业内较为期待的公募销售费率改革终于落地，历时两年多，三个阶段分步骤，公募基金行业费率改革顺利进入收官阶段。 9月5日，证监会修订发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，明确公募基金认购费、申购费、销售服务费率调降标准，优化赎回安排等举措，标志着公募改革第三阶段销售费率改革的落地。 公募销售费用管理新规，共六章28条，主要包括以下六方面内容： 一是合理调降公募基金认购费、申购费、销售服务费率水平，降低投资者成本。 二是优化赎回安排，明确公募基金赎回费全额计入基金财产。 三是鼓励长期持有，明确对投资者持有期限超过一年的股票型基金、混合型基金、债券型基金，不再计提销售服务费。 四是坚持权益类基金发展导向，设置差异化的尾随佣金支付比例上限。 五是强化基金销售费用规范，统筹解决基金销售结算资金利息归属、基金投顾业务双重收费等行业乱象。 六是建立基金行业机构投资者直销服务平台，为基金管理人直销业务发展提供高效，便捷、安全服务。 监管指出，此次新规强化监管制度的刚性约束，着力构建公募基金销售发展新生态。修订后，通过完善公募基金销售全链条监管，统筹解决沉淀资金孳息归属、基金投顾重复收费、基金份额设置不公平对待投资者等行业长期存在的问题，强化廉洁从业防线，明确基金管理人强化渠道能力建设要求，推动行业高质量发展。 此外，本次修订还兼顾不同类型机构的业务发展模式差异的客观事实，统筹不同类型费用改革的协调一致，促进行业的长期健康稳定发展。 公募销售费用管理新规明细出台，销售费用每年下降约300亿、降幅34% 公募销售费用管理新规最大的看点在于明确了公募基金销售环节的费用明细。 一是认购申购费。 新规将股票型基金的认购费率、申购费率上限由1.2%、1.5%，调降至0.8%；将混合型基金的认购费率、申购费率上限由1.2%、1.5%，调降至0.5%；将债券型基金的认购费率、申购费率上限由0.6%、0.8%，调降至0.3%。 第二是销售服务费。 新规将股票型基金和混合型基金的销售服务费率上限由0.6%/年调降至0.4%/年；将指数型基金和债券型基金的销售服务费率上限由0.4%/年，调降至0.2%/年；将货币市场基金的销售服务费率上限由0.25%，调降至0.15%/年。 业内测算，以近三年平均数据测算，第三阶段基金销售费用改革每年整体降费约300亿元，降幅约为34%。 三是公募基金赎回费部分归基金资产所有。 新规优化赎回费制度，主要有两个方面：一是将现行“赎回费部分归基金资产所有，部分归基金销售机构所有”的制度安排，优化为“赎回费全部归基金财产所有”，引导基金销售机构通过提供持续性服务，由赚取“流量”收入向赚取“保有”收入转变。另一方面统一赎回费收取标准，明确除交易型开放式指数基金（ETF）、同业存单基金、货币市场基金以及中国证监会认可的其他基金除外，各类基金及其份额均按相同标准收取赎回费，鼓励投资者长期持有。 四是降低客户维护费占管理费的分成比例，聚焦个人客户服务和权益类基金发展。 新规降低客户维护费占管理费的分成比例，一方面，对于向个人投资者销售基金形成的保有量，继续维持客户维护费占管理费比例不超过50%的上限，鼓励基金销售机构持续做好个人投资者服务，以切切实实的获得感赢得个人投资者信任。 另一方面，区分权益类基金和非权益类基金，对于向机构投资者销售权益类基金形成的保有量，继续维持客户维护费占管理费比例不超过30%的上限，对于向机构投资者销售债券型基金、货币基金形成的保有量，将客户维护费占管理费的比例上限由30%调降至15%，鼓励基金销售机构大力发展权益类基金。 引导基金销售机构向“保有”要收入，鼓励投资者摒弃“炒基金” 公募销售费用管理新规出台，针对基金销售领域“重首发，轻持营”等现象进行了约束。 一直以来，我国公募基金认申赎费率较高，且大部分费用归销售渠道所有，是基金销售机构长期以来“重首发，轻持营”的重要原因之一，部分机构存在诱导投资者“赎旧买新”，损害投资者利益的行为。 此次新规对公募基金认（申）购费、赎回费、销售服务费等销售环节费用均进行合理调降、优化，比如优化为“赎回费全部归基金财产所有”，不仅显著降低投资者投资成本，还进一步压缩了流量费收入空间，引导销售机构由赚取“流量”向赚取“保有”转变，从源头上解决“赎旧买新”等行业顽疾。 此外，新规突出“投资者利益为核心”，鼓励坚持长期投资、价值投资理念，鼓励投资者摒弃热衷炒作的“短期行为”。通过赎回费全额计入基金资产，简化并统一赎回费率设置，刚性提高投资者短期炒作成本，比如提高了7天至30天的赎回费率；同时，通过规范优化销售服务费收取模式，对于持续持有期限超过一年的股票型基金、混合型基金、债券型基金不得继续收取销售服务费，有效降低投资者长期投资成本双措并举，引导投资者积极践行长期投资、价值投资理念。 公募费率改革三个阶段累计每年为投资者让利超500亿元 费率改革自2023年7月改革进入实操阶段以来，行业已走过两年历程，按照“基金管理人-证券公司-基金销售机构”的实施路径分阶段推进公募基金费率改革工作，逐步降低公募基金综合投资成本，三个阶段，累计每年向投资者让利超500亿元。 其中，第一阶段降低主动权益类公募基金产品的管理费率、托管费率，每年为投资者让利约140亿元； 第二阶段，主要调降基金股票交易佣金费率，降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限，每年为投资者让利约68亿元； 第三阶段，主要调降认申购费等销售环节费率，每年为投资者让利约300亿元。 业内指出，未来，公募在基金运作环节中的费率有望进一步降低，比如基金登记结算、指数授权使用、信息披露、审计等相关固定费用。 在今年4月，多家基金公司收到指数公司调降指数授权费的通知。指数公司下调ETF等指数使用费，普遍打八折。此前，货币经纪服务费率也进行了相关下调。 此外，在大规模宽基ETF降费后，关于场外指数基金、货币基金等规模较大产品的管理费与托管费率的费率自主权在基金公司，进行相应的引导。 证监会推出FISP平台，鼓励基金公司壮大直销渠道 9月5日，证监会指导中国结算搭建公募基金行业机构投资者直销服务平台（FISP平台）正式上线，该平台通过制定统一业务标准、对接多元主体、汇集行业直销力量，为各类机构投资者投资公募基金提供了集中式、标准化、自动化的“一站式”全流程数据信息交互服务，有效解决了公募基金行业传统直销业务运营成本高、效率低、风险大等问题，有利于提高行业直销业务服务水平。

据证监会网站消息，为认真贯彻习近平总书记有关“十五五”规划编制工作的重要指示精神，科学谋划“十五五”时期资本市场重点任务举措，近日证监会党委书记、主席吴清在北京召开专题座谈会，与部分高校和行业机构专家学者、中国资本市场学会会员深入交流，充分听取意见建议。证监会党委委员、副主席李超参加座谈。 座谈中，大家一致认为，“十四五”时期特别是新“国九条”实施以来，“科创板八条”、“并购六条”、推动中长期资金入市指导意见、科创板“1+6”改革等资本市场“1+N”政策体系持续落地见效，市场基础制度不断优化，各方预期和信心明显增强，今年以来A股企稳回升、交易日趋活跃。会上，大家围绕如何做好资本市场“十五五”规划，提出了针对性、前瞻性的意见建议。主要包括：健全多层次资本市场体系，进一步深化制度改革，增强市场功能；提升上市公司质量和投资价值，加快培育壮大长期资本、耐心资本、战略资本，推动更多中长期资金入市；进一步健全股票、债券、衍生品、跨境监管等资本市场重点领域法律制度，完善立体化追责体系，严厉打击财务造假、市场操纵、内幕交易等违法违规行为；稳步扩大资本市场高水平制度型开放，优化合格境外投资者制度，支持境外优质企业回归A股；等等。 吴清强调，科学制定和接续实施五年规划，是我们党治国理政一条重要经验，也是中国特色社会主义一个重要政治优势。“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，也是资本市场迈向高质量发展的关键阶段。近年来，资本市场改革开放持续深化，防风险、强监管和高质量发展扎实推进，为“十四五”收官、“十五五”开局奠定了良好基础。下一步，证监会将深入贯彻党中央、国务院决策部署，高质量谋划好资本市场贯彻实施“十五五”规划相关工作。持续巩固资本市场回稳向好势头，以深化投融资综合改革为牵引，加快推进新一轮资本市场改革开放，不断增强市场的吸引力和包容性，积极倡导长期投资、价值投资、理性投资理念。专家学者、学会会员作为资本市场领域的重要研究力量，希望大家充分发挥专业优势，用好中国资本市场学会平台，加强资本市场重大战略性前沿性基础性问题研究。 证监会有关司局负责同志参加座谈。

据证监会网站，中国证监会近日发布公告称，经商中国人民银行、国家外汇局，将从2025年10月9日起允许合格境外投资者参与场内ETF期权交易，交易目的限于套期保值。 这是中国证监会落实党的二十届三中全会“优化合格境外投资者制度”决策部署的具体举措之一。今年以来，中国证监会先后放宽合格境外投资者参与境内商品期货、商品期权和ETF期权等产品的限制。此举旨在持续拓展合格境外投资者可投资范围，发挥合格境外投资者制度的优势和吸引力，便利境外机构投资者特别是配置型资金运用适配的风险管理工具，有利于提升外资机构投资行为的稳定性，促进其对A股的长期投资。 后续，中国证监会还将出台更多优化合格境外投资者制度的改革举措，有力推进资本市场高水平制度型开放。 【第13号公告】《关于合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者参与股票期权交易的公告》 中国证券监督管理委员会公告 〔2025〕13号 根据《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》等有关规定，经商中国人民银行、国家外汇局，中国证监会现就合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者（以下合称合格境外投资者）参与股票期权交易有关事项公告如下： 允许合格境外投资者参与在国务院或中国证监会批准设立的交易场所上市交易的交易型开放式指数基金期权（ETF期权）交易。合格境外投资者参与ETF期权交易应当遵守中国证监会以及有关交易场所的交易规则，交易目的限于套期保值交易。自2025年10月9日起施行。 中国证监会 2025年6月17日

