今天或明天，俄罗斯应对原油限价将有大动作！ 俄财长：俄罗斯不会按西方规定的价格供应石油 据俄新社12月25日报道，俄罗斯财政部部长西卢安诺夫当天对媒体表示，俄罗斯不会按西方设定的价格供应石油，即便成本不断上升，也要寻找新的市场和物流。 西卢安诺夫说，俄罗斯承认，消费者决定价格，但是需要通过市场手段。 普京称给俄油价设上限是“通往世界能源毁灭之路”，本周签署应对法令 据多家外媒消息，俄罗斯总统普京当地时间22日在莫斯科的新闻发布会上表示， 他将在本周一或周二签署一项关于西方对俄罗斯石油限价的应对法令。阿纳多卢通讯社称，普京斥责为俄罗斯油价设定上限是“通往世界能源毁灭之路” 。 克里姆林宫表示，该文件将列出俄罗斯对七国集团、欧盟以及澳大利亚12月5日实施的对俄海运石油60美元/桶价格上限的回应。 “这是一条通向世界能源毁灭的道路。可能有一天，投资不足的产业将不再向市场提供所需的产品数量。然后价格就会飞涨。这将会伤害那些试图实施这些(限价)手段的人，”普京在新闻发布会上说道。 阿纳多卢通讯社报道，普京认为(设置)油价上限是一种非市场手段，俄罗斯的回应将是报复石油生产国实施行政价格管制的“首次尝试”。 报道介绍，普京称西方实行能源价格限制是企图进行“殖民抢劫”。普京称，石油和天然气生产国主要是俄罗斯、沙特阿拉伯、卡塔尔、阿拉伯联合酋长国、拉丁美洲和亚洲国家，而主要消费者是美国和欧洲。 “美国既生产石油也生产天然气，但他们自己把一切都消耗掉了，留给国外市场的东西很少。也就是说，它(石油和天然气)在这些国家生产，但在美国和欧洲消费。在我看来，他们现在试图做的事情是殖民主义的返祖现象，他们早就习惯了从其他国家偷窃、抢劫。”普京说道。 阿纳多卢通讯社介绍，普京还表示，对俄罗斯石油设置价格上限并没有损害俄罗斯和俄罗斯公司的预算计划。 明年国际油价将持续回落？ 上周，市场预期俄罗斯石油禁运令以及限价措施将很快导致俄罗斯石油出口量下降，进而使得全球石油供应趋紧。受这一预期影响，国际油价显著上涨且连涨两周。 此外，市场人士预计，受西方制裁影响，俄罗斯经波罗的海运输的海运石油出口量，在整个12月可能会环比减少20%；俄罗斯政府预计，到2023年早些时候，因出口减少，俄罗斯或将削减5%至7%的原油产能。 对于明年国际油价走势，分析人士看法不一。 建信期货能源化工高级研究员李捷表示，中期来看原油市场利多因素逐步显现。 “2023年初，我国疫情首轮高峰将逐步退坡，成品油消费有望迎来实质性改善。IEA此前预计2023年亚洲地区原油消费增量近50%来源于中国，且考虑到我国推进全面放开，IEA进一步上调了中国原油需求预期。此外，俄罗斯原油供应也有望继续收紧。12月5日开始欧盟正式制裁俄罗斯原油出口，IEA、OPEC以及EIA在近期的月报中预计2023年1季度俄罗斯石油供应将环比减少近100万桶日，虽然俄罗斯可能通过加大对亚太地区的出口来规避部分制裁，但考虑到船运以及保险等因素，俄罗斯供应仍将边际回落。中期来看，原油市场预期偏强，利多逐步显现。 ”李捷进一步分析道。 大地期货分析师陈丽妹则认为，2023年控制通胀仍是美联储第一要务，货币政策仍将处于紧缩过程，因此商品的金融属性将面临较大压力，且经济面临衰退风险，从而打击原油需求。高通胀压力将继续促使美联储加息，中性利率或将进一步抬升，经济衰退预期也将进一步促进油价回落。 OPEC方面，据陈丽妹介绍，2023年产油国预计将继续维持挺价决心，保留随时监控市场并及时响应的能力。在页岩油难有较大增量预期的前提下，OPEC+仍旧保持供应端的定价权，且因产油国的盈亏平衡点维持在70美元/桶以上，因此 OPEC+乐意将油价保持在65美元/桶以上。2023年OPEC+供应政策很大程度上将取决于俄罗斯方面的产量情况以及中期选举以后沙特和美国关系的变化。 