【SMM国内保税区电解铝库存统计】 9月18日，SMM统计上海保税区电解铝库存为67800吨，广东保税区库存23000吨，总计库存90800吨，库存较上周减少1700吨。  

宏观方面，美联储如期降息25BP，并承认就业市场走弱，提及通胀问题。点阵图显示2025年内预计再降息两次，2026年降息一次，基本符合市场预期，但鲍威尔发言较预期偏鹰派。受此影响，议息会议前市场已提前启动避险操作，商品普遍迎来减仓调整，沪铝同步呈现减仓回落态势。此外，LME 铝库存结构性风险虽有所下降，但后续注销仓单的具体流向仍需持续跟踪，以判断库存实际变化趋势。 当前铝市供应端受置换产能爬产推动，产量实现小幅度增长，但供需格局正边际改善： 铝价回落背景下，加工材厂有一定双节备货需求，社会库存累库速度已明显放缓，库存压力较前期有所缓解。 成本方面，目前电解铝行业完全成本在16363元/吨，周环比小幅下降74元/吨，随着氧化铝现货价格持续疲软，电解铝行业成本有进一步下降空间。 后市重点关注，铝消费端口双节备货情况。短期内看，周内铝价重心回落后，下游采买力度小幅回升，现货升水亦表现为坚挺。 中期趋势，铝消费整体趋于回暖，汽车行业铝消费保持稳定增长、电力行业铝消费增长预期显现、建筑行业铝消费边际回暖，加工材开工率稳中有升。铝市基本面，在供应无压力，消费回升的趋势下，库存拐点将逐渐的来临，给予铝价下方支撑。 预计下周沪铝主力将运行于20600-21000元/吨，价格重心20700元/吨；伦铝将运行于2620-2700美元/吨。 SMM 模型预计铝_主力合约_收盘价本周五至下周四(2025-09-25)的价格运行区间为[20,650，21,270]，价格重心为20,930，单位为元/吨，极端价格区间为[20,340，21,580]，正常价格区间为[20,550，21,370]，保守价格区间为[20,750，21,170]。下周价格走势为横盘震荡或偏弱震荡。支撑区间为[20,550，20,750]，压力区间为[21,170，21,370]。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 9 月18日讯：早盘沪铝当月合约延续夜盘弱势，基本围绕20750元/吨附近窄幅震荡。华东地区，铝价下跌后，活跃度明显回归，但加工材企业接货量增长并不明显，活跃度集中在保值盘，且有明显挺价意愿，对SMM升水成交居多。今日华东市场出货情绪指数为3.34，增长0.3；购货情绪指数为3.01，增长0.27。今日SMM A00铝报20780元/吨，较上一交易日下跌110元/吨，对2510合约贴水30元/吨，较上一交易日涨20元/吨。 中原市场，铝价重心下跌叠加低库存状态下，市场交投活跃度进一步维稳，保值盘出货意愿相对高，本土贸易商仍捂货稀售，日内对SMM中原价成交区间不断扩大至升水30元/吨。今日中原地区出货情绪指数为3.44，涨0.32；购货情绪指数为3.33，涨0.01。SMM中原A00对沪铝2510合约录得20700元/吨，较上一交易日下跌80元/吨，对当月贴水110元/吨，较前一交易日涨50元/吨。 库存方面，SMM周度铝锭社会库存录得63.8万吨，环比增加0.1万吨，累库幅度明显放缓。随着铝价重心回落，下游陆续开启双节备货，库存呈下降趋势，升水整体呈上涨趋势。   》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 9月17日讯：美联储降息前市场避险情绪显现，早市沪铝当月合约承压运行，重心跌至20950元/吨附近。华东地区，下游国庆备货并不明显，日内成交围绕大型贸易商收货展开，对SMM均价成交居多。今日华东市场出货情绪指数为3.04，增长0.07；购货情绪指数为2.75，增长0.05。今日SMM A00铝报20890元/吨，较上一交易日下跌60元/吨，对2510合约贴水50元/吨，较上一交易日持平。  中原市场，开盘前持货商出货意愿尚可，升水小幅踩踏，成交围绕-5、-10展开，但随着铝价重心持续下移，出货者寥寥，叠加中原低库存状态下，日内对SMM中原价成交区间不断扩大至升水20元/吨。今日中原地区出货情绪指数为3.12，基本持平；购货情绪指数为3.28，涨0.2。SMM中原A00对沪铝2510合约录得20780元/吨，较上一交易日下跌40元/吨，对当月贴水160元/吨，较前一交易日涨20元/吨。  库存方面，SMM周度铝锭社会库存录得63.7万吨，环比增加1.2万吨。随着铝价重心回落，下游陆续开启双节备货，升水整体呈上涨趋势。   》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 9 月16日讯：早盘沪铝当月合约重心不断下坠，但重心仍然维持在21000元/吨附近高位运行。华东地区，下游国庆备货并不明显，日内成交围绕贸易商收货展开，对SMM均价平水到-10元/吨成交。今日华东市场出货情绪指数为2.97，增长0.17；购货情绪指数为2.69，增长0.19。今日SMM A00铝报20950元/吨，较上一交易日持平，对2510合约贴水50元/吨，较上一交易日持平。 中原市场，开盘前持货商出货意愿尚可，升水小幅踩踏，成交围绕-5、-10展开，但随着铝价重心持续下移，叠加中原地区低库存状态下，部分贸易商于市场收货，日内对SMM中原价成交区间为贴10元/吨抬升至升水10-20元/吨，平水成交为主流。今日中原地区出货情绪指数为3.11，基本持平；购货情绪指数为3.08，涨0.19。SMM中原A00对沪铝2510合约录得20820元/吨，较上一交易日持平，对当月贴水180元/吨，较前一交易日持平。 库存方面，SMM周度铝锭社会库存录得63.7万吨，环比增加1.2万吨。短期内，铝价高企将对下游消费造成一定抑制，与集中到货共同压制升水。但随着双节假期的来临，下游将陆续启动备库，升水下方空间有限，整体呈回升趋势。 》订购查看SMM金属现货历史价格

