》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 据海关数据显示，2025年7月中国电解铜进口总量为29.69万吨，环比小幅下降1.20%，但同比增长7.56%。与此同时，出口量大幅攀升至11.84万吨，环比增长49.86%，同比暴增69.13%，进出口量均超市场预期 进口：刚果（金）占比近半，荷兰、秘鲁增量明显 分国别来看，刚果（金）依然是中国最大进口来源国，7月进口13.96万吨，占比47.01%，环比增长26.75%。俄罗斯以2.75万吨居次，占比9.27%，但环比下降38.80%。荷兰进口量1.68万吨，环比激增210.20%，据悉自荷兰进口量多为LME此前注销的俄铜仓单；秘鲁自SPCC-ILO检修结束后产量有所恢复，进口量增加至0.60万吨。智利进口量仅1.60万吨，同比下降43.86%。 从贸易方式看，一般贸易进口14.50万吨，占比48.83%，依旧居主导地位。其次是海关特殊监管区域物流货物11.14万吨，占比37.54%。进料加工与来料加工合计占比约10%，显示加工属性进口仍维持稳定。 出口：台湾、美国、韩国占比超七成，美国需求骤升 出口方面，中国电解铜出口量7月达到11.84万吨，环比增加49.86%，同比大增69.13%。主要流向集中在台湾、美国与韩国三地，从流向上来看分为因出口窗口打开交仓和合计出口量占比超过七成：台湾地区3.72万吨，占比31.43%，环比暴增267.84%；美国2.63万吨，占比22.19%；韩国2.59万吨，占比21.87%，环比增长54.83%。东南亚市场同样表现活跃，泰国、越南分别进口6895吨与6319吨，均录得双位数及以上同比增长。此外新加坡与荷兰亦有部分增幅， 符合此前市场关于国产铜出口至欧洲换货的传言 。从出口贸易方式看，进料加工贸易与海关特殊监管区域物流货物为主，分别占比53.07%和46.93%，一般贸易几乎可以忽略。 展望后市：展望8月，美国政府8月1日起对半成品铜材加征50%关税消息发布后LME与COMEX本轮套利彻底结束，但全球贸易流8月难以恢复正常，至中国进口量仍然偏低。LME持续垒库下比价逐渐修复，随着8月中下旬到港货源增多，进口窗口有打开趋势。市场活跃度亦明显增加，洋山铜溢价见底后有望向上。保税区库存或重新开始去库；此外，赴美转口提单溢价回落至正常区间，品牌间价差将收敛，现货贸易将回归SHFE/LME比价驱动的逻辑。预计LME库存将有部分开始回流，进口量将逐渐恢复至30万吨/月的水平。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（8月15日-8月21日）开工率上升至71.80%，环比上升1.20个百分点，高于预期0.01个百分点，同比下降8.75个百分点。本周有前期检修企业恢复正常生产令开工率增加。若剔除该因素，行业整体开工率则呈现下降态势。本周下游整体消费表现平淡。电线电缆领域，整体市场对铜价观望情绪浓厚，采购主要以刚需为主。废铜杆开工率下降后，线缆企业对精铜杆采购量有所增加，但是受限于线缆企业整体需求偏弱，所以实际拉动效果有限。漆包线市场目前也仍受淡季影响，对铜杆消费的支撑作用较弱。库存方面，由于本周部分精铜杆企业检修减产，原料库存环比下降2.31个百分点，录得33800吨。成品库存方面，本周多数精铜杆企业为避免成品库存累积调整生产计划，叠加周初铜价小幅下跌后下游订单稍有好转，成品库存下降5.44个百分点，录得66100吨。展望下周，由于下游消费需求整体并无起色，叠加铜价重心仍处于高位，精铜杆企业担忧情绪严重，预计下周（8月22日-8月28日）开工率会下降至68.06%，环比下降3.74个百分点，同比下降11.20个百分点。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（8月8日-8月14日）开工率上升至70.61%，环比上升1.75个百分点，低于预期0.18个百分点，同比下降10.31个百分点。