SMM11月4日讯： 沪铝早盘运行重心下移，9点45分钱，沪铝涨跌波动，整体运行在21500元/吨以上；9点45分左右，盘面回落至21410-21450元/吨左右。华东地区，绝对价持续高位，下游接货乏力，但刚开盘的高价刺激持货方积极出货，市场流通货源增多，成交贴水幅度扩大，实际成交主要围绕SMM均价贴水20元/吨到贴水10元/吨左右；盘面价格下跌后，出货积极性仍未消退，实际成交未能转向升水，下游接货积极性仍未出现明显回升。今日华东市场出货情绪指数2.90，环比下降0.12；购货情绪指数2.88，环比下降0.13。今日SMM A00铝报21,440元/吨，较上一交易日持平，对2511合约贴水10元/吨左右，较上一交易日下跌10元/吨。 中原地区，今日开盘前价格主要集中在中原平水，但铝价高企市场交易低迷，出货方以观望为主。开盘后接货情绪有少量回升，贸易商保值备货，但下游市场成交冷淡，企业以刚需为主减少原料囤货。接货方倾向于大贴水收货但成交较少，最终实际成交价主要集中在中原价贴水10元/吨。今日中原市场出货情绪指数2.90，环比上涨0.01；购货情绪指数2.80，环比下降0.01。SMM中原收报21290元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，对11合约贴水160元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，豫沪价差-150元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。 库存方面，周二主流消费地铝锭库存合计47.55万吨，环比累库0.25万吨。短期内，高价抑制下游提货备货行为，铝锭库存转向累库，卖方挺价无力，基差走弱，短期升贴水预计承压运行为主。 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM11月3日讯： 据SMM数据显示，2025年10月份中国电解铝行业含税完全成本平均值为15,889元/吨，环比下跌1.8%，同比下跌13.3%，主因周期内氧化铝月均价下跌，电解铝企业氧化铝成本下降。据SMM数据显示，10月SMM氧化铝指数月均2938元/吨（9月26日- 10月25日），环比下降175元/吨，10月全国电解铝行业的氧化铝加权平均成本环比下降5.5%；SMM A00现货均价约为20,911元/吨（9月26日-10月25日），国内电解铝行业平均盈利约5022元/吨。 截至2025年10月底，国内电解铝运行产能维持4,405万吨，电解铝最低完全成本约13,230元/吨，最高完全成本约19,477元/吨。若行业采用月均价测算，10月份国内100%的电解铝运行产能处于盈利状态。 从细分成本端看： 氧化铝原料端，据SMM数据显示，10月SMM氧化铝指数月均2938元/吨（9月26日- 10月25日），月内海内外氧化铝基本面延续过剩格局，尤其国内氧化铝现货价格持续下跌，月度均价继续下跌。进入11月，尚未听闻氧化铝大规模减产，氧化铝进口窗口维持开启状态，国内氧化铝基本面延续过剩格局；但卖方挺价惜售，个别铝厂进行冬季储备，需求小幅提升，截至11月初，氧化铝现货价格跌势放缓，局部地区出现价格止跌，但由于绝对价低于上月，11月氧化铝月均价预计环比下跌，电解铝企业氧化铝成本预计进一步下降。 辅料市场方面，10 月预焙阳极与氟化盐价格同步上涨，直接推高电解铝辅料成本。11 月市场呈现分化：预焙阳极受前期成本抬升的持续支撑，价格延续涨势；氟化盐则因 10 月下旬原料萤石价格松动，成本支撑力度减弱而出现下跌。综合来看，11 月电解铝辅料整体成本仍呈现增加态势。 电价方面，10月电价总体上仍持稳为主。进入11月，由于煤炭价格上行，且枯水期临近，电力成本预计上涨。 总体而言，11月氧化铝成本预计继续下降，辅料成本及电力成本预计回升。其中，氧化铝带来的影响预计占主导地位，电解铝成本预计继续小幅下滑。综合来看，SMM预计2025年11月国内电解铝行业含税完全成本平均值在15,600-16,000元/吨附近。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-51595800）

