本周五，日本政府表示，日本首席关税谈判代表赤泽亮正在华盛顿与美国高级官员会晤时，强烈敦促美国修改有关关税的总统令。 日方强烈要求特朗普修改命令 据日本政府方面透露，美东时间周四上午，赤泽亮正与美国商务部长卢特尼克（Howard Lutnick）进行了3小时的会谈。美东时间周四下午，赤泽亮正又与美国财政部长贝森特（Scott Bessent）进行了30分钟的会谈。 报道称，赤泽亮正在会谈中重申了关税协议的内容，随后强烈要求美方“采取措施修改总统关于关税的命令，并发布总统令以降低汽车及汽车零部件的关税”。 此前，赤泽亮正曾对记者表示，美国方面公布的8月7日开始征收关税的官方公告与此前日美双方达成的协议不一致，将使日本面临更高关税，日本要求美方予以纠正。由于缺乏对上个月达成的美日协议的书面文件，日本一直在寻求澄清。 15%“额外关税”还是“封顶关税”？ 美日矛盾的焦点集中在对日本进口产品征收15%一关税的政策上。 日方的理解是，现有关税税率为15%或更高的商品不会加征关税，其他关税税率在15%以下的商品的关税税率将为15%。 但美国总统令或官方公报中均未提及这一点。美国政府日前发布的公告显示，日本已被征税商品需在现有税率之上再加15%。 另一个矛盾点是汽车及汽车零部件关税的下调时机。根据美国政府发布的公告，汽车及汽车零部件均需加征25%的关税，但在7月的日美会谈中，双方同意将包括现有关税在内的总关税降至15%，但没有宣布这一变化的时间表。 日本政府表示，日本“将继续在各个层面与美方保持密切沟通”，但没有澄清美国对其最新要求的回应。 本周四，日本首相石破茂在首相官邸回答记者提问时承认，美方没有落实此前双方达成的协议中有关“税收减轻”的内容，“我们强烈要求美方立即采取措施修正总统行政令”。 罕见的低级失败？ 自民党政调会会长小野寺五典对记者表示，目前的情况是，美国对日本征收的关税比正常关税税率高出15%，因为没有像欧盟那样获得特殊豁免。如果情况继续与日本政府的解释不一致，可能会导致经济活动混乱，并加剧政治上的不信任。 东京政策研究基金会高级研究员柯隆则表示，此前美日签署协议时“应该准备一份联合文件，但即使时间紧迫来不及准备好（联合文件），他们至少应该能够区分15%对等关税和15%附加关税的英文表达差异。除了部长之外，支持系统的情况如何？英语翻译应该能够辨别和翻译如此细微的差异。这是日方的误解，还是他们被贝森特团队欺骗了？双边谈判中出现如此低级的失败在历史上实属罕见。”

围绕着“进口俄罗斯石油”的借口，特朗普进一步加码与印度之间的贸易战。 据央视新闻报道， 白宫宣布美国总统特朗普签署行政命令，对来自印度的商品加征25%的额外关税，以回应印度继续“直接或间接进口俄罗斯石油”。 需要说明的是， 周三宣布的新关税将在21天后生效 。同时在即将生效的“对等关税”中，印度也面临25%的税率。这意味着若现状持续， 全球第五大经济体将面临50%的美国关税 。 这也是首次有国家因为进口俄罗斯石油，而遭到美国所谓的“二级制裁”。 美国总统7月30日曾表示，因为印度从俄罗斯购买军火和能源，将向其征收25%的关税和“额外惩罚”，但当时并没有明说具体的惩罚形式。他又在本周二表示，将在未来24小时内“大幅提高对印度的关税”。 白宫在发布的解释性文件中表示， 印度不仅“直接或间接”进口俄罗斯石油，随后还在公开市场转售这些石油，并获得可观利润。 文件也表示，这项牵涉到俄罗斯能源交易的制裁， 核心目标是施压俄罗斯达成协议，结束俄乌冲突。 对于特朗普的最新举动，印度外交部也在第一时间予以回应。 （来源：印度外交部） 在官网刊出的发言人讲话中，印度政府强调，针对美国方面对印度进口俄罗斯石油采取的行动，印度方面已经明确表达过立场，包括进口基于市场因素，并以保障印度能源安全为总体目标。 