本周开工率增加的主要原因如下：一是部分企业在上周通过减停产去库后逐渐恢复生产；二是企业为达成本月产量目标而维持生产；三是受废铜杆企业开工率下降以及精废价差收窄影响，下游对精铜杆的采购有所增加，但是对整体带动效果有限。库存方面，由于本周部分精铜杆企业相继恢复生产，原料库存环比下降1.14个百分点，录得34600吨。从成品库存来看，虽然企业开工率有所增长，但是当前仍处消费淡季，下游需求较为平淡，导致企业成品库存累积，环比上升1.45个百分点，录得69900吨。展望下周，国网订单支撑下游线缆终端消费，叠加精铜杆对废铜杆的替代作用增强，部分减停产企业继续恢复全面生产。另外临近下旬企业为完成产量任务预计将维持连续生产。预计下周（8月15日-8月21日）开工率会增加至71.79%，环比增加个1.18百分点，同比下降8.76个百分点。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（8月1日-8月7日）开工率下降至68.86%，环比下降2.87个百分点，低于预期3.94个百分点，同比下降6.03个百分点。开工率低于预期的主要原因是本周消费表现平淡，下游企业提货节奏不及预期，样本中2-3家企业为控制成品库存水平出现超预期减停产。剔除此因素后，由于本周铜价相对处于低位震荡，其余多数企业开工率整体表现增长。但是由于当前仍处于淡季，下游需求平淡，所以增幅有限。库存方面，由于本周部分精铜杆企业进行减停产，整体原料库存环比下降6.67个百分点，录得35000吨。成品库存方面，本周企业控制生产节奏，降低库存水平，成品库存环比下降5.62个百分点，录得68900吨。展望下周，伴随部分企业逐步恢复生产，叠加月度上旬节点下游企业资金会相对充足，新增订单预期相对向好，预计下周（8月8日-8月14日）开工率会增加至70.79%，环比增加个1.92百分点，同比下降10.13个百分点。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格   精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（7月25日-7月31日）开工率增加至71.73%，环比增加2.37个百分点，高出预期2.43个百分点，同比下降6.24个百分点。本周，铜价重心回落，尤其在大幅下跌后精铜杆企业订单量有所增加，导致精铜杆企业的开工率增长。库存方面，部分企业对后期订单量增长存在预期，有备库动作，原料库存环比增长个1.08百分点，录得37500吨。成品库存方面，月末由于下游企业资金紧张导致提货量并无明显增加，本周成品库存环比增加3.25个百分点，录得73000吨。展望后市，铜价下跌对需求有所提振，但是受淡季影响预计消费增幅有限，预计下周（8月1日-8月7日）开工率会增加至72.8%，环比增加个1.07百分点，同比下降2.09个百分点。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库         2025年7月30日，美国总统特朗普宣布，将自8月1日起对半成品铜材征收50%的进口关税，但对铜精矿、粗铜、精炼铜等上游原料产品给予豁免。这一决定令市场大为震惊，瞬间改写了此前基于全面征税预期所建立的交易逻辑。当日，美国铜期货在COMEX市场创下有史以来最大单日跌幅，暴跌超18%。此前，基于“全面征税”的预期，COMEX铜主力合约较LME 3M铜价差一度超过28%，引发大量市场套利行为，自2025年2月至7月期间，全球贸易巨头将铜源源不断的电解铜运往美国抢占窗口。这一政策转向不仅令市场剧烈波动，也对未来铜贸易流向、区域间价差、生产布局以及全球供应链稳定性埋下了诸多变数。         