SMM 11月27日讯： 11月27日，天山铝业发布公告称，公司140万吨电解铝绿色低碳能效提升改造项目首批电解槽正式开始通电启槽。 据悉，为符合国家节能低碳政策要求，天山铝业在6月7日发布公告称，同意公司利用石河子厂区东侧预留场地，采用国内先进的电解铝节能技术，对公司140万吨电解铝产能进行绿色低碳能效提升改造。据悉，本项目采用全石墨化阴极炭块和新式节能阴极结构技术，具有内衬寿命高、电阻率低、钠膨胀率低、抗热冲击性好、电阻率低、运行稳定性和电流效率高等诸多优点。 天山铝业表示，上述项目完工后，公司电解铝产量将提升至合规批复产能 140 万吨/年，铝液综合交流电耗将达到行业领先水平。该项目后续将依托外部绿色电力作为能源保障，完全建成后公司绿电占比将进一步提升，将进一步强化公司在电力成本方面的竞争优势并加速公司电解铝主业绿色化转型。 而10月底，在接受投资者活动调研时，天山铝业曾被问及该项目的进展情况，彼时公司回应称，公司140万吨电解铝绿色低碳能效提升项目建设进展顺利，各项工作按计划有序推进。根据项目节点规划，力争11月底实现首批电解槽通电，明年2季度完成全部电解槽通电并达产。而按照其当时所说的进程来看，目前该项目首批电解槽正式开始通电启槽， 预计明年2季度将完成全部电解槽通电并达产。 此外，公司还被问及“印尼氧化铝及铝土矿项目的落地节奏”的问题，天山铝业表示，印尼项目包含铝土矿与氧化铝两大协同板块。其中，铝土矿项目作为氧化铝项目的配套资源，前期勘探及准备工作已完成，开采规模将严格遵循当地政府矿权管理要求，并与氧化铝项目建设进度动态匹配；氧化铝项目规划总产能200万吨，分两期建设，一期规划产能100万吨，项目总投资约60亿元。该项目已完成环评工作，当前正在有序推进港口码头工程设计等前期工作。 而10月下旬，天山铝业还发布了2025年三季度业绩报告，据公告显示，公司三季度共实现69.94亿元，相比去年同期下降0.25%；第三季度归属于上市公司股东的净利润为12.56亿元；前三季度共实现223.21亿元，相比去年前三季度增长7.34%；前三季度归属于上市公司股东的净利润达33.4亿元，同比提升8.31%。 此前在接受投资者活动调研时，公司表示，公司三季度营业收入环比下降，主要系铝锭销量减少所致。该销量变动的核心原因是收入确认时点差异，并非市场需求萎缩导致的实质性销量下滑，公司产品市场需求整体保持稳定。 生产成本方面，一方面，公司前期高价铝土矿库存已逐步消化，带动氧化铝生产成本稳步下降；另一方面，依托新疆地区的煤炭价格优势，自备电成本环比下降，而外购电通过执行新电力协议以及有效的峰谷调峰管理，成本亦环比下降。 据SMM现货报价显示，2025年三季度SMM A00铝现货报价的表现相较2024年更胜一筹，2025年前三季度其现货均价报20459.89元/吨，较2024年三季度的19715.52元/吨上涨744.37元/吨，涨幅达3.78%。 》点击查看SMM铝产品现货报价 回顾前三季度的铝价，据SMM了解，2025年一季度铝价先扬后抑，1-2月受宏观政策预期及低库存支撑，价格从19,500元/吨逐步攀升至 20,900元/吨；3月中旬受氧化铝成本下移、旺季需求不及预期等影响，回调至20,500元/吨附近。2025年二季度铝价暴跌后反弹，4月中美关税博弈加剧，铝期现价暴跌，随后市场情绪消化，叠加5-6月铝锭社库超预期去化，铝价淡季强势走高。7-8月，海内外宏观氛围偏多，但传统淡季之下，需求减弱，铝价整体震荡整理为主。9月份国内电解铝价格运行重心稍显上移，虽然已进入传统旺季，从下游开工表现来看，需求并未出现边际大幅改善，下游仍以刚需采购和逢低补库为主，价格重心上行幅度有限。 进入10月份，铝价上探至年内相对高位。宏观面利好氛围不改，基本面供应预期收紧。10月22日，海外传出冰岛某电解铝厂因电气设备故障而暂停其中一条生产线，影响运行产能约21万吨/年，受此影响，海外电解铝供应预期收紧。10月28日，澳洲某企业称，因持续面临高电价压力，其旗下某铝厂已面临考虑电力供应合同期满后停止运营的境地，相关电力供应合同将于2028年到期，强化了资金及市场对于海外电解铝供应趋紧的预期。伦铝带动沪铝价格冲高。 进入11月，国内汽车年底冲量及铝水长单执行给予电解铝需求支撑，铝锭社会库存预期去化，基本面表现给予铝价强支撑。宏观利好及伦铝价格上行给予铝价重心上移动力，截至11月27日，SMM A00铝现货报价涨至21440~21480元/吨，均价报21460元/吨。 据SMM最新了解，前期铝价对消费的抑制导致部分需求后移，基本面对铝价存在一定支撑；海外方面仍要重点关注下冰岛铝厂减产进度。预计短期内铝价或维持高位震荡。