声明重申， 美国的行为是不公平、没有正当理由且不合理的 。 印度方面将采取一切必要措施以保护其国家利益 。 根据印度政府的统计数据， 2024-2025财年印度对美国的出口额为865亿美元，约占名义GDP的2% 。虽然出口占比不高，但对于试图吸引苹果等外资在印度投资设厂的努力而言，关税依然是绕不过去的坎。 据最新报道， 美国总统特朗普将在周三接见苹果公司首席执行官库克。届时苹果将宣布1000亿美元的美国制造业投资 ，旨在将更多的供应链“带回美国”。这也使得苹果未来四年在美国的计划投资总额达到6000亿美元。 正因如此，即便有印度关税消息的影响，苹果股价仍在周三开盘后大涨超5%。

美国总统特朗普周二再次威胁，将大幅提高对印度的关税。这标志着美印之间的紧张关系进一步升级。 综合央视新闻等媒体报道，当地时间8月5日，美国总统特朗普在接受采访时表示， 鉴于印度持续购买俄罗斯石油，他将在未来24小时内“大幅”提高对印度输美商品征收的关税，目前税率为25% 。 特朗普并没有明确提到对印度的新关税税率。 他还表示， 印度对美国商品实行“零关税”的提议还不够好，并声称印度正在“助长”乌克兰战争 。 “他们正在为战争机器加油，如果他们还这样做，我不会高兴。” 特朗普表示。他还补充称，与印度的主要症结在于其关税过高。 “现在，我要说的是，印度的关税已经从历史最高水平下降。他们会给我们零关税，他们会让我们进入（市场）。但这还不够好，因为他们在石油方面的所作所为，这很糟糕。” 特朗普就印度购买俄罗斯石油一事对印度发出威胁始于7月31日，当时他宣布对印度商品征收25%的关税，同时还将实施其它惩罚。 此前一天（4日），特朗普在其社交媒体“真实社交”发文表示，印度不仅大量购买俄罗斯石油，还将其中大部分石油在公开市场上出售，牟取暴利。因此，他将大幅提高印度向美国缴纳的关税。 对此， 印度外交部回应称，印度在购买俄罗斯石油方面受到了不公平的指责 。印度外交部在周一晚些时候发表的一份声明中表示，“那些批评印度的国家也在与俄罗斯进行贸易往来”、“单独针对印度是不合理的”。 印度外交部表示，欧盟在2024年与俄罗斯的贸易额达到675亿欧元（780亿美元），其中包括创纪录的1650万吨液化天然气进口。该部门还表示，美国仍在继续从俄罗斯进口六氟化铀，用于其核电工业、钯、化肥和化学品，但并未透露出口信息的来源。 印度是世界第三大石油进口国和消费国，其所需石油的三分之一以上来自俄罗斯。相关数据显示，今年1月至6月，印度每天进口约175万桶俄罗斯石油，较上年同期增长1%。 印度面临着来自西方的压力，要求该国与俄罗斯保持距离。印度方面则以与俄罗斯的长期关系和经济需求为由予以拒绝。 不过，尽管面临美方威胁，印度政府官员近日透露，将继续购买俄罗斯石油。 一位印度政府消息人士表示，印度购买俄罗斯石油缓解了其他地区的供应压力，有助于稳定全球油价。 两位政府消息人士称，印度国家安全顾问阿吉特·多瓦尔本周可能会按计划访问俄罗斯。而印外交部长苏杰生预计将在未来几周内访俄。

巴西总统周二誓言，该国将利用包括世界贸易组织（WTO）在内的一切可用资源，捍卫本国利益，抵御美国的新关税。 当地时间8月5日，巴西总统卢拉在外交部出席一场会议时表示， 美国总统无权对巴西加征50%的高额关税 。巴西将启动应急计划，以减轻这一不公正行为带来的冲击，尽量减少经济和社会损失。 卢拉表示， 巴西政府将保护受影响的工人和企业，动用一切可用手段，首先是向世界贸易组织提出申诉，以捍卫国家利益 。 卢拉还表示， 当天联邦政府发布的一项决议已授权外交部将美方行为诉至世贸组织争端解决机制，以应对美国的关税上调 。 “2025年，我们将采取一切可能的措施，首先是诉诸世贸组织，以捍卫我们的利益，”卢拉表示。