从短期来看，此次政策调整对LME与COMEX价差造成了直接冲击。此前由于市场普遍预期所有进口精炼铜都将被加征关税，COMEX铜持续拉涨。然而，关税豁免的公布导致套利逻辑崩塌，价差急剧收敛。考虑到美国当前可支配的显性库存约25万吨，据SMM了解包含非注册仓单、埋没库存等另有35万吨的隐性库存，合计约60万吨左右，基本能够覆盖短期内本土电解铜消费需求。不排除在短期内COMEX-LME铜价差有转为负值的可能性。但即便价差倒挂，是否形成可持续的反向套利空间仍值得观察，概率偏低。         随着套利驱动的终结，从亚洲地区“搬铜”至美国的操作将戛然而止。此前在途运输中的电解铜，由于失去关税套利空间，可能重新评估去向。从成本和现实操作角度出发，考虑转口费用与现货贴水等因素，大多数货源仍极有可能最终流入美国市场交至COMEX或LME在美国的仓库。同时，受套利逻辑驱动而非真实需求导致的短期流入已结束，意味着后续电解铜的流向将重新回归价格驱动与供需基本面逻辑。         对于中国市场而言，保税区电解铜市场将率先感受到影响。在美国吸收亚洲电解铜能力消退后，中国离岸市场上的电解铜溢价水平也将逐步回归，摆脱此前异常升水的状态，重新回到以LME/SHFE比价、进口窗口和国内供需为基础的定价逻辑上。目前国内市场正处于电解铜显性库存较低的阶段，SHFE近月合约一度呈现BACK结构。如果LME市场继续维持甚至加深Contango结构，则存在近月进口窗口再度打开的可能性，带动离岸电解铜溢价上涨。但该趋势是否出现，仍需观察国内冶炼厂在低TC下的电解铜产量表现，若后者维持高位，则进口窗口将难以真正打开。         从中长期来看，美国此轮对半成品铜材加征高额关税，显然意在扶持本土制造业与下游加工环节的投资与扩张。墨西哥和加拿大作为美国铜材进口的主要来源国将首当其冲，其铜加工业利润空间面临被压缩甚至转移的风险。与此同时，为实现制造业回流，美国有望在本土加速构建从精炼铜到终端应用的完整供应链，这一进程将显著抬升对精炼铜原料的进口需求。当前美国年均电解铜消费量约为170至180万吨，其中年进口量约为90万吨，铜材进口1年约60-70万吨。根据市场测算，若制造业产能扩张持续推进，该数字将在未来数年内提升至230至250万吨水平，增量可达约60万吨。         面对如此增长的原料缺口，美国势必加强与南美、非洲及东南亚地区的铜资源合作。其中，智利和秘鲁作为全球主要精炼铜出口国，其对美出口比例有望持续提升；非洲部分产能以及印尼的新建项目也可能部分转向美国市场。这一贸易重构过程中，美国本土电解铜升水将随着当前库存去化持续抬升，加工材加工费也有望同步上涨，并最终向终端市场传导，推升用铜企业成本。在当前美国处于能源转型与电气化升级的关键期之际，这一成本传导过程无疑将对部分用铜需求形成抑制。不过，随着美国冶炼厂投资落地并释放产能，电解铜价格结构及供应压力有望逐步回归平衡。届时，铜价升水、加工费与终端价格之间的关系也将趋于理性，形成新一轮的价格发现体系。         此轮关税闹剧背后，是全球铜贸易格局的重新划分趋势。以美国为核心的“美洲铜资源供应圈”与以中国为中心的“亚太消费与转口中心”将在未来几年逐步成型，全球市场由以往的单向流通转向区域化、内循环特征加强的格局。在此背景下，非洲与印尼等地的铜资源争夺将愈演愈烈，成为资源博弈的新焦点。同时，也不排除在美国电解铜产能建设完成之后，出于保护内需或抑制进口竞争的目的，美国再次对精炼铜进口加征关税的可能性，令全球市场长期存在政策不确定性风险。         总体来看，7月30日的政策转折并非一个孤立事件，而是特朗普政府“制造业回流”战略下的阶段性布局。其带来的短期价差剧烈波动、套利机会迅速终结和全球流向调整，是对市场预期机制与全球资源配置的一次校准。而更值得关注的，是其在未来数年对铜产业链布局、区域竞争格局及政策博弈所埋下的深远影响。