【SMM国内保税区电解铝库存统计】 11月27日，SMM统计上海保税区电解铝库存为39500吨，广东保税区库存21000吨，总计库存60500吨，库存较上周减少1600吨。  

SMM11月27日讯： 沪铝12合约震荡运行为主。华东地区，临近年底，持货方积极出货回款，市场流通货源增多，下游以刚需补货为主，刚开盘市场成交对SMM均价贴水10元/吨左右；绝对价环比昨日小幅上行，持货方出货积极性略显回升，现货贴水幅度扩张，实际成交价对SMM均价贴水20元/吨左右为主。今日华东市场出货情绪指数2.94，环比下降0.04；购货情绪指数2.78，环比下降0.10。11月27日SMM A00铝报21460元/吨，较上一交易日上涨60元/吨，对12合约贴水40元/吨，较上一交易日下跌20元/吨。 今日中原市场成交情况依旧以冷淡为主旋律。沪铝期货盘面价格窄幅回升，自开盘前市场价格萎靡且持续发展，下游贸易商倾向于大贴水接货，但临近年底长单签约，贸易商挺价意愿明显，成交价格高于接货方报价。最终实际市场成交价格围绕在中原价平水到中原价贴水20元之间。今日中原市场出货情绪指数2.94，环比下降0.01；购货情绪指数2.81，环比下降0.06。SMM中原收报21340元/吨，较上一交易日上涨50元/吨，对12合约贴水160元/吨，较上一交易日下跌30元/吨，豫沪价差-120元/吨，较上一交易日下降10元/吨。 库存方面，周四全国铝锭库存合计59.6万吨，较周一去库1.7万吨 。 淡季逐步深入，铸锭率提升，需求边际转弱；叠加持货方年底积极出货回款，短期现货升贴水预计承压运行为主。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM11月26日讯： 沪铝12合约震荡运行为主。华东地区，持货方出货居多，淡季氛围渐浓，下游以刚需补货为主，实际成交价当月票对SMM均价平水到贴水10元/吨左右，下月票对SMM均价贴水10元/吨为主。今日华东市场出货情绪指数2.97，环比下降0.05；购货情绪指数2.88，环比下降0.07。11月26日SMM A00铝报21400元/吨，较上一交易日下跌40元/吨，对12合约贴水20元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。 近日下游消费转弱，企业接货意愿不高，中原地区市场成交持续遇冷。年底长单即将签约，持货方挺价意愿增强，成交价较为稳定。最终市场成交价主要为中原价平水为主，围绕在中原价升水10元至中原价贴水10元之间。今日中原市场出货情绪指数2.95，环比持平；购货情绪指数2.87，环比下降0.03。SMM中原收报21290元/吨，较上一交易日下跌40元/吨，对12合约贴水130元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，豫沪价差-110元/吨，较上一交易日持平。 库存方面，周三主流消费地铝锭库存合计45.10万吨，环比去库0.8万吨 。 淡季氛围逐步深化，但下游开工尚未出现大幅减弱，短期现货升贴水预计震荡运行为主。   》订购查看SMM金属现货历史价格