证监会首席律师程合红6月5日在2025天津五大道金融论坛上发表主旨演讲。 抓紧研究制定《关于进一步加强资本市场中小投资者保护的若干意见》 程合红表示，下一步，切实做好投资者保护。广大投资者的信任、参与，是资本市场支持服务科技创新的基础。要坚持对科创企业的融资服务和对投资者合法权益的保护同部署、同安排、同落实，加强科创企业有关科技创新属性与投资风险的信息披露，完善相应的投资者适当性制度机制。积极引导支持企业发行人及其控股股东、实际控制人、有关证券公司依法自愿开展对投资者先行赔付的承诺与履行工作。持续提升12386服务平台精细化服务管理水平；协力推动构建特别代表人诉讼常态化工作机制。支持开展有关证券期货行业仲裁试点工作。抓紧研究制定《关于进一步加强资本市场中小投资者保护的若干意见》的投资者保护综合性政策文件。 将优质企业科创债纳入基准做市品种 程合红表示，下一步，强化股债联动综合服务。推动科技创新公司债券高质量发展，探索开发更多科创主题债券，积极推动符合条件的企业通过科创债获得资金融通，助力降低科技创新企业融资成本。将优质企业科创债纳入基准做市品种。支持人工智能、数据中心、智慧城市等新型基础设施以及科技创新产业园区等领域项目发行不动产投资信托基金（REITs），促进盘活存量资产，支持传统基础设施数字化改造。 推动基金份额转让业务试点转常规 扩大基金向投资者实物分配股票试点 程合红表示，下一步，培育壮大长期资本、耐心资本。引导私募股权基金优化长周期考核机制，更好契合科技创新企业发展特点。支持私募股权二级市场基金（S基金）的发展，推动基金份额转让业务试点转常规，扩大基金向投资者实物分配股票试点，促进“募投管退”的良性循环。继续引导中长期资金入市，持续完善“长钱长投”制度。遵循股权投资的基本法律原则，推动构建和完善私募股权投资基金与科技创新企业及其创始股东之间更为公平、合理的法律关系。 将修改完善《证券期货市场诚信监督管理办法》 建立健全失信惩戒和守信激励 程合红表示，下一步，构建更加诚信友善的市场环境。科技创新本身的高风险，也为支持服务科技创新的资本市场活动带来高风险。风险越大，要求的信用水平越高。在资本市场支持服务科技创新过程中，需要进一步加强市场的诚实信用建设，提高市场参与各方的诚信水平。证监会将修改完善《证券期货市场诚信监督管理办法》，进一步充实资本市场诚信档案数据库系统，建立健全失信惩戒和守信激励，严厉打击欺诈发行、信息披露虚假和中介机构未勤勉尽责等严重失信行为，增强市场透明度，发挥中介服务机构核查把关作用，提升从业人员职业操守，以高度诚信的资本市场，支持服务高水平的科技创新发展。 今年战略新兴产业上市公司披露资产重组超140单 是去年同期2倍 程合红表示，在并购重组领域，今年战略新兴产业上市公司披露资产重组超140单，是去年同期的2倍。在债券融资领域，截至2025年4月底，交易所市场共计发行科创债1327只，发行规模1.35万亿元。在私募基金领域，私募股权创投基金投向战略新兴产业领域规模占比持续提升，目前在投项目超过10万个，在投本金超过4万亿元。 更大力度支持优质未盈利科技企业上市 积极稳妥推动科创板第五套上市标准新的案例落地 证监会首席律师程合红6月5日在2025天津五大道金融论坛上发表主旨演讲时表示，下一步，深化股票发行注册制改革。坚持以信息披露为核心，以市场中介机构核查把关为基础，以从严监管追责为保障，持续推进科创板、创业板发行上市制度改革，进一步增强制度包容性、适应性。更大力度支持优质未盈利科技企业上市，积极稳妥推动科创板第五套上市标准新的案例落地。坚持科创板、创业板、北交所等错位发展、功能互补，进一步优化差异化的安排，更好统筹发挥各板块支持科技企业的多元功能，努力覆盖不同类型和不同发展阶段科技企业的不同融资需求。

5月19日至20日，由深圳证券交易所主办的2025全球投资者大会在深圳举行，大会以“新质生产力：投资中国新机遇——开放创新的深圳市场”为主题，国内外交易所、资管机构代表近400人参会，大会多种形式展现中国资产和A股市场投资价值。 会上，证监会副主席李明表示，近年来，证监会坚决贯彻落实党中央、国务院关于推动金融高水平开放的重要部署，深入推进市场、产品、机构双向开放，持续提升跨境投融资的便利性、稳定性。目前，各类境外投资者持有A股流通市值稳定在3万亿元左右，是A股市场的重要参与力量。 围绕着中国经济和A股投资者价值、上市公司活力以及坚持资本市场开放等焦点问题以及未来资本市场相关政策定调，李明致辞中六大要点值得关注。 一是关于长钱长投。今年以来，社保、保险、年金等中长期资金累计净买入A股超过2000亿元，反映出中长期资金加速流入与股市稳中有涨的良性循环正在形成。 二是关于A股上市公司。 2024年以来新上市的公司中，高新技术企业占比超过9成，A股上市公司的科技成色和创新动能不断提升。 三是关于回报投资者。2024年，A股上市公司共实施分红2.4万亿元、回购股份1476亿元，均创历史新高，越来越多的企业一年多次分红，沪深300指数股息率接近3.6%。 四是关于A股估值。沪深300市盈率12.6，明显低于境外市场主要指数，配置价值进一步凸显。 五是关于资本市场开放。中国资本市场开放的步伐将始终坚定。证监会将按照制度型开放的部署要求，加强对外开放顶层制度设计，着力推进规则、规制、管理、标准相容相通，让制度在推进双向开放中更好发挥固根本、利长远的基础性作用。 六是将出台深化科创板、创业板改革政策措施。为企业创新成长提供更加适配、更加包容的制度支撑。将持续引导上市公司积极通过现金分红、回购增持、并购重组等方式提升投资价值，不断打造高质量、有活力的上市公司群体，为全球投资者提供更多优质的投资标的。此外，将优化合格境外投资者等机制安排，支持符合条件的外资机构申请新业务、设立新产品。 投资中国意味着更高的确定性 李明从中国经济基本面、资本市场介绍了投资中国的价值。 他表示，在世界经济增长放缓的背景下，中国坚持扩大内需与扩大开放并重，加快构建新发展格局，一直是全球GDP增长的主要贡献者，今年中国一季度GDP取得“开门红”，展现出强大的韧性。近年来，在推进全国统一大市场建设、扩大内需、保障民生、防范化解重点领域风险等方面的一系列政策措施效果显著。 回到资本市场本身，李明表示，去年以来新“国九条”和“1+N”政策体系逐步落地，监管执法和投资者保护力度不断加强，中长期资金入市、公募基金改革等关键举措深入推进，市场生态正加快完善，随着资本市场投融资综合改革持续深化，中国资本市场的内在稳定性将进一步增强。 “特别是中央政府高度重视加强战略性力量储备和稳市机制建设，中央汇金公司在前发挥类‘平准基金’作用、人民银行在后有力支撑、其他方面协同发力的稳市模式，极大增强了复杂环境下资本市场应对各类风险挑战的底气和能力。”李明表示，从全球来看，在稳定已经成为稀缺资源的当下，更加稳健的中国经济和更有韧性的A股市场，将为全球投资者提供不可替代的投资机遇。 今年以来，社保、保险、年金等中长期资金累计净买入A股超过2000亿元，反映出中长期资金加速流入与股市稳中有涨的良性循环正在形成。 A股估值水平仍处于相对低位 当前，A股市场超过5000家的上市公司，覆盖国民经济各领域，是中国产业门类齐全、加快转型升级的生动写照。 李明表示，面对多重压力，A股上市公司业绩总体保持韧性，四分之三的公司实现盈利，五成企业的利润保持增长，有两方面变化尤其值得关注。 一是A股上市公司的科技成色和创新动能不断提升。 2024年以来新上市的公司中，高新技术企业占比超过9成，先进制造、数字经济、绿色低碳等领域快速涌现出一批龙头企业，在全球竞争中崭露头角，被全球投资者广泛关注。上市公司创新动力强劲，2024年实体上市公司研发费用合计1.6万亿元，同比增长3.1%，超过800家上市公司研发强度超过10%。 “近期，我们还将出台深化科创板、创业板改革政策措施，为企业创新成长提供更加适配、更加包容的制度支撑。”李明表示。 二是上市公司更加注重回报投资者。 2024年，A股上市公司共实施分红2.4万亿元、回购股份1476亿元，均创历史新高，越来越多的企业一年多次分红，沪深300指数股息率接近3.6%，回报投资者的稳定性、可预期性进一步增强。 李明强调，目前A股估值水平仍处于相对低位，沪深300市盈率12.6，明显低于境外市场主要指数，配置价值进一步凸显。近期证监会发布了修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，加大对上市公司资产重组的支持力度。 接下来，将持续引导上市公司积极通过现金分红、回购增持、并购重组等方式提升投资价值，不断打造高质量、有活力的上市公司群体，为全球投资者提供更多优质的投资标的。 四个着力坚定中国资本市场开放步伐 近年来，中国证监会积极拓展跨境互联互通，全面取消行业机构外资股比限制，持续扩大外资机构可参与交易的期货和期权品种范围，一系列举措取得了积极成效。 李明表示，中国资本市场开放的步伐将始终坚定。我们将按照制度型开放的部署要求，加强对外开放顶层制度设计，从对外制度的相容相通、透明度、系统性以及多变合作商着力推进对外开放的步伐。 具体而言，一是将着力推进规则、规制、管理、标准相容相通，让制度在推进双向开放中更好发挥固根本、利长远的基础性作用。 二是将着力增强制度的透明度和可预期性，完善与国际投资者的沟通机制，进一步提高境外上市备案管理质效，优化合格境外投资者等机制安排，支持符合条件的外资机构申请新业务、设立新产品，不断健全跨境金融服务体系。 三是将着力增强对外开放的系统性，加强股票、债券、期货市场开放的相互协同，加大期货期权国际化品种供给，丰富资产配置和风险管理等工具。 四是将着力增强双边和多边跨境监管合作，积极参与国际标准规则制定，进一步加强内地与香港市场合作，巩固香港国际金融中心地位。 李明表示，外资是中国资本市场重要的参与者、建设者。希望全球投资者提出宝贵意见、分享有益经验，共同打造各类资金“愿意来、留得住、发展得好”的市场生态。

据证监会网站，落实2024年9月26日中央政治局会议“稳步推进公募基金改革”决策部署，中国证监会于近日公开印发《推动公募基金高质量发展行动方案》。 行动方案坚持党对公募基金行业的全面领导，突出行业发展的政治性与人民性，坚持以投资者为本的发展理念，以强监管、防风险、促高质量发展为主线，探索建立适合中国国情、市情的公募基金发展新模式；坚持问题导向、目标导向，提出一系列回应市场和社会关切的改革措施，着力督促基金公司、基金销售机构等行业机构从“重规模”向“重回报”转变，形成行业高质量发展的“拐点”。行动方案共提出25条举措，重点如下： 一、优化主动管理权益类基金收费模式。对主动管理权益类基金，推行与基金业绩表现挂钩的浮动管理费率收取模式，对于符合一定持有期要求的投资者，根据其持有期间产品业绩表现适用差异化的管理费率。业绩明显低于比较基准的，须少收管理费，有力扭转基金公司“旱涝保收”的现象。 二、强化基金公司与投资者的利益绑定。全面建立以基金投资收益为核心的行业考核评价体系，将业绩比较基准对比、基金利润率等直接关乎投资者利益的指标引入考核体系，相应降低产品管理规模排名、基金公司收入利润等指标的考核权重。提高基金公司高管、基金经理跟投本公司管理产品的比例和锁定期要求。督促基金公司建立健全与基金投资收益挂钩的薪酬管理制度，对产品中长期业绩差的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降，更好体现与投资者的“同甘共苦”。 三、提升行业服务投资者的能力。引导基金公司、基金销售机构围绕投资者最佳利益，全面优化投资研究、产品设计、风险管理、市场推广等资源配置，践行长期投资、价值投资、理性投资，努力给投资者带来更优回报。抓紧出台公募基金投资顾问管理规定，促进基金投顾业务规范发展，为投资者提供适配其特点和需求的组合投资服务。加快推出机构投资者直销服务平台，便利各类机构投资者参与基金投资。 四、提高公募基金权益投资的规模和稳定性。优化基金注册安排，推出更多场内外指数基金和中低波动含权型产品，促进权益类基金创新发展。强化基金产品业绩比较基准的约束力，充分发挥其体现产品定位、衡量产品业绩的作用，对基金投资业绩全面实施三年以上长周期考核，提升公募基金投资行为稳定性，促进资本市场投融资平衡发展。 五、一体推进强监管防风险促高质量发展。完善监管制度，丰富执法手段，将“长牙带刺”落到实处。提升基金公司治理水平，督促大股东、董事会、经营层归位尽责。完善行业多层次流动性风险防控机制，持续提高行业合规水平。