“事实上，在美国政府换届之前，政府就已经采取行动加强对外贸易，为国内企业创造新机遇。” 卢拉还表示，他不会致电美国总统特朗普讨论关税问题，因为特朗普“不想谈”。 不过，卢拉表示他将打电话给特朗普，邀请后者参加11月在巴西贝伦市举行的第30届联合国气候变化大会（COP30），以了解特朗普对气候问题的看法。 美国总统特朗普于7月30日签署行政命令，决定自8月6日起，对巴西大部分输美产品征收50%的关税。 不过，巴西出口的飞机、坚果、橙汁以及部分金属产品将被豁免。据悉，此次被加征关税的产品，占巴西对美出口总额的约57%。 卢拉近日表示愿意与美国政府就关税问题进行谈判，但他强调，任何对话都必须在平等和相互尊重的基础上进行，并重申了他对国家主权的承诺。

近几天来，印度似乎成为了特朗普政府的攻击目标。就在几天前，特朗普政府宣布将对印度输美商品征收25%的关税。白宫还威胁称，如果印度继续购买俄罗斯石油，将采取更多行动。 然而，面对美国总统特朗普的威胁，印度总理莫迪似乎态度强硬。据环球网报道，近日，莫迪在公开讲话中敦促印度民众继续购买本土商品，同时莫迪政府官员也透露，印度将继续购买俄罗斯石油。 莫迪公开强硬表态 近日，美国对印度施加越来越大的压力，要求印度停止购买俄罗斯的石油，特朗普的威胁是为了通过逼迫印度政府停止购买俄罗斯石油，间接迫使俄罗斯回到俄乌和谈桌上。 然而，这样的威胁似乎并没有对莫迪政府奏效。 知情人士透露， 莫迪政府在过去几天并没有指示印度炼油商停止购买俄罗斯石油 ，也没有就是否停止购买俄罗斯石油做出决定。 上周末，莫迪还在公开讲话中，强调了在不确定的全球形势下保护印度经济利益的重要性。 “世界经济正在经历许多担忧——有一种不稳定的气氛，”莫迪上周六在印度北方邦的一次集会上表示，“现在，无论我们买什么，都应该只有一个标准：我们要买那些用印度人的汗水制造出来的东西。” 印度不会做出太大让步 尽管美印紧张局势不断升级，不过印度政府仍表示愿意继续与美国进行贸易谈判。不过，分析人士预计印度不会做出太多让步。 法国外贸银行（Natixis）高级经济学家Trinh Nguyen在报告中写道，在最近签署的印英贸易协定中，莫迪政府对开放农业和乳制品等敏感行业市场没有表现出什么意愿，而这两个行业都是白宫的愿望清单上的重点。 她写道：“（印度）与英国的交易表明，尽管印度的政策风险偏好有所上升，但它将按照自己的节奏这样做。” 美东时间周日，美国总统特朗普的副幕僚长斯蒂芬•米勒（Stephen Miller）公开指责印度对美国商品征收“巨额”关税，并“欺骗”美国移民体系，此外还购买了大量俄罗斯石油。 米勒表示：“特朗普总统希望与印度及其总理建立良好的关系，他一直与印度及其总理保持着良好的关系…但我们需要现实地处理这场战争的资金问题。” 特朗普上周曾表示，他“听说”印度将不再从俄罗斯购买石油，称这是“很好的一步”。不过，据知情人士透露，虽然印度炼油厂的确被告知要制定购买非俄罗斯原油的计划，但这一指示主要是为万一俄罗斯原油无法供应而制定的情景做规划。 据两名印度匿名高官透露， 尽管特朗普威胁要惩罚印度，但印度将继续购买俄罗斯原油 。 惠誉在印度的分支机构印度评级（India Ratings）的首席经济学家德文德拉·潘特（Devendra Pant）表示，印度的下一步行动取决于任何潜在处罚的强度和持续时间，“就像特朗普在为美国做他自己的成本效益分析一样，每个政府都会做自己的分析。”