  SMM11月3日讯： 沪铝早盘第一交易时段，运行重心上移至21450元/吨上下，第二交易时段，主要围绕21420元/吨震荡调整。华东地区，铝价进一步走高，贸易商出货增多，但整体持货方仍意图挺升水，开盘前后，持货方报价高位可围绕SMM均价平水到升水10元/吨。但绝对价高企下游接货乏力，实际成交主要围绕SMM均价贴水10元/吨到平水左右。今日华东市场出货情绪指数3.02，环比下降0.06；购货情绪指数3.01，环比下降0.13。今日SMM A00铝报21,440元/吨，较上一交易日上涨160元/吨，对2511合约平水，较上一交易日持平。 中原地区，今日交交投情况较为冷淡，开盘前多为报价观望，绝对价高企，下游避免大量囤货。接货方倾向于大贴水收货，但持货方挺价惜售，九点半后价格走弱但市场冷淡成交量少，实际成交价围绕在中原价到中原价贴水20之间。今日中原市场出货情绪指数2.89，环比持平；购货情绪指数2.81，环比下降0.03。SMM中原收报21300元/吨，较上一交易日上涨150元/吨，对11合约贴水140元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，豫沪价差-140元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。 库存方面，周一全国铝锭库存合计62.7万吨，较上周四累库0.08万吨。短期内，铝价高企抑制下游提货积极性，但对于铝价的乐观预期之下，持货方低价出货意愿较弱，挺价惜售，现货升贴水预计震荡调整为主。   》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 2025年10月31日讯： 作为全球铝产业链重要参与者，中国铝材及铝制品对墨西哥出口在近年来的贸易摩擦中呈现出复杂的 “韧性与挑战” 并存格局。近年来，中墨贸易关系因墨西哥多次单方面加征关税及限制措施而陷入紧张，呈现 “墨西哥主动施压、中国精准反制” 的博弈格局。结合 SMM 独家监测的 2023-2025 年月度出口数据及墨西哥最新关税政策动态，我们从政策冲击、数据趋势、原因和影响、行业应对四个维度展开深度分析。   一、关税政策冲击：最新清单公布，墨西哥正式对中国1400种产品加征关税，税率最高可达50% 2025 年 10 月 29 日，墨西哥参议院正式批准了总统克劳迪娅·谢因鲍姆提出的2026年预算收入提案，这一提案是谢因鲍姆“墨西哥计划”（Plan México）的一部分，旨在提升国内生产、减少进口依赖，并提升经济主权。该提案于 9 月提交众议院，并因执政党莫雷纳（Morena）及其盟友在国会的多数席位而顺利通过。关税改革是改提案的核心组成部分，该改革修改《一般进出口税法》，针对非自由贸易协定（FTA）国家（如中国）的进口商品征收临时关税。预计每年产生约 700 亿比索（约 37.6 亿美元）收入。中国是墨西哥第二大进口来源国，占墨西哥总进口的 19.96%，此举可能导致进口成本上升和通胀压力。 覆盖范围：涉及 1371 个关税代码，占墨西哥所有关税代码的 16.8%。主要针对约 1400 多种产品，重点是关键产业，以减少对亚洲（尤其是中国）的贸易逆差。 产品与行业：关税主要针对汽车、纺织、塑料、 钢铝（以反倾销保护为目的，影响248个关税代码） 、服装、玩具、鞋类、家具、纸张和玻璃等行业。