提升行业声誉管理能力，唱响经济光明论，充分发挥引导和塑造预期的积极作用。大力弘扬和践行“五要五不”的中国特色金融文化，加快建设一流投资机构。 下一步，中国证监会将平稳有序推进各项政策举措落实落地，促进行业持续提升服务居民财富管理、服务资本市场改革发展稳定、服务实体经济和国家战略的能力。 推动公募基金高质量发展行动方案 近年来，我国公募基金行业在服务实体经济与国家战略、促进资本市场改革发展稳定、满足居民财富管理需求等方面发挥了积极作用，但也暴露出经营理念有偏差、功能发挥不充分、发展结构不均衡、投资者获得感不强等问题。为推动行业加快实现高质量发展，制定本方案。 一、总体要求 以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党的二十届三中全会、中央经济工作会议、中央金融工作会议、2024年9月26日中央政治局会议以及新“国九条”关于“稳步推进公募基金改革、推动证券基金机构高质量发展、支持中长期资金入市”的决策部署，主要体现以下基本原则：坚持党对金融工作的全面领导，坚定不移走好中国特色金融发展之路，建设符合中国式现代化本质要求的公募基金行业；坚持以强监管、防风险、促高质量发展为主线，校正行业发展定位，实现功能性和盈利性的有机统一；坚持问题导向、目标导向，切实回应市场关切，推出一系列投资者可感可及的政策举措，解决行业发展及监管制度机制方面存在的突出问题；坚持以投资者为本，督促行业机构牢固树立以投资者最佳利益为核心的经营理念，并贯穿于公司治理、产品发行、投资运作、考核机制等基金运营管理全链条、各环节，恪守“受人之托、忠人之事”的信义义务，实现从重规模向重投资者回报转型；坚持市场化、法治化方向，借鉴国际成熟经验，探索建立符合我国国情、市情的行业发展新模式，力争用三年左右时间，扎实推动各项政策举措落地见效，形成行业高质量发展的“拐点”。 二、优化基金运营模式，建立健全基金公司收入报酬与投资者回报绑定机制 1.建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制。对新设立的主动管理权益类基金大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式，对符合一定持有期要求的投资者，根据其持有期间产品业绩表现确定具体适用管理费率水平。如持有期间产品实际业绩表现符合同期业绩比较基准的，适用基准档费率；明显低于同期业绩比较基准的，适用低档费率；显著超越同期业绩比较基准的，适用升档费率。在未来一年内，引导管理规模居前的行业头部机构发行此类基金数量不低于其主动管理权益类基金发行数量的60%；试行一年后，及时开展评估，并予以优化完善，逐步全面推开。 2.强化业绩比较基准的约束作用。制定公募基金业绩比较基准监管指引，明确基金产品业绩比较基准的设定、修改、披露、持续评估及纠偏机制，对基金公司选用业绩比较基准的行为实施严格监管，切实发挥其确定产品定位、明晰投资策略、表征投资风格、衡量产品业绩、约束投资行为的作用。 3.加强透明度建设。修订主动管理权益类基金信息披露模板，强化基金产品业绩表现及管理费分档收取的信息揭示，综合展示产品中长期业绩、业绩比较基准对比、投资者盈亏情况、换手率、产品综合费率水平、管理人实际收取管理费等信息，提升信息披露的可读性、简明度和针对性。 4.稳步降低基金投资者成本。出台《公募基金销售费用管理规定》，合理调降公募基金的认申购费和销售服务费。引导行业机构适时下调大规模指数基金、货币市场基金的管理费率与托管费率。推动降低基金登记结算、指数授权使用、信息披露、审计及法律服务等相关固定费用。 三、完善行业考核评价制度，全面强化长周期考核与激励约束机制 5.改革基金公司绩效考核机制。出台基金公司绩效考核管理规定，要求基金公司全面建立以基金投资收益为核心的考核体系，适当降低规模排名、收入利润等经营性指标的考核权重。基金投资收益指标应当涵盖基金产品业绩和投资者盈亏情况，前者包括基金净值增长率、业绩比较基准对比等指标，后者包括基金利润率、盈利投资者占比等指标。基金公司股东和董事会对公司高管的考核，基金投资收益指标权重不低于50%；对基金经理的考核，基金产品业绩指标权重不低于80%。对基金投资收益全面实施长周期考核机制，其中三年以上中长期收益考核权重不低于80%。 6.强化监管分类评价的引导作用。将投资者盈亏及占比、业绩比较基准对比、权益类基金占比、投研能力评价情况等纳入基金公司评价指标体系。将三年以上中长期业绩、自购旗下权益类基金规模、投资行为稳定性、权益投资增长规模等指标的加分幅度在现有基础上提升50%。前述指标占“服务投资者能力”的评分权重合计不低于80%。 7.重塑行业评价评奖业态。修订《公募基金评价业务管理暂行办法》及相关自律规则，构建以五年以上长周期业绩为核心的评价评奖体系，优化基金评价评奖指标，提高投资者盈亏、业绩比较基准对比情况的指标权重，杜绝以短期业绩排名为导向的不合理评价评奖活动。强化监管执法力度，提高评价评奖的专业性与独立性，推动不适格评价评奖机构出清，打击非持牌机构违规开展评价评奖活动。 8.督促行业加大薪酬管理力度。完善证券基金经营机构薪酬管理制度，督促基金公司建立健全与基金投资收益相挂钩的薪酬管理机制。强化基金公司、高管与基金经理的强制跟投比例与锁定期要求。严格落实基金公司高管和关键岗位人员绩效薪酬延期支付制度，对于严重违法违规的责任人员薪酬依法予以追索扣回。对三年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降；对三年以上产品业绩显著超过业绩比较基准的基金经理，可以合理适度提高其绩效薪酬。 四、大力提升公募基金权益投资规模与占比，促进行业功能发挥 9.加强监管引导与制度供给。在基金公司监管分类评价中，显著提升权益类基金相关指标权重，突出权益类基金发展导向，依法强化分类评价结果运用。制定公募基金参与金融衍生品投资指引，更好满足公募基金加强风险管理、稳定投资行为、丰富投资策略等需求。 10.推动权益类基金产品创新发展。积极支持主动管理权益类基金创新发展，研究推出更多与基金业绩挂钩、投资者回报绑定、鼓励长期持有的浮动费率基金产品。大力发展各类场内外指数基金，持续丰富符合国家战略和发展导向的主题投资股票指数基金。研究创设专门参与互换便利操作的场外宽基指数基金试点产品。 11.优化权益类基金注册安排。实施股票交易型开放式指数基金（英文简称ETF）快速注册机制，原则上自受理之日起5个工作日内完成注册。对主动管理权益类基金和场外成熟宽基股票指数基金，原则上自受理之日起10个工作日内完成注册。对明确约定最低持股比例要求的混合型基金、债券型基金，原则上自受理之日起15个工作日内完成注册。 12.建立基金销售机构分类评价机制。将权益类基金保有规模及占比、首发产品保有规模及占比、投资者盈亏与持有期限、定投业务规模等纳入评价指标体系。对分类评价结果靠前的基金销售机构，在产品准入、牌照申请、创新业务等方面依法优先考虑。督促基金销售机构完善内部考核激励机制，加大对保有投资者盈亏情况的考核权重。 五、促进行业高质量发展，加快建设一流投资机构 13.完善基金公司治理。修订《证券投资基金管理公司治理准则》，充分发挥国有大股东在公司治理架构中的功能，推动董事会、管理层履职尽责。改革优化基金公司独立董事选聘机制，提升履职专业性与独立性，更好发挥监督作用。防范大股东不当干预与内部人控制。 14.强化核心投研能力建设。建立基金公司投研能力评价指标体系，引导基金公司持续强化人力、系统等资源投入，加快“平台式、一体化、多策略”投研体系建设，支持基金经理团队制管理模式，做大做强投研团队。鼓励基金公司加大对人工智能、大数据等新兴技术的研究应用，支持符合条件的基金公司设立科技及运营服务子公司。支持基金公司依法实施员工持股等长效激励措施，提升核心团队稳定性。 15.提升服务投资者水平。积极推动基金公司着力提高对各类中长期资金的服务能力，研究创设更加适配个人养老金投资的基金产品。启动行业机构投资者直销服务平台正式运行，为机构投资者投资公募基金提供集中式、标准化、自动化的“一站式”数据信息交互服务。出台《证券基金投资咨询业务管理办法》《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定》，促进基金投顾业务规范发展。 16.支持各类基金产品协调发展。修订《公募基金运作管理办法》，完善优化公募基金成立标准、存续条件及退出机制，进一步细化产品分类标准，有序拓展公募基金投资范围和投资策略，提升公募基金运作灵活度。加大含权中低波动型产品、资产配置型产品创设力度，修订完善基金中基金（英文简称FOF）、养老目标基金等产品规则，适配不同风险偏好投资者需求，促进权益投资、固定收益投资协调发展。 17.优化行业发展格局。支持优质头部基金公司业务创新发展，促进资产管理和综合财富管理能力双提升。制定中小基金公司高质量发展示范方案，支持特色化经营、差异化发展。出台《公募基金运营服务业务管理办法》，推动降低信息技术系统租赁与使用费，助力行业机构降本增效。支持基金公司市场化并购重组，推动严重违规机构依法出清。 18.夯实行业文化根基。建立健全行业文化建设工作评估评价体系，定期开展评估反馈，加大对正面典型的宣传推广。完善从业人员执业操守自律准则，更好发挥行业自律监督作用。定期开展廉洁从业现场检查，强化行业政商“旋转门”综合治理，大力弘扬和践行“五要五不”的中国特色金融文化。 六、守牢风险底线，提升行业发展内在稳定性 19.完善行业多层次流动性风险防控机制。出台公募基金参与互换便利业务操作指引，明确公募基金通过互换便利业务应对流动性风险的业务规范。修订《公募基金风险准备金监督管理办法》，优化行业风险准备金管理制度，根据基金公司分类评价结果与风险状况合理设定计提比例并动态调整，研究拓宽风险准备金投资范围和使用用途。 20.强化对基金长期投资行为的引导。建立常态化逆周期调节机制，根据市场情况动态调整产品注册节奏与进度。强化主题基金注册监管，出台主题基金投资风格监督自律规则，加强对基金投资交易的监测分析与跟踪检验。督导基金公司完善新股定价决策机制，促进合理审慎报价。合理约束单个基金经理管理产品数量和规模，加强对管理规模较大的基金经理持股集中度的监测力度与风险提示。出台公募基金参与上市公司治理规则，助力提升上市公司质量。 21.持续提升行业合规水平。修订《基金经理兼任私募资产管理计划投资经理工作指引》，提高公私募基金经理兼任及业务风险隔离要求。加强对基金公司对外提供投资顾问服务的监管。持续稳妥做好类通道业务清理。从严从重查处泄露分红信息、协助避税、销售环节输送不正当利益等违规行为。督促基金公司强化内部管理，加大追责问责力度。 22.提高行业声誉管理、预期引导能力。督促基金公司完善声誉风险管理机制，强化舆情监测应对，对不实信息、敏感舆情快速回应。坚决落实党中央决策部署，唱响经济光明论，做好宏观经济、社会民生及资本市场领域政策解读和舆论引导，充分发挥行业引导和塑造预期的积极作用。支持基金公司积极维权，用好法律、行政监管等手段，共同打击编造传播虚假信息、敲诈勒索等行为。 七、强化监管执法，将“长牙带刺”落到实处 23.进一步加大法制供给。推动《中华人民共和国证券投资基金法》修订，加强基金公司股东股权、公司治理、基金运作、人员管理、市场退出等重点领域制度供给，丰富监管执法手段，大幅提高违法违规成本。推动加强行政执法与刑事司法衔接，从严打击利用未公开信息交易、内幕交易、操纵市场等严重违法犯罪行为。 24.严格行业机构股权及高管准入要求。严把基金公司、基金销售机构准入关，加强股东资质审核，持续强化对入股主体股权结构、出资来源的穿透核查，严厉打击股权代持、私下转让股权、以非自有资金入股等违规行为。抓紧出台《证券投资基金托管业务管理办法》，提高托管机构准入门槛。完善基金公司高管任职管理制度，提高履职要求，将违法违规的高管依法纳入诚信档案，适用相关禁业要求。 25.强化法规制度执行。建立行业最佳实践分享机制，加大执法标准、典型案例公示力度。加大跨辖区交叉检查力度，强化技术手段运用，提升问题发现能力。坚持打重打大，统筹采取行政处罚、行政监管措施和自律措施，做到严而有序、严而有效。稳步公开对基金公司及从业人员采取行政监管措施情况。建立严重违法违规行为通报警示教育机制。

