智能电网概念股持续活跃，截至周五收盘， 顺钠股份和汉缆股份均收获三连板，泰豪科技两连板，南网数字20CM涨停 ，远光软件、奥特迅、禾望电气、广电电气、三星医疗纷纷涨停。 消息面上， 美国三大区域电网运营商相继获批了总计750亿美元的输电扩容项目，建设一批765千伏超高压线路 ，输电能力可达传统线路的六倍，总里程扩展到10000英里， 相当于现有里程四倍 。此外三星医疗公告，子公司三星瑞典签订总计1.17亿欧元荷兰Enexis电力局变压器框架合同。 据财联社VIP盘中宝•数据栏目此前梳理，智能电网产业链中，智能配电和电网自动化领域涉及的上市公司包括 许继电气、东方电子、北京科锐、昊创瑞通、宏力达、四方股份、国网信通、南网数字和国电南自 ，具体情况详见下图： 许继电气业务分直流输电、智能变配电、智能中压供用电设备等六个板块， 产品应用于发电、输电、变电、配电、用电各环节 。公司核心业务产品覆盖电力系统各个环节，具备超高压/特高压直流输电、柔性直流输电、智慧变电、 智能配电 、智能用电、新能源发电、电动汽车充换电、工业及轨道交通供用电、能源互联网、先进储能、智能制造等整体解决方案能力、核心设备制造能力和工程服务能力。东方电子是全国最早进入配电自动化领域的尝试，公司发挥配电全产业链的产品技术优势及多年深入参与的产业实践经验， 打造了融合数智多元方案的现代智慧配网，满足新型配电网建设需求 。 北京科锐属于输配电及控制设备制造行业， 主营业务为12kV及以下配电及控制设备的研发、生产与销售 。公司近年来在巩固配电设备产品领域优势的同时，积极布局IGBT、光储充氢技术，并联合业内头部企业，积极探索发展新能源业务和综合能源服务业务，努力为全行业合作伙伴提供从新能源发电、储能、充电、氢能运用、综合能源管理等一体化解决方案。昊创瑞通是国内领先的智能配电设备供应商，主要产品包括智能环网柜、智能柱上开关和箱式变电站等。宏力达主要产品包括智能柱上开关、故障指示器和接地故障研判辅助装置等。经过多年的产品研发与技术创新，公司积累了深厚的技术底蕴与研发实力， 研发的智能开关等产品能够有效提升配电线路运维的便捷性和可靠性。 四方股份是国内少数能提供数据中心交直流配电系统全套关键设备及解决方案的厂家。根据2025年半年报， 电网自动化产品收入稳步增长，电厂及工业自动化等产品收入增长显著 。国网信通是是国家电网公司全资子公司国网信息通信产业集团有限公司控股的上市公司，根据2月11日互动易，公司坚持量子科技等前沿技术与电网核心业务场景深度融合，围绕量子通信业务重点打造了 量子VPN网关、量子无线安全网关、5G+量子通信终端等一系列产品。 南网数字是南方电网数字电网集团旗下，服务数字电网建设和电力能源企业数字化转型的主力军。公司主要为电力能源等行业客户提供数字化建设综合解决方案， 包括电网数字化、企业数字化和数字基础设施三大业务体系 。二级市场方面，南网数字周五收盘20cm涨停。国电南自主营业务是电网自动化、电厂及工业自动化、轨道交通自动化、信息与安全技术、电力电子，主要在海外传统能源、新能源、工业、交通等领域为客户 提供自动化、信息化产品、集成设备及整体解决方案。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业基本完全复工复产，本周（2月27日-3月5日）行业开工率为62.47%，环比增加44.09个百分点，较预期增加4.5个百分点。周内铜价回调后，已复工企业精铜杆订单普遍大幅增加，一方面再生铜杆企业开工偏弱，叠加精废价差处于相对低位，精废替代效应明显减弱。另一方面，下游线缆企业提货需求迫切、集中补库带动精铜杆需求走强，漆包线订单同样表现向好，共同推动企业成品库存去库速度加快。库存方面，铜价回调后企业虽积极补库，但原料补库速度不及生产消耗，原料库存环比下降1.61个百分点；下游提货节奏加快，企业生产难以匹配交货需求，成品库存去库加速，成品库存环比下降11.8个百分点。展望下周（3月6-3月12日），下游线缆、漆包线板块订单依旧充足，当前企业生产暂无法满足交货需求，SMM预计精铜杆企业将加大生产力度，开工率环比提升7.99个百分点至70.46%。