云铝股份（000807.SZ）拟斥资22.67亿元收购三家子公司股权，由此增加约15万吨的电解铝权益产能后，仍有近36万吨的少数股东权益产能在公司体外。 昨日晚间，云铝股份发布关联交易公告，拟通过非公开协议方式收购云铝涌鑫28.7425% 股权、云铝润鑫27.3137% 股权及云铝泓鑫30% 股权。本次股权收购完成后，公司对三家公司的持股比例将分别提升至 96.0766% 、97.4560%、100%。 本次交易对价合计约22.67亿元，其中，云铝涌鑫 14.51 亿元、云铝润鑫 7.88亿元、云铝泓鑫 2817.78 万元。 本次收购的核心产能增量来自云铝涌鑫和云铝润鑫两家公司，前者拥有电解铝产能30万吨和32.5万吨铝合金产能，后者电解铝产能25万吨、铝合金产能25万吨，铝电解危废处置产能 3.5 万吨。在完成收购后，云铝股份将增加约15.45万吨电解铝产能。云铝泓鑫则将成为公司全资子公司，主要承载铝土矿开发运营平台功能。 标的公司业绩方面，今年前三季度，云铝涌鑫、云铝润鑫、云铝泓鑫营收分别为44.82亿元、 40.19亿元、80.59亿元，净利润分别为5.13亿元、3.76亿元、31.27万元。 对于本次收购，云铝股份表示，为进一步做优主业，提高公司电解铝权益产能，提升归母净利润。 公开数据显示，截至2024年底，云铝股份拥有绿色铝产能305万吨（名义产能），是国内最大的绿色低碳铝供应商，电解铝经济技术指标处于行业领先水平。 财社记者梳理公司电解铝产能后发现，除了上述两家子公司外，还有包含云铝海鑫、云铝溢鑫、云铝淯鑫三家公司少数股东所持合计约36万吨电解铝产能。 财联社记者制图 数据来源：公司2024年财报 值得一提的是，云铝股份曾经在2023年8月公告，拟向控股股东中国铝业（601600.SH）青海分公司转让10 万吨电解铝产能指标，转让价约6亿元。 需要指出的是，在国家相关政策的要求下，我国电解铝产能上限锁定在约4500万吨/年。在产能“天花板”下，电解铝指标就显得尤为珍贵，电解铝公司后续的新增产能几乎只能通过转让、兼并重组、置换方式获得。 行业数据显示，截至2025年11月底，国内电解铝运行产能4443万吨，行业开工率保持98%以上，国内行业平均吨铝税前利润约5000元，处于近十年历史高位。

SMM11月25日讯： 沪铝12合约早盘震荡上行为主。华东地区，持货方开盘报价在SMM均价附近，但出货集中，市场流通货源充足，买方倾向于贴水成交，实际成交价对SMM均价贴水10元/吨左右，后续随着盘面进一步走高，买方接货意向贴水幅度扩大。今日华东市场出货情绪指数3.02，环比下降0.07；购货情绪指数2.95，环比下降0.11。SMM A00铝报21440元/吨，较上一交易日上涨80元/吨，对12合约贴水10元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。 今天中原市场成交情况依旧冷淡，贸易商保值盘，单边甩货为主，下游企业接货意愿不高，贸易商挺价较难，报价持续走低。最终实际成交价格自开盘前持续走低，围绕在中原平水到中原价贴水20元之间。今日中原市场出货情绪指数2.95，环比下降0.02；购货情绪指数2.90，环比下降0.02。SMM中原收报21330元/吨，较上一交易日上涨70元/吨，对12合约贴水120元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，豫沪价差-110元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。 库存方面，周二主流消费地铝锭库存合计45.95万吨，环比去库0.15万吨 。 周二市场成交情绪进一步转弱，买方刚需补货为主，卖方积极出货，淡季氛围逐步深化，短期现货升贴水预计震荡运行为主。   》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM11月24日讯： 沪铝12合约早盘震荡运行为主，运行重心围绕21360元/吨。华东地区，铝锭周末继续去库，持货方开盘左右报价对SMM均价平水到升水10元/吨左右，但淡季氛围之下，下游接货方倾向于贴水成交，实际成交围绕对SMM均价平水为主，后续成交稍有走弱，市场出现零星贴水10元/吨到贴水5元/吨左右成交。今日华东市场出货情绪指数3.09，环比下降0.02；购货情绪指数3.06，环比下降0.04。SMM A00铝报21360元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，对12合约平水，较上一交易日持平。 