今日上午9时，国新办将举行新闻发布会，请中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。 央行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、证监会主席吴清将出席发布会。 潘功胜：今年以来货币信贷呈现出数量增加、价格下降、结构优化的特征 中国人民银行行长潘功胜在参加国新办新闻发布会时表示，今年以来，人民银行认真贯彻落实中央经济工作会议和《政府工作报告》部署，实施好适度宽松的货币政策，强化逆周期调节，综合运用多种货币政策工具，服务实体经济高质量发展，为推动经济持续回升向好营造了良好的货币金融环境。从效果上看，今年以来各项宏观金融数据都比较不错，货币信贷呈现出“数量增加、价格下降、结构优化”的运行特征。从金融市场看，一季度国内金融市场表现良好。4月以来，尽管面临较大的外部冲击，国内的金融体系仍保持稳健，金融市场展现出较强韧性。人民银行将认真贯彻落实中央决策部署，推动经济高质量发展，坚定不移推进高水平对外开放，积极参与国际金融治理与合作，维护以规则为基础的国际经济金融秩序。同时，统筹金融开放与安全，探索拓展央行宏观审慎和金融稳定的功能，坚定维护中国汇市、债市、股市等金融市场的平稳运行。 4月以来金融市场展现出较强的韧性 潘功胜表示，4月份以来，尽管面临比较大的冲击，国内的金融体系仍然保持稳健，金融市场展现出较强的韧性。上证指数在4月7号下跌后迅速反弹。目前10年期国债收益率徘徊在1.65%左右，人民币对美元汇率有贬值后，目前回升到7.2。 降低存款准备金率0.5个百分点 预计向市场提供长期流动性约1万亿元 潘功胜表示， 降低存款准备金率0.5个百分点， 预计向市场提供长期流动性约1万亿元。下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%， 预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。 下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，包括：各类专项结构性工具利率、支农支小再贷款利率，均从目前的1.75%降至1.5%；抵押补充贷款（PSL）利率从目前的2.25%降至2%。 降低结构性货币政策 潘功胜表示，政治局召开会议分析当前的经济形势，为贯彻政治局会议精神，加大宏观调控力度，通过降准等措施，提供市场流动性，降低结构性货币政策，调降公积金贷款利率。 降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点预计每年将节省居民公积金贷款利息超过200亿元 潘功胜表示，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。其中，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步调整，预计每年将节省居民公积金贷款利息超过200亿元，有利于支持居民家庭的刚性住房需求，有助于房地产市场止跌企稳。 中国人民银行将设立5000亿元服务消费与养老再贷款 潘功胜宣布，中国人民银行将设立5000亿元服务消费与养老再贷款，加大消费重点领域低成本资金支持。 合并两项支持资本市场货币政策工具额度 总额度为8000亿元 潘功胜表示，优化两项支持资本市场货币政策工具，将5000亿元证券基金保险公司互换便利，和3000亿元股票增持回购再贷款两个工具的额度合并，总额度变为8000亿元。 阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从目前的5%调降至0% 潘功胜表示，完善存款准备金制度，阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率，从目前的5%调降至0%。 增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度 由目前的5000亿元增加至8000亿元 潘功胜表示，增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，由目前的5000亿元增加至8000亿元，持续支持“两新”政策实施。 创设科技创新债券风险分担工具 潘功胜表示，创设科技创新债券风险分担工具，央行提供低成本再贷款资金，可购买科技创新债券，并与地方政府、市场化增信机构等合作，通过共同担保等多样化的增信措施，分担债券的部分违约损失风险，为科技创新企业和股权投资机构发行低成本、长期限科创债券融资提供支持。 公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.50%调整为1.40% 潘功胜表示，为实施好适度宽松的货币政策，加力支持实体经济，从2025年5月8日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.50%调整为1.40%。公开市场14天期逆回购和临时正、逆回购的操作利率继续在公开市场7天期逆回购操作利率上加减点确定，加减点幅度保持不变。 潘功胜谈适度宽松的货币政策主要内涵 潘功胜表示，适度宽松的货币政策主要有几点内涵：一是流动性充裕，社会融资条件比较宽松，包括社会融资规模、广义货币供应量（M2）等宏观金融总量合理增长，社会综合融资成本比较低。二是政策实施需要相机抉择，综合评估国内外经济金融形势和金融市场运行情况，运用多种货币政策工具动态调整。三是货币政策的取向，是一种对状态的描述，最近几年人民银行连续多次降准降息，货币政策的状态是支持性的，总量也比较宽松。 9项结构性货币政策工具存量规模5.9万亿元 潘功胜表示，9项结构性货币政策工具存量规模5.9万亿元，占人民银行资产负债表规模13%，处于合理水平。 未来还可以扩大工具的规模或创新新的政策工具 潘功胜表示，未来将根据经济金融的运行情况和各项工具的使用效果，还可以扩大工具的规模，完善工具的政策要素，或者创新新的政策工具。 自5月15日起 下调金融机构存款准备金率0.5个百分点、下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点 中国人民银行决定，自2025年5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点。 截至目前 互换便利已开展2次操作、总金额1050亿元 潘功胜表示，去年人民银行会同证监会、金融监管总局等部门创设了互换便利和股票回购增持再贷款两项资本市场支持工具。截至目前，互换便利已开展2次操作、总金额1050亿元；超500家上市公司、主要股东公告使用贷款回购增持股票，贷款总金额约3000亿元。两项工具内嵌逆周期调节属性，主要发挥托底作用。在资本市场被明显低估时，证券业机构、上市公司和主要股东将有更强的意愿使用两项工具提供的低成本资金去购买股票，阻断市场走弱的负向循环。例如去年11月、今年元旦前后以及4月初美滥施关税带来冲击时，互换便利使用量明显增加，上市公司回购增持也较为踊跃。由此建立的内在稳定机制，发挥了两项工具校正资本市场超调、稳定市场预期的作用。 央行坚定支持汇金公司在必要时实施对股票市场指数基金的增持 并向其提供充足的再贷款支持 潘功胜表示，人民银行坚定支持汇金公司在必要时实施对股票市场指数基金的增持，并向其提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场的平稳运行。 李云泽：金融运行总体稳健 主要监管指标处于健康区间 金融监管总局局长李云泽在参加国新办新闻发布会时表示，金融运行总体稳健，主要监管指标处于健康区间，大型金融机构基本盘稳固，中小金融机构改革取得阶段性成效，行业安全垫持续增厚。 近期将尽快推出支持小微企业、民营企业融资一揽子政策 李云泽表示，近期将加快出台与房地产发展新模式适配的系列融资制度。 进一步扩大保险资金长期投资试点范围 为市场引入更多增量资金 李云泽表示，近期共推出8项增量政策，包括加快出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度，进一步扩大保险资金长期投资试点范围，为市场引入更多增量资金，调整优化监管规则，调降保险公司股票投资风险因子，支持稳定和活跃资本市场，尽快推出支持小微企业、民营企业融资一揽子政策，制定银行业、保险业护航外贸发展系列政策措施，对受关税影响较大的市场主体提供精准服务，修订并购贷款管理办法，加大对科创企业的投资力度，制定科技保险高质量发展意见。 资本补充最新进展：大型商业银行正加快实施 李云泽介绍了资本补充最新进展：大型商业银行正加快实施，大型保险集团已提上日程，中小金融机构多渠道有序补充。 今年一季度新增个人住房贷款创2022年以来单季最大增幅 李云泽表示，今年一季度房地产贷款余额增加7500多亿元，其中新增个人住房贷款创2022年以来单季最大增幅，住房租赁贷款同比增长28%。 股票投资的风险因子进一步调降10% 鼓励保险公司加大入市力度 李云泽表示，充分发挥保险资金作为耐心资本和长期资本的作用，加大入市稳市力度，下一步将推出三条措施支持稳定和活跃资本市场。一是扩大保险资金长期投资的试点范围，为市场注入更多增量资金；二是调整偿付能力的监管规则，将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市力度；三是推动长周期的考核机制，促进长钱长投。 涉房地产金融、险资入市、稳外贸等 金融监管总局将推出8项增量政策 发布会上，李云泽介绍，金融监管总局近期将推出8项增量政策： 一是加快出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度，助力持续巩固房地产市场的稳定态势。 二是进一步扩大保险资金长期投资试点范围，为市场引入更多的增量资金。 三是调整优化监管规则，进一步调降保险公司股票投资风险因子，支持稳定和活跃资本市场。 四是尽快推出支持小微企业、民营企业融资一揽子政策，做深做实融资协调工作机制，助力稳企业、稳经济。 五是制定实施银行业保险业护航外贸发展系列政策措施，对受关税影响较大的市场主体提供精准服务，全力帮扶稳定经营，拓展市场。 六是修订出台并购贷款管理办法，促进产业加快转型升级。 七是将发起设立金融资产投资公司的主体，扩展至符合条件的全国性商业银行，加大对科创企业的投资力度。 