页岩油方面，陈丽妹表示，碳中和背景下，美国页岩油行业长期仍需关注资本开支，美国中期选举以后页岩油未来供应成谜。供应端变量风险主要还是在于产油国的政策走向。经济下行预期下，需求或将进一步低迷。市场预测2023年需求增量在150万桶/天左右，需求增速为1.5%。这一方面来源于中国疫情放开，一方面来源于成品油库存低位，提振炼厂开工意愿。欧洲由于高通胀率先开启衰退步伐。风险仍来自于宏观情绪，关注持续高利率对宏观经济的影响。供需平衡长期转向需求定价，把握长短周期主线逻辑。 基本面方面，据国投安信期货分析师李云旭介绍，需求方面，EIA周度数据来看，美国炼厂开工率由95.2%升至95.5%，处五年来同期最高位，成品油库存仍处五年同期最低位但回升速度较快，裂解价差有所回落。近一个月来国内多数主要城市出行强度快速下滑且延续低位，预计成品油消费较为疲软，据EIA数据，今年3、4月国内石油需求平均同比下滑60万桶/日，预计四季度将显著大于这一量级。本次出行活动的修复预期亦需继续关注短期内国内疫情形势及相关政策的演化，预计弱现实及强预期的格局仍将有所延续。 供应方面，月初欧盟、七国集团和澳大利亚对俄罗斯海运石油出口设置每桶60美元价格上限正式实施，由于目前全球海运石油的保险及再保险服务主要集中在以英国为主的欧洲地区，限价旨在禁止对超过限价的俄油贸易提供保险，这将可能对俄油向亚太等地区的出口形成影响，但近期俄罗斯方面多次强调不会向对俄石油实施限价的国家供应石油和石油产品，将为此重新调整出口方向或减少产量，因此俄罗斯的态度相对来说仍较为重要。月初OPEC+延续此前会议政策，即保持较10月减产200万桶/日至2023年12月，随着OPEC+会议频率降低，短期内其供应预期将相对稳定。

近期，大宗商品整体偏弱，波动性位于高位，看涨情绪有所消散，文华商品指数振荡走低。 “当前，大宗商品市场处于国内弱现实、强预期，国际强现实、弱预期的博弈中，加之中美货币政策背离，市场整体情绪波动较为明显，风险情绪往往容易快速转向，交易的连续性受到影响。”新湖期货副总经理李强表示。 在美国通胀缓解的背景下，美联储货币政策转向会为商品市场带来什么样的方向驱动呢？对此，李强表示，虽然美国通胀明显回落，美联储加息节奏放缓，但由于美国经济仍显韧性，就业市场紧俏，所以当前美联储货币政策还只是体现在边际转向上，即只是加息力度减弱，尚未到降息的阶段。全球仍将处于高利率状态，因此像2020、2021年因流动性泛滥导致的商品系统性大牛市或难以见到。 “中短期来看，美联储加息节奏的放缓对大宗商品价格有一定利多支持，但商品价格上涨仍需消费改善的驱动，由于中国和其他主要经济体处于不同的经济周期中，因此2023年中国消费恢复对于全球消费增长显得尤为重要。同时也要关注，西方国家经济走弱是否会形成系统性风险。”李强认为。 在光大期货宏观分析师于洁看来，美联储加息放缓，一方面衰退预期消减、需求预期回升；另一方面美元指数上行压力料将缓解，对大宗商品价格形成利好。但是从基本面差异来看，美元指数仍难言到顶。在IMF最新预测中，2023年海外主要经济体经济增速普遍下调，欧元区和英国经济降幅最明显，由于能源价格飙升和地缘冲突导致衰退预期最为强烈。并且欧元是美元指数权重最大的货币，欧洲经济下行压力加大时，欧元贬值也会助推美元指数走强，而美元上行对大宗商品价格反弹有不利影响。 “事实上，大宗商品市场当前基本面和2021年、2022年上半年比还是有很大区别的，之前我们看到一些热门大宗商品价格暴涨，甚至国际市场发生逼仓情况，主要体现的就是供应链不畅，需求端恢复但是供给端没有恢复，短期大宗商品供不应求引起价格暴涨。