其中， 铝制品（Aluminum products） ：包括铝板、铝合金等，主要针对亚洲进口， 税率从原来的 0-30% 提升至 25-50%。 新税率：10%、20%、25%、30%、35% 和 50% 不等，视产品和国家而定。 总体税率结构：10-15%： 针对原材料/简单中间品；  20-35%： 针对中间组件/半成品 ； 35-50%： 针对成品/高价值品。 适用国家：适用于中国、东南亚国家、韩国、印度、俄罗斯、土耳其等非 FTA 国家（墨西哥与约 50 国有 FTA）。 关税有效期：加征关税有效期至 2026 年 12 月 31 日，可延长。   二、出口数据全景：铝材依赖度偏高，铝制品占比温和但政策风险集聚 （一）铝材对墨出口：份额波动中显韧性，关税敏感期现承压迹象 从 SMM 监测的 中国铝材对墨西哥出口数据 来看（图 1），2023-2025 年中国铝材对墨出口占总出口比例呈现明显波动特征：     高峰阶段：2024 年 2-4 月、2025 年 3-5 月等多个时段，占比攀升至 11%-12% ，反映墨西哥市场在特定周期内对中国铝材的需求黏性。 承压阶段：2024 年 10 月占比骤降至 7% ，2025 年 6 月短暂回落至 9% ，与墨西哥同期启动铝制品反倾销调查、酝酿关税改革的时间节点高度契合，显示政策风声已对贸易流产生扰动。 出口量维度：中国铝材对墨月度出口量多数时段维持在 3.5-5.8 万吨 区间，2024 年 11 月一度达到 6.3 万吨 ，说明即便在贸易摩擦背景下，墨西哥仍为中国铝材重要出口目的地。   （二）铝制品对墨出口：占比温和但行业针对性关税冲击明确 反观 中国铝制品对墨西哥出口 （图 2），其占中国铝制品总出口的比例整体维持在 1%-2.5% 区间，虽低于铝材依赖度，但政策对该领域的 “精准打击” 不容忽视：     产品覆盖：墨西哥 2025 年关税改革提案明确将铝制品（如铝板、铝合金）纳入 10%-50% 的加税范围，同时 2025 年 3 月启动的铝条杆型材反倾销调查，直接瞄准中国铝制品优势品类。 数据关联：2025 年 1-2 月铝制品对墨出口占比短暂回落至 1.5%-2% ，与彼时墨西哥酝酿关税改革的时间窗口形成呼应，显示企业存在提前调整贸易策略的行为。   三、原因及影响：从产业保护到地缘博弈，多重因素驱动限制升级 （一） 墨西哥对华铝产品关税政策的系统性升级，本质是美国 “近岸外包” 战略施压、本土产业保护诉求与贸易逆差改善目标的多重叠加： （1）USMCA 框架下的美国胁迫：阻断中国铝材 “借道入美” 通道 墨西哥作为《美墨加协定》（USMCA）成员，在铝产品原产地规则上被迫向美国妥协 ——2024 年 7 月调整的规则要求原铝及熔铸环节必须在美墨加三国完成，否则对含中国铝的产品加征 10% 关税。这一规则直接削弱中国铝材通过墨西哥进入美国市场的可能性，迫使中国对墨铝材出口更多聚焦墨西哥本土需求，市场空间被人为压缩。 （2）本土产业保护：试图构建 “50% 本土供应链” 的野心 墨西哥汽车、建筑等铝消费主力行业长期依赖中国进口，其加税意图明确指向 “提升本土供应链比例至 50% 以上”。以铝型材为例，墨西哥本土产能不足，长期依赖中国进口满足建筑、工业领域需求，加税与反倾销调查的组合拳，本质是为本土铝加工企业争取市场份额与成长时间。 （3）贸易逆差驱动：710 亿美元逆差下的 “增收 + 脱钩” 双重目标 2024 年中墨贸易逆差达 710.67 亿美元，墨西哥试图通过对铝等重点商品加税，一方面填补预算缺口（如 2026 年预算提案预计增收 37.6 亿美元），另一方面推动贸易结构 “去中国化”，契合其 “经济主权” 战略叙事。 （二）关税政策对中国铝材及铝制品出口的影响 （1）出口成本上升‌ ： 墨西哥加征关税直接导致中国铝材和铝制品在墨西哥市场的进口成本上升。