镍跌0.13%。 此外，铸造铝主连期货跌0.3%，氧化铝主连涨1.23%。碳酸锂主连跌1.69%。工业硅主连跌0.72%。多晶硅主连期货跌1.26%。 黑色系多飘绿。铁矿跌0.33%，螺纹、热卷分别跌0.45%、0.54%。不锈钢跌0.27%。双焦方面：焦煤主力合约涨0.2%，焦炭主力合约跌0.99%。 外盘基本金属方面，截至11:45分，LME金属普涨。伦铜涨0.2%，伦铝跌0.16%，伦铅跌0.21%。伦锌、伦锡均涨0.31%。伦镍涨0.21%。 贵金属方面，截至11:45分，COMEX黄金涨0.2%，COMEX白银涨1.85%。内盘贵金属方面：沪金涨0.7%；沪银主连涨2.47%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌0.33%，钯主连期货跌0.84%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨6.4%，报2809点。 截至7月20日11:45分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铜： 今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报170元/吨较上一交易日涨50元/吨，平水铜报升水80元/吨较上一交易日涨30元/吨，湿法铜报升水20元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价104180元/吨较上一交易日涨350元/吨，湿法铜均价为104075元/吨较上一交易日涨340元/吨。现货市场：周末归来广东库存出现大幅下降，出库大幅增加是主因…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【工信部：持续实施新一轮机械、汽车等行业稳增长工作方案，全方位扩大优质供给和有效需求】 国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2026年上半年工业和信息化发展情况。工业和信息化部总工程师王卫明表示，上半年，装备工业出口交货值同比增长18.2%, 对工业出口增长的贡献率达到了近50%。下一步，工信部将全力推动装备工业转型升级。 【工信部：1—5月造船新接订单量占全球总量的81.2% 稳居全球市场份额首位】 工业和信息化部总工程师王卫明在国新办新闻发布会上介绍，船舶海工装备领域，1—5月，我国造船新接订单量占全球总量的81.2%，稳居全球市场份额首位。 【工信部：将印发算力标准体系建设指南，推动建立算力市场化定价等标准】 国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2026年上半年工业和信息化发展情况。工业和信息化部新闻发言人、信息通信发展司司长谢存表示，下一步工信部将持续按照点、链、网、面、体系化工作思路，优化算力基础设施资源部署，打造算力互联互通节点，提升算力资源利用效率。在点上发力方面，将优化算力资源供给部署，统筹产业发展和能源供给等因素，推动智算集群建设和算电协同发展，打造梯次化算力布局，加强算力统筹监测。此外，将印发算力标准体系建设指南，推动建立算力服务能力评估、算力市场化定价等标准。 【连续第14个月维持不变！7月LPR报价出炉：5年期以上3.5% 1年期3%】 中国7月贷款市场报价利率（LPR）7月20日出炉，1年期和5年期以上LPR均未调整。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布显示，2026年7月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。作为主要政策利率的7天期逆回购利率自 2025年5月下调后已经连续14个月保持不变，因此，LPR报价的定价基础本月未发生改变。LPR上一次调整是在2025年5月，1年期和5年期以上LPR均下调10个基点。 》点击查看详情 【中国央行公开市场今日净投放1745亿元人民币】 中国央行今日开展3985亿元7天期逆回购操作，操作利率1.4%，与此前持平。今日2240亿元逆回购到期。 》7月20日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7948元 美元方面： 截至11:45分，美元指数跌0.04%，报100.71。油价本月已累计上涨逾20%，通胀担忧随之重燃。美联储主席沃什已明确表态，将压制通胀列为当前首要任务。市场目前关注本周即将公布的7月PMI数据，以判断美国经济韧性是否足以支撑美联储在9月或10月加息。（华尔街见闻） 据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为85.6%，累计加息25个基点的概率为14.4%。 美联储到9月维持利率不变的概率为38.5%，累计加息25个基点的概率为53.5%，累计加息50个基点的概率为7.9%。