SMM03月12日讯： 本周，沪铝主力2304合约自周初18800元/吨一线，连续下跌，最低下探18130元/吨，周度跌幅近3%。沪铝本周连续下跌，一方面因宏观面美联储加息预期的增强，导致有色普遍下行；而另一方面，基本面看，目前市场需求虽环比处于恢复阶段，但增速缓慢，尚未达到预期水平，叠加目前电解铝锭库存高位，对价格运行形成一定压力。 而电解铝成本端，主要成本构成电力，预焙阳极和氧化铝三大部分占据电解铝成本的近90%，而近期煤炭价格，预焙阳极等原材料价格下滑，使电解铝成本下行，据SMM日度数据统计，电解铝平均成本约17200元/吨，较2月初的平均成本下滑约500元/吨。 分项来看，煤炭价格2月份价格下行，以大同坑口煤价（5500K）价格为例，2月初价格1060元/度，而在2月中下旬最低降至880元/吨，2月底3月初小幅回升，目前价格约在1000元/吨左右。煤价的下滑曾在一定程度使市场对电价调整产生担忧，但煤价传导至电价下滑需一定时间，是较长周期的影响，在现阶段的电解铝成本核算中，尚未产生实际降低成本的影响。 预焙阳极方面，自2月份以来预焙阳极价格累计下滑近700元/吨，按照电解铝生产过程中阳极单耗0.46的平均水平计算，阳极价格的下滑降使2月份电解铝成本降低322元/吨。 氧化铝方面，按照SMM氧化铝指数平均价来看，2月份氧化铝价格累计下跌11元/吨，对电解铝生产成本降低的贡献约20元/吨，且现在氧化铝新增投产陆续释放，但电解铝厂减产增加，预计后期氧化铝价格面临下行压力。 根据SMM统计电解铝分厂的成本曲线数据显示，目前电解铝全国加权平均成本已降至17000元/吨以下，约16950元/吨。（预焙阳极和氧化铝价格均使用3.10最新数据计算）但按照3月10日SMMA00铝均价18230元/吨的价格来看，全国90%以上产能均处于盈利水平。根据阶段性成本分布来看，成本在17000元/吨以下的产能占比约48%，18000元/吨以下的产能占比约87%。而产能占比在68%-75%的水平相对应的价格区间在17400-17550元/吨。 综合来看，目前氧化铝价格有下滑预期，预焙阳极价格弱势，虽预计后期电价相对持稳，但电解铝成本端整体处于下滑趋势，虽不会出现大幅坍塌的可能，但成本下行，对铝价难有强支撑。电解铝目前供应端减产受限，且短期内暂不能恢复，对铝价可形成一定程度的支撑，但后期铝价走势仍需关注需求端预期兑现情况，紧密关注库存的变化趋势。       》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库 数据来源：SMM

3月10日，SMM统计上海保税区电解铝库存为50000吨，广东保税区库存51000吨，总计库存101000吨，周度环比减少500吨。  

SMM3月10日讯： 沪铝今日早间开盘后重心下移至18250元/吨，午间休盘报于18280元/吨。现货方面，今日华东现货较03合约贴水40元/吨，与上一交易日相比贴水缩窄10元/吨。早间无锡地区较SMMA00铝锭贴水10元/吨左右成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水50元/吨左右。整体而言，昨日美国公布失业数据，市场加息预期升温，今日有色普跌。铝价下跌，下游接货情况有所好转，贸易商之间流转比较积极，现货成交氛围尚可。  数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM3月9日讯： 沪铝今日早间开盘后短暂上探至18620元/吨，随后震荡下行，午间休盘报于18495元/吨。现货方面，今日华东现货较03合约贴水50元/吨，与上一交易日持稳。早间无锡地区以SMMA00铝锭均价左右成交，随后出货较多，贴水有走扩的趋势。巩义地区今日现货较SMMA00铝价仍贴水70元/吨左右，较上一交易日贴水扩大20元/吨。整体而言，铝价偏弱震荡运行，市场上现货相对充裕，出货方报价积极但接货偏少，因此成交情况比较一般。尤其是无锡地区，近两周相对于其他地区累库明显，根据今日库存统计，总体社会库存较本周一减少0.2万吨至126.7万吨，无锡地区累库2万吨，其他各地持稳或小幅去库。目前去库迹象已现，2月份铝水比例增加，关注后续的铝锭去库情况以及下游进入“金三银四”旺季的需求状态。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM3月8日讯： 沪铝今日早间开盘后短暂下探至18415元/吨，随后重心围绕18550元/吨附近横盘震荡，午间休盘报于18540元/吨。现货方面，今日华东现货较03合约贴水50元/吨，与上一交易日相比贴水缩窄20元/吨。早间无锡地区以SMMA00铝锭均价左右成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价仍贴水50元/吨左右，较上一交易日贴水缩窄30元/吨。整体而言，今日沪铝相较昨日重心有所下移，贴水缩窄明显，因此贸易商出货十分积极，然而接货偏少，因此整体成交情况比较一般，下游还是以刚需采货为主。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM3月8日讯：据SMM统计数据显示，2023年2月份（28天）国内电解铝产量309.2万吨，同比增长4.8%。2月底云南地区电解铝集中减产，企业集中抽铝水铸锭，行业产量并未跟随运行产能回落快速下降，2月份日均产量环比增长150吨至11.04万吨/日。2月份供应端变动主要集中在云、贵、川、桂等地区，其中贵、桂、川地区以复产为主，但贵州电力供应增量不明显，企业多少量复产，2月份合计复产规模达20万吨，2月份国内新增产能甘肃中瑞二期达产、贵州兴仁登高及白音华新增产能均有所释放，合计新增产能达16万吨附近。2月份国内减产产能，主要集中在云南，2月底云南省减产规模达78万吨。据SMM统计，截止3月初国内电解铝建成产能至4526万吨（包含已建成未投产的产能），国内电解铝运行产能回落至3987.7万吨，全国电解铝开工率约为88.1%，2月国内铝棒、铝合金等中间制品产量提升，国内铝水比例环比增长3.5个百分点至62.7%。 进入3月份，云南等地区前期的减产影响将逐步体现，贵州、四川等地区运行产能虽有复产预期，但新启动的电解槽对产量贡献极小，国内电解铝日均产量将呈现回落状态，结合未来产能变动的情况SMM预计3月底国内电解铝运行产能修复至4019万吨附近，预计3月产量（31天）或在339万吨附近，同比增长2.2%。需求端：2月份国内铝下游消费整体呈现回暖趋势，企业不管从新增订单及当月产量方面均环比有较好的增长，虽然出口订单方面难超去年同期水平，但环比四季度仍有较好的恢复。但国内铝社会库存仍处于季节性累库周期，加之1-2月份国内铸锭量增长，铝锭社会库存增量明显， 2月铝锭库存累计增加28万吨，进入3月份国内下游企业开持续回暖，且铝水比例提升，铝社会库存或迎来去库拐点，预计3月底国内社会库存或下降至115万吨附近。 注：图表虚线为预测值。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （李佳慧 021-20707846）