在这个阶段，投资者交易的其实是高需求、低供给下的牛市行情，但是在今年下半年，原油和铜这类热门大宗商品，价格都出现明显下跌，主要反应两个基本面：一是在美联储持续加息的背景下，全球经济衰退预期增加；二是国内疫情反复，市场认为需求端不振，外加供给端逐步恢复，供应链也在恢复，所以供需矛盾被打破，大宗商品价格自然下跌。”渤海期货北京营业部负责人朱琳表示。 在朱琳看来，未来两个季度甚至更长时间需求放缓仍会持续存在。“我们都知道，这次美联储加息的利率水平很高，然后并不会马上降息，所以全球在未来一年可能都会持续面临高利率的环境。在这样的环境下，下游需求一定会被拖累，所以大宗商品行情明年整体会偏弱。具体来看，海外加息维持高利率，国内疫情管控放开，和海外需求有紧密关联的大宗商品，比如天然气、原油，都会维持较弱的走势；与中国强相关的产品，比如铜，可能会偏强。总之，明年大宗商品整体上不太会出现一个牛市，大家还是围绕需求端进行交易。”他进一步解释说。 有分析认为，随着欧美央行继续收紧货币政策以对抗通胀，全球经济注定在2023年疲软，但是否会陷入全面衰退仍不确定，这种疑虑重重的不确定性将为大宗商品前景制造阻碍。对此，于洁认为，通胀不降加息不止仍然是海外宏观重要的风险点。美联储希望通过金融环境收紧来使得总需求下降，进而遏制通胀，但是美国通胀的粘性不是收紧需求能解决的。无论是通胀见顶还是通胀冲高导致美联储激进加息，带来的结果都是需求走弱，美国增长压力开始凸显，大宗商品价格面临一定压力。 “美联储货币政策转向方面，我并不看好会很快出现转向。12月的利率会议上，美联储不仅上调明年加息的终值利率水平到5.1%附近(之前预计是4.6%)，还把降息时间推迟到2024年。预计明年一整年，美联储利率水平都将维持在高位，对经济的影响还是很大。正常的经济体不可能在利率5%的水平上一直健康地运转，中间肯定会看到衰退出现。虽然美国可能是浅衰退，也就是市场经常谈论的软着陆，但欧洲也是高利率，欧洲的健康程度不比美国，所以明年全球主要经济体都会或多或少出现衰退，无非是美国衰退程度浅，欧洲韩国程度深。在这种衰退预期下，大宗商品需求端难以提振，利率对明年大宗商品市场的冲击还是比较明显。”朱琳表示。 在李强看来，2022年下半年以来，随着欧美两大经济体的通胀持续走高，美联储以及欧央行开启鹰派加息进程，持续的高利率以及此前刺激经济政策的消退对经济的负反馈开始显现，美国房地产市场已经显示出疲态，欧美两大经济体陷入衰退成了大概率事件。 “欧美经济衰退对于大宗商品消费会形成较为明显的冲击。不过，2023年中国与欧美处于不同的经济周期中，考虑到中国制造业和大宗消费的体量，中国的需求一定程度上会抵消西方国家消费衰减。如果不考虑全球出现系统性风险，中、西此消彼长的经济差异会带来商品的波动和分化，受中国消费影响较大和中国定价权重较大的商品值得关注，也需要关注由于经济差异带来的内外价差修复的机会。”李强说。

SMM12月23日讯：沪铝本周走势整体稍显弱势，周一大幅下跌后，在周三周四虽有微弱回升，但仍于事无补。今日沪铝再度震荡微跌0.03%结束本周行情，报18680元/吨。 总体而言，本周周度行情仍以收跌告终，盘中一度跌至18465元/吨，刷新一个月以来低位，周度微跌0.32%。 》点击查看SMM铝期货行情 现货方面，本周 SMM A00铝锭现货价格 走势较为波动，周一铝价较上周五大幅下跌100元/吨，周二为本周价格低点，降至18710元/吨，随后铝价稍有回升，周四报价18820元/吨为周度高点，周五 现货铝价 再度下调20元/吨，均价达18800元/吨。 周度现货铝价总体跌幅不大，整体较上周周五微跌40元/吨，周度跌幅仅为0.21%。 今日现货方面，华东现货较01合约仍升水160元/吨，连续三日持稳。