(金十数据APP) 数据方面: 今日将公布加拿大6月CPI月率、美国6月谘商会领先指标月率、中国6月本年迄今全国发电装机容量、中国6月本年迄今全国发电装机容量年率等数据。 原油方面: 截至11:45分，两市油价均延续前一个交易日的涨势继续上涨，美油涨2.24%，布油涨2.41%。美伊冲突在周末进一步升级，油价上涨。 据央视新闻报道，当地时间7月19日，美国能源部长赖特表示，在总统特朗普实现其军事行动目标之前，美国针对伊朗的军事行动将继续进行。 据央视新闻报道，伊朗消息人士19日说，霍尔木兹海峡的通航量已降至零，只要美国继续其挑衅行为，该海峡将保持关闭。 此外，摩根士丹利指出，由于一系列重大供应挑战同时出现，欧洲正面临柴油供应紧缩局面，该地区炼油利润创下历史新高，而库存却持续下滑。“目前的形势确实非常紧张，”包括马尔廷·拉茨在内的分析师在7月19日的一份报告中表示，“我们的供需模型显示，到年底欧洲柴油库存将跌至多年来的最低水平。”分析师表示：“目前石油体系的真正瓶颈在于炼油，而非原油。”他们指出，部分非洲石油货物尚未售出，且市场某些区域的远期价格呈现看跌趋势。“这一切的中心是柴油市场，尤其是欧洲。”(金十数据APP) 现货市场一览: ► 国产进口货源双双收缩 全国铜库同比同步走低【SMM周度数据】 ► 库存和铜价双双下跌 持货商积极挺价出货【SMM华南铜现货】 ► 刚需补库带动采购回暖 华北现货升水继续走高【SMM华北铜现货】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：持货商扩贴水出货 而现货铅市场成交仍有限【SMM午评】 ► 上海锌：盘面锌价小幅下滑 市场升水继续走高【SMM午评】 ► 天津锌：下游挂单较多 成交较少【SMM午评】 ► 宁波锌：市场现货升水表现坚挺 现货成交未见明显改善【SMM午评】 ► 美伊冲突升级加剧情绪分化 沪锡主力合约上午高位震荡【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】7月20日镍价小幅下跌，美伊冲突加剧 ► 【SMM硫酸镍日评】7月18日 市场成交冷清 硫酸镍价格持稳 ► 加息预期持续压制银价 现货成交维持平水【SMM日评】 ► 铂价日内震荡偏弱 现货市场消费偏淡【SMM日评】

据Mining.com网站报道，格陵兰矿业公司（Greenland Mines）的斯卡尔加德（Skaergaard）钯金铂项目金属资源量增长50%以上，品位上升大约80%。 根据重新定义的指标完成的S-K 1300报告显示，目前斯卡尔加德项目推定矿石资源量为15360万吨，钯品位1.53克/吨，金0.65克/吨，铂0.12克/吨，品位较2022年估算高出36%。推定金属资源量为钯750万盎司，金320万盎司，铂60万盎司，较2022年增长31%。 推测矿石资源量下降13%至17750万吨，钯品位1.36克/吨，金0.75克/吨和铂0.11克/吨。按金属量计上升24%，即钯775万盎司，金428万盎司，铂60万盎司。 本次估算假设长期金价为3500美元/盎司，钯1725美元/盎司，铂2100美元/盎司。地质依据与2022年估算一样，即93个孔42050米的钻探结果。边界品位也做了调整，并采用了标准块段模型方法。 斯卡尔加德项目位于首府努克东北大约1000公里。 “2022年估算的资源量已经非常可观，本次估算我们采用了目前的金和钯价格，以及改进的块段模型方法，能够更好地体现矿床几何形状”，格陵兰矿业公司总裁博莫勒·斯滕斯加德（Bo Møller Stensgaard）称。 “S--K 1300报告转换为我们直接进行初步评价做好了监管准备，使得能够首次正式评估能否采用露天矿坑开采或选择地下开发”。 斯卡尔加德项目已跻身世界最大未开发铂族金属矿床行列，为西方国家寻找南非和俄罗斯以外的来源提供了机遇。铂族金属广泛用在催化剂和行业工艺，铂在氢能技术中将发挥重要作用。然而，在格陵兰开发矿山面临技术和监管挑战。 该项目初步经济评价重点将放在矿床北部建设露天矿坑的可行性，此处近地表金、铂和钯品位较高。 格陵兰矿业公司没有说明初步经济评价时间。

据Mining.com网站报道，格陵兰矿业公司（Greenland Mines）的斯卡尔加德（Skaergaard）钯金铂项目金属资源量增长50%以上，品位上升大约80%。 根据重新定义的指标完成的S-K 1300报告显示，目前斯卡尔加德项目推定矿石资源量为15360万吨，钯品位1.53克/吨，金0.65克/吨，铂0.12克/吨，品位较2022年估算高出36%。推定金属资源量为钯750万盎司，金320万盎司，铂60万盎司，较2022年增长31%。 推测矿石资源量下降13%至17750万吨，钯品位1.36克/吨，金0.75克/吨和铂0.11克/吨。按金属量计上升24%，即钯775万盎司，金428万盎司，铂60万盎司。 本次估算假设长期金价为3500美元/盎司，钯1725美元/盎司，铂2100美元/盎司。