SMM5月26日讯：国内房地产利好政策叠加美元反弹，本周沪铝主连“先扬后抑”，截至周五日间收盘周度涨幅为0.14%。伦铝走势亦然，截至周五夜间收盘周度涨幅为1.76%。 沪铝主连、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货市场 本周， SMM A00铝 现货均价震荡运行，周度涨幅为0.34%。近期铝价运行重心上调，高位铝价抑制去库，库存表现有所反复，现货升贴水承压，现货短期或维持贴水行情。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面 本周宏观面多空交织引动铝价大幅震荡，周初中国政府接连发声扶持房地产行业，提振市场需求，利好铝价。美联储5月会议纪要公布，鹰派呼声再起，压制铝价高位回落。 本周美元指数呈反弹走势，截至周五11:22分周度涨幅为0.57%，连续五日飘红。 美元指数变化走势： 综上，美联储会议纪要偏鹰，纪要显示出美联储降低通胀的决心，并透露出可能出现加息的可能性，并强调高利率对于经济的压制作用在变小。伊朗总理失事，乌俄战争持续，地缘政局风险性不断加强，资金避险情绪浓厚。国内方面房地产政策利好加强，放开限购，降低房贷利率、首付，政府收购房子等等，有利于房地产市场稳定，提振铝材等方面建材需求信心。 基本面 供应端： 本周国内电解铝维持产能增长为主，云南大部分企业开工率达到85%以上，内蒙古华云三期项目也于5月18日顺利通电，但距离企业满产仍需一段时间，5月产量贡献较小。国内电解铝运行产能或在5月底达4290万吨，供应宽松压力或逐步凸显。 库存： 国内方面，本周四，SMM统计电解铝锭社会总库存为76.7万吨，国内可流通电解铝库存为64.1万吨，较上周四累库2.0万吨。进入5月下旬，国内铝锭库存表现和铝价的走势紧密相关，自上周四失去近七年的同期低位之后，目前较去年同期已高出11万吨之多，可见节节走高的铝价对国内铝锭库存的消耗已造成明显压力。 出库方面，上周铝锭出库量11.48万吨，环比小增0.53万吨，但仍难及节前水平。SMM认为，近期铝锭出现累库，原因如下： （1）到货压力增大。华南地区的到货增量主要来源于广西和云南地区，特别是受近段时间以来广西地区供应端的扰动影响，部分上游铝厂铝锭的库存压力有所增大。因5月铸锭量稍有提升，5月下旬国内铝锭整体到货仍有增量预期。 （2）高铝价持续抑制出库表现。进入5月下旬，随着整体需求表现渐渐向淡季过渡，同时受到高位铝价的冲击，各地铝锭现货成交和出库表现均有所下滑。 SMM认为，国内铝锭库存的表现已难以对铝的基本面提供支撑。 LME库存，自5月中下旬以来，LME铝库存持续累积，本周四库存为112.78万吨， 巴生港仓库 增加2600吨。 国内分地区铝总社库及伦铝总库存变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 本周国内下游开工略显疲软，终端客户畏高下单意愿不足，铝材中间加工企业成品库存压力较大，部分企业出现压减开工的情况。另外原铝价格持续高位，部分板带及型材企业寻找再生铝资源替代原铝，用废比例有所增加。周内铝现货市场成交较差，现货贴水扩大，铝锭库存去库不畅。 SMM 展望 整体来看，基本面国内电解铝运行产能维持增加态势，云南复产进度较好，6月或完成复产，国内电解铝产能继续向上推进。需求端，高位铝价对短期消费有一定抑制，现货出货压力较大，持续贴水，但总终端需求角度上国内用铝仍有增量预期，阶段性的供需错配矛盾初现。 短期来看，美联储偏鹰及地缘政局带来资金避险回撤，有色盘面整体回调，基本面上利多驱动较少，预计下周铝价或横盘震荡。关注国内内外价差及国内下游开工情况。 