早间无锡地区较SMMA00铝锭均价至升水10元/吨成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水140元/吨左右，较昨日贴水缩窄10元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 本周宏观面整体偏弱，市场并无利好传出，虽然美元持续回落，但市场对于经济衰退预期的影响使得大宗商品市场情绪不高，全球流动性收窄趋势依旧。 虽然宏观面暂无消息波动，但基本面上，不时有消息传出。 首先，供应端上，贵州地区的减产与复产并存发生，正负相抵，因此供应端并未对铝价产生更多的利好支。 据SMM调研信息显示，贵州华仁及遵义铝业限电停产工作基本结束，预计减产年化产能超20万吨。但与此同时，当地新投产能贵州元豪于12月19日开始通电投产，第一阶段计划新投年化产能约2万吨左右。 》点击查看SMM铝产业链数据库 与此同时，有一个新闻虽然是老生常谈，但仍须注意，那就是印尼禁止铝土矿出口正式出炉。 印尼总统佐科当地时间周三宣布，从2023年6月开始禁止铝土矿出口，以推动本土铝加工产业的发展，该消息宣布后对铝价走势有一定提振，但实际上，早在今年年初，印尼便已传出禁止铝土矿出口的消息，彼时我国使用印尼矿石的氧化铝厂，已经开始积极寻找可替代的矿石，如使用几内亚矿、马来西亚矿等。因此很难再看到像2014年那样，因为印尼禁矿，导致国内铝土矿贸易格局发生巨变的情况。 说完供应端，需求端仍以弱势为主基调，并未有任何改观。季节性淡季叠加疫情感染扩大，使得铝下游加工企业开工率持续下滑。 根据SMM统计数据显示，截止12月22日， 国内铝下游加工龙头企业开工率 环比上周继续下跌1.1个百分点至63.9%。 铝下游加工版块淡季持续且国内疫情管控全面放松，国内感染人数增加也进一步影响企业开工，短期铝下游加工开工弱势运行为主。 虽然需求端持续走弱，但库存受到疫情影响导致入库延迟，并且部分加工企业仍有增量需求，从而导致库存持续下降，并再度刷新历史低位。 根据SMM最新统计数据显示，截止12月22日， 国内电解铝社会库存 跌至47.5万吨，较上周四库存小幅下降0.7万吨，，较11月底库存下降4万吨，较去年同期库存下降41.5万吨。 》点击查看SMM铝产业链数据库 就目前的出入库情形来看，预计12月份的电解铝库存仍是维持低位的水平。 总体而言，基本面上，西南地区限电抑制国内供应端增量，12月份国内电解铝产量增幅不及预期。且铝加工行业仍在淡季，下游消费疲软。供需双弱下，库存低位和淡季去库对铝价有一定支撑，现货流通偏紧及持货商低出意愿不足带动铝现货升水走高，短期来看，国内铝市供需双弱，铝价或维持震荡为主。

在短短一年的时间里，投资者对大宗商品的情绪从看涨急剧转向看空。摩根大通的数据显示，全球大宗商品市场流失1290亿美元，这是截至12月中旬的年度最高纪录。而今年前两个月资金曾大量涌入大宗商品市场。 今年早些时候，随着全球摆脱疫情封锁，投资者寻求对冲通胀，从石油到工业金属的各种需求都出现了激增。但俄乌冲突以及对全球经济衰退的担忧，使大宗商品变成了危险的赌注。众所周知，大宗商品容易受到天气和人为灾害等因素冲击。2020年和2021年大宗商品市场也出现了资金外流。 大宗商品指数大幅反弹后出现波动 投资者面临进退两难的局面：价格变动越大，撤出的资金就越多，大宗商品的风险也就越大。清算所正在提高抵押品要求以防范违约，而利率上升则提高了借贷成本，使得交易成本更高。流动性紧缩可能会破坏本已紧张的供应链，加剧通胀并引发破产潮。 这种情况已经在欧洲发生了，能源成本的急剧飙升迫使德国、法国和英国将陷入困境的公用事业企业国有化。在美国，监管机构已被敦促调查投机者是否助长了价格的剧烈波动。 剧烈波动下，大宗商品交易降温 “对于市场投资者和商业参与者来说，最大的问题一直是宏观前景。随着利率上升，大宗商品回报率必须上升，以弥补不断飙升的参与成本，”摩根大通农产品策略师Tracey Allen表示。