为了保持市场竞争力，中国出口商可能需要承担部分或全部关税成本，这将压缩其利润空间。 （2）出口量下降‌： 随着进口成本的上升，墨西哥进口商可能会减少对中国铝材和铝制品的采购量。这将导致中国相关产品的出口量下降，进而影响相关企业的生产和经营。 （3）市场结构调整‌： 墨西哥关税政策的调整可能促使中国铝材和铝制品出口商寻求其他市场机会，以分散风险。同时，这也可能加速中国铝材和铝制品行业的结构调整和产业升级。   四、行业应对与趋势展望：韧性突围，从 “价格竞争” 到 “价值竞争” 面对墨西哥关税壁垒升级，中国铝材及铝制品行业需从市场布局、产品升级、政策博弈三方面构建应对策略： （一）市场多元化：拉美内部渗透与新兴市场开拓 出口商应寻求多元化市场布局，降低对单一市场的依赖。通过开拓新的市场渠道，分散风险并寻找新的增长点。墨西哥市场受挫后，可加大对巴西、阿根廷等拉美国家的铝材需求挖掘，同时布局东南亚、中东等基建驱动型市场，分散单一市场风险。从数据看，中国铝材对非墨市场的出口韧性仍在，具备结构调整的基础。 （二）产品高端化：从 “大路货” 到 “高附加值制品” 通过技术创新和品质提升，提高中国铝材和铝制品的附加值和竞争力。这将有助于在关税政策下保持市场竞争力。墨西哥加税主要针对中低端铝制品，行业可加速向工业型材、汽车用铝合金、高端铝箔等领域升级，通过技术壁垒削弱关税冲击。例如，开发适配墨西哥本土车企的轻量化铝合金部件，以 “技术合作 + 本地配套” 模式突破贸易限制。 （三）政策博弈：技术性磋商与 WTO 规则运用 加强与墨西哥及其他国家的经贸合作，推动双边或多边贸易协定的签订。通过国际合作降低贸易壁垒，为中国铝材和铝制品的出口创造更有利的环境。中国已启动贸易投资壁垒调查与碧根果反倾销调查，后续可依托 WTO 框架，针对墨西哥关税政策的 “歧视性” 与 “违规性” 开展申诉，同时通过中墨双边技术性磋商，争取铝产品关税豁免或税率下调空间（如 2025 年 10 月墨西哥暂停关税提案审议，为磋商创造了窗口期）。 综上，墨西哥关税壁垒给中国铝材及铝制品出口带来短期挑战，但行业的韧性与转型潜力明确。未来竞争的核心，将从 “价格优势” 转向 “技术 + 服务 + 本地化” 的综合价值竞争，唯有如此，才能在贸易摩擦常态化的背景下实现可持续增长。   附政策整理：近年来，墨西哥对华关税政策的系统性升级（2023~2025的关税政策） 1. 2025 年关税改革提案引发轩然大波 政策内容 ：2025 年 9 月 10 日，墨西哥公布《2026 年预算收入提案》，计划对 1371 种非自贸协定国家商品加征 10%-50% 关税，涵盖汽车、钢铁、铝制品、纺织品等核心品类，预计年增收 700 亿比索（约 37.6 亿美元）。其中，铝制品（铝板、铝合金）税率 10%-50%，直接冲击中国对墨出口优势产品。 政治动因 ： 美国施压 ：墨西哥在 USMCA 框架下受美国胁迫，需配合其 “近岸外包” 战略，限制中国商品通过墨西哥进入美国。 产业保护 ：墨西哥汽车、纺织等行业长期依赖中国进口，加税旨在提升本土供应链比例至 50% 以上。 财政增收 ：2024 年中墨贸易逆差达 710.67 亿美元，墨政府试图通过关税减少对华依赖并填补预算缺口。 后续转折 ：在中国于 9 月 25 日启动贸易投资壁垒调查和碧根果反倾销调查后，墨西哥总统辛鲍姆于 10 月 9 日宣布暂停审议该提案，称将与中国 “技术性磋商” 后再行立法。 2. 2025 年多领域关税密集调整 铝制品反倾销调查 ：2025 年 3 月 5 日，墨西哥对原产于中国的铝条杆型材启动反倾销调查，涉及税号 7604.10.02、7604.29.01 等，倾销调查期为 2023 年 7 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日。 