》申请订阅：中国铝产业链周报 铝市周度资讯一览 ► 上期所：调整铜、铝、锌、白银、黄金、螺纹钢等期货/期权申报费收费标准 ► 上期所：同意厦门象屿速传供应链发展股份有限公司成为氧化铝交割仓库 ► 澳大利亚延期发布对华铝型材双反期中复审基本事实报告和终裁 ► 英国对华成卷铝箔反倾销措施发起过渡性审查 ► 立中集团：全资子公司获得客户免热处理合金材料供应技术认证 ► 铝行业运行特点及形势分析 ► 铝助新能源汽车驰骋世界 汽车用铝量有望再创新高 ► 5月23日LME铝库存增加2600吨 注册仓单大增逾7.5% ► 中国4月废铝进口量同比上升39.86% 分项数据一览 ► 中国4月氧化铝进口量环比减少64.32% 分项数据一览 ► 中国4月铝土矿进口量环比增加20.13% 分项数据一览 ► 中国4月原铝进口量环比减少12.38% 分项数据一览 ► IAI：4月全球原铝产量同比增长3.3% ► SMM：4月我国铝车轮出口量下滑 加税消息频出令出口承压 ► SMM：4月国内废铝进口量环比减少 贸易商利润倒挂后续进口量或仍下滑 ► SMM：4月我国进口铝土矿量创单月历史新高 环比增20% ► SMM：4月预焙阳极产量环比减0.1% 5月企业开工或持稳 ► SMM：多家铝板带箔企业生产使用再生铝 再生铝板带有望成“新热点 ”

SMM5月26日讯：在SMM主办的 2024SMM（第十九届）铝业大会暨首届铝产业博览会 -电解铝及原料论坛的圆桌论坛环节，围绕“碳边境税对我国铝产品出口影响以及应对措施”主题，由SMM伦敦办常务董事王彦臣主持，5位嘉宾云南铝业股份有限公司副总经理宁德纲、国家电投集团铝业国际贸易有限公司研究员林进宇、上海环境能源交易所股份有限公司业务创新部部长聂利彬、中铝郑州研究院总经理/中铝检测科技（郑州）有限公司正高级工程师张树朝、德国TÜV莱茵技术负责人徐浩明分别进行了解答。 》点击观看现场视频 云南铝业股份有限公司 副总经理 宁德纲 主持人问： 云铝的电解铝碳排放近期及远期的目标，以及如何实现，特别是在云南干旱时如何解决用电的问题，云铝能否保证一直用绿电？ 宁德纲答： 有两个方面，第一个是云南产能转移是前几年的重点；第二方面，特别现在涉及到中国一些铝产品要出口到海外市场，特别是到欧洲，欧盟市场面临碳边境关税的征收。在近几年的发展中，云南省充分依托于水电条件的优势，提出了“三张牌”战略，其中清洁能源产业是重点，产品是水电铝和水电。近年，产能转移有能源优势、绿色优势，包括成本方面也有一些优势。 在国家规划的电解铝4500万吨的产能下，云南省规划的产能是826万吨，但规划提出之后，目前建成产能大概是633万吨。目前，产能转移也遇到供电问题，特别是枯水期，电力供应结构受到季节性变化的影响。 2023年云南省电解铝产量是438万吨，较2022年的410万吨大概增长5.6%。云铝产能是305万吨，2023年是240万吨，整个产能若按年化来算，公司是80%的利用率，同时，也受电力供应紧张的季节性影响。 依托于云南的水电的情况，整个云南电力结构中接近90%是清洁能源，去年建成1.3亿千瓦的装机，总体是以清洁能源为主，以水电、光伏、风力发电为主的模式，火电装机是10.8%左右。另外，在实际发电当中，去年的整个发电量，按统调口径是3810度电，当中大概有86%左右是清洁能源，跟89%的清洁能源比例有三个点左右的差异。 目前云南电解铝依托于清洁能源，碳排放方面，吨铝碳排放值大概在4-6吨，整个云南的电解铝2023年碳排放值不到2500万吨，排风量减排两倍，即有3000多万吨的减排量。发展目标方面，云南电解铝在中国电解铝当中，其清洁能源占比提高，我国铝行业前几年以火电、自备电为主的模式也改变。在这种模式之下，对铝行业低碳的发展提供了一个有利的条件。 云铝未来三五年，用电峰值时要降低40%的碳排放水平，主要有这几个措施： 第一个措施是在清洁能源使用方面，从网上采购电，另外，云南也有比较丰富的光伏条件，云铝也建成了多个点的分布式光伏，年发电量可以达到2.5亿度以上。第二个措施是低碳技术的使用，也是后期应对碳管理的一个重点。第三个措施是在物流方面，推行绿色物流，包括油车改电车，在生产环节、运输环节中去改善。第四个措施是再生铝的使用，云铝也在涉足，现在在创建一些绿色低碳的工厂。这些措施都有利于我们进一步实现碳管理，进而降低碳排放值。

