SMM  1月17日讯 今日早盘沪铝当月合约震荡运行，重心上移，铝锭社库持续去化，叠加临近周末，下游接货情绪增加，现货贴水收窄，成交较好。 具体来看，华东地区交投较好，主因社库持续去化，叠加西北地区到货不足，市场供应偏紧，贸易商收货交长单与下游备货需求都在，刺激现货贴水收窄。今日SMM A00对沪铝2502合约贴水80元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，SMM A00铝锭录得20340元/吨，较上一交易日上涨140元/吨。 中原市场方面，下游板带箔开工率尚可，主要系节前挤压订单交付，此外，巩义地区10-20日环保减产，下游提前被原材料库存。今日豫沪价差贴水120元/吨左右， SMM 中原A00对沪铝2502合约录得20220元/吨，较上一交易日上涨130元/吨，市场实际成交对SMM中原-10到平水为主。 库存方面，据SMM国内三地铝锭日度社会库存显示，截至1月17日日度累库0.1万吨至30.81万吨。短期铝锭到货又显扰动因素，但随着下游进入春节放假周期与后续货源到货，下周社库或转势累库，预计各地升贴水将呈现走弱的态势。   数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

宏观面，中国政府继续发力提振消费，财政部指出2025年财政政策将非常积极，给市场传达利多信号；国外美国整体CPI同比增速温和反弹至2.9%，交易员增加对美联储6月降息的押注，今年降息两次的可能性上升；12月PPI数据录得3.3%，低于预期的3.4%，不及预期，市场交易通胀情绪又起；此外，美近期密集出台涉华贸易限制措施，中国商务部反馈制裁、遏制、打压无法阻挡中国前进步伐，具体影响仍需跟进。 基本面，国内电解铝运行产能持稳，周内暂无企业减产消息，早前减产或待复产企业暂未计划复产，主因目前企业仍处于亏损状态，复产积极性较差。电解铝行业成本端周内松动，截止本周四，国内电解铝即时完全平均成本约19584元/吨，较上周四下跌1368元/吨，具体来看，氧化铝成本本周下浮下移，但氧化铝现货价重心下移较慢，但市场对高价氧化铝接货意愿降低，预计氧化铝现货价将持续回落，对电解铝成本支撑走弱；西南地区电费高企，相关企业亏损依旧较大。需求端，本周整体需求走弱明显，主因铝加工厂陆续进入春节假期，开工率走弱。库存方面，受到货延迟与下游备货影响，铝锭社库持续去化，处于近三年低位，给予铝价上涨动力。 综合来看，宏观方面多空交织，国内继续发力提振消费，海外市场交易通胀情绪又起。基本面上，供应端扰动减少，氧化铝现货价出现回落但网价下降速度较缓，叠加枯水期电价上涨，电解铝成本支撑仍存，过半企业仍处于亏损状态；需求方面，临近春节假期，铝加工厂周内开始陆续放假，需求走弱明显，社库或将进入春节累库周期。此外，需重点关注上游氧化铝现货价格回落对电解铝成本端的冲击，以及下游的放假情况和节前备库节奏的延续性，预计下周沪铝主力将运行于19900-20500元/吨附近，伦铝将运行于2550-2680美元/吨。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM统计： 1月16日，SMM统计上海保税区电解铝库存为44800吨，广东保税区库存9200吨，总计库存54000吨，库存较上周增加900吨。