八是制定科技保险高质量发展的意见，更好发挥风险分担和补偿作用，切实为科技创新提供有力保障。 将加大小微企业首贷、续贷、信用贷投放 李云泽表示，小微企业融资协调工作机制走访6700万户经营主体；小微企业融资协调工作机制已发放贷款12.6万亿元。将加大小微企业首贷、续贷、信用贷投放。 将推出支持小微企业、民营企业融资的一揽子政策，从4方面发力 李云泽表示，近期金融监管总局将进一步推出支持小微企业、民营企业融资的一揽子政策，重点从4个方面发力：一是增供给，做深做实融资协调工作机制，深入开展千企万户大走访活动，加大首贷、续贷、信用贷的投放，带动普惠型小微企业贷款增速高于各项贷款的平均增速。二是降成本，及时传导市场利率红利和内部资金转移定价的优惠，同时规范机构与第三方的合作，促进综合融资成本稳中有降。三是提效率，推动银行简化内部流程，灵活满足各类投资需求，缓解企业资金的周转压力。四是优环境，强化财税、产业监管等相关政策的协同，在担保征信、信用修复、发行标准等方面，加快完善相关制度。 将支持小微企业融资协调工作机制扩展至全部外贸企业 李云泽表示，在当前外部冲击影响加大的背景下，将制定实施银行业保险业护航外贸发展系列政策措施。将支持小微企业融资协调工作机制扩展至全部外贸企业，推动银行加快落实各项稳外贸政策，确保应贷尽贷、应续尽续。对受关税影响较大、经营暂时困难的市场主体，“一企一策”提供精准服务。将加力稳定出口，优化出口信用保险监管政策，提高承保能力，提供优惠费率，实施快赔预赔，稳定企业接单和出口信心。 吴清：全力支持中央汇金公司发挥类平准基金作用 中国证监会主席吴清在参加国新办新闻发布会时表示，全力巩固市场维稳向好的势头，动态完善应对各类外部风险攻击的工作预案，全力支持中央汇金公司发挥类平准基金作用。 将进一步出台深化科创板、创业板改革措施 吴清表示，将进一步出台深化科创板、创业板改革措施，在市场层次、投资者保护等增强制度包容性、适应性。 更大力度支持上市公司并购重组 吴清表示，支持上市公司通过并购重组转型，目前证监会正在抓紧修订上市公司重大资产重组管理办法，进一步完善并购6条的配套措施，以更大力度支持上市公司并购重组。 将发布《推动公募基金高质量发展行动方案》 吴清表示，将发布《推动公募基金高质量发展行动方案》。 中国资产的配置价值和吸引力在持续提升 吴清表示，对资本市场的底气和信心主要来自这几方面，一是党中央、国务院的坚强领导和维护市场稳定的坚定决心和有力部署；二是新“国九条”1+N政策的落地实施，推动市场内在结构发生积极而深刻的变化；三是股市科技叙事的逻辑越来越清晰，集聚效应日益明显。中国资产的配置价值和吸引力在持续提升。 有信心、有条件、有能力实现中国股市的稳定健康发展 吴清表示，前行的路上会有风有雨，不管是轻风细雨，还是暴风骤雨，不管是风高浪急，还是惊涛骇浪，我们都有信心、有条件、有能力来实现中国股市的稳定健康发展。 A股上市公司具备强大韧性和适应能力 吴清表示，针对美国加征关税的影响，不少上市公司通过公告、业绩说明会等方式进行了披露，总体来看，美国的关税政策冲击了全球的经贸秩序，上市公司的经营不可避免的受到影响，不少对美出口占比较高公司影响较大。A股上市公司作为中国经济的重要优秀企业群体代表，有强大的韧性和适应能力，超大规模的内需和潜在的需求是底气，A股上市公司近9成收入来自国内。一季报显示，上市公司净利润同步增长3.6%，实体经济类的上市公司净利润增长了4.3%。 在加强监管的同时传递监管温度 帮助受影响企业应对关税冲击 吴清表示，4月7日以来，350多家上市公司披露了回购增持计划，体现了上市公司对自身价值和发展充满信心。下一步证监会将继续促进资本市场功能发挥，在加强监管的同时传递监管温度，尽力帮助受影响企业应对关税冲击。 帮助受关税政策影响较大的上市公司纾困解难 吴清表示，对于确受关税政策影响较大的上市公司，在股权质押、再融资、募集资金使用等方面进一步增强监管包容度，帮助纾困解难。 鼓励符合条件的境内企业依法依规赴境外上市 吴清表示，强化多层次资本市场产品和服务，鼓励符合条件的境内企业依法依规赴境外上市，增强全球市场的拓展能力。 外资持有A股流通市值稳定在3万亿元左右 吴清表示，外资持有A股流通市值稳定在3万亿元左右，证监会将坚定不移推进资本市场高水平对外开放。 支持优质中概股回归内地和香港市场 吴清表示，加强双多边的跨境监管合作，塑造稳定、透明、可预期的监管环境，维护企业在境外市场的正当利益，支持优质中概股回归内地和香港市场。 将优化主动权益类基金收费模式 扭转基金公司“旱涝保收”的现象 吴清表示，证监会将于当日发布《推动公募基金高质量发展行动方案》。他介绍，改革突出强化公募基金与投资者的利益绑定，将优化主动权益类基金收费模式，业绩差的必须少收管理费，通过浮动管理费收取机制，扭转基金公司“旱涝保收”的现象。同时，把业绩是否跑赢基准、投资者盈亏情况等直接关乎投资者切身利益的指标，纳入基金公司和基金经理的考核体系，督促基金公司从“重规模”向“重回报”转变。 抓紧出台公募基金投资顾问管理的规定 吴清表示，抓紧出台公募基金投资顾问管理的规定，促进规范发展。 巴菲特即将退休 但价值投资、理性投资、努力回报投资者这些基本理念不会退休 吴清表示，巴菲特今年即将退休，但是价值长期投资、理性投资、努力回报投资者，这些基本的理念是不会退休的。巴菲特退休以后，这个时代也在呼唤新的伟大的投资家，我们市场有一批非常优秀的企业和企业家，相信也一定会产生一批优秀的投资家、投资机构。也许不是一、两个股神，但肯定会有一些百年老店、投资机构，优秀的投资团队会在我们的市场上产生。 《推动公募基金高质量发展行动方案》将尽快发布 更加突出投资人最佳利益导向 吴清表示，《推动公募基金高质量发展行动方案》比较成熟，将尽快发布。随着改革方案的落地实施，公募基金将更加突出投资人最佳利益导向，投资者的获得感将会进一步提升。 为每只基金设立清晰的业绩比较基准 吴清表示，《推动公募基金高质量发展行动方案》比较成熟，将尽快发布。方案突出增强基金投资行为的稳定性，针对风格漂移、货不对板等问题，要为每只基金设立清晰的业绩比较基准，作为衡量产品真实业绩的尺寸，避免产品投资行为偏离名称和定位，同时，建立公司自身全方位的激励约束机制，明确三年以上考核权重不低于80%，减少基金经理追涨杀跌现象，提高产品长期收益。 部分原文如下： 国新办举行新闻发布会 介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况 图文实录 国务院新闻办新闻局局长、新闻发言人 寿小丽: 女士们、先生们，大家上午好！欢迎出席国务院新闻办新闻发布会。今天我们邀请到中国人民银行行长潘功胜先生，金融监管总局局长李云泽先生，中国证监会主席吴清先生，请他们为大家介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，并回答大家关心的问题。 下面，我们首先请潘功胜先生作介绍。 2025-05-07 09:01:06 中国人民银行行长 潘功胜: 各位记者朋友，大家上午好！非常高兴再次和大家见面，感谢大家长期以来对金融业改革发展以及人民银行各项工作的关注和支持！ 今年以来，人民银行认真贯彻落实中央经济工作会议精神和《政府工作报告》部署，实施好适度宽松的货币政策，强化逆周期调节，综合运用多种货币政策工具，服务实体经济高质量发展，为推动经济持续回升向好营造良好的货币金融环境。 从效果上看，今年以来各项宏观金融数据都比较不错，货币信贷呈现出“数量增加、价格下降、结构优化”的运行特征。一季度末，社会融资规模同比增长8.4%、贷款同比增长7.4%（在贷款数据中，如果把地方专项债置换地方融资平台贷款的影响进行还原，贷款同比增速将超过8%），广义货币供应量（M2）保持在7%左右平稳增长，明显高于名义经济增速。同时，社会融资成本保持低位，普惠小微、制造业中长期、科技型中小企业等贷款增速均快于全部贷款增速，信贷结构进一步优化。 2025-05-07 09:12:26 潘功胜: 从金融市场看，一季度表现良好。股市运行总体平稳，交易较为活跃，上证指数保持在3300点左右。债券市场在经济信心提升的带动下自我校正。在岸、离岸人民币对美元汇率较去年末小幅升值1%左右，跨境资本流动相对均衡。 4月份以来，尽管面临比较大的外部冲击，国内金融体系仍然保持稳健，金融市场展现出较强韧性。上证指数在4月7日下跌后迅速反弹并企稳，目前10年期国债收益率徘徊在1.65%左右，人民币对美元汇率略有贬值后目前回升到7.2元左右。 当前，全球经济充满不确定性，经济碎片化和贸易紧张局势加剧，扰乱全球产业链和供应链，引发国际金融市场动荡，削弱全球经济增长动能。前不久，我去华盛顿参加IMF和世界银行的春季会议，会上各国央行行长和国际金融组织负责人都对此深表担忧。人民银行将认真贯彻落实中央决策部署，推动经济高质量发展，坚定不移推进高水平对外开放，积极参与国际金融治理与合作，维护以规则为基础的国际经济金融秩序。同时，统筹金融开放与安全，探索拓展央行宏观审慎和金融稳定的功能，坚定维护中国的汇市、债市、股市等金融市场平稳运行。 2025-05-07 09:16:00 潘功胜: 4月25日，中央政治局召开会议分析研究了当前经济形势和经济工作。为贯彻中央政治局会议精神，进一步实施好适度宽松的货币政策，人民银行将加大宏观调控强度，推出一揽子货币政策措施，主要有三大类共十项措施。 一是数量型政策，通过降准等措施，加大中长期流动性供给，保持市场流动性充裕。二是价格型政策，下调政策利率，降低结构性货币政策工具利率，也就是中央银行向商业银行提供再贷款的利率，同时调降公积金贷款利率。三是结构型政策，完善现有结构性货币政策工具，并创设新的政策工具，支持科技创新、扩大消费、普惠金融等领域。 这三类举措共有十项具体政策： 第一，降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。 第二，完善存款准备金制度，阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从目前的5%调降为0%。 第三，下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。 第四，下调结构货性货币政策工具利率0.25个百分点，包括：各类专项结构性工具利率、支农支小再贷款利率，都从目前的1.75%降至1.5%，这些工具利率是中央银行向商业银行提供再贷款资金的利率。抵押补充贷款（PSL）利率从目前的2.25%降至2%。抵押补充贷款是由中央银行向政策性银行提供资金的一个工具。 第五，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限利率同步调整。 2025-05-07 09:20:49 潘功胜: 第六，增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，由目前的5000亿元增加至8000亿元。这项再贷款工具本来就存在，这次额度增加3000亿元，总额度达到8000亿元，持续支持“两新”政策实施，也就是大规模设备更新和消费品以旧换新，我们简称为“两新”。 第七，设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”，引导商业银行加大对服务消费与养老的信贷支持。 