据央视新闻报道，欧盟委员会发言人周一表示，根据欧盟与美国达成的协议，欧盟将在6个月内暂停实施针对美国关税的两项反制措施，这些措施原定于本周生效。 欧盟委员会贸易发言人在一份声明中表示：“2025年7月27日，欧盟委员会主席乌苏拉·冯德莱恩和美国总统唐纳德·特朗普就关税和贸易达成协议。” 这位发言人称赞该协议“为大西洋两岸的公民和企业恢复了稳定和可预测性”。声明指出，“欧盟将继续与美国合作，努力落实7月27日达成的关税协议。” “考虑到这些目标，欧盟委员会将采取必要措施，将原定于8月7日生效的欧盟对美反制措施推迟6个月。” 发言人补充道。 据了解，此次暂停的报复性关税措施分为两个部分，分别是针对美国对钢铁和铝产品征收关税的回应，以及回应特朗普政府此前实施的基准关税及拟议中的汽车关税。 据悉， 上个月24日，欧盟成员国以压倒性多数通过了对价值930亿欧元的美国产品征收报复性关税的决定。 欧盟委员会发言人还在前一天对外表示，欧盟计划将针对美国出口商品的两份报复性关税清单合并，形成一份总额930亿欧元的统一清单。 具体而言， 今年4月，欧盟已获得成员国批准，对美大豆、摩托车、牛仔裤等商品实施总额约210亿欧元的第一轮关税措施。7月通过的这份价值720亿欧元的清单主要涉及飞机、汽车及电气设备等高价值工业产品。 近段时间以来，欧盟方面及多个欧洲国家领导人均表示，如果无法在8月1日美关税措施生效日之前与美达成满意的贸易协议，欧盟将采取反制措施应对美关税。欧盟委员会发言人奥洛夫·吉尔在7月23日表示，如果谈判破裂，反制措施将于8月7日开始生效。 欧盟委员会是欧盟的执行机构。 在特朗普和冯德莱恩进行了数周的谈判之后，这一推迟代表着美国最大的贸易伙伴之一做出了让步。 特朗普上个月宣布了一项与欧盟的贸易协议，其中包括对汽车等大多数欧洲商品征收15%的关税。 白宫表示，作为协议的一部分，欧盟“将取消重大关税，包括取消欧盟对美国出口到欧盟的工业产品征收的所有关税。” 特朗普还表示，欧盟27个成员国同意购买价值7500亿美元的美国能源，并在目前的基础上再向美国投资6000亿美元。但目前尚不清楚究竟是谁将进行这些投资，以及如何进行这些投资。 欧盟关于7月协议的一份声明也强调，这是一项政治协议，“不具有法律约束力”。 声明称：“除了立即采取承诺的行动外，欧盟和美国将根据其相关内部程序进一步谈判，以全面实施政治协议。”

美东时间周日，美国贸易代表格里尔（Jamieson Greer）表示，美国总统特朗普上周对多国加征的新一轮关税“基本已定”，不会在当前谈判中作出调整。 针对数十国的贸易关税已定 上周四，特朗普公布了一系列针对60多个美国贸易伙伴出口商品的新关税，其中包括对加拿大相当多商品设定了35%的关税、对巴西设定50%关税、对印度设定25%关税，还对瑞士设定了39%的关税。 这些关税的生效时间是本周四（8月7日）。据央视新闻报道，当被问及特朗普是否会在未来几天内通过谈判降低关税税率时，格里尔回答说，“我认为不会，”他补充说，这些关税税率是“根据协议设定的税率”。 在特朗普上台后最初的贸易谈判中，白宫已经将针对多国的关税从最初宣布的水平有所降低，包括将上周与欧盟达成的一项协议中的进口关税减半。 然而，格里尔周日在电视节目中表示，在最近一轮的关税中，情况并非如此。 “其中很多都是根据协议设定的关税税率。这些协议有些已经宣布，有些没有，其他的则取决于我们与这个国家的贸易逆差或顺差水平…这些关税税率基本上是确定的。” “我想我的手机肯定被打爆了。有些贸易部长想要进行更多的谈判，看看他们如何以不同的方式与美国合作，但我认为，我们现在已经看到了总统关税计划的轮廓。” 特朗普首要考虑的事 格里尔还介绍了特朗普是如何考虑关税水平的： “当总统考虑这个问题（关税）时，他会考虑潜在的交易，我们会向他介绍各国可能做出的让步，以及他们可能想做的事情。他将其与可能用于降低赤字的潜在关税进行了比较。然后他和他的顾问们讨论这个问题。” 他强调，特朗普在贸易问题上考虑最多的目标还是让制造业回流美国： “他试图解决贸易逆差问题，试图将制造业转移回美国。所以，这些都是他在决定是否直接征收关税或接受协议时所考虑的因素。 ” 然而，目前美国经济学家们普遍担忧，关税将对美国经济构成负面影响。 美国银行首席执行官布莱恩·莫伊尼汉（Brian Moynihan）近日在接受采访时表示，美国银行的经济学家已经预测，虽然美国经济仍将继续增长，但他们预计“增长速度将低于六个月或九个月前的水平，这反映了关税战和贸易等所有这些因素的影响。”