“当我们经历如此剧烈的价格波动时，管理成本就会高得多。” 目前，美国原油期货的活跃合约数量接近2014年以来的最低水平。欧洲主要天然气市场的未平仓合约一直徘徊在约四年来的最低水平。芝加哥小麦期货的未平仓合约最近降至2008年全球金融危机以来的最低水平，伦敦镍期货的流动性也降至近8年来的最低水平。 美国WTI原油未平仓合约大幅下跌 大宗商品结算所将抵押品要求提高至历史高点，以防止风险失控。今年，美国近月原油期货的保证金一度升至1.2万美元/手合约，与2020年油价跌至负值时的极端水平相当。截至10月底，保证金约为7500美元，较上年同期上涨近50%。全球基准布伦特原油的保证金比去年同期高出60%。欧洲基准天然气期货的保证金已从峰值水平回落，但仍是一年前的两倍多。 这种波动正在改变市场参与者开展业务的方式。多数交易员现在的仓位要小得多，因为押错赌注的风险上升了。与此同时，一些交易员已从期货市场转向期权市场，后者通常需要较低的抵押品。当保证金在今年早些时候达到峰值时，一些利基石油期权的未平仓头寸跃升至6年高点，总体期权交易量超过期货交易量。 CME能源业务主管Peter Keavey表示，保证金“反映了市场的波动。”因此，在某种程度上，交易员通过降低系统中的整体杠杆并适度参与市场交易来完成自己的工作。 Marex大宗商品指数首席交易员Ryan Fitzmaurice表示:“随着俄乌冲突导致的波动性飙升开始从风险模型中消失，我们确实预计将看到仓位回升。”但他表示，这更有可能是在2023年下半年。 “ 波动性陷阱 ” 不过，只要市场波动持续，抵押品要求可能会居高不下，从而使资本处于观望状态。 “波动引发进一步的波动，”前交易员、纽约大学兼职教授Ilia Bouchouev表示。“这是一个反馈循环。” Bouchouev的言论呼应了高盛分析师Jeff Currie的观点。Currie在今年年初就警告称，价格将与波动率齐飙，大宗商品市场正陷入“波动性陷阱”。Currie认为这种大幅波动阻碍了更多的投资，而后进一步强化波动。 高盛分析师在12月14日的报告中继续唱多大宗商品，并预计大宗商品将迎来迄今为止最强劲的牛市。该行分析师表示，“如果没有足够的资本支出来创造闲置供应能力，大宗商品将继续处于长期短缺状态，价格将更高、更不稳定。”

一、【早盘盘面回顾】 市场早盘低开后震荡反弹，三大指数涨跌不一。盘面上，数字经济相关板块集体走强，数据要素方向领涨，佳华科技20CM涨停，中广天择涨停。教育股再度大涨，全通教育20CM涨停，凯文教育涨停。旅游股震荡走高，三特索道涨停，张家界涨超5%。下跌方面，光伏等赛道股继续调整，通润装备跌停，欧晶科技跌超8%。总体上个股涨多跌少，两市超2600只个股上涨。沪深两市半日成交额达3610亿，较上个交易日上午缩量289亿。截至上午收盘，沪指涨0.00%，深成指涨0.02%，创业板指跌0.29%。沪深股通因圣诞假期暂停交易。 两市共29股涨停（不包括ST及未开板新股），18股未封住涨停，两市炸板率36%。今日两市连板股7家，其中，大消费股麦趣尔3连板，猪肉股广弘控股、教育概念股山西金叶、国资云概念股英飞拓、房地产+大消费概念股明牌珠宝、盘龙药业、新兴装备2连板。 板块方面，数字要素方向迎来全面爆发，其中佳华科技获20CM涨停、中广天择涨停，天舟文化、国脉科技、易华录、安妮股份等个股涨幅居前。消息面上，2022 年12月19日，中共中央、国务院发布《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》。“数据二十条”的出台，标志着数据要素顶层设计逐步完善，对于我国加快推进数字经济发展具有里程碑意义，后续随着数据产权界定、数据流通和交易等关键环节实施细则落地，数据要素市场化改革有望提速，对应数据要素投资机会值得关注。 