据The Information报道，过去数月内，美国三大区域电网运营商（得克萨斯州、中大西洋地区和中西部电网管理部门）相继获批了总计750亿美元的输电扩容项目，核心是建设一批765千伏超高压线路，将成为美国史上规模最大、输电能力最强的电力线路。 目前全美唯一具备765千伏变压器生产能力的企业是位于田纳西州孟菲斯的晓星HICO工厂。该厂上月斩获5.41亿美元设备订单，并启动2.08亿美元产能扩建，员工数量将增至800多人。即便如此，HICO美国公司负责人坦言：“未来两年的产能已几乎全部排满……我们无法满足所有需求。” 根据海关总署数据，2025年全年变压器累计出口金额为90.36亿美元，累计增速34.83%，金额创历史新高。长城证券研报指出，美国变压器的交付周期已经从50周延长至120周以上。中国电网设备相关企业在交付时间、技术、成本等方面具备相对优势，变压器等设备的出口订单有望持续受益。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 望变电气 是国内少数打通取向硅钢-铁心-变压器全链条的企业，公司取向硅钢积极拓展全球市场，产品远销东南亚、中东、欧美等地区。 双杰电气 主营新能源建设和智能电气设备，公司积极布局海外市场，较早切入欧洲市场，变压器已取得UL认证支撑切入北美市场。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 据彭博社消息，受洪水影响，刚果民主共和国一条位于赞比亚边境以南的关键桥梁坍塌，切断了通往卡松贝莱萨（Kasumbalesa）口岸的主要铜出口通道，扰乱了这一全球第二大铜生产国的对外发运。赞比亚税务局周日发布公告称，由于桥梁受损，往返卡松贝莱萨边境口岸的交通运输已受到影响，建议承运方改用替代路线。据SMM了解，该通道承担了刚果（金）约三分之一电解铜出口运输量。目前，南部铜钴矿带的货物需绕行嘉友—萨卡尼亚口岸及莫坎博口岸出境。 此次运输中断对区域物流体系形成直接冲击。原本经卡松口岸发运的约三分之一出口量将被迫分流至嘉友—萨卡尼亚及莫坎博路线，而上述替代通道日均通车容纳能力约1000辆，短期内难以完全消化新增车流，预计将推升刚果（金）内陆段运费，运输成本阶段性抬升。与此同时，非洲地区冶炼结构以湿法冶炼为主，对自赞比亚进口硫酸依赖度较高，跨境运输受阻可能进一步放大湿法铜生产扰动风险，增加局部供应不确定性。当前非洲地区电解铜溢价持续下降，该时间可能导致溢价下跌进程暂缓。 从库存结构来看，运输效率下降或导致部分电解铜滞留在矿区、冶炼厂及港口环节，区域性隐性库存阶段性上升。由于该部分库存并不体现在LME或其他显性统计体系中，短期内可能对市场库存判断形成扰动，进而影响对全球供需平衡的预期。 对中国市场而言，若运输瓶颈持续至4月中旬以后，预计4月中下旬到港节奏将出现一定放缓，进口量或小幅减少。不过，目前替代路线已开始运作，后续仍需关注绕行效率及通关节奏是否进一步改善。整体来看，此次事件更多体现为阶段性物流扰动，对全年供需结构的影响仍有待观察。

智光电气公告称，子公司岭南电缆中标南方电网公司2025年主网线路材料第二批框架招标项目标包2和标包3，中标产品为110kV交流电力电缆和220kV交流电力电缆。以上项目中标金额合计1.82亿元。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 2026年电解铜长单签订比例较往年明显下降，全球电解铜贸易格局正在发生结构性变化。随着长单锁定量减少，更多货源进入现货市场流通，市场定价波动性与流向不确定性显著上升。 当前，非洲、南美地区资源接货价格整体维持高位，部分长单及现货报盘仍处于相对偏高水平。但宏观与库存结构已出现明显转变。近期全球显性库存持续大幅垒库，SHFE、LME与COMEX三大交易所结构均维持Contango格局，近月供给相对充裕，现货升水整体处于低位运行。 在此背景下，区域间价差收敛，进出口窗口缺乏明显套利空间，贸易商难以寻找理想销售目的地。高接货成本与低现货升水之间的错配，使得部分货源销售节奏放缓，市场成交氛围偏淡。 市场人士预计，在当前价格水平下，非洲、南美及东南亚等地区港口或保税区的隐性库存有持续累积趋势，部分资源或阶段性滞留于海外区域市场。 展望后市，若铜价维持高位而全球库存继续增长，现货市场难以形成有效去库驱动，升水结构或将面临进一步下行压力。在终端消费未明显改善之前，现货升水呈现“易跌难涨”特征的可能性较大。