SMM5月24日讯：国内房地产利好政策叠加美元反弹，本周沪铝主连“先扬后抑”，截至周五日间收盘周度涨幅为0.14%。伦铝走势亦然，截至周五16:29分周度涨幅为0.77%。 沪铝主连、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货市场 本周， SMM A00铝 现货均价震荡运行，周度涨幅为0.34%。近期铝价运行重心上调，高位铝价抑制去库，库存表现有所反复，现货升贴水承压，现货短期或维持贴水行情。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面 本周宏观面多空交织引动铝价大幅震荡，周初中国政府接连发声扶持房地产行业，提振市场需求，利好铝价。美联储5月会议纪要公布，鹰派呼声再起，压制铝价高位回落。 本周美元指数呈反弹走势，截至周五11:22分周度涨幅为0.57%，连续五日飘红。 美元指数变化走势： 综上，美联储会议纪要偏鹰，纪要显示出美联储降低通胀的决心，并透露出可能出现加息的可能性，并强调高利率对于经济的压制作用在变小。伊朗总理失事，乌俄战争持续，地缘政局风险性不断加强，资金避险情绪浓厚。国内方面房地产政策利好加强，放开限购，降低房贷利率、首付，政府收购房子等等，有利于房地产市场稳定，提振铝材等方面建材需求信心。 基本面 供应端： 本周国内电解铝维持产能增长为主，云南大部分企业开工率达到85%以上，内蒙古华云三期项目也于5月18日顺利通电，但距离企业满产仍需一段时间，5月产量贡献较小。国内电解铝运行产能或在5月底达4290万吨，供应宽松压力或逐步凸显。 库存： 国内方面，本周四，SMM统计电解铝锭社会总库存为76.7万吨，国内可流通电解铝库存为64.1万吨，较上周四累库2.0万吨。进入5月下旬，国内铝锭库存表现和铝价的走势紧密相关，自上周四失去近七年的同期低位之后，目前较去年同期已高出11万吨之多，可见节节走高的铝价对国内铝锭库存的消耗已造成明显压力。 出库方面，上周铝锭出库量11.48万吨，环比小增0.53万吨，但仍难及节前水平。SMM认为，近期铝锭出现累库，原因如下： （1）到货压力增大。华南地区的到货增量主要来源于广西和云南地区，特别是受近段时间以来广西地区供应端的扰动影响，部分上游铝厂铝锭的库存压力有所增大。因5月铸锭量稍有提升，5月下旬国内铝锭整体到货仍有增量预期。 （2）高铝价持续抑制出库表现。进入5月下旬，随着整体需求表现渐渐向淡季过渡，同时受到高位铝价的冲击，各地铝锭现货成交和出库表现均有所下滑。 SMM认为，国内铝锭库存的表现已难以对铝的基本面提供支撑。 LME库存，自5月中下旬以来，LME铝库存持续累积，本周四库存为112.78万吨， 巴生港仓库 增加2600吨。 国内分地区铝总社库及伦铝总库存变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 本周国内下游开工略显疲软，终端客户畏高下单意愿不足，铝材中间加工企业成品库存压力较大，部分企业出现压减开工的情况。另外原铝价格持续高位，部分板带及型材企业寻找再生铝资源替代原铝，用废比例有所增加。周内铝现货市场成交较差，现货贴水扩大，铝锭库存去库不畅。 SMM 展望 整体来看，基本面国内电解铝运行产能维持增加态势，云南复产进度较好，6月或完成复产，国内电解铝产能继续向上推进。需求端，高位铝价对短期消费有一定抑制，现货出货压力较大，持续贴水，但总终端需求角度上国内用铝仍有增量预期，阶段性的供需错配矛盾初现。 短期来看，美联储偏鹰及地缘政局带来资金避险回撤，有色盘面整体回调，基本面上利多驱动较少，预计下周铝价或横盘震荡。