国家统计局9月15日发布的数据显示，中国2025年8月原铝（电解铝）产量为380万吨，同比减少0.5%。1-8月累计产量为3014万吨，同比增长2.2%。 数据亦显示，2025年8月，中国十种有色金属产量为698万吨，同比增长3.8%。1-8月累计产量为5432万吨，同比增长3.1%。

SMM 9月15日讯： 早盘沪铝当月合约重心不断下坠，但重心仍然维持在21000元/吨附近高位运行。华东地区，铝价高位下，下游加工材企业采买乏力，日内成交集中于贸易商间，市场交投活跃度明显下降，对SMM均价成交贴10-20元/吨。今日华东市场出货情绪指数为2.8，下降0.11；购货情绪指数为2.5，下降0.14。今日SMM A00铝报20950元/吨，较上一交易日跌70元/吨，对2509合约贴水50元/吨，较上一交易日跌10元/吨。 中原市场，持货商出货意愿较高，开盘后升水小幅踩踏，但随着铝价重心持续下移，叠加中原地区低库存状态，市场贴水出货意愿降低，日内对SMM中原价成交区间为0到贴水20元/吨。今日中原地区出货情绪指数为3.11，下跌0.007；购货情绪指数为2.88，下降0.03。SMM中原A00对沪铝2509合约录得20820元/吨，较上一交易日跌70元/吨，对当月贴水180元/吨，较前一交易日下跌10元/吨。 库存方面，SMM周度铝锭社会库存录得63.7万吨，环比增加1.2万吨。短期内，铝价高企将对下游消费造成一定抑制，与库存集中到货共同压制升水。但随着双节假期的来临，下游将陆续启动备库，升水下方空间有限，整体呈回升趋势。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM9月12日讯： 受外盘上涨拉动，沪铝早盘运行重心上行至21,050元/吨附近。华东地区，铝价突破21,000元/吨，下游接货情绪较差，贸易商适当贴水接货进行保值交易，市场成交价格对SMM贴水30元/吨至贴水10元/吨左右。今日华东市场出货情绪指数2.91，环比下跌0.18；购货情绪指数2.64，环比下降0.07。今日SMM A00铝报21020元/吨，较上一交易日上涨160元/吨，对10合约贴水30元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，对09合约贴水40元/吨。 中原市场，绝对价走高，市场出货积极性增加，下游对高价接受无力，接货情绪较差，实际成交价仍对SMM中原铝价贴水20元/吨到贴水10元/吨。今日中原市场出货情绪指数3.12，环比下降0.20；购货情绪指数2.91，环比下降0.28。SMM中原A00对沪铝2509合约录得20890元/吨，较上一交易日上涨150元/吨，对10合约贴水160元/吨，较上一交易日下跌30元/吨，对09合约贴水170元/吨。 库存方面，今日主流消费地铝锭库存合计46.2万吨，环比去库0.55万吨，铝绝对高价压制现货升贴水。进入9月出库表现尽管有所起色，周内铝锭库存接连去库，但据悉近期在途货源整体上仍较为充裕。   》订购查看SMM金属现货历史价格