地质依据与2022年估算一样，即93个孔42050米的钻探结果。边界品位也做了调整，并采用了标准块段模型方法。 斯卡尔加德项目位于首府努克东北大约1000公里。 “2022年估算的资源量已经非常可观，本次估算我们采用了目前的金和钯价格，以及改进的块段模型方法，能够更好地体现矿床几何形状”，格陵兰矿业公司总裁博莫勒·斯滕斯加德（Bo Møller Stensgaard）称。 “S--K 1300报告转换为我们直接进行初步评价做好了监管准备，使得能够首次正式评估能否采用露天矿坑开采或选择地下开发”。 斯卡尔加德项目已跻身世界最大未开发铂族金属矿床行列，为西方国家寻找南非和俄罗斯以外的来源提供了机遇。铂族金属广泛用在催化剂和行业工艺，铂在氢能技术中将发挥重要作用。然而，在格陵兰开发矿山面临技术和监管挑战。 该项目初步经济评价重点将放在矿床北部建设露天矿坑的可行性，此处近地表金、铂和钯品位较高。 格陵兰矿业公司没有说明初步经济评价时间。

据Mining.com网站援引彭博通讯社报道，未来矿产公司（NGEx Minerals）在阿根廷北部的卢纳瓦西（Lunahuasi）铜金银项目高品位朱皮特（Jupiter）矿段范围扩大，萨腾（Saturn）矿段规模也扩大了。 朱皮特矿段的DPDH077孔在89米深处见矿10米，铜品位0.88%，金3.14克/吨，银12.2克/吨，其中包括7.6米厚、铜品位18.84%、金5.54克/吨和银336.7克/吨的矿体。 公司首席执行官沃吉泰克·沃兹基（Wojtek Wodzicki）称，“DPDH077孔的结果表明朱皮特矿段不能忽视，这个矿段是卢纳瓦西发现钻孔见到的首个矿体”。 虽然朱皮特的钻孔数不如萨腾和马斯（Mars）靶区，但朱皮特400米×500米的范围内见矿情况表明这个主矿段的潜力，沃兹基补充说。 最近的样品分析结果再次显示卢纳瓦西作为世界品位最高铜金银矿新发现之一的实力。钻探正在持续扩大和连接矿段以扩大资源潜力。 朱皮特的见矿表明该矿段的巨大潜力，并将成为第五阶段计划的优先靶区。该公司并未明确第五阶段何时开始。 在萨腾矿段，DPDH069孔在437米深处见矿13米，铜品位1.07%，金1.31克/吨，银37.6克/吨。 DPDH072孔在193米深处见矿34米，铜品位1.43%，金1.8克/吨，银40.2克/吨，其中包括6米厚、铜品位3.75%、金4.82克/吨和银93.1克/吨的矿体。 这个孔见矿可能指示在萨腾东存在一个新矿段，NGEx公司称。萨腾可能是一个大型构造控制的浸染状和网脉矿体，被高到极高品位矿脉切穿。 这些结果是卢纳瓦西项目第四阶段钻探计划的成果，32个孔，总进尺27,318米。 卢纳瓦西位于布宜诺斯艾利斯西北大约1300公里。

SMM7月18日讯： 金属市场方面： 上周五隔夜内盘基本金属近全线上行。沪铜涨0.15%，沪铝涨0.22%，沪铅涨0.69%，沪锌跌0.85%，沪锡涨1.57%。沪镍跌0.28%。此外，氧化铝主力期货涨1.64%，铸造铝主连涨0.67%。 上周五隔夜黑色金属多飘绿。不锈钢跌0.3%，铁矿跌0.46%，螺纹跌0.35%。热卷跌0.36%。双焦方面：焦煤主力合约涨1.34%，焦炭主力合约涨0.56%。 上周五隔夜外盘金属方面，LME基本金属普跌。伦铜跌0.11%。伦铝跌0.33%，伦铅涨0.96%。伦锌跌1.48%。伦锡涨0.73%。伦镍跌0.38%。 上周五隔夜贵金属方面 ： COMEX黄金涨0.77%，COMEX黄金周线下跌，当周跌2.2%；COMEX白银涨0.06%，COMEX白银周线两连跌，当周跌6.56%。上周五隔夜沪金主连涨0.67%，沪金周线两连跌，当周跌3.07%；沪银主连涨1.05%，沪银连跌两周，当周周线跌7.85%。 世界黄金协会数据显示，6月金价走弱，抹去前期涨幅，上半年最终以下跌收官。尽管6月有流出，中国市场黄金ETF上半年仍实现显著流入，推动资产管理总规模（AUM）小幅升至2430亿元人民币，总持仓增加29吨至277吨。6月，中国市场黄金ETF流出150亿元人民币，为有记录以来最疲弱的单月表现。(来自华尔街见闻APP) 截至7月18日8:45分，上周五隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【财政部等三部门调整部分电池消费税政策】 7月17日消息，财政部公告，自2026年9月1日起，对无汞原电池、金属氢化物镍蓄电池（又称氢镍蓄电池或镍氢蓄电池）、锂原电池、锂离子蓄电池、全钒液流电池按照2%税率征收消费税；自2027年9月1日起，对上述电池产品按照4%税率征收消费税。自2027年4月1日起，对光伏电池（又称太阳能电池）按照2%税率征收消费税；自2028年4月1日起，对光伏电池按照4%税率征收消费税。自2026年9月1日起至2028年12月31日，对钠离子电池、固态电池、燃料电池及光伏电池中的钙钛矿电池、叠层电池、砷化镓电池免征消费税。 