今天中原地区市场成交情况依旧维冷，开盘前大户大量甩货，但下游市场接货情绪不高，贸易商出货不畅。价格从开盘前的中原价平水持续走低至中原价贴水20元，成交量持续未改善。今日中原市场出货情绪指数2.97，环比上调0.01；购货情绪指数2.92，环比下降0.02。SMM中原收报21260元/吨，较上一交易日下跌30元/吨，对12合约贴水100元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，豫沪价差-100元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。 库存方面，周一全国铝锭库存合计61.3万吨，较上周四去库0.8万吨 。 周一市场成交稍显冷清，铝锭库存虽然维持去库，现货升贴水未能进一步走强，短期现货升贴水预计震荡运行为主。   》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 11月24日讯： 原铝进口： 据海关总署数据显示，2025年10月份国内原铝进口量约为24.84万吨，环比增加0.6%，同比增长42.1%。1-10月份国内原铝累计进口总量约221.08万吨，同比增涨21.2%。 原铝出口： 据海关总署数据显示，2025年10月国内原铝出口量约为2.46万吨，环比减少15.2%，同比增加54.2%；1-10月份原铝累计出口总量约为20.69万吨，同比增长131.1%左右。 原铝净进口： 2025年10月国内原铝净进口为22.38万吨，环比增加2.7%，同比增长40.9%，1-10月份累计国内原铝净进口约为200.39万吨，同比增加15.5%。 （以上进出口数据基于海关编码76011090,76011010 ） 从进口来源国角度来看， 2025年10月份国内原铝进口主要来源国为俄罗斯联邦、印度尼西亚、印度、澳大利亚等国家及地区。其中，10月进口来源于俄罗斯的原铝约为15.77万吨，环比减少10.4%，占10月进口量的63.5%；来源于印度尼西亚的原铝约为3.64万吨，占比14.7%。 从进口贸易方式角度来看，由于当前原铝进口处于亏损状态，以一般贸易形式进口的原铝占比相对较小，仅为5.7%；以海关特殊监管区域物流货物方式和保税监管场所进出境货物方式进口的原铝占比之和达到43.4%；以出料加工方式进口的原铝占比33.2%；以来料加工和进料加工贸易形式进口的原铝合计占比16.3%，进口总量大约在4.04万吨，环比增加0.3%，同比增加1637.8%。 展望未来，由于10月份海外传出冰岛铝厂减产消息，受海外供应收紧预期影响，伦铝价格走高，沪铝价格跟涨不及，电解铝进口亏损幅度扩张，亏损幅度最大达到接近3000元/吨的水平，手册加工盈利空间收窄，后续手册加工方式进口供应预计减少。另外，受欧洲及美国铝升水较高影响，部分货源预计调节至欧美地区，小幅影响中国进口电解铝供应量。   数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息  

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 11月24日讯： 临近年底，回顾整个2025年，中国电解铝运行产能进一步逼近合规产能天花板，但年内新建项目少有投产，产能增长有限，受前期亏损减产、技改项目陆续复产提振，2025年中国电解铝产量同比增速预计仍然能达到1.7%。 国内分地区来看： 四川地区运行产能较2024年底增加25.5万吨，主因2024年底，高昂的氧化铝成本之下，部分电解铝企业进入亏损，出现减产检修情况，相关企业于2025年2-4月陆续复产，合计复产产能25.5万吨。另外，广西地区个别企业因亏损于2024年底进行技改，于2025年8-9月陆续起槽复产，合计复产产能10万吨。 2025年内，部分电解铝产能从山东置换至云南，山东地区电解铝运行产能较2024年底下降74万吨，相关产能全部置换至云南地区；另外，云南某铝厂将前期闲置的3万吨产能复产，云南地区运行产能较2024年底合计增加77万吨。 