关注国内内外价差及国内下游开工情况。 》申请订阅：中国铝产业链周报   铝市周度资讯一览 ► 上期所：调整铜、铝、锌、白银、黄金、螺纹钢等期货/期权申报费收费标准 ► 上期所：同意厦门象屿速传供应链发展股份有限公司成为氧化铝交割仓库 ► 澳大利亚延期发布对华铝型材双反期中复审基本事实报告和终裁 ► 英国对华成卷铝箔反倾销措施发起过渡性审查 ► 立中集团：全资子公司获得客户免热处理合金材料供应技术认证 ► 铝行业运行特点及形势分析 ► 铝助新能源汽车驰骋世界 汽车用铝量有望再创新高 ► 5月23日LME铝库存增加2600吨 注册仓单大增逾7.5% ► 中国4月废铝进口量同比上升39.86% 分项数据一览 ► 中国4月氧化铝进口量环比减少64.32% 分项数据一览 ► 中国4月铝土矿进口量环比增加20.13% 分项数据一览 ► 中国4月原铝进口量环比减少12.38% 分项数据一览 ► IAI：4月全球原铝产量同比增长3.3% ► SMM：4月我国铝车轮出口量下滑 加税消息频出令出口承压 ► SMM：4月国内废铝进口量环比减少 贸易商利润倒挂后续进口量或仍下滑 ► SMM：4月我国进口铝土矿量创单月历史新高 环比增20% ► SMM：4月预焙阳极产量环比减0.1% 5月企业开工或持稳 ► SMM：多家铝板带箔企业生产使用再生铝 再生铝板带有望成“新热点 ”

SMM5月24日讯： 今日早盘沪铝主力合约开盘小幅下探后震荡上行为主。今日华东地区成交一般，持货商出货减少，贴水收窄。SMM统计，今日无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝锭库存26.10万吨，较上一交易日减少0.52万吨，今日SMM A00铝价对2406合约贴水100元/吨左右，较上一交易日上调20元/吨，现货价格录得20790元/吨，第二交易时段，盘面震荡调整为主，今日华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水10元/吨到升水10元/吨左右。 今日中原地区现货成交一般，下游刚需采购为主，贴水小幅收窄，SMM统计，今日巩义地区铝锭库存约9.32万吨，较上一交易日增加0.16万吨，今日SMM中原价对2406合约贴水160元/吨左右，较上一个交易日上调30元/吨，现货均价录得20730元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水10元/吨到升水30元/吨左右。 整体来看，据SMM数据，周四电解铝库存76.7万吨，较上周四累库2.0万吨，较周一累库0.8万吨，近期铝价高企，一定程度抑制铝锭出库，库存有所反复，本周铝锭呈现累库状态。供给端，原铝进口窗口继续维持关闭状态，目前每吨原铝进口亏损仍超千元，进口货源实际流入国内市场有限，国内电解铝厂铝水比例居高不下，铸锭量增量较少，但因铝价高企，下游补库积极性不佳，铝锭表现为去库不畅，短期现货升贴水承压，现货短期或仍维持贴水行情。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM统计： 5月23日，SMM统计上海保税区电解铝库存为48,800吨，广东保税区库存7,500吨，总计库存56,300吨，周度环比增加6,000吨。