》点击查看详情 【工信部：要求汽车生产企业坚决抵制非理性竞争、加强产品测试验证与安全评估】 7月17日，工业和信息化部装备工业一司组织召开重点汽车生产企业座谈会，部署进一步规范汽车产业竞争秩序、提升汽车产品生产一致性和质量安全水平、开展汽车产品安全风险隐患排查和监督检查等重点工作。(来自华尔街见闻APP) 【住建部：高质量推进城市更新 加力落实城镇老旧小区改造】 7月17日，中共住房和城乡建设部党组召开理论学习中心组学习（扩大）会议。会议强调，做好新时代新征程城市工作，使命光荣、任务艰巨。高质量推进城市更新，高效能推进城市治理，高标准推进好房子、好小区、好社区、好城区“四好”建设，加力落实城镇老旧小区改造、完整社区建设、物业服务质量提升、背街小巷环境整治、口袋公园建设和绿地开放共享等民生工作，下大力气解决加装电梯、停车、充电等人民群众身边的急难愁盼问题，努力让人民群众在城市生活得更方便、更舒心、更美好，乘势而上奋力开创现代化人民城市建设新局面。（中国建设报） 《上海市进一步推动“AI+制造”发展的若干措施》印发】 上海市经济和信息化委员会印发《上海市进一步推动“AI+制造”发展的若干措施》。其中提到，推动关键核心技术攻关。支持围绕工业垂类大模型、AI编程大模型、物理AI、工业智能体、工业软件、工业互联网等前沿领域，突破知识图谱融合、文生三维零部件设计等技术，最高支持2000万元。推动研发面向工业大模型及智能体的安全综合解决方案，最高支持1000万元。降低智能要素使用成本。鼓励工业智算云平台向制造企业提供低代码智能体开发平台、工业智能体的免费试用，发放平台Token体验券，推出算力惠企方案。支持租用非关联方智能算力资源开展工业大模型、工业智能体研发与应用，最高给予4000万元补贴。支持调用第三方大模型或采用第三方大模型私有化部署方式推进工业垂类应用，最高给予500万元补贴。支持购买高质量语料进行工业垂类大模型、工业智能体等研发和应用，最高给予500万元补贴。(金十数据APP) 美元方面： 上周五隔夜美元指数涨0.03%，报100.76。周线方面：美元指数周线下跌，当周跌0.2%。 据最新调查显示，受汽油价格下跌提振，美国7月初消费者信心指数飙升至五个月以来新高。周五公布的调查结果显示，密歇根大学7月消费者信心指数初值从6月的49.5升至54.4，市场预期为51。整个6月至7月初，汽油价格持续下跌，有效缓解了居民家庭的预算压力。然而，此后中东局势再度紧张，已开始推高油价，并使通胀前景变得更加扑朔迷离。该调查的覆盖期为6月23日至7月13日，不过报告指出，超过70%的回复在7月初美国对伊朗发动空袭之前就已经完成。此次消费者信心的提升具有广泛性，涵盖了不同的年龄、收入群体和政治党派。(来自华尔街见闻APP) 美国6月份新屋开工数在前一个月大幅下降后激增，主要受公寓建设反弹推动。周五发布的官方数据显示，6月份新屋开工数增加19%，折合年率为143万套，创3月份以来最高水平，该数据高于经济学家的预期。多户住宅开工数增长超过76%，折合年率为53.2万套，此前一个月该数据暴跌近40%。与此同时，单户住宅开工数下降0.2%，在建筑商经历整体低迷的春季之后再次下滑。多户住宅建设反弹凸显出月度数据的波动性，尤其是在公寓领域。不过，高房价和高抵押贷款利率一直压制独栋住宅需求，而这些因素也可能在支撑公寓需求。与此同时，独栋住宅建筑商总体上一直面临库存高企和需求疲软的局面。这迫使许多建筑商通过销售激励措施来吸引买家。 道富环球投资（State Street Global Advisors）首席经济学家Simona Mocuta表示，今年美元受到了避险资金流入以及市场定价美联储将加息的支撑，但这些因素已经反映在汇率中，因此美元将回归其多年来的贬值趋势。她的基准预测是美联储将在今年全年维持利率不变，但莫库塔表示，加息一次的风险依然存在。即使加息发生，这也已经反映在美元的价格中，因此不会带来太多额外影响；而如果未能加息，则会削弱美元。由于对美国财政前景的担忧依然存在，美元将回归其长期贬值趋势。(来自华尔街见闻APP) 宏观方面： 本周将公布中国至7月20日一年期贷款市场报价利率、德国6月PPI月率、加拿大6月CPI月率、美国6月谘商会领先指标月率、瑞士6月贸易帐、英国5月三个月ILO失业率、英国6月公共部门净借款、英国6月失业率、英国6月失业金申请人数、德国7月ZEW经济景气指数、欧元区7月ZEW经济景气指数、美国至7月4日当周ADP就业人数周度变动、英国6月CPI月率、英国6月零售物价指数月率、中国6月Swift人民币在全球支付中占比、澳大利亚6月季调后失业率、英国7月CBI工业订单差值、欧元区至7月23日欧洲央行存款机制利率、欧元区至7月23日欧洲央行主要再融资利率、加拿大5月零售销售月率、美国至7月18日当周初请失业金人数、欧元区7月消费者信心指数初值、英国7月Gfk消费者信心指数、日本6月核心CPI年率、德国8月Gfk消费者信心指数、英国6月季调后零售销售月率、法国7月制造业PMI初值、德国7月制造业PMI初值、欧元区7月制造业PMI初值、英国7月制造业PMI初值、英国7月服务业PMI初值、美国7月标普全球制造业PMI初值、美国7月标普全球服务业PMI初值、美国6月新屋销售总数年化等数据。 