在美国总统特朗普公布对多国调整后的“对等关税”后，耶鲁大学8月1日公布的一项最新研究表明，美国消费者眼下正面临1934年以来最高关税税率，关税将使2025年美国家庭平均支出增加2400美元。 当地时间7月31日，特朗普签署行政令确定了对多个国家和地区征收的 “对等关税” 税率，具体税率从10%至41%不等。其中，大部分关税将于8月7日生效。 据央视新闻报道，美国耶鲁大学预算实验室最新的研究数据表明， 截至7月31日，美国对进口商品征收的平均有效关税税率达18.3%，为1934年以来最高水平 。 该分析评估了截至7月31日美国实施的所有关税以及外国采取的报复性措施所产生的影响，包括将于8月7日生效的新的 “对等” 关税清单。 平均有效关税税率并非固定值，而是会随着国家政策、经济形势以及国际贸易环境的变化而调整。 耶鲁大学预算实验室根据“实时现行政策”来分析关税，假定截至某一日期的政策将永久持续下去，即使该政策被制定为临时政策。 该预算实验室认为， 关税政策将导致美国2025年和2026年实际国内生产总值增长率每年降低0.5个百分点 。同时关税还将导致到2025年底，美国失业率上升0.3个百分点，到2026年底，失业率上升0.7个百分点。 此外， 关税将使2025年美国家庭平均支出增加2400美元，其中对服装类商品的影响尤为严重 。短期内，消费者可能会看到鞋类价格上涨40%，服装价格上涨38%。 而从长远来看，鞋类价格可能上涨19%，而服装价格可能上涨17%。 该预算实验室补充称，若美国家庭采取购买低成本商品等“节流”措施，可能会减少一些成本，并可能将最终负担减少到2000美元。 结合上周五美国非农就业报告意外爆冷来看，耶鲁大学的分析成为美国家庭在未来几个月将面临更加艰难经济状况的最新一个征兆。

美国上周五令人震惊的就业数据下修让市场陷入怀疑和担忧之中，评级机构穆迪的首席经济学家马克·赞迪警告，过去一周的各项指标可能预示着美国经济正处于衰退边缘。 赞迪指出，不仅美国的劳动力市场正在走弱，而且消费者支出持平，建筑业和制造业则在萎缩。他还认为，在通胀率仍高于2%目标的情况下，美联储将很难重振经济的增长。 上周五，美国劳工统计局公布了7月的非农数据，季度调整后新增就业人数录得7.3万，远低于市场预期的11万人。此外，该机构还将5月的非农数据从14.4万人下调至1.9万；6月非农从14.7万人修正至1.4万人。 美国非农在5月和6月累计修正减少25.6万人，这一大调整直接引爆了华尔街的悲观预期。摩根大通就指出，劳动力需求下滑至此种程度就是经济衰退的预警信号。 小摩表示，企业通常会在预期经济增长放缓是暂时性时维持招聘增长，但在经济增长放缓伴随劳动力需求下滑的时期，企业往往将开始裁员。 数据拐点的隐含意义 美国自4月开始对多国开始征收关税，但令人意外的是，美国经济在过去几个月内表现出惊人的韧性，但现在又变得黯淡。 尽管美国总统特朗普声称就业数据受到了操控，但在华尔街和经济学界看来，这一大幅调整的数据是某种信号。赞迪表示，当经济处于拐点时，例如衰退，数据往往会进行大幅修改。 赞迪进一步分析，美国的失业率仍然很低，但这仅仅是因为劳动力增长停滞了。