法国能源巨头Engie近日宣布，将以约105亿英镑（约合142亿美元）的股权对价，全面收购英国最大的配电网运营商——英国电力网络公司（UKPN）。此次交易标志着原控股方李嘉诚家族旗下的长江集团财团在持有该资产16年后的战略性退出。UKPN拥有近二十万公里的输电线路，负责为大伦敦及英国东南部约850万家庭和企业提供电力配送，是英国规模最大且运营效率常年处于行业前列的配电网络资产。 在具体交易安排上，包含债务在内，UKPN的整体企业估值达到了约158亿英镑。为保持财务稳健与投资级信用评级，Engie采取了多元化的融资组合，计划通过发行数十亿欧元的债务及混合证券、剥离部分非核心资产以及潜在的新股发行来筹集资金。在获得相关反垄断监管机构及长和系股东的最终批准后，该项交易预计将于2026年中期完成交割。 从整个能源转型的宏观进程来看，这笔交易深刻反映了产业重心的结构性转移。随着近年来光伏和风电装机量的激增，单纯的设备降本已不再是行业面临的最大挑战，取而代之的是严峻的并网消纳问题。配电网容量不足和局部拥堵正逐渐成为制约分布式光伏和储能项目落地的核心瓶颈。UKPN所覆盖的大伦敦及周边地区，恰恰是英国分布式电源、家用储能以及电动汽车接入最为密集的区域。Engie重金购入配电网资产，实质上是提前卡位了核心地区新能源接入的关键枢纽。 这种重资产向电网倾斜的策略，也体现了大型能源巨头在资本配置上的再平衡。纯新能源发电端在日间极易遭遇电价大幅波动甚至负电价的冲击，其收益率存在一定的不确定性。相比之下，配电网作为受监管的公用事业资产，其收益模型通常能够提供高度可预测的稳定现金流，从而有效对冲能源市场现货价格波动的风险。不仅如此，掌握海量的底层用电和分布式发电数据，也为企业未来构建虚拟电厂、开展车网互动以及区域储能套利提供了不可或缺的底层基础设施支撑。 与此同时，此次交易也客观揭示了当前传统电网面临的长期资本开支压力。为了适应高比例分布式能源的接入，UKPN在未来数年内需要投入巨额资金进行电网的现代化升级。长和系选择在资产估值实现翻倍增长的高位节点套现离场，不仅兑现了丰厚的投资回报，也成功将后续重资产升级的重任交棒给了具备深厚产业背景的Engie。总体而言，这是一次供需高度契合的资产交接，它表明在新能源发展步入深水区的当下，基于电网的灵活性管理与资产运营能力，正日益成为主导能源转型的核心要素。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 伴随春节假期结束，国内主要精铜杆企业陆续复工复产，本周（2月20-26日）行业开工率为18.38%，环比增加6.42个百分点，但较预期低1.57个百分点，复工节奏整体偏缓。目前企业复工呈现错峰特征，部分企业在正月初八后已逐步复产，另有部分企业计划下周启动正常生产，行业预计要到元宵节后才能全面恢复至常规生产状态。库存方面，企业态度谨慎，复工企业暂未开启集中补库，原料库存环比微降0.57%；生产端尚未完全跟上，大部分企业优先消化节前成品库存，带动成品库存环比回落6.02%。展望下周（2月27-3月5日），随着行业基本实现全面复工，SMM预计精铜杆企业开工率将环比大幅提升39.59个百分点至57.97%，不过该水平仍未完全恢复至节前正常生产状态。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库           本周为春节假期后首个交易周，周初进口窗口小幅打开吸引进口商收货。但因海内外库存均大幅垒库，进口窗口在随后逐渐关闭。周中市场部分贸易商有长单short需求，因LME Contango结构仍然较深，市场有部分套利驱动的交易。而在此之外整体表现平淡。故周初溢价整体抬升后表现稳定。展望后市，春节假期后库存超预期垒库，高铜价下市场消化需要时间。因2026年长单比例偏低，货源流转较往年波动性将更加明显。预计3-4月到港量将出现下滑，同时非洲、东南亚等地区港口或保税区隐性库存将出现抬升。         据SMM调研了解，本周四（2月27日）国内保税区铜库存环比上期（2月13日）增加0.02万吨至7.22万吨。其中上海保税库存环比减少0.11万吨至5.82万吨；广东保税库存环比增加0.13万吨至0.94万吨。过年期间保税区库存基本维持不变，据SMM了解虽然过年期间港口工作正常进行，但陆运物流仍然暂停，仓库出入库业务受阻，故整体库存波动不大。展望下周，进出口窗口均无套利空间，预计保税区库存量整体仍将维持于当前区间。