另外数字经济的另一分支国资云同样涨幅居前，其中英飞拓2连板，湘邮科技涨停、奇安信、数据港、南天信息等个股涨幅居前。东吴证券认为，政府产业数字化的加速推进，将推动骨干网扩容升级，扩大互联网出口带宽来提升网络支撑能力，以运营商为基础建设，围绕核心大算力时代的 IDC、服务器、交换机等相关产业链将率先受益。另外随着数字化政府领域的应用不断落地，以及基础信息资源库、电子政务信息系统等多个重大工程项目建设的不断深入，云计算、大数据、物联网、人工智能等新兴技术的需求将持续放量。 教育板块走出了较强的延续性，其中创业板全通教育获20CM涨停，凯文教育、陕西金叶涨停，豆神教育、科德教育、博瑞传播涨幅居前。本周三晚间，中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》，《意见》指出，将强化政策扶持，探索地方政府和社会力量支持职业教育发展投入新机制，吸引社会资本、产业资金投入；一方面表明了鼓励社会资本、产业资金投入职业教育的态度，有利于化解资本市场对职业教育、高等教育领域政策环境的顾虑。另一方面，在招生规模上也给予了支持。随着政策端支持加码的背景下，预计职业教育方向未来有望迎来估值重塑。 旅游股同样震荡走高，三特索道涨停，张家界、众信旅游、金马游乐涨幅居前。中信证券认为，疫情管控放开和宏观经济预计将复苏的背景下，居民的文旅出行需求进入复苏通道。同时，国家大力支持文旅融合发展，并提供资金和政策扶持，推动文旅项目落地。根据企业预警通，2022年地方政府文旅专项债总投资额达到5,704亿元。根据文化产业评论统计，2022年全国文旅领域的重大项目超3000个、总投额超3.8万亿。“文旅+科技”的模式有望带来行业革新，具有广阔的发展空间。 总之，市场依旧延续较为明显的结构性分化，其中消费板块延续近日较强的走势，虽然部分分支遭遇了回调整理，但整体依旧保持震荡向上健康态势。另外，数字经济方向近迎来集体爆发、数据要素、国资云板块块领涨两市，而教育板块则是成功延续昨日涨势。与昨日相比，除了大消费方向更多的热点在盘中活跃，对于盘面的止跌起到了一定的积极意义。但需注意的是，资金对于赛道方向的杀跌仍在延续，光伏与半导体再度跌幅居前，在赛道方向的亏钱效应得以修复之前，仍将会对市场情绪形成拖累。因此应对上仍先拥抱主流热点方向为宜。 午间涨停分析图 二、【市场新闻聚焦】 1、央行今日开展7天期20亿元和14天期2030亿元逆回购操作，中标利率分别为2.0%、2.15%。因今日有410亿元逆回购到期，实现净投放1640亿元。 2、文化和旅游部、自然资源部、住房和城乡建设部近日联合印发《关于开展国家文化产业和旅游产业融合发展示范区建设工作的通知》，决定开展国家文化产业和旅游产业融合发展示范区申报评选工作。《通知》提出，“十四五”期间，建设30个左右文化禀赋和旅游资源丰富、产业链深度融合和协同互补、发展机制健全的融合发展示范区，更好发挥文化产业和旅游产业优势，促进新型文化和旅游业态蓬勃发展，坚持把社会效益放在首位、社会效益和经济效益相统一，推动文化产业和旅游产业深度融合和高质量发展，进一步发挥示范引领作用和对周边区域的辐射带动作用。