SMM  1月16日讯 今日早盘沪铝当月合约震荡运行，重心上移，铝锭社库再度显著去库，进入历史低位，给予盘面上涨支撑，叠加下游节前备货需求仍存，现货贴水得以维持，成交尚可。 具体来看，华东地区交投较昨日有所增强，主因下游看涨后续铝价，备货意愿好转，叠加库存低位，持货商对SMM均价成交为主。今日SMM A00对沪铝2502合约贴水90元/吨，SMM A00铝锭录得20200元/吨，较上一交易日上涨180元/吨。 中原市场方面，下游板带箔开工率尚可，主要系节前挤压订单交付，但压价意愿仍存，现货贴水成交为主。今日豫沪价差贴水110元/吨左右， SMM 中原A00对沪铝2502合约录得20090元/吨，较上一交易日上涨150元/吨，市场实际成交对SMM中原 -20到-30为主。 库存方面，据SMM国内社会铝锭日度社会库存显示，截至1月16日日度去库1.50万吨至44.00万吨。短期铝锭到货又显扰动因素，但随着下游进入春节放假周期与后续货源到货，社库或转势累库，预计各地升贴水将呈现走弱的态势。         数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM  1月15日讯 今日早盘沪铝当月合约震荡下行，氧化铝成本支撑走弱的利空影响，叠加下游进入放假周期，市场成交走弱，现货贴水走扩。 具体来看，华东地区交投减弱，主因下游陆续放假，叠加早前铝价低位下游备库，铝价破2万后采买意愿降低，持货商对SMM-10出货为主。今日SMMA00对沪铝2501合约贴水90元/吨，较上一交易日上跌20元/吨，SMM A00铝锭录得20020元/吨，较上一交易日下跌140元/吨。 中原市场方面，下游需求持续走弱，铝价下行后，持货商出货意愿降低，现货贴水收窄有限。今日豫沪价差贴水80元/吨左右， SMM 中原A00对沪铝2501合约录得19940元/吨，较上一交易日下跌150元/吨，市场实际成交对SMM中原 -10为主。 库存方面，据SMM国内三地铝锭日度社会库存显示，截至1月15日日度去库0.44万吨至31.56万吨。短期铝锭到货又显扰动因素，但随着下游进入春节放假周期与后续货源到货，社库或转势累库，预计各地升贴水将呈现走弱的态势。         数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM  1月14日讯 今日早盘沪铝当月合约震荡上行，今日国内三地铝锭日度库存呈现小幅去库的态势，但相较于上周的大幅去化，其幅度有限，主因一方面下游加工厂本周陆续放假，另一方面青海地区铁路运输费用还没有确认，当地货源略有积压。 具体来看，华东地区交投减弱，主因下游陆续放假，叠加早前铝价低位下游备库，铝价破2万后采买意愿降低。今日SMMA00对沪铝2501合约贴水70元/吨，较上一交易日上跌20元/吨，SMM A00铝锭录得20160元/吨，较上一交易日上涨10元/吨。 中原市场方面，下游需求走弱，但因库存维持低位，持货商有意挺升水，今天贴水走扩有限。今日豫沪价差贴水70元/吨左右， SMM 中原A00对沪铝2501合约录得20090元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，市场实际成交对SMM中原-20到-10为主。 库存方面，据SMM国内三地铝锭日度社会库存显示，截至1月14日日度去库0.16万吨至32.00万吨。短期库存持续去库给予市场挺价意愿，但随着下游进入春节放假周期与货源到货，社库或转势累库，预计各地升贴水将呈现走弱的态势。         数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM  1月13日讯 今日早盘沪铝当月合约震荡上行，尽管社库依旧延续去库趋势，但因绝对价格高位，现货市场交投一般。具体来看，华东地区持货商在手库存下降，下游畏高情绪又起，现货贴水成交，对SMM贴10元/吨左右。今日SMMA00对沪铝2501合约贴水50元/吨，较上一交易日上跌10元/吨，SMM A00铝锭录得20150元/吨，较上一交易日上涨170元/吨。 中原市场方面，下游需求走弱，但因库存维持低位，持货商有意挺升水，今天贴水走扩有限。今日豫沪价差贴水50元/吨左右， SMM 中原A00对沪铝2501合约录得20100元/吨，较上一交易日上涨160元/吨，市场实际成交对SMM中原-10到平水为主。 库存方面，据SMM国内电解铝社会库存显示，截至1月12日日度去库0.4万吨至45.50万吨。短期库存持续去库给予市场挺价新翔，但随着后续到货量增加与下游进入春节放假周期，社库或转势累库，预计各地升贴水将呈现走弱的态势。         数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