第八，增加支农支小再贷款额度3000亿元，与调降再贷款利率的政策形成协同效应，支持银行扩大对涉农、小微和民营企业的贷款投放。 第九，优化两项支持资本市场的货币政策工具，将5000亿元证券基金保险公司互换便利和3000亿元股票回购增持再贷款，这两个工具的额度合并使用，总额度8000亿元。 第十，创设科技创新债券风险分担工具，央行提供低成本再贷款资金，可购买科技创新债券，并与地方政府、市场化增信机构等合作，通过共同担保等多样化的增信措施，分担债券的部分违约损失风险，为科技创新企业和股权投资机构发行低成本、长期限的科创债券融资提供支持。 上面讲的三大类共十项具体政策措施，我们将在人民银行网站上逐步公开并实施。下一步，人民银行将继续认真贯彻党中央、国务院各项部署，实施好适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，持续做好货币政策调控，并加强与财政政策的协同配合，推动经济高质量发展。 谢谢！ 2025-05-07 09:26:05 寿小丽: 谢谢潘行长的介绍。下面，请李云泽先生作介绍。 2025-05-07 09:27:42 金融监管总局局长 李云泽: 各位媒体朋友，大家上午好。很高兴和大家再次见面，回答大家的提问。首先，代表金融监管总局向各位媒体朋友长期以来对金融监管工作的关心和支持表示衷心感谢！ 今年以来，金融监管总局坚决贯彻党中央、国务院决策部署，认真落实4月25日中央政治局会议精神，强化底线思维，加力扩围政策措施，积极应对外部冲击，防风险、强监管、促发展各项工作扎实推进。 一是金融运行总体稳健。当前，银行保险机构各项业务有序开展，主要监管指标均处于健康区间。大型金融机构基本盘稳固，“压舱石”作用明显。中小金融机构改革化险取得重要阶段性成效。从前4个月看，银行资本充足率、保险偿付能力充足率保持稳中向好态势，不良贷款率同比下降约0.1个百分点，拨备覆盖率同比上升约10个百分点。可以说，行业安全垫持续增厚。 二是监管政策效应持续显现。我们强化监管引领，加快完善监管制度，修订出台公司治理、监管评级、消费者保护等各类制度30余项。制定银行业、保险业、资管业等领域高质量发展意见，提高专业化特色化发展能力。引导行业深入推进降本增效，可持续发展基础进一步夯实。完善资本补充机制，大型商业银行资本补充工作正在加快实施，大型保险集团资本补充已经提上日程，各地也正在多渠道有序补充中小金融机构资本金。这些措施将进一步增强金融体系韧性和服务高质量发展的能力。 三是服务质效有力提升。制定科技、绿色、养老、普惠金融等专项实施方案，出台支持消费、外贸等多项金融政策，加大“两重”“两新”领域支持力度，强化民生保障。前4个月，银行业、保险业通过贷款、债券等多种方式为实体经济新增融资约17万亿元。无还本续贷政策自去年9月扩围以来，累计为中小微企业续贷4.4万亿元，更好满足了企业接续融资需求。短期出口信用险承保金额同比增长15.3%，为稳外贸提供了有力支持。今年1-4月，保险业赔付约1万亿元，新能源车险承保车辆超过1000万辆。与此同时，保险公司为人民群众积累的养老、健康保险保障长期准备金已经超过10万亿元。 下一步，我们将按照党中央、国务院要求，进一步增强抓落实的责任感、紧迫感和主动性，加力加劲推动既定政策落地见效，加快加强增量政策储备，不断完善应对预案，全力巩固经济回升向好的基本面。近期，我们将推出以下增量政策，共八项。 一是加快出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度，助力持续巩固房地产市场稳定态势。 二是进一步扩大保险资金长期投资试点范围，为市场引入更多增量资金。 三是调整优化监管规则，进一步调降保险公司股票投资风险因子，支持稳定和活跃资本市场。 四是尽快推出支持小微企业、民营企业融资一揽子政策，做深做实融资协调工作机制，助力稳企业稳经济。 五是制定实施银行业保险业护航外贸发展系列政策措施，对受关税影响较大的市场主体提供精准服务，全力帮扶稳定经营、拓展市场。 六是修订出台并购贷款管理办法，促进产业加快转型升级。 七是将发起设立金融资产投资公司的主体扩展至符合条件的全国性商业银行，加大对科创企业的投资力度。 八是制定科技保险高质量发展意见，更好发挥风险分担和补偿作用，切实为科技创新提供有力保障。 谢谢。 2025-05-07 09:33:23 寿小丽: 谢谢李云泽局长的介绍。下面，请吴清先生作介绍。 2025-05-07 09:34:00 中国证监会主席 吴清: 女士们、先生们，各位媒体朋友们，大家上午好！首先，感谢大家长期以来对资本市场和证监会工作的大力关心支持！今年以来，证监会深入贯彻党中央、国务院一系列决策部署，持续推动新“国九条”及系列政策文件落地见效，市场运行总体稳中有进、稳中向好。4月初以来，美政府关税政策严重冲击国际经贸秩序，国际金融市场剧烈动荡，也给国内资本市场带来很大压力。面对突如其来的严峻考验，在党中央、国务院坚强领导下，在中央金融办统筹协调下，证监会会同相关部门迅速行动，从政策对冲、资金对冲、预期对冲等方面打出了一揽子稳市“组合拳”。包括中国人民银行、金融监管总局、国务院国资委、外汇局等释放强有力政策信号，中央汇金公司果断出手，全国社保基金、证券基金机构、银行保险机构以及各类投资者都坚定信心、积极投入，一大批上市公司采取回购增持等多种方式维护股价稳定。所谓众人拾柴火焰高，风雨同舟浪自平。在广大投资者和市场参与各方共同努力下，A股市场经历了初期实际上也就一天的大幅波动后持续反弹、回稳向好，展现出较为强劲的韧性和抗风险能力。 4月25日中央政治局会议强调，要“持续稳定和活跃资本市场”，充分体现了党中央对于稳市场、稳预期的高度重视和殷切期望。我们将全力抓好贯彻落实，坚持“两强两严”，坚定不移办好自己的事，既努力在市场运行上体现“稳”，同时在激发市场活力、强化市场功能上体现“进”。 一是全力巩固市场回稳向好势头。强化市场监测和风险综合研判，动态完善应对各类外部风险冲击的工作预案，全力支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”作用，中央汇金公司在前方进行强有力操作，中国人民银行作为后盾，这是全世界最有力有效模式之一。配合中国人民银行健全支持资本市场货币政策工具长效机制，更好发挥市场各参与方的稳市功能。 二是突出服务新质生产力发展这个重要着力点。重点抓好几件事：第一，近期将出台深化科创板、创业板改革政策措施，择机会发布，在市场层次、审核机制、投资者保护等方面进一步增强制度包容性、适应性，同时尽快推动典型案例落地。第二，抓紧发布新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》和相关监管指引，更好发挥资本市场并购重组主渠道作用。第三，大力发展科技创新债券，优化发行注册流程，完善增信支持，为科创企业提供全方位、“接力式”的金融服务。 三是大力推动中长期资金入市。在引导上市公司完善治理、改善绩效，持续提升投资者回报的同时，更大力度“引长钱”，协同各方继续提升各类中长期资金入市规模和占比，抓紧印发和落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，今天就发布，也更好体现基金管理人与投资者同甘共苦、共同发展、相互成就，努力形成“回报增—资金进—市场稳”的良性循环。 股市稳定关乎经济社会大局、关乎亿万投资者切身利益。当前，我国经济回稳向好的态势不断巩固，各有关方面对外部冲击做了政策应对的充分准备，这不仅为充满不确定性的世界经济注入更多确定性，也为我国资本市场稳定运行创造了坚实的基础和条件。对于资本市场，我们的底气和信心主要来自四个方面：一是党中央、国务院的坚强领导和维护市场稳定的坚定决心、有力部署。大家都看到了，这都是扎扎实实的行动，也都有实实在在的成效。二是资本市场“1+N”政策体系的落地实施，推动市场内在结构发生了积极而深刻的变化，投融资协调的市场生态正加快形成。三是A股市场“科技叙事”逻辑越来越清晰，集聚效应日益明显，新质生产力发展的巨大潜力也将伴随着经济高质量发展越来越显现，科技创新和产业创新深度融合发展，将为资本市场提供更多有价值的源头活水。四是A股市场估值水平实际上被业界认为仍处于相对低位。沪深300市盈率只有12.3，国内市场主要指数市盈率都明显低于标普500等全球主要指数。在全球市场面临不稳定因素明显增多的环境下，中国资产的配置价值和吸引力在持续提升。简单来说，我们市场最重要的特征就是整体上比较靠谱，有靠谱的经济发展、靠谱的宏观政策、靠谱的制度保障，这在不确定性的大环境下，为我国经济和资本市场注入更多的确定性。 总之，前行路上有风有雨是常态，不管面临的是轻风细雨还是狂风暴雨，是风高浪急还是惊涛骇浪，我们都完全有条件、有信心、有能力实现中国股市稳定健康发展。谢谢！ 2025-05-07 09:56:03 寿小丽: 谢谢吴主席的介绍。下面进入提问环节，提问前请通报大家所在的新闻机构。 2025-05-07 10:00:41 中央广播电视总台央视记者: 刚才潘行长提到，将下调存款准备金率和政策利率，大家非常关注，能否详细介绍一下？谢谢。 2025-05-07 10:05:44 潘功胜: 谢谢您的问题。货币政策总量措施的调整，比如政策利率、存款准备金率这些调整，各方面都非常关注。去年12月中央经济工作会议和今年《政府工作报告》都明确提出，今年要实施适度宽松的货币政策，适时降准降息。适度宽松的货币政策主要有几点内涵：一是流动性充裕，社会融资条件比较宽松，包括社会融资规模、广义货币供应量这些宏观金融总量合理增长，社会综合融资成本比较低。二是政策实施需要相机抉择，综合评估国内外经济金融形势和金融市场运行情况，运用多种货币政策工具进行动态调整。三是货币政策的取向，是一种对于状态的描述，最近几年人民银行连续多次降准降息，货币政策的状态是支持性的，总量也比较宽松。 刚才我发布的几项总量货币政策措施的调整，这里再展开介绍一下。 第一，关于降低存款准备金率。这次将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。通过降准可以优化央行向银行体系提供流动性的结构，降低银行负债成本，增强银行负债的稳定性。这次降准0.5个百分点以后，整体存款准备金率的平均水平将从原来的6.6%降低到6.2%。同时，阶段性降低汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率，从目前的5%降至0%。这两类机构直接面向汽车消费、设备更新投资等领域提供金融支持，降低存款准备金率后，将有效增强这两类机构面向特定领域的信贷供给能力。 第二，关于降低利率，这里有三个内容：一是下调政策利率0.1个百分点，所谓政策利率，在央行政策体系中是指公开市场7天期逆回购操作利率，目前水平是1.5%，这次下调到1.4%。经过市场化的利率传导，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）随之下行0.1个百分点。同时，我们也将通过利率自律机制引导商业银行相应下调存款利率。二是降低所有结构性货币政策工具利率0.25个百分点，结构性货币政策工具一般指中央银行向商业银行提供的贷款，预计每年可节约银行资金成本大概150-200亿元，推动银行加力支持经济结构转型。三是降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。