此外，本周还需关注： 欧洲央行公布利率决议； 欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。 原油方面： 上周五隔夜两油期货均大幅上涨，美油涨4.46%，布油涨4.78%。周线方面：美油期货周线两连涨，当周涨14.51%；布油周线连涨两周，当周涨16.12%。周五中东局势进一步恶化，地缘冲突升级推动原油大涨。 国际市场服务机构克普勒公司17日发布的数据显示，霍尔木兹海峡船舶通行活动16日继续走弱，经确认当天通过该海峡的船舶数量降至8艘，为近三周以来最低水平。(来自华尔街见闻APP) 国际能源署署长法提赫·比罗尔16日警告，若经由霍尔木兹海峡的石油运输几周内无法恢复，全球能源安全将亮起红灯。据英国方面消息，比罗尔在美国外交关系协会举办的活动上说，目前石油供应安全仍是关键问题，如果未来几周内霍尔木兹海峡局势得不到改善，全球理应担忧。他说，一些国家采取的应对措施“无法永远持续”；即便美国大幅增产石油，也远不足以弥补霍尔木兹海峡受阻造成的供应缺口。（央视新闻） 能源服务公司贝克休斯（Baker Hughes）表示，美国能源企业本周连续第五周增加钻井平台，为6月初以来的首次，使总数达到2025年4月以来的最高水平。作为未来产量的早期指标，截至7月17日当周，钻井平台总数增加了7座，达到588座。贝克休斯表示，本周的增长使钻井平台总数比去年同期增加了44座，增幅为8%。贝克休斯称，本周石油钻井平台增加了7座，达到452座，为2025年5月以来的最高水平；天然气钻井平台数量持平于126座，其他杂项钻井平台数量持平于10座。(来自华尔街见闻APP) 值得注意的是 ： NYMEX纽约原油8月期货受移仓换月影响，7月22日2:30完成场内最后交易，凌晨5:00完成电子盘最后交易，请留意交易场所到期换月公告控制风险。此外，部分交易平台美油合约到期时间通常较NYMEX官方提前一天，请多加留意。 推荐阅读： 》2026SMM电池回收与循环产业大会圆满落幕！聚焦回收革新 破解产业难题 》2026年 SMM（首届）华南线缆产业链大会圆满落幕！研判产业行情 共探出海新机 》供应短缺逻辑持续发酵 进口铜溢价攀升破年内新高【SMM分析】 》淡季买盘低迷叠加出货意愿走强 本周海外电解铝现货升水集体回落【SMM分析】 》海外累库利空出尽 后续铅价走势需更关注国内动态【SMM铅市周度预测】 》冶炼厂采购国产矿为主 多地加工费继续下调【SMM锌精矿周评】 》【SMM分析】强现实弱需求交织，锡锭现货高位滞涨 》【SMM分析】本周宏观数据超预期，镍价低位反弹 》盘面回暖带动成材走强 原料弱势下行钢厂利润扩大【SMM分析】 》【SMM分析】电池消费税"靴子落地"：锂电9月起开征、钠电固态获免税窗口，动力电池格局或将重塑 》【SMM分析】库存止降转增 热卷基本面矛盾逐步抬升 》光伏边框开工稳中偏强 短期铝价预计震荡调整为主【SMM分析】 》市场筑底分化明显 钨市场迎来关键节点【SMM钨分析】 》双重数据验证通胀降温趋势 美联储强硬信号压制上行空间【SMM贵金属宏观分析】

周四美盘前，外媒报道称伊朗已要求也门胡塞武装在美国袭击伊朗电力基础设施时关闭曼德海峡，贵金属随即大幅下挫。现货黄金闻讯一度跌逾2%，最低触及3974.01美元/盎司；现货白银日内跌幅一度达到4%。 杰富瑞旗下Tradu.com高级市场分析师尼科斯・察布拉斯（Nikos Tzabouras）表示，黄金走势始终由通胀和地缘局势两大因素主导。美军持续打击伊朗、霍尔木兹海峡航运中断带动油价上涨，市场对通胀上行风险的担忧随之升温。 周三，美军在重启对伊朗港口的海上封锁后，又连续两轮空袭伊朗海岸防御和导弹阵地，伊朗则反击周边境内美军基地。此次冲突升级发生在脆弱停火协议破裂数日之后，市场持续担忧霍尔木兹海峡航道控制权争端，原油本周整体上行。 能源价格走高抬升了通胀预期，也推动市场上调美联储加息概率，削弱了黄金作为无息避险资产的吸引力。芝商所美联储观察工具显示，交易员定价的9月加息25个基点概率已升至51%。 美联储主席凯文・沃什（Kevin Warsh）本周表示，将全力压低通胀，但未给出具体政策路径。市场将继续周四凌晨达拉斯联储主席洛里・洛根（Lorie Logan）和美联储副主席菲利普・杰斐逊（Philip Jefferson）的后续讲话，以捕捉更多政策信号。 本周二公布的美国6月CPI、周三发布的PPI均同步走弱，一度为贵金属带来反弹动力。察布拉斯认为，通胀降温暂时减轻了美联储继续紧缩的迫切性，为金价后续反弹留下空间；但若油价再度走高，通胀回落趋势大概率难以持续。他还表示， 对黄金最有利的情景仍是美伊局势缓和并重启谈判。 美银预计金价调整或仍未结束，并给出分阶段布局方案 美国银行技术策略师策略师则从图形和历史周期角度发出更偏空的判断。