电动汽车反补贴税 ：2025 年 7 月，对国产电动汽车（含中国品牌）征收最高 35% 反补贴税，导致比亚迪等企业市场份额下滑。 低价包裹关税上调 ：2025 年 8 月，将价值低于 2500 美元的进口包裹关税从 19% 提至 33.5%，主要针对中国电商货品。 鞋类反补贴税终裁 ：2025 年 9 月，对售价低于 22.58 美元的中国鞋类（含运动鞋、凉鞋）征收 0.54-22.50 美元 / 双的反补贴税，叠加 35% 原有关税，有效期五年。 3. 2023-2024 年的渐进式限制 2023 年 8 月 ：上调 392 个税号商品的最惠国关税，钢铁、铝、化工等产品税率提至 25%，明确排除美加等自贸伙伴。 2024 年 12 月 ：对原产于中国的钢缆启动第二次反倾销日落复审调查，涉案产品包括 7312.10.01 等税号。 2024 年 7 月 ：在 USMCA 框架下调整铝产品原产地规则，要求原铝及熔铸环节必须在美墨加三国完成，否则对含中国铝的产品加征 10% 关税。      

SMM 10月31日讯： 据SMM统计，2025年10月份（31天）国内电解铝产量同比增长1.13%，环比增加3.52%。10月传统旺季延续，虽然“银十”旺季成色略显不足，但随着电解铝厂周边配套下游加工厂的开工与提产，国内电解铝厂铝水比例回升幅度仍高于预期，本月行业铝水比例环比回升1.4个百分点至77.7%。根据SMM铝水比例数据测算，9月份国内电解铝铸锭量同比减少13.5%，环比减少2.6%至83.4万吨附近。 产能变动：截止10月份底，SMM统计国内电解铝建成产能约为4584万吨左右（SMM 结合产能置换情况与老厂拆除情况，剔除部分重复计算产能后做出修正），国内电解铝运行产能约为4406万吨左右，与上月持平。 产量预测：进入2025年11月份，冬季环保限制预计影响个别企业开工情况，但考虑停槽后短期内电解铝产量无法立即归零，产量变动预计相对较小。铝水比例方面，部分企业反馈，下月终端下游需求预计转弱，铝水比例预计回落，尤其11月下半月，铝水比例回落预期增强。综合来看，铝水比例预计下降0.7个百分点至77.0%。后续需关注加工企业在手订单情况，及汽车等领域需求延续情况。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 点击SMM行业数据库了解更多信息  

SMM10月31日讯： 据 SMM 统计，2025 年 10月海外电解铝总产量同比增长 2.6%；月度平均开工率为 89.0%，环比提高0.2个百分点，同比小幅提高 0.8个百分点。截至10月末，2025年累计产量已同比上涨2.9%。 10月21日，Century Aluminum Company)10月21日发布公告，其全资子公司NorA°urAil Grundartangi ehf因电气设备故障，已暂时停止了位于冰岛Grundartangi铝冶炼厂两条电解槽生产线中的一条，冶炼厂的第二条电解槽生产线未受影响，继续满负荷运行，此次停产使该冶炼厂的产量减少了约三分之二，事故发生期间未造成人员伤亡。 10月22日Alcoa在其业绩报告中表示，三季度铝产量环比提升1%至57.9万吨，主要得益于西班牙San Ciprián铝厂的重启进展。 展望11月，印尼新投电解铝项目运行产能预计逐步爬升，San Ciprián铝厂重启预计进一步推进，预计10月海外电解铝开工率约为89.1%，环比增加0.1个百分点，同比增加0.8个百分点。 点击SMM行业数据库了解更多信息  