其中，五年期以上的首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步调整，预计每年将节省居民公积金贷款利息支出超过200亿元，有利于支持居民家庭刚性住房需求，促进房地产市场止跌企稳。 同时，人民银行还将进一步完善货币政策框架，持续强化利率政策的执行和监督，对于一些不合理的、容易削减货币政策传导的市场行为加强规范，畅通货币政策传导机制，提升资源配置效率。 上述政策措施将向金融机构提供规模可观的、低成本的中长期资金，有利于降低金融机构的负债成本，稳定净息差。政策效果还将进一步传导至实体经济，带动社会综合融资成本稳中有降，提振市场信心，有效支持实体经济稳定增长。谢谢。 2025-05-07 10:06:02 　21世纪经济报道记者: 请问吴主席，加征关税可能对A股上市公司生产经营产生何种影响？证监会将如何支持上市公司做好应对？ 2025-05-07 10:17:44 吴清: 非常感谢您的提问！针对美加征关税的影响，近期有不少A股上市公司通过公告、业绩说明会等方式做了披露。总的看，美滥施关税严重冲击了全球经贸秩序，上市公司生产经营不可避免会受到直接或间接影响，有的大一些，有的小一些，部分对美出口占比较高的公司影响更大一些。习近平总书记指出，“中国经济是一片大海，而不是一个小池塘”，A股上市公司作为中国经济的优秀企业群体代表，具备强大的韧性和适应能力。第一，超大规模的内需和潜在需求是最大底气。A股上市公司近九成收入还是来自国内，中国经济稳中向好、长期向好的基本面，决定了上市公司经营绩效将持续稳健增长。2024年度有四分之三的上市公司是盈利的，五成的公司利润是增长的，特别是人工智能引领科技产业浪潮，半导体、消费电子等相关行业净利润分别同比增长13.2%、12.9%。与此同时，大家看到全市场分红、回购也都创了历史新高，沪深300指数股息率达到3.6%。今年一季度，从季报看上市公司净利润同比增长3.6%，其中实体经济类上市公司净利润同比增长4.3%。第二，构建多元化出口市场成效显著。自2018年美对我加征关税以来，A股上市公司逐步调整完善海外产能布局，有条件的都在进行调整，进一步开拓新的市场。出口收入2018年是4.9万亿元，2024年是9.4万亿元，增长92%，将近一倍；同时，对美直接出口收入在营业收入中的占比明显下降，91%的公司对美出口收入占比不足10%。第三，出口竞争力不断提升。“中国制造”已经深度嵌入全球产业链供应链，A股上市公司在产品品质的稳定性、规模生产的经济性、技术的创新性等方面，都具备较强的竞争优势。4月7日以来，也就是不到一个月，已经有近350家上市公司披露回购增持计划，这也体现了上市公司对自身价值和发展前景充满信心。 上市公司是中国经济的重要组成部分，也是资本市场的基石。下一步，证监会将继续促进资本市场功能发挥，在加强监管的同时也要努力传递监管温度，尽力帮助受影响企业应对美加征关税的冲击。一是进一步加大走访帮扶。从去年到今年3月底，证监会会同地方政府累计走访2352家上市公司，帮助企业解决了3300多余项痛点难点问题，我们还将继续会同相关方面抓好这项工作。二是优化监管安排。对于确实受关税政策影响比较大的上市公司，在股权质押、再融资、募集资金使用等方面增强监管包容度，帮助纾困解难。进一步完善信息披露豁免相关规则，进一步引导上市公司加强与投资者有效沟通。三是支持转型升级、特别是支持上市公司通过并购重组转型升级。去年“并购六条”发布以来，沪深两市披露重组项目近1400单，同比增长40%，其中重大资产重组超160单，同比增长2.4倍。我们目前正抓紧修订《上市公司重大资产重组管理办法》以及相关监管指引，进一步完善“并购六条”配套措施，以更大力度支持上市公司并购重组，围绕产业逻辑“强身健体”、激发活力、提高质量，不断提升创新能力以及风险抵御能力。四是强化多层次资本市场产品和服务支持。支持上市公司利用股、债、REITs等多种工具开展直接融资，也鼓励符合条件的境内企业依法依规赴境外上市，增强全球市场拓展能力。谢谢！ 2025-05-07 10:20:06 经济日报记者: 楼市和股市是经济运行的重要风向标，刚才李局长也有提到。请问金融监管总局在稳楼市稳股市方面有哪些考虑？谢谢。 2025-05-07 10:28:50 李云泽: 谢谢您的提问。稳住楼市股市对提振社会预期、畅通内需循环具有重要意义。4月25日中央政治局会议，再次对稳定楼市和股市提出了明确要求。金融监管总局坚决贯彻落实党中央、国务院部署要求，协同打好“组合拳”，积极做好相关工作。 稳楼市方面，我们扎实推动城市房地产融资协调机制扩围增效，支持打赢保交房攻坚战。目前，商业银行审批通过的“白名单”贷款增至6.7万亿元，支持了1600多万套住宅的建设和交付，有力保障了广大购房人的合法权益，为房地产市场止跌回稳提供了重要支撑。房地产市场的积极变化在信贷数据上也有所体现。今年一季度，房地产贷款余额增加7500多亿元，其中新增个人住房贷款创2022年以来单季最大增幅，住房租赁贷款同比增长28%。最近一些来华的头部国际投资机构也认为中国房地产市场的投资价值正在逐步显现。下一步，我们将加快完善与房地产发展新模式相适配的系列融资制度，包括房地产开发、个人住房、城市更新等贷款管理办法。指导金融机构继续保持房地产融资稳定，有效满足刚性和改善性住房需求，强化对高品质住房的资金供给，助力持续巩固房地产市场稳定态势。 稳股市方面，我们充分发挥保险资金作为耐心资本、长期资本的优势，加大入市稳市力度。前期，开展了保险资金长期投资改革试点，为股市提供了真金白银的增量资金。上个月，我们又上调了保险资金权益类资产投资的比例上限，进一步释放投资空间。下一步，我们还将推出几条具体措施，继续支持稳定和活跃资本市场。一是进一步扩大保险资金长期投资的试点范围。近期拟再批复600亿元，为市场注入更多的增量资金。二是调整偿付能力监管规则，将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市力度。三是推动完善长周期考核机制，调动机构的积极性，促进实现“长钱长投”。 谢谢。 2025-05-07 10:29:07 第一财经记者: 刚才潘行长提到，将创设并加力实施结构性货币政策工具，这些结构性工具将对经济结构调整产生积极作用，能否请您再详细介绍一下？谢谢。 2025-05-07 10:29:27 潘功胜: 从传统意义上讲，货币政策主要是总量工具，但在中国经济运行中，大家都十分清楚，很多矛盾和挑战是结构性的，结构调不好，总量调控也很难发挥有效作用。结构性货币政策工具有助于推动解决一些结构性的矛盾和问题。这些年来，人民银行在实践中不断地探索，按照“聚焦重点、合理适度、有进有退”的原则，先后创设了多项结构性货币政策工具，目前形成了总量工具为主、结构性工具为补充的货币政策调控框架。到4月末，存续的结构性政策工具共9项，主要聚焦于国民经济重点领域、重大战略和薄弱环节，存量余额约5.9万亿元，占人民银行资产负债表规模的13%，处于合理水平。 结构性货币政策工具，一般称为再贷款，是指中央银行给金融机构的贷款，这些工具一般内嵌激励机制的安排，引导商业银行自主向市场主体发放贷款。近年来，在结构性货币政策工具的引导下，金融机构的信贷投放结构发生了质的变化。大家非常清楚，前些年商业银行的资产负债表中，对房地产、地方融资平台等领域的风险敞口很大，近些年这类风险敞口逐步收敛。金融支持实体经济的强度、适配性和精准性明显提升。 这次我们创设并加力实施系列结构性货币政策工具，既有数量的增加，也有价格的优惠，更好发挥了结构性货币政策工具的牵引和带动作用。 一是下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点。这次将支农支小再贷款、科技创新和技术改造再贷款、碳减排支持工具、股票回购增持再贷款、保障性住房再贷款等结构性货币政策工具利率从目前的1.75%下调到1.5%。同时，给政策性金融机构的抵押补充贷款（PSL）利率从目前的2.25%下调到2%。 二是设立5000亿元的服务消费与养老再贷款。当前，我国经济政策的着力点在于扩大国内需求，大力提振消费，其中服务消费是消费升级扩容的重要着力点。为提升和改善服务消费供给，人民银行设立“服务消费与养老再贷款”工具，激励引导金融机构加大对住宿餐饮、文体娱乐、教育等服务消费重点领域和养老产业的金融支持，并与财政及其他行业政策协同配合，更好地满足群众消费升级的需求。这项工具也是人民银行支持提振消费的一项创新举措，额度是5000亿元。 三是将科技创新和技术改造再贷款额度从5000亿元增加至8000亿元。这项工具是2024年4月由人民银行会同发改委、科技部等部门设立，初始额度5000亿元，有力地支持了科技型中小企业及重点领域技术改造和设备更新。这次我们将再贷款额度增加3000亿元，增加到8000亿元，支持“两新”政策加力扩围。 四是增加支农支小再贷款额度3000亿元。增加后人民银行对金融机构的支农支小再贷款总额度将达到3万亿元，叠加本次再贷款利率下调，将会形成量价协同的效应，将进一步支持商业银行扩大对涉农、小微，特别是中小民营企业的贷款投放。 未来，根据经济金融运行情况和各项工具使用效果，还可以扩大工具规模、完善工具政策要素，或者创设新的政策工具。谢谢。 2025-05-07 10:29:45 南华早报记者: 中美贸易冲突背景下，对于外贸依存度较高的企业，除了“不断贷、不抽贷”之外是否有其他救济措施？对小微企业还有哪些具体的支持举措？谢谢。 2025-05-07 10:33:26 李云泽: 谢谢您的提问。近年来，我们不断深化金融供给侧结构性改革，引导银行保险机构持续提高服务适配性，鼓励开发差异化、个性化产品，更好满足不同规模、不同类型企业的金融需求。特别是针对小微企业、民营企业融资难题，我们牵头建立了专门的融资协调工作机制，推动低成本资金快速直达企业。目前，各地累计走访经营主体超过6700万户，发放贷款12.6万亿元，其中约1/3是信用贷款。 近期，总局即将会同有关部门进一步推出支持小微企业、民营企业融资的一揽子政策，重点从四个方面发力： 一是增供给，继续做深做实融资协调工作机制，深入开展“千企万户大走访”活动，加大首贷、续贷、信用贷投放，带动普惠型小微企业贷款增速高于各项贷款的平均增速。 二是降成本，及时传导市场利率红利和内部资金转移定价优惠，同时规范机构与第三方的合作，促进综合融资成本稳中有降，进一步减轻企业负担。 三是提效率，推动银行简化内部流程，提高贷款审批时效，灵活满足各类融资需求，缓解企业的资金周转压力。 四是优环境，强化货币、财税、产业、监管等相关政策协同，在担保增信、信用修复、划型标准等方面，加快完善相关制度，营造更加适宜的发展环境。 在当前外部冲击影响加大的背景下，我们将制定实施银行业保险业护航外贸发展系列政策措施，按照市场化、法治化原则，从金融方面持续加大支持力度。 一是强化金融纾困。将融资协调工作机制扩展至全部外贸企业，推动银行加快落实各项稳外贸政策，确保应贷尽贷、应续尽续。对受关税影响较大、经营暂时困难的市场主体，“一企一策”提供精准服务。 二是加力稳定出口。优化出口信用保险监管政策，提高承保能力，提供优惠费率，实施快赔预赔，稳定企业接单和出口信心。督促机构做好跨境电商、海外仓等重点领域的金融服务，支持发展专属保险，引导银行推出综合性、一站式服务，支持外贸新业态发展。 三是助力扩大内销。