他们警告， 黄金今年以来的回调可能还有较大下行空间。 该机构将当前走势与黄金在 1980年和2011年两次历史性顶部后的熊市 进行对比，认为市场已出现多项看空技术信号叠加。 美银列出的信号包括：“死亡交叉”形成、净多头持仓仍处高位、顶部出现警示性K线形态、TD序列指标发出趋势耗尽信号，以及相对强弱指数（RSI）在此前高点一度升至90。美银指出，RSI达到90这一特征，与1980年和2011年两次历史大顶时高度相似。 由美银技术策略主管保罗·西亚纳（Paul Ciana）领导的团队表示：“当前这轮调整仅持续了24周，而此前的上涨行情持续了121周。虽然黄金价格已经跌破了4149美元这一38.2%斐波那契回撤位，但 与此前漫长的上涨趋势相比，这轮调整持续时间仍明显偏短 。” 数据显示，现货黄金今年以来累计下跌逾7%，过去三个月最大跌幅一度达到16.8%。美银报告称，自1970年以来，黄金三轮主要熊市都至少回吐了此前涨势的50%。 如果2026年成为类似1980年和2011年的长期周期顶部，按历史规律推算，金价存在跌向3315美元的风险。 除这一测算外，美银采用174周历史回溯模型得出的 另一重要下行目标位约为3605美元 ；与此同时， 整轮上涨行情50%的斐波那契回撤位约在3702美元 ，美银认为，这一位置也将成为重要目标位。 尽管整体观点偏谨慎，美银并不认为黄金会一路单边下跌。西亚纳表示：“ 黄金可能会先反弹至4325美元至4500美元区间，随后再重新下探至约3702美元这一50%回撤目标位 。” 美银认为，这一走势与2011年黄金见顶后的演变过程相似，即顶部形成后先出现阶段性反弹，随后进入更长周期的下跌。 在配置建议上，美银主张分阶段建仓，而非急于一次性抄底。西亚纳说：“我们建议， 当金价跌破4000美元后，可以开始小幅布局；若进一步跌至3700美元至3600美元区间，则应继续增加仓位；而当价格回落至3450美元至3250美元区间时，再完成全部仓位配置 。”

SMM7月17日讯： 金属市场方面: 截至午间收盘，内盘基本金属普跌，沪铜跌0.44%，沪铝涨0.37%。沪铅涨2.02%，沪锌跌0.26%。沪锡跌0.78%。沪镍跌1.14%。 此外，铸造铝主连期货涨0.54%，氧化铝主连跌1.22%。碳酸锂主连涨1.81%。工业硅主连跌0.36%。多晶硅主连期货跌2.12%。 黑色系均飘红。铁矿涨0.73%，螺纹、热卷涨幅均在0.4%以内。不锈钢涨0.78%。双焦方面：焦煤主力合约涨0.32%，焦炭主力合约涨0.13%。 外盘基本金属方面，截至11:40分，LME金属普跌。伦铜跌0.37%，伦铝微涨，伦铅涨0.35%。伦锌跌0.4%，伦锡跌0.72%。伦镍跌1.64%。 贵金属方面，截至11:40分，COMEX黄金涨0.3%，COMEX白银跌0.63%。内盘贵金属方面：沪金跌1.03%；沪银主连跌3.83%。 此外，截至午间收盘，铂主连期货跌3.15%，钯主连期货跌3.87%。 截至午间收盘，欧线集运主力合约涨2.36%，报2628点。 截至7月17日11:40分，部分期货午间行情: 》 点击查看SMM数据看板 现货及基本面 铅： 本周Pb50国产TC（周）持平150元/金属吨，Pb60进口TC（周）持平-170美元/干吨。周内加工费持稳为主…… 》点击查看详情 宏观面 国内方面: 【外汇局：在必要时强化逆周期调节和预期引导，维护外汇市场平稳运行】 国家外汇管理局副局长李斌在国新办新闻发布会上表示，国家外汇局始终坚持促便利和防风险相结合，坚决守好开放条件下的安全底线，持续完善“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架，在必要时强化逆周期调节和预期引导，维护外汇市场平稳运行，防范系统性风险。 【中国央行逆回购操作当日实现净投放4305亿元】 中国央行今日开展4505亿元7天期逆回购操作，因今日有200亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放4305亿元。 》7月17日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7934元 美元方面： 截至11:40分，美元指数涨0.05%，报100.78。美联储洛根表示，美联储应提高利率以应对高企的通胀问题——这一言论暗示她可能准备在本月晚些时候反对维持利率不变的决定。洛根表示，周二公布的6月通胀数据表明物价上涨趋于放缓，但不足以让她确信通胀已重回美联储2%的目标路径。“6月CPI数据确实表明，通胀有可能重回目标水平，前景更加乐观，”洛根表示，“但这一路径仍十分脆弱。我目前认为，适度提高利率将有助于更好地平衡前景与风险。” 美联储副主席杰斐逊：如果人工智能基础设施建设和消费引发的需求效应先于人工智能带来的生产力红利显现，那么人工智能可能会给通胀带来上行压力。 据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为88.8%，累计加息25个基点的概率为11.2%。 