SMM5月23日讯： 今日早盘沪铝主力合约震荡下行为主。今日华东地区持货商出货为主，铝价有所回调，成交有所好转。SMM统计，今日无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝锭库存26.62万吨，较上一交易日增加0.08万吨，今日SMM A00铝价对2406合约贴水120元/吨左右，较上一交易日上调20元/吨，现货价格录得20750元/吨，第二交易时段，盘面横盘调整为主，今日华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水10元/吨到升水10元/吨左右。 今日中原地区现货成交有所好转，下游刚需采购为主，贴水收窄，SMM统计，今日巩义地区铝锭库存约9.16万吨，较上一交易日减少0.11万吨，今日SMM中原价对2406合约贴水190元/吨左右，较上一个交易日上调70元/吨，现货均价录得20680元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水20元/吨到升水20元/吨左右。 整体来看，据SMM数据，周四电解铝库存76.7万吨，较上周四累库2.0万吨，较周一累库0.8万吨，近期铝价高企，一定程度抑制铝锭出库，库存有所反复，本周铝锭呈现累库状态。供给端，原铝进口窗口继续维持关闭状态，目前每吨原铝进口亏损仍超千元，进口货源实际流入国内市场有限，国内电解铝厂铝水比例居高不下，铸锭量增量较少，但因铝价高企，下游补库积极性不佳，铝锭表现为去库不畅，短期现货升贴水承压，现货短期或仍维持贴水行情。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM5月22日讯： 今日早盘沪铝主力合约震荡下行为主。今日华东地区持货商出货为主，铝价高企，下游按需采购为主，成交较弱。SMM统计，今日无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝锭库存26.54万吨，较上一交易日增加0.26万吨，今日SMM A00铝价对2406合约贴水140元/吨左右，较上一交易日下调20元/吨，现货价格录得21090元/吨，第二交易时段，盘面运行重心有所下移，今日华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水10元/吨到升水10元/吨左右。 今日中原地区现货成交一般，下游刚需采购为主，大贴水行情下持货商出货减少，现货贴水收窄， SMM统计，今日巩义地区铝锭库存约9.27万吨，较上一交易日增加0.04万吨，今日SMM中原价对2406合约贴水260元/吨左右，较上一个交易日上调40元/吨，现货均价录得20970元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水40元/吨到升水40元/吨左右。 整体来看，据SMM数据，周一电解铝库存75.9万吨，较上周四累库1.2万吨，近期铝价高企，周三华东现货铝价向上突破两万一，一定程度抑制铝锭出库，三地库存有所反复，周三三地日度库存小幅累库。供给端，原铝进口窗口继续维持关闭状态，目前每吨原铝进口亏损仍超千元，进口货源实际流入国内市场有限，国内电解铝厂铝水比例居高不下，铸锭量增量较少，但因铝价高企，下游补库积极性不佳，铝锭表现为去库不畅，短期现货升贴水承压，现货短期或仍维持贴水行情。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM5月21日讯：昨日氧化铝主连大幅上涨，今日“接力棒”上冲至历史新高4158元/吨，截至日间收盘涨5.35%，连续四日上涨。主要受消息面供紧提振，力拓位于澳大利亚昆士兰州的氧化铝厂操作受燃气供应限制，影响其氧化铝出口的第三方合同外售。 氧化铝主连走势： 》点击查看金属期货走势 现货价格 4月下旬以来，SMM氧化铝现货均价逐渐爬升，今日报3731元/吨，较前一日涨0.27%。据SMM调研显示，昨日现货市场询得零星升水成交，现货价格小幅上涨，氧化铝现货成交价格涨幅放缓。 SMM氧化铝现货均价变化走势： 》点击查看SMM氧化铝现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格 消息面 据外媒消息显示，力拓宣布由于位于澳大利亚昆士兰州的氧化铝厂的操作受到燃气供应限制，影响其氧化铝出口的第三方合同外售。