宏观面上，国际方面，美国8月PPI同比增长2.6%，预期增长3.3%；环比下降0.1%，预期增长0.3%。美国8月PPI四个月来首次下降，强化了美联储下周会议降息的预期，市场目前几乎完全消化了今年余下时间三次降息的预期。墨西哥总统辛鲍姆表示，正在考虑对未与墨西哥签订贸易协定的国家（包括中国）加征关税。特朗普签署行政命令，允许美国在与外国贸易伙伴达成框架协议或最终协议后动态调整关税（如部分商品关税归零），但在协议签署前维持现有钢铝衍生品关税。国内方面，工信部等六部门联合部署开展汽车行业网络乱象专项整治行动。商务部副部长鄢东8日在新闻发布会上表示，中国东盟自贸区3.0版谈判已经全面完成，中方将与东盟保持沟通，积极推进签署程序，推动年底前正式签署中国—东盟自贸区3.0版议定书。2025年中报季收官，虽然房企整体业绩表现不甚理想，但对市场信心有所恢复。 基本面上，国内电解铝运行产能维持高位运行，在西南地区部分置换和技改的项目有条不紊地推进下，行业开工率环比小增。铝水比例方面，9月正值传统旺季，目前部分企业反馈铝液直销计划增加，铝水比例预计小幅回升。成本端，氧化铝现货价格维持窄幅运行，电解铝即时成本环比变化甚微，较上周四下跌约11元/吨至16738元/吨，电解铝即时理论利润环比上涨121元/吨至3951元/吨。成本端，氧化铝现货价格维持偏弱运行，电解铝即时成本环比继续走低，较上周四下跌约182元/吨至1643元/吨，电解铝即时理论利润环比上涨432元/吨至4422元/吨。需求端，随着"金九"消费旺季的到来，多数型材企业反馈订单情况有所改善，本周国内铝型材龙头企业开工率环比回升1个百分点至54%，其余各下游版块的开工表现也有不同程度的回升。库存方面，据SMM统计，本周四国内主流消费地电解铝锭库存录得62.5万吨，较本周一去库0.6万吨，环比上周四去库0.1万吨。进入9月出库表现尽管有所起色，但升贴水仍然承压，且据悉近期在途货源虽有减少预期，但下降幅度仍不明显，去库拐点能否在9月中顺利出现仍需进一步观察。 整体来看，当前铝市宏观面呈现多维度利多共振格局，为铝价提供有力支撑。国际方面，美国8月PPI四个月来首次下降，强化了美联储下周会议降息的预期，市场目前几乎完全消化了今年余下时间三次降息的预期。关税战不确定性仍存，但消极影响有所下降。国内方面，市场信心已有所恢复，正热切期待下半年有更多促消费促经济增长的实质性措施出台。基本面来看，9月正值传统旺季，铝水比例预计小幅回升，尽管成本端支撑继续弱化，但需求端表现迎来回暖。库存方面，据SMM统计，本周四国内主流消费地电解铝锭库存录得62.5万吨，较本周一去库0.6万吨，环比上周四去库0.1万吨。进入9月出库表现尽管有所起色，但升贴水仍然承压，且据悉近期在途货源虽有减少预期，但下降幅度仍不明显，去库拐点能否在9月中顺利出现仍需进一步观察。综合来看，国内外宏观向好叠加基本面整体表现回暖使铝价维持偏强震荡，预计下周沪铝将运行于20700-21200元/吨，伦铝将运行于2600-2680美元/吨。但在铝价逼近两万一大关后，下游的接受程度和表现仍待观察，SMM将持续跟踪各领域订单的实际落地情况。   》订购查看SMM金属现货历史价格

【SMM国内保税区电解铝库存统计】 9月11日，SMM统计上海保税区电解铝库存为69500吨，广东保税区库存23000吨，总计库存92500吨，库存较上周减少3600吨。