美联储到9月维持利率不变的概率为48.8%，累计加息25个基点的概率为46.2%，累计加息50个基点的概率为5.1%。(金十数据APP) 数据方面: 今日将公布美国6月新屋开工总数年化、美国6月营建许可总数、美国6月进口物价指数月率、美国6月工业产出月率、美国7月一年期通胀率预期初值、美国7月密歇根大学消费者信心指数初值，欧元区5月季调后经常帐、欧元区6月CPI年率终值、欧元区6月CPI月率终值等数据。 此外，国内成品油将开启新一轮调价窗口，2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议于7月17日至20日在上海举行。国家主席习近平将出席大会开幕式并发表主旨讲话。2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话，2028年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德发表讲话，美联储副主席杰斐逊就经济和货币政策发表讲话，美国总统特朗普发表全国讲话。 原油方面: 截至11:40分，两市油价均上涨，美油涨0.92%，布油涨0.82%。 美国对伊朗的打击行动周四进一步升级，据报道美军袭击了伊朗主要出口港附近的一艘油轮，霍尔木兹海峡航运量明显收缩。（华尔街见闻） 国际能源署署长比罗尔：如果霍尔木兹海峡的石油和天然气流动在接下来的几周内没有改善，我们应该对能源安全感到担忧。（金十数据） 加拿大出口信贷机构表示，全球石油库存持续下降，使能源市场变得更加脆弱。加拿大出口发展局（EDC）预计，今年国际油价平均约为每桶96美元，2027年平均约为每桶84美元。这一预测反映出市场持续存在的不确定性，以及市场为应对未来潜在冲击而重建已耗尽库存的需求。EDC首席经济学家斯图尔特·伯格曼表示，分布在世界各地的储油设施如今已成为石油市场的“边际生产者”。伯格曼指出，危机前积累的库存以及战略储备释放帮助抵消了供应减少带来的影响，但代价是全球库存已降至季节性正常水平以下。他表示，如果能够达成永久性协议结束战争，并使霍尔木兹海峡的航运恢复至危机前水平，将有助于缓解供应紧张。不过，伯格曼认为，石油市场仍然供应偏紧，一旦地缘政治风险升级，市场极易受到进一步干扰及价格剧烈波动的影响。(金十数据APP) 现货市场一览: ► 到货增加持货商主动降价出货 现货交投积极【SMM华南铜现货】 ► 淡季效应持续深化 铝加工开工率延续下行至61.3%【SMM铝加工周度调研】 ► 铅精矿市场周度简评（2026年7月13日-2026年7月17日）【SMM铅精矿周评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价强势上涨 现货成交明显缩量【SMM午评】 ► 上海锌：今日市场挺价情绪持续 部分持货商继续上调升水【SMM午评】 ► 天津锌：盘面小幅回落 下游刚需补库【SMM午评】 ► 广东锌：盘面重心小幅回落 现货升贴水微涨【SMM午评】 ► 美联储调息政策定调拉扯 沪锡主力合约上午区间震荡【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】7月17日镍价大幅跳水，6月广义货币M2同比增长8% ► 【SMM简析】环保限产实际影响有限 预计下周铁矿石价格区间震荡 ► 铂价大幅回调 现货市场成交尚可【SMM日评】

SMM7月17日讯： 金属市场方面： 隔夜内外盘基本金属普涨，仅伦铜和沪铜一同下跌，伦铜跌0.28%，沪铜跌0.08%。伦铅、伦镍以及沪铅一同上涨，伦铅涨1%，伦镍涨1.66%，沪铅涨1.57%，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.59%，铸造铝主连涨0.52%。 隔夜黑色系方面，不锈钢涨1.16%，铁矿涨0.79%，螺纹、热卷涨幅均在1%以内。双焦方面，焦煤涨0.36%，焦炭涨0.08%。 隔夜贵金属方面，COMEX黄金跌1.77%，COMEX白银跌2.9%，盘中最低跌至55.595美元/盎司，创2025年11月以来的新低。国内方面，沪金跌1.34%，沪银跌3.15%。伯恩斯坦：将2026年黄金价格目标上调至4533美元/盎司，因各国央行正在实现储备多元化，且预计美联储在未来一年内最多只会加息一两次。(金十数据APP) 截至7月17日6:41分隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【商务部回应推动解决安世半导体问题进展】 商务部新闻发言人何亚东在16日举行的商务部例行新闻发布会上回应推动解决安世半导体进展的有关提问时说，中荷建立开放务实的全面合作伙伴关系10多年来，双边经贸合作不断深化。7月7日，荷兰外贸与发展合作大臣舍尔茨玛访华，王文涛部长与其共同主持召开中荷经贸混委会第18次会议，就中荷、中欧经贸关系坦诚、深入交换意见。