外国出生劳动力数量正在减少，劳动参与率也在下降。此外，大范围的招聘冻结，尤其是针对应届毕业生，以及工作时间的减少，都是就业市场压力日益加剧的迹象。 与此同时，其他的经济数据可能也在反映问题。虽然美国第二季度GDP的增长势头强于预期，但一项剔除外贸影响，仅关注美国国内需求的指标显示，美国经济正在放缓。 美国个人消费支出报告则显示，6月核心通胀率加速至2.8%，进一步高于美联储2%的目标，且6月份消费者支出增幅低于预期。 与此同时，6月份建筑支出继续下降，其中单户住宅建设大幅下滑。供应管理协会（ISM）7月份制造业活动指数也出现下滑，表明该行业收缩速度加快。 赞迪最后批评称，美国经济陷入困境的原因不难理解，与美国政府不断加码的关税和高度限制性的移民政策直接相关。关税正日益侵蚀美国企业的利润和美国家庭的购买力，移民劳动力减少则意味着经济规模缩小。

数月以来，华尔街对美国总统特朗普挑起的贸易战和美联储的鹰派立场不以为意，坚信强劲的美国经济将继续支撑市场走高。 但这种信心本周开始动摇，疲弱的就业增长数据叠加特朗普新一轮关税“炮火”，令市场措手不及。 自今年4月初因特朗普“对等关税”暴跌以来，美股市场强势反弹，标普500指数和纳指屡创新高。然而，周五的美国就业市场报告如同一记重拳，彻底打破了宁静。 数据显示，美国7月非农就业仅增加7.3万人，远低于经济学家预测的10万人。更重要的是，5月和6月数据被大幅下调，5月新增就业从原先的14.4万被下修至1.9万，6月从14.7万被下修至仅1.4万。 随着美国就业增长大幅放缓，避险情绪升温。美股三大指数周五均跌超1%，纳指跌2%。 与此同时，投资者蜂拥涌入美债市场，推动2年期美债收益率暴跌至3.68%，创2023年12月以来最大单日跌幅。债券价格和收益率成反比。 “我们认为，今天的数据发布最适合用一句话概括，即‘坏消息就是坏消息’，”ClearBridge Investments经济与市场策略主管Jeff Schulze周五表示。 “坏消息就是好消息”这一理论长期以来是驱动美股上涨的因素之一，其逻辑在于美国经济低迷意味着美联储降息力度将增加，进而利好美股等风险资产。 Schulze 说：“在就业增长陷入停滞、而新一轮关税风暴即将来临的背景下，未来几个月出现负增长的非农就业数据完全有可能，这可能会引发市场对经济衰退的担忧。” 就业市场的疲软也令交易员对美联储降息的押注明显上升，从本周早些时候的40%跃升至91%，从而导致美元周五下跌1%，创4月以来最大单日跌幅。 周五也是特朗普新一轮关税措施生效的日子，新的关税税率介于10%至41%之间，对市场情绪造成额外压力。 特朗普最新关税措施使美国对全球进口商品的平均税率升至15%，为上世纪30年代以来最高水平。 此外，地缘政治紧张局势加剧市场避险情绪。特朗普周五宣称，他已下令向“相关区域”部署核潜艇，以回应俄罗斯前总统梅德韦杰夫“极具挑衅性”的言论。 这与7月的市场情绪形成鲜明对比。彼时美元大涨，避险资产被抛售，美股在强劲财报和经济数据支撑下跑赢全球市场。 自4月以来，全球股市市值累计增加15万亿美元，但投资者如今开始重新评估这一轮涨势背后的经济现实，引发市场剧烈波动。 素有美股“恐慌指数”之称的Cboe波动率指数（VIX）跃升至20以上，为4月初“对等关税”引发市场动荡以来首次。高收益债和投资级债券的波动率指标也同步上升。 美元和美股的双双下跌再次提醒市场：美国资产并非无懈可击，亦会受到经济与地缘政治冲击的影响。 “虽然过去几个月经济表现强劲，投资者对关税的担忧也有所缓解，但如今疲弱的就业数据叠加关税不确定性，令市场面临新的挑战，”Cohen & Steers多资产解决方案主管Jeffrey Palma表示。“这一形势再次提醒我们，前方风险重重。”