自3月初昆士兰燃气管道发生事故以来，力拓的格拉德斯通设施所供应的燃气受到了实质性影响。该公司3月份表示，正在评估昆士兰火灾对供应该工厂的燃气管道的影响。“管道运营商最新信息显示，燃气流量恢复到满容量所需的时间将显著长于预期”，一位市场发言人表示。 管道运营商目前估计恢复正常水平将需要至少到2024下半年，到时力拓在格拉德斯通的雅伍恩精炼厂和昆士兰铝土矿（QAL）将继续以较低的产能运营。这家矿业巨头澄清说，其氧化铝厂正在保持其产量水平，不可抗力只影响第三方合同。 据SMM数据，力拓旗下两家氧化铝厂建成产能共计735万吨，电解铝年产量330万吨左右，可供外售的氧化铝年产量在100万吨左右。受该消息影响，令氧化铝未来供应呈偏紧预期，提振今日氧化铝期价大幅上涨。 基本面 供应端： 据SMM最新调研显示，国内氧化铝企业近期减产、复产并行，近期国产矿复产消息纷飞，但目前尚未实现大面积复产，国产铝土矿增量有限，预计在国产矿山批量复产之前短期供应或难有显著增量。预计短期国内氧化铝供应或偏紧。 产量方面，SMM数据显示，4月中国冶金级氧化铝产量为667.9万吨，日均产量环比增0.39万吨/天至22.26万吨/天，截至4月末，中国氧化铝建成产能为10000万吨，运行产能为8127万吨。预计5月日均产量为22.43万吨/天，总运行产能为8187万吨左右，同比增3.5%。 国内氧化铝产量变化走势： 》点击查看SMM氧化铝产业链数据库 进口方面，随着海外氧化铝价格持续走高，进口供应难有增量，据 海关数据 显示，我国4月氧化铝进口量为10.84万吨，环比减64.32%，同比减23.40%。 需求端： SMM调研显示，5月以来，国内电解铝运行产能维持抬升为主，主因云南地区电力供给稳步恢复，剩余产能稳步复产中，省内其他待复产产能仍需关注有无复产可能。SMM预计云南5月将有35万吨/年的产能达产，其他地区暂无较大变动预期。预计5月底国内电解铝运行产能环比增35万吨左右至4297万吨。 SMM展望 整体来看，氧化铝基本面供应端国产矿仍在复产中但增量有限，进口难有增量；需求端国内电解铝运行产能以抬升为主。近两日期价大幅上涨，主要受消息面供紧的提振，SMM预计短期内价格或高位震荡，关注矿端消息。

SMM5月21日讯： 今日早盘沪铝主力合约冲高回落，最高价为21565元/吨，盘面波动剧烈，接货相对谨慎。今日华东地区持货商出货为主，下游按需采购为主，成交较弱。SMM统计，今日无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝锭库存26.28万吨，较上一交易日减少0.21万吨，今日SMM A00铝价对2406合约贴水120元/吨左右，较上一交易日下调20元/吨，现货价格录得20760元/吨，第二交易时段，盘面横盘调整，今日华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水20元/吨到升水10元/吨左右。 今日中原地区现货成交较差，下游刚需采购为主，库存持稳，贴水再度走扩， SMM统计，今日巩义地区铝锭库存约9.23万吨，较上一交易日减少0.01万吨，今日SMM中原价对2406合约贴,300元/吨左右，较上一个交易日下调50元/吨，现货均价录得20580元/吨，现货主流成交早盘对SMM中原价贴水20元/吨到升水10元/吨左右。 整体来看，据SMM数据，周一电解铝库存75.9万吨，较上周四累库1.2万吨。供给端，原铝进口窗口继续维持关闭状态，目前每吨原铝进口亏损仍超千元，进口货源实际流入国内市场有限，国内电解铝厂铝水比例居高不下，铸锭量增量较少，但因铝价高企，下游补库积极性不佳，铝锭表现为去库不畅，短期现货升贴水承压，现货短期或仍维持贴水行情。