今日早盘沪铝当月合约重心再度突破20000元/吨关口，华东地区部分企业已经陆续进入春节假期节奏，需求逐渐疲软，前期因市场到货较少及精废替代等因素，库存得以去化，给予持货商挺价信心。日内随着铝价大涨，需求再度走弱，市场贴水扩大。SMMA00对沪铝2501合约贴40元/吨，较上一交易日扩大10元/吨，SMM A00铝锭录得19980元/吨，较上一交易日上涨310元/吨。 中原市场，主流仓库日度库存去化0.85万吨至5.42万吨，环保全面解除叠加部分中小型企业节前备库，现货流通趋紧，前期低价收货贸易商在铝价突破20000元/吨后，现货套利了结，折让升水出货，但仍未下游心理价位，成交偏弱。今日豫沪价差持平贴水40元/吨左右。SMM 中原A00对沪铝2501合约录得19940元/吨，较上一交易日上涨310元/吨，市场实际成交对SMM中原平水到10元/吨左右，较前一交易日下跌30元/吨附近。 库存方面，SMM主流铝消费地日度库存录得31.09万吨，环比下降1.49万吨。短期内库存下降给予贸易商挺价信心，但随着下周到货量增加，淡季的深入下市场消费继续疲弱，出库量下滑，各地升贴水将继续走弱。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

宏观面，近两周内，央行召开的两个重要会议均提出“择机降准降息”。这释放出加大货币政策调控强度的清晰信号，今年继续实施有力度的降准降息值得期待。美元指数高位运行，美国经济数据偏空，且美联储官员们在降息问题上采取了新的立场，决定在未来几个月放慢降息步伐。反倾销的迷雾依然笼罩在市场上空，警惕特朗普上台后对中国加征关税的巨大风险。 基本面，1月上旬国内电解铝运行产能持稳运行，SMM获悉目前暂无更多企业计划减产，国内电解铝年化运行产能持平在4353万吨/年。本周氧化铝周度开工率继续小幅上调，需求端相对持稳。随着市场上低价成交陆续传出，部分持货商出货积极性提高，市场上氧化铝现货流通货源有所增加，现货成交较网价贴水扩大。短期内，山西地区预计有部分氧化铝产能复产，供应预期增加，需求端电解铝开工相对稳定，氧化铝基本面预计维持小过剩格局，氧化铝现货价格短期或延续下跌趋势。受此影响，电解铝行业成本端或将持续下行，电解铝即时完全平均成本约20,952元/吨，较上周四下跌538元/吨。库存方面，周中的超预期去库对铝价表现的支撑和提振表现毋庸置疑，但持续性有待商榷。各地现货市场表现有所分化，但随着淡季深入，下游也将逐渐进入春节假期节奏，需求将再度走弱。 综合来看，宏观方面多空交织，中国政府继续发力提振消费，美联储降息节奏不确定性加强。基本面上，1月上旬电解铝产能持稳运行，氧化铝基本面则维持小过剩格局，氧化铝现货价格短期或延续下跌趋势，电解铝行业成本端或将持续下行。需求方面，消费淡季下市场需求持续走弱，铝加工行业开工率节节下滑，部分铝加工厂临近放假，尽管节前集中备库导致的库存超预期去化短期提振铝价，但持续性预计有限。重点关注上游氧化铝现货价格回落对电解铝成本端的冲击，以及下游的放假情况和节前备库节奏的延续性，预计下周沪铝主力将运行于19350-20250元/吨附近，伦铝将运行于2450-2650美元/吨。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM统计： 1月9日，SMM统计上海保税区电解铝库存为43900吨，广东保税区库存9200吨，总计库存53100吨，库存表现持平。