强化外贸企业出口转内销的融资保障，指导组建“内贸险共保体”，推出专属产品，推动内贸险扩面提额。多措并举支持提振消费、扩大内需，为外贸企业拓销路打开空间，助力加快内外贸一体化。 谢谢！ 2025-05-07 10:35:07 美国国际市场新闻社记者: 提问吴清主席。在当前复杂多变的国际形势下，市场对贸易紧张局势可能蔓延至金融等领域的担忧上升。请问，这是否会对中国资本市场的对外开放产生影响？中国证监会考虑采取何种措施应对？谢谢。 2025-05-07 10:40:32 吴清: 谢谢您的提问！对外开放是中国的基本国策，也是资本市场高质量发展的必然要求。近年来，证监会坚决贯彻落实党中央关于“完善高水平对外开放体制机制”“推动金融高水平开放”的重要部署，积极稳妥推进市场、产品和机构全方位双向开放，持续提升外资参与境内市场的便利性，优化合格境外投资者制度，稳步拓展跨境互联互通，全面取消行业机构外资股比限制，提升境外上市备案效率，等等。目前，外资证券类金融机构和外资已经成为A股市场重要的参与力量，外资通过QFII、沪深股通等形式持有A股流通市值稳定在3万亿元左右。 尽管当前外部形势复杂多变，但中国经济高质量发展的战略方向是非常清晰而坚定的，宏观政策的稳定性、可预期性进一步上升，特别是宏观政策适时进行调整，这些都进一步增强了外资参与中国资本市场的信心。近期我们也看到，不少外资机构上调中国股票评级，密集调研A股上市公司，广泛关注和积极评价中国资本市场和中国资产。正如习近平总书记所指出的，“投资中国就是投资未来”。下一阶段，证监会将坚定不移推进资本市场高水平对外开放，进一步完善对外开放格局，稳步推出一系列对外开放的务实举措。一是持续扩大机构开放。进一步优化合格境外投资者准入服务，高效办成资格审批与开户“一件事”，进一步扩大投资范围。支持符合条件的外资机构申请证券基金投资咨询业务资格。鼓励境外投资机构依规设立投资境内的人民币基金。二是进一步丰富产品供给。推进期货期权向合格境外投资者开放，支持境内外期货交易所扩大商品期货结算价授权合作。深化交易所债券市场对外开放，将REITs等纳入沪深港通标的。三是不断深化市场开放。梳理优化境外上市备案机制、流程和相关要素，提高境外上市备案质效。大力支持上海国际金融中心建设和巩固提升香港国际金融中心地位，稳步推进人民币股票交易柜台纳入港股通、支持在港推出跨境投资和风险管理产品等对港合作各项措施。四是加强双多边跨境监管合作。坚持尊重规律、尊重规则，积极塑造稳定、透明、可预期的监管环境，进一步加强证券监管和审计监管方面的合作，维护企业在境外市场正当利益，并创造条件支持优质中概股企业回归内地和香港股市，同时做好投资者合法权益保护。谢谢！ 2025-05-07 10:43:15 金融时报记者: 我注意到，金融监管总局此前曾推出多项试点措施支持科技创新，4月份又联合多部委出台了《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》，请问这些政策目前实施进展如何？还将采取哪些支持性措施？谢谢。 2025-05-07 10:49:51 李云泽: 谢谢您的提问。发展科技金融是促进科技创新与产业创新深度融合的必由之路。我们持续推动银行保险机构加大对科技创新的支持力度，积极探索科技金融的新路径。截至目前，高新技术企业贷款增速是各项贷款平均增速的近3倍，科技保险提供保障超过2万亿元。我们推出的多项试点政策，都取得了积极进展。金融资产投资公司股权投资试点加力扩围，目前签约意向金额突破3800亿元。科技企业并购贷款有序开展，18个城市试点银行“首单”业务都已经落地。知识产权金融生态综合试点稳步推进，多地已建成服务平台，加快破解质押登记、评估处置等难题。科技保险服务模式不断优化，首台（套）、首批次等保险补偿机制持续完善。今年3月底，我们又在北京成立了首个商业航天共保体。“共保体”是国际通行的做法，是多家保险公司共同为一个新兴行业或者产业进行风险分担的一种机制，对不确定性比较大的初创行业和产业的发展非常重要。 下一步，我们将着力深化现有试点，积极拓展新模式，健全同科技创新相适应的科技金融体制，全力服务新质生产力发展。 一是优化信贷服务。推动建立信贷支持科技创新的专项机制，支持银行有序设立科技金融专门机构，鼓励探索长周期的科技贷款绩效考核制度。近期，我们正在修订并购贷款管理办法，将尽快出台实施，进一步释放并购贷款的潜力，促进产业加快转型升级。 二是强化保险保障。加快制定科技保险高质量发展的意见，更好发挥风险分担和补偿作用，支持更多以共保体方式为重大科技攻关提供保险保障，推动研发机器人、低空飞行器等新兴领域的保险产品，切实为企业创新发展保驾护航。 三是扩大股权投资。鼓励保险资金按照市场化原则积极参与创业投资，有序开展对未上市科技企业的重大股权投资。我们支持符合条件的全国性商业银行设立金融资产投资公司，近日即将陆续批复，今天我们就会批复一家，推动加大对科创企业的投资力度。谢谢。 2025-05-07 10:50:12 每日经济新闻记者: 刚刚潘行长提到，去年四季度央行推出了两项支持资本市场的货币政策工具。大家很关注，这半年来央行做了哪些工作？如何评价这些工具使用效果？下阶段如何完善工具设计？谢谢。 2025-05-07 10:50:28 潘功胜: 去年人民银行会同证监会、金融监管总局等部门创设了两项支持资本市场的工具，去年9月，我也是在这里对外进行了发布。这两项资本市场支持工具首期额度分别是5000亿元、3000亿元，适应了市场需求，受到市场广泛欢迎，起到了提振投资者信心、改善金融市场预期、增强资本市场内在稳定性的重要作用。 这两项工具完全按照市场化原则设计，为上市公司通过股票回购和增持等方法进行市值管理提供了重要支持。互换便利增强参与主体的资金获取能力，回购增持再贷款为发放相关贷款的商业银行提供了低成本资金，两项工具的市场参与主体自主决策购买股票的时机和规模。目前，互换便利工具已经开展了2次操作、总金额1050亿元；超过500家上市公司、主要股东公告使用贷款回购增持股票，贷款总金额约3000亿元。 这两项工具内嵌了逆周期调节属性，主要发挥托底作用。它们的作用逻辑和机理，是在资本市场被明显低估时，证券业机构、上市公司和主要股东将会有更强意愿使用两项工具提供的低成本资金去购买股票，从而阻断市场走弱的负向循环。像去年的11月份、今年元旦前后，以及4月初美国滥施关税带来冲击时，互换便利使用量明显增加，上市公司回购增持也比较活跃。由此建立的内在稳定机制，发挥了两项工具校正资本市场超调、稳定市场预期的作用。 在政策实施过程中，人民银行会同证监会、金融监管总局不断总结实践经验，我和吴清主席交流中比较多的话题也是这两项工具。我们结合各方建议，不断优化工具的政策要素，提高政策的实施效率。 一是将两项工具总额度8000亿元合并使用，额度打通后两个工具都可以用，有助于提升工具便利性、灵活性，更好满足不同类型市场主体需求。 二是在互换便利方面，证监会将参与机构范围由首批20家券商基金扩大到40家的备选机构池，质押品范围纳入了港股、限售股等，并指导金融基础设施降低业务收费标准。 三是回购增持再贷款方面，将贷款最长期限由1年延长到3年，鼓励银行发放信用贷款，将上市公司回购增持股票的自有资金比例要求从30%下降到10%，同时我们和国资委协商，将中国诚通控股和中国国新控股这两个国有资本运营平台纳入到支持范围，两家公司已经宣布拟使用工具资金合计1800亿元，用于增持上市公司股票。 此外，刚才吴清主席也讲了，汇金公司是维护资本市场稳定的重要战略力量。人民银行坚定支持汇金公司在必要时加大力度增持股票市场指数基金，并向其提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行。谢谢。 2025-05-07 10:50:54 推荐阅读： 》涉房地产金融、险资入市、稳外贸等 金融监管总局将推出8项增量政策 》潘功胜：将推出降准降息等十项货币政策措施 》央行重磅宣布降准降息 释放1万亿长期流动性 降息助力稳增长稳预期 》央行合并支持资本市场货币工具有何深意？ 可拓宽单项工具额度上限 满足不同机构需求 》公募业出台重大改革！吴清宣布，高质量发展改革方案今日下午发布

据证监会网站，3月11日，中国证监会党委召开扩大会议，深入学习习近平总书记在全国两会期间的重要讲话精神和全国两会精神，研究部署资本市场贯彻落实具体举措。证监会党委书记、主席吴清主持会议并讲话，证监会党委班子成员出席会议。 会议认为，2025年全国两会是在“十四五”规划全面收官、“十五五”规划谋篇布局的关键时期召开的重要会议。习近平总书记三次到团组同代表委员深入交流、共商国是，围绕因地制宜发展新质生产力、进一步全面深化改革、强化教育对科技和人才支撑作用、推进强军建设等重大问题，提出了一系列重要观点、重要论述。习近平总书记的重要讲话高屋建瓴、思想深邃、内涵丰富，体现了对经济社会发展规律的深刻把握、对全局工作的深刻洞察，具有很强的战略性、前瞻性、指导性。证监会系统必须深入学习领会其精神内涵、核心要义和实践要求，认真抓好贯彻落实，以实际行动坚定拥护“两个确立”、坚决做到“两个维护”。 会议指出，过去一年，面对复杂严峻的内外部形势，以习近平同志为核心的党中央英明决策，国务院周密部署落实，全党全国人民勠力同心，圆满实现全年经济社会发展目标，赢得了战略主动。2025年政府工作报告全面落实中央经济工作会议部署，充分体现了高质量发展的战略导向和积极进取的政策取向，为做好今年经济社会发展工作进一步明确了“任务书”和“施工图”。证监会系统要把贯彻落实习近平总书记重要讲话精神和政府工作报告部署同落实党的二十届三中全会、中央经济工作会议、民营企业座谈会精神结合起来，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，强本强基、严监严管，扎实办好资本市场自己的事。一是全力巩固市场回稳向好势头。强化上市公司增强回报投资者的意识和能力，更大力度推动中长期资金入市指导意见及实施方案落实落地，加强战略性力量储备和稳市机制建设，坚决守住风险底线。二是在支持科技创新和新质生产力发展上持续加力。增强制度包容性、适应性，支持优质未盈利科技企业发行上市，稳妥恢复科创板第五套标准适用，尽快推出具有示范意义的典型案例，更好促进科技创新和产业创新融合发展。三是进一步全面深化资本市场改革。以深化投融资综合改革为牵引，全面启动实施新一轮资本市场改革，推动各项改革举措平稳落地，取得可感可及的改革成果。四是坚定扩大资本市场高水平制度型开放。研究制定资本市场对外开放总体规划，稳步拓展跨境互联互通，切实提升境外上市备案质效，进一步提高跨境投融资便利性，更好实现以开放促改革、促发展。五是着力提升监管执法效能。坚持依法严惩、依责严防，加快完善监管法规制度体系，强化科技赋能，增强非现场监管和现场检查穿透力，快、准、狠打击恶性违法违规。六是加快建设“三个过硬”的监管铁军。纵深推进证监会系统全面从严治党，打好巡视集中整改攻坚战。坚持严管厚爱相结合，推动干部切实强化履职政治担当，不断提升干部队伍的纯洁性、专业性和战斗力。 会议指出，人大代表建议和政协委员提案集中反映社情民意，体现代表委员的真知灼见和对资本市场的关心。证监会系统要自觉提高政治站位，强化责任担当，进一步健全两会建议提案办理工作制度机制，努力推动办理工作提质增效，更好促进资本市场各方面工作改进提升。 驻证监会纪检监察组负责同志，会机关各司局、上交所、深交所、北交所主要负责同志参加会议。