SMM10月31日讯： 沪铝早盘涨跌波动，整体运行重心上移。华东地区，铝锭去库叠加市场看好后市铝价，贸易商挺价惜售，实际成交对SMM均价升水10元/吨左右。今日华东市场出货情绪指数3.08，环比回升0.05；购货情绪指数3.14，环比回升0.03。今日SMM A00铝报21,280元/吨，较上一交易日上涨80元/吨，对2511合约平水左右，较上一交易日上涨10元/吨。 中原地区，今日交易情况回暖，去库趋势显著对铝价提供了明显支撑，贸易商接货、出货意愿均走强，下游环保限产情况据贸易商反映影响较小，目前无明显感受，最终实际成交价格对SMM中原均价平水到升水10元/吨之间。今日中原市场出货情绪指数2.89，环比回升0.03；购货情绪指数2.84，环比回升0.04。SMM中原A00录得21,150元/吨，较上一交易日上涨90元/吨，对11合约贴水130元/吨，较上一交易日上涨20元/吨。豫沪价差-130元/吨，较上一交易日收窄10元/吨。 库存方面，周五主流消费合计45.5万吨，环比去库0.75万吨。短期内，铝价高企抑制下游提货积极性，但去库影响及对于铝价的乐观预期之下，持货方低价出货意愿较弱，现货升贴水预计震荡调整为主。   》订购查看SMM金属现货历史价格

宏观方面，美联储10月会议宣布继续降息25基点，12月结束缩表，两票委反对利率决议。但鲍威尔的发言对12月进一步宽松持谨慎态度，伦铝尾盘小幅走弱。关注中美会谈是否释放出更多的宏观信号，此前市场对此次会谈，偏向于乐观。 供应端，国内电解铝运行产能变化有限。海外方面，海外电解铝厂减产21万吨并预计2026年3月继续减产，供应紧张情绪再起，中期关注印尼电解铝项目爬产情况。 需求方面，由于目前铝价处于高位震荡阶段叠加中原地区因雾霾天气严重，陆续有环保限产政策颁布，对需求有一定抑制。此外伦铝高企，加工贸易窗口关闭，铝材出口需求走弱。关注高铝价下，下游加工材成品库存去化周期。 库存方面维持窄幅波动，据SMM统计显示，截止10月30日，中国电解铝社会库存为61.90万吨，较本周一环比下降0.7万吨。后随着在途库存增长及环保限产抑制需求，库存望再度累库。 综合来看，目前铝价处于高位，下游加工材企业优先去化成品库存，对原料需求有所走弱，但目前铝锭库存仍处于相对低位，短期内基本面驱动铝价有限。而海内外宏观情绪依旧相对乐观，预计沪铝下方受20800元/吨位置支撑，在基本面缺乏明显驱动的前提下，上方21500元/吨存在一定压力。下周沪铝主力运行于20900-21400元/吨；伦铝运行于2820-2930美元/吨。   》订购查看SMM金属现货历史价格

【SMM国内保税区电解铝库存统计】 10月30日，SMM统计上海保税区电解铝库存为49300吨，广东保税区库存19000吨，总计库存68300吨，库存较上周减少5700吨。  

SMM10月30日讯： 沪铝早盘探底回升，第一交易时段，沪铝震荡下行为主，由20250元/吨一线下跌至20200元/吨左右，第二交易时段，回升至20280元/吨上下。华东地区，绝对高价维持高位运行，贸易商挺价惜售，开盘前后市场报价对SMM均价平水左右，出货积极性较差，后续实际成交对SMM均价升水10-20元/吨左右。今日华东市场出货情绪指数3.03，环比回升0.11；购货情绪指数3.11，环比回升0.24。今日SMM A00铝报21,200元/吨，较上一交易日上涨30元/吨，对2511合约贴水10元/吨左右，较上一交易日上涨20元/吨。 中原地区，今日开盘前，由于夜盘拉涨出货情绪较高，开盘后价格直线回落持货商出货减缓，铝价高位下游接货意愿较弱，最终成交价围绕在中原价平水至贴水10元之间。今日中原市场出货情绪指数2.86，环比下跌0.01；购货情绪指数2.80，环比下降0.01。SMM中原A00录得21,060元/吨，较上一交易日上涨20元/吨，对11合约贴水150元/吨，较上一交易日上涨10元/吨。豫沪价差-140元/吨，较上一交易日扩大10元/吨。 库存方面，周四全国铝锭库存合计61.9万吨，较上周一去库0.7万吨。短期内，铝价高企抑制下游提货积极性，现货预计维持贴水成交为主。 》订购查看SMM金属现货历史价格