1. 宏观股市消息 美元指数涨 0.12%报 104.381，非美货币涨跌不一，欧元兑美元跌 0.08%报 1.0596， 英镑兑美元跌 0.34%报 1.2044，澳元兑美元跌 0.56%报 0.667，美元兑日元跌 0.08% 报 132.3305；离岸人民币兑美元跌 0.33%报 7.0095。 2. 盘面回顾 上个交易日，A 股分化调整。 在前一天外围走高的背景下，昨天四大指数小幅高开，随即盘面再度尝试上攻，各指数陆续迎来一波短暂的拉升动作，但整体力度仍然偏弱。 午后，盘面抛压转强，各指数震荡回落，大盘最低在 3045点位置获得支撑反抽，全天沪深两市继续分化。 四大指数中，上证 50 收涨 0.47%，沪深 300 收涨0.14%，中证 500 收跌 1.14%，中证 1000 收跌 1.63%。 3. 消息分析 （1）昨夜美股三大股指再度转跌，其中以科技股为主的纳斯达克指数收跌 2.18%，标普 500收跌1.45%，继上周三美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调 50 个基点后，投资者对于美联储 2023 年的加息路径以及高利率环境下美国经济的未来走向再次展开讨论。 昨夜美国官方公布经济数据，其中第三季度GDP环比折年率报3.2%，较前值-0.60%有大幅提升且高于市场预期。 投资者认为强劲的经济数据显示美联储可能需要继续采用激进的加息路径以使得通胀问题快速降温。 受此影响，美元指数盘中走高推动部分非美货币承压，其中离岸人民币兑美元汇率小幅跳水跌破 7 整数关口。 （2）国内方面，伴随着疫情防控进入新阶段，近期不少城市线下商场、物流快递等再度受到冲击，此前上海地铁发布消息称全网客流量跌幅超过 50%，不少地铁工作人员面临着感染缺员的情况，市场评估疫情放开后反复对线下消费形成再冲击的可能性。 在此背景下，本周国务院常务会议再次召开以深入部署一揽子稳经济政策措施落地见效，其内容强调“填平补齐，确保全面落地”以保证经济巩固回稳基础。 在此之前，中央经济工作会议召开为 2023年经济工作大方向定下基调，会议将原有的“坚持以供给侧改革为主线”改为“把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”。 把提振市场信心、扩大稳定内需放在关键突出位置，为国内经济基本面实现实质性好转打下“强预期”。 （3）流动性方面，本周央行连续加码 14 天期逆回购操作，昨日分别开展 7 天期和 14 天期逆回购操作 40 亿元与 1530 亿元，用以传达落实中央经济工作会议精神并维护年末流动性平稳运行。 综合来看，隔夜消息面对今日市场情绪影响中性偏空。 3. 盘面分析 具体来看，昨日教育、白酒等板块涨幅靠前，化肥、化工等相继调整，全天个股下跌超过 4000家，多空博弈之际，昨日市场情绪再度波动。 酒类、餐饮等权重板块逆势护盘推动上证 50、沪深 300 等大盘类指数收红，但板块间持续性表现尚且不佳。 技术上，上周大盘跌破我们反复提及的 3200 点压力位置后，多空双方在围绕 3150-3180 点区域展开争夺，本周上证指数再度探底并回补 11 月 29 日跳空留下的缺口，短期技术面难言真正企稳。 资金面上，昨日两市成交金额 6579亿元，较前一日有所放大，但仍处于地量级水平，暗示资金驻足观望的特征显著。 4. 市场展望 前期一系列利好集中落地之后，近两周市场情绪回归理性。 短期来看，政策效果检验期间多空分歧偏强，预计指数震荡磨底动作持续。 中期来看，年底中央经济工作会议旨在提振市场信心，预计更多针对社会面疫情蔓延后的应对措施近期将陆续出台，短期技术面消化调整后政策端的“强预期”仍是投资者接下去交易的重心，投资者逢低可布局或继续持有多单。 品种选择上，近期板块间轮动速度较快，大小盘风格难言孰优孰劣，但稳增长目标重回首位后，投资者可在大盘企稳后可继续关注上证 50、沪深 300 等传统蓝筹股在此轮行情中的主导作用。 操作建议：短期人民币汇率再波动，叠加防疫等政策检验期间多空分歧偏强，短多投资者可适当减仓。 【信达期货研究所】 期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来源于公开可获得的资料，观点仅供参考。