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库        春节假期结束后，电解铜市场进入传统复工验证期。作为全国铜加工与消费核心区域的江浙沪地区，其头部企业开工率与原料采购节奏，对研判供需格局具有风向标意义。调研显示，当前该区域呈现“库存超预期累积、复工节奏分化、采购情绪谨慎修复”的特征，市场对3月旺季启动时点的预期正在向后修正。        据SMM调研，截至2026年2月26日，SMM电解铜社会库存录得53.17万吨，较2月12日增加17.81万吨，累库幅度远超往年同期水平。其中，江浙沪地区贡献主要增量：上海地区库存升至30.58万吨，江苏地区达9.31万吨，较2月12日环比分别增加9.75万吨和4.52万吨。本轮累库具有“被动交仓”的特征。由于春节后首个交易日（2月25日）恰逢沪铜2602合约最后交易日，冶炼厂节前集中将可交割货源发往交割仓库，导致SHFE铜期货仓单较节前增加8.04万吨至27.71万吨，这部分货源以仓单形式被暂时锁定。同时，随着进口亏损在节前阶段性收敛并出现盈利窗口，3月进口铜到港量预计增加，国内社会库存面临国产资源与进口货源的双重施压。        从企业复工反馈来看，江浙沪地区下游加工环节呈现明显的行业温差：       电池材料领域维持高景气。铜箔加工企业春节期间产线短期停产或基本未停，下游电池厂商开工率维持高位，部分企业反馈3月排产已现旺季特征，对电解铜维持刚性采购需求。       传统线缆及铜加工领域复工缓慢。电线电缆、铜杆、铜管等传统用铜领域表现偏弱：节后首周，头部线缆企业新接订单量有所下滑，除铜价高企压制下游接受度外，终端项目尚未全面启动也是主要制约因素。据企业反馈，按往年规律，下游建筑、基建类项目普遍在元宵节后逐步复工，目前仍处订单空窗期。铜杆加工企业成品库存普遍偏高，年前订单仍有部分未完成提货，导致对电解铜的采购以消耗既有库存、按需零采为主，原料备货意愿低迷。       综合来看，当前区域下游消费呈现“电池类需求刚性、线缆类需求待启”的格局，真实终端消费向电解铜采购环节的传导仍需时间。 据SMM与企业沟通所得： 企业1： 正月初六已进入正常生产节奏。下游电池产业开工率较高，目前铜箔生产量较之前的20%上升至50%左右，电线电缆领域近期订单偏少，主因铜价维持高位运行，加之按往年规律终端项目需待元宵节后方能全面启动，导致需求传导出现阶段性迟滞。 企业2： 正月初六复工后即达到满产状态，日需电解铜约1000吨。原料库存处于合理区间，采取每日零单的谨慎采购策略；但成品库存较节前偏高，部分年前订单尚未完成提货。下游订单方面，节前提货较为集中，节后新增订单表现偏弱，部分下游企业尚未复产 企业3： 春节期间车间基本未停，近期生产维持平稳，大客户订单相对稳定。原料库存维持低水平运行，根据订单量进行电解铜采购。但近期零单量较前期有所减少。 企业4： 近期下游新增订单偏少，市场成交较为清淡。成品库存压力不大，但年前部分订单尚未完成提货；原料库存处于正常可控区间。        2月24日采购情绪指数录得2.08，处于偏弱区间，表明节后首周下游入市询价积极性较低；随后逐日修复至2月26日的2.58，同期出货情绪指数从2月24日的2.09升至2月26日的2.80，持续上行且始终高于采购情绪指数， 历史数据可以查询数据库 。反映随着复工推进，部分刚性需求开始释放，部分下游企业入市询价，但绝对水平仍偏低，表明下游对当前铜价接受度有限，备货策略仍以“即用即采”为主。持货商在高库存压力下有较强的变现意愿，市场成交以贸易环节流转为主，真实下游接货尚未放量。       展望后市，库存超预期累积已触发市场对前期供需预期的修正。短期内，江浙沪地区社会库存仍面临两方面压力：一是进口资源到港，二是下游高成品库存需要时间消化。库存外流渠道亦受阻，LME库存持续攀升且维持Contango结构，难以吸纳国内过剩货源。供给端积极因素在于，上半年国内冶炼厂集中检修窗口在3-5月，实质性影响预计从4月开始显现。若届时消费端能提供支撑，去库周期有望在3月下旬至4月启动。但由于节后库存起点过高，即便进入去库阶段，也难以重现往年同期的高BACK、高升水结构。整体来看，江浙沪地区节后复工呈现“库存高位、采购谨慎、订单待启”的特征，市场正等待元宵节后终端订单的实质性回归。短期价格驱动逻辑或将从“预期去库”转向“现实去库”验证。