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM5月20日讯： 据海关数据显示，2024年4月份国内原铝进口量环比减少12.38%至21.85万吨，同比增长119%；4月份国内原铝出口量约为1.22万吨，同比增加197.86%；2024年4月份国内原铝净进口量达20.63万吨，同比增长115.2%。 2024年1-4月国内原铝累计进口量93.99万吨，累计同比增长192%；1-4月国内原铝累计出口量为1.44万吨，同比增加10.41%；1-4月国内原铝净进口总量达92.55万吨，同比增长199.5%。 （以上进出口数据基于海关编码76011090,76011010 ） 整体上，2024年4月沪铝现货全线维持进口亏损状态，自4月中下旬开始，进口亏损大幅走扩，进口亏损最高达到3122.20元/吨，4月底亏损幅度有所收窄但仍保持每进口一吨亏损超1500元/吨的水平。4月原铝进口大幅亏损，进口量减少12.38%，出口量环比增加926.81%，同比增加197.86%。虽然进口量仍保持在21.85万吨的较高水平，但通过一般贸易方式进口的原铝总量已出现明显下滑，主要为执行长单，实际进入中国市场的进口原铝量已相对有限，对国内市场冲击减弱。 进口分析： 从进口来源国角度来看 ，2024年4月国内原铝主要进口来源国为俄罗斯、印度、中国、印度尼西亚、马来西亚等国家。其中，来源于俄罗斯的进口原铝总量约为10.72万吨，占总进口量的49.05%，仍然是中国进口原铝的主要来源，同比增加20.63%，但由于进口窗口关闭，进口量有所减少，环比减少7.31%，考虑存在部分长单交付，来源于俄罗斯的进口原铝仍超过10万吨。来源于中国的进口原铝总量为3.21万吨，占比14.67%，这部分进口原铝主要是通过出料加工贸易形式进入国内，主要是俄罗斯铝金属为主。来源于印度的进口原铝总量约为2.51万吨，占进口总量11.49%；来源于印度尼西亚的进口原铝总量约为1.83万吨，占比8.37%；来源于马来西亚的进口原铝总量为0.94万吨，占比4.30%。 从贸易方式角度来看 ，2024年4月国内原铝进口虽然仍主要通过一般贸易流入，但其占比已由3月的56.67%，降低至44.22%，减少了12.45个百分点，主因4月原铝进口窗口持续关闭，进口持续大幅亏损，因此部分进口原铝储存在保税区，并未真正流入国内市场进行流通，也因此通过保税监管场所进出境货物和海关特殊监管区域物流货物方式流入的原铝合计占比已达37.52%。其余，14.67%通过出料加工贸易方式进入，1.12%通过进料加工贸易方式进入，2.47%通过来料加工贸易方式进入。 出口分析： 由于4月进口窗口持续关闭，部分进口货源进行了转口，4月原铝出口明显增加。 从贸易方式角度来看 ，2024年4月国内原铝主要通过海关特殊监管区域物流货物的方式流出，占比达99.68%。 从出口目的国的角度来看 ，2024年4月58.76%的出口原铝到达韩国，38.47%出口到中国台湾省，2.46%的出口原铝到达尼日利亚。 SMM简评：4月进口窗口持续关闭，进口持续大幅亏损，通过一般贸易方式实际流入国内市场的进口原铝明显减少，仅有9.66万吨，较1-3月通过一般贸易方式分别进口18.00万吨、13.45万吨、14.13万吨已有明显降低，对国内市场的冲击也有所减弱，一定程度上降低了国内市场的供应压力。进入5月，原铝进口亏损有所收窄，但截至当前每进口一吨原铝仍亏损超过千元，预计5月通过一般贸易方式实际进入国内市场的原铝进口量仍维持较低水平，对国内市场冲击有限，部分保税区货源或伺机进行转口贸易。但考虑长单等因素， SMM预计2024年原铝维持净进口状态，月均净进口量保持高位。后续关注英美制裁俄罗斯铝金属，对俄罗斯铝金属贸易流向的影响。         （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （李佳慧 021-20707846  郭茗心 021-51595800）