除此之外，2025年内有如下电解铝运行产能变动： 1）青海某电解铝厂置换升级项目投产，带来运行产能10万吨增加； 2）贵州某电解铝厂前期技改结束，复产带来5.3万吨产能增长。 综合而言，2025年中国电解铝运行产能已较2024年底增长53.8万吨；受2024年部分新投产能带来的产量增长的进一步体现，2025年中国电解铝产量预计增加70-80万吨左右。展望未来，2025年底至2026年，新疆某铝厂新建项目预计投产，建成产能预计净增20万吨；内蒙古某电解铝厂新建项目预计投产，建成产能预计净增35万吨；河南某电解铝厂预计将部分产能置换至内蒙古，投产后预计因部分闲置产能指标被利用带来部分运行产能净增；山西某电解铝置换升级项目预计带来部分运行产能净增。 海外方面，2025年运行产能截至目前已较2024年底增加50万吨左右，详细情况如下： 产能增量方面： 1）德国某企业旗下三家电解铝厂复产工作正在稳步推进，预计全年带来15万吨运行产能增长； 2）西班牙某电解铝厂启动复产，虽然复产进程中间因停电而暂停，后续复产进度又进入推进状态，预计于2026年实现满产； 3）印尼方面，某铝厂于2024年投产二期项目，但因成本问题于2024年暂停，产能已于2025年实现满产，2025年底另有两个电解铝新建项目一期陆续投产，预计在2026年实现满产，印尼方面涉及产能增长合计约为65万吨。 4）马来西亚某铝厂2024年因事故出现减产，相关产能于2025年一季度恢复运行，带来10万吨运行产能增长； 5）安哥拉某新建电解铝项目预计于2025年底通电，带来建成产能增量12万吨； 6）新西兰某铝厂复产，2024年因响应能源紧缺问题而做出减产，于2025年进行了复产，但因2025年电力供应风险仍然存在，复产暂停，目前运行产能已增加8万吨； 7）巴西某铝厂仍在冲刺复产进程，年内带来运行产能增长7万吨左右。 产能减量方面： 1）2025年10月，冰岛某铝厂因电气设备故障，已暂时停止了其中一条生产线，涉及年产能21万吨。 综合来看，全球电解铝运行产能处于增长的趋势下，2025年全球电解铝运行产能同比增量仅在100万吨出头，2026年，在新建产能投产、已投产产能爬产以及部分铝厂复产的合力贡献下，海内外预计有170万吨左右的运行产能增加。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-20707919）

SMM11月21日讯： 沪铝12合约运行重心下跌至21320元/吨附近。华东地区，铝锭周中去库明显，叠加期价下跌，卖方报价以小升水为主，临近周末，下游刚需补货，现货成交尚可，但下跌行情下，市场采购更趋谨慎，实际成交围绕仍维持在对SMM均价平水到升水10元/吨左右为主，并未出现进一步走强。今日华东市场出货情绪指数3.11，环比持平；购货情绪指数3.10，环比上升0.01。SMM A00铝报21380元/吨，较上一交易日下跌190元/吨，对12合约平水，较上一交易日上涨10元/吨。 今天中原地区市场成交较为冷淡，开盘前成交价较高，持货商保值盘出货较多，且距离结算日较近，出货情绪有明显提升，有压低升贴水以提高成交量的倾向，但受年底长单即将签订等因素影响，大户仍有挺价行为。但下游工厂接货意愿较低，成交价在中原价贴水10元附近，带动接货方贸易商接货情绪下跌。最终中原市场实际成交价围绕在中原价贴水10元至中原价升水20元之间。今日中原市场出货情绪指数2.96，环比上调0.02；购货情绪指数2.94，环比下降0.05。SMM中原收报21290元/吨，较上一交易日下跌190元/吨，对12合约贴水90元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，豫沪价差-90元/吨，较上一交易日持平。 库存方面，周五主流消费地铝锭库存合计45.75万吨，环比去库1.25万吨 。 市场交投情绪回暖，成交好转，铝锭去库，升贴水走强，但随着淡季深入，铝水比例回落，铝锭仍存在淡季累库风险，短期现货升贴水预计震荡运行为主。   》订购查看SMM金属现货历史价格