中荷双方同意，双方政府应创造良好环境，推动企业通过协商化解纠纷，保障全球半导体产供链安全稳定。 【美国对晶体硅光伏电池发起反规避调查】 2026年7月13日，应美国国内企业FirstSolar,Inc.、HanwhaQCELLSUSAInc.、TalonPV、SwiftSolar、GreatLakesSolexPR,LLC、DYCMPower,LLC、SunivaInc.和SilfabSolarInc.提交的申请，美国对原产于中国的晶体硅光伏电池（无论是否组装入模块）发起反规避调查，审查是否存在以下两种规避美国反倾销和反补贴税令的行为：（1）中国产零部件在埃塞俄比亚完成光伏电池及组件组装，并经埃塞俄比亚出口至美国；（2）中国产零部件在埃塞俄比亚完成光伏电池组装后出口至越南，并在越南完成组件组装，经由越南出口至美国。2024年2月1日，美国商务部对进口自中国的晶体硅光伏电池发起第二次反倾销和反补贴日落复审调查。2024年6月7日，美国商务部对进口自中国的晶体硅光伏电池作出第二次反补贴快速日落复审终裁。（中国贸易救济信息网） 美元方面： 截至隔夜收盘，美元指数上涨0.21%报100.72，美国达拉斯联储主席Lorie Logan（2026年FOMC票委）呼吁提高利率，并表示通胀似乎没有可持续地回到央行2%的目标。适度提高利率将能更好地平衡美联储在物价稳定和充分就业双重使命下的前景与风险。人工智能（AI）最终可能会带来生产力的激增，但目前，当需求超过供给时，需求效应正在推高物价。(来自华尔街见闻APP) 美联储副主席Jefferson：政策准备就绪，能够在必要时重新考虑。当前政策立场应支持就业市场，并允许通胀随着关税效应和能源价格传导的消退，恢复向2%目标回落的态势。在通胀未能开始降温的情景下，重新审视政策立场以确保实现物价稳定可能是适当的。当前政策处于有利位置以应对变化，将基于最新数据、不断演变的前景以及风险平衡来制定。坚定致力于将通胀率恢复至我们的2%目标，这与双重使命相一致。预计中东冲突对需求的影响将较为温和，因为美国是石油净出口国，且经济对石油的依赖度较低。目前正密切关注两大重要动态——中东冲突与人工智能（AI）的普及。当前局势凸显了双重使命目标之间存在张力的政策困境。不能孤立地看待每一项动态，在制定政策时必须考量整体经济状况。能源冲击与贸易政策冲击相互叠加，后者至少已在短期内对产出和物价产生了影响。接连不断的冲击，带来了通胀变得根深蒂固、通胀预期变得脱锚的风险。来自AI的经济冲击可能会对供需产生持久的影响。如果AI基建和消费带来的需求效应，先于AI的生产力红利出现，AI可能会对通胀施加上行压力。如果AI的生产力红利能更快地降低生产成本，则可能会对通胀产生下行压力。(来自华尔街见闻APP) 据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为88.8%，累计加息25个基点的概率为11.2%。 美联储到9月维持利率不变的概率为48.8%，累计加息25个基点的概率为46.2%，累计加息50个基点的概率为5.1%。（金十数据） 宏观方面： 今日将公布美国6月新屋开工总数年化、美国6月营建许可总数、美国6月进口物价指数月率、美国6月工业产出月率、美国7月一年期通胀率预期初值、美国7月密歇根大学消费者信心指数初值，欧元区5月季调后经常帐、欧元区6月CPI年率终值、欧元区6月CPI月率终值等数据。 此外，国内成品油将开启新一轮调价窗口，2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议于7月17日至20日在上海举行。国家主席习近平将出席大会开幕式并发表主旨讲话。2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话，2028年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德发表讲话，美联储副主席杰斐逊就经济和货币政策发表讲话，美国总统特朗普发表全国讲话。 原油方面： 截至隔夜收盘，两市油价一同下跌，美油跌0.03%，布油跌0.11%，美国和伊朗紧张局势持续，面对美国总统唐纳德·特朗普发出的警告，德黑兰似乎无意退让。美国军方还表示，在过去一夜中已协助10多艘船只通过霍尔木兹海峡。不过，航运流量仍显著下降。根据RBC Capital Markets数据，霍尔木兹海峡石油运输量七日均值已从460万桶/日降至390万桶/日。（彭博） 消息人士：无人机碰撞油轮事件发生后，伊拉克所有石油装运码头的原油输送均已暂停。(金十数据APP) 根据Kpler的数据和一位直接了解流量情况的消息人士透露，在经历了数月的出口受限后，随着出口加速，伊拉克7月上半月的原油装载量翻了一倍多，日均达到约120万桶。Kpler的数据显示，6月份伊拉克的原油出口量日均约为50万桶。尽管月度出口量有所增加，但从南部巴士拉港出口的伊拉克原油仍远低于美伊战争爆发前的水平——战前3月份之前的日均出口量曾超过320万桶。（路透）