SMM3月7日讯：根据海关总署最新数据显示，2023年1-2月份国内未锻轧铝及铝材出口总量约为88.04万吨，累计同比减少14.8%，出口总金额达3166.6百万美元，同比减少22.2%。回顾2022年全年未锻轧铝及铝材出口量660.4万吨，同比增长17.5%，创历史新高。2022年铝价整体呈现外强内弱格局，国内铝材出口利润回升，加之海外对国内铝材需求增量，多内铝材出口迎来较大涨幅，尤其上半年，国内铝材出口同比增幅较为明显，下半年海外经济衰退，铝消费走弱，国内未锻轧铝及铝材出口量环比持续走弱，四季度出口总量同比下滑9.4%。 SMM简评：2023年1-2月份国内铝加工开工率弱势运行，出口订单也因为多方面的原因下降①1月上旬疫情初放开之后，感染人数激增，终端消费订单减少，海外下游客户避险下单意愿不足。②中国传统春节假期，行业订单整体减少，出口量也相应下降。③海外市场疲软，欧美等国家订单下降。④铝材出口利润下滑，企业对出口订单积极性不足。2023年2月欧盟通过了碳关税议案，碳关税的正式名称是“碳边界调节机制”（CBAM），目前CBAM 的收费范围涵盖钢铁、水泥、铝、化肥和电力、氢气，以及特定条件下的间接排放和一部分下游产品，从2023年10月试运行，2023年至2026年为过渡期，从2027年开始全面征收碳关税；未来碳关税的实施，将会给中国出口欧洲市场的铝材企业增加碳税成本，从而影响出口量，目前的过渡期或刺激铝材出口企业在政策正式实行之前出口铝材产品，且国内铝加工企业开工回暖，预计3月份的铝材出口订单环比将出现增长，但考虑到整体的海外需求及铝材出口利润同比下降超50%的这两个维度，预计3月份未锻轧铝及铝材出口总量难超去年同期59万吨的总量。 更多数据详情 点击查看SMM铝行业数据库 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)  

SMM3月7日讯： 沪铝今日早间开盘后重心围绕18660元/吨窄幅震荡，午间休盘报于18680元/吨。现货方面，今日华东现货较03合约贴水70元/吨，与上一交易日持稳。早间无锡地区以SMMA00铝锭均价左右成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价仍贴水80元/吨左右。整体而言，今日市场成交氛围尚可，贸易商之间流转积极，压价接货比较困难。另外，或因铝价有所回升，下游接货情况稍逊于昨日。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM3月6日讯： 沪铝今日早间开盘后短暂上行，最高上探至18785元/吨，随后大幅下跌，重心下移至18570元/吨附近持稳运行，午间休盘报于18560元/吨。现货方面，今日华东现货较03合约贴水70元/吨，与上一交易日贴水缩窄10元/吨。早间无锡地区以SMMA00铝锭均价左右成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水80元/吨左右，与上一交易日持稳。整体而言，今日市场成交氛围尚可，贴水呈缩窄趋势。库存方面，今日总体库存为126.9万吨，与上周四基本持平，分地区来看，无锡地区累库明显，且据调研反馈，无锡地区部分仓库出现压箱堆场的情况，部分库存未计入，但在途货量有所减少。下游订单恢复速度比较稳定，出库量增长幅度不大。 数据来源：SMM 》订购查看SMM金属现货历史价格