金冠电气(688517.SH)公布，近日，国家电网有限公司2025年第四十三批采购（输变电项目第三次变电设备（含电缆）招标采购）推荐的中标候选人公示，金冠电气股份有限公司及全资子公司南阳金冠智能开关有限公司中标避雷器及开关柜产品共3个标包，合计中标金额5,302.45万元，公司所披露的中标项目仅为中标金额2,000万元（含）以上项目。本次中标金额约占公司2024年营业收入的7.13%，中标合同的履行将对公司未来经营业绩产生积极的影响。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库         2025年2月26日，美国总统特朗普签署行政令，指示商务部依据《1962年贸易扩展法》第232条（“232调查”）对铜进口是否危及国家安全展开调查。232调查通常包含270天的商务部调查期和90天的总统决策期，原本最晚可延续至11月底。调查范围涵盖铜原矿、精矿、废铜、铜合金及各类衍生品。2025年7月8日，特朗普宣布调查已结束，并计划自8月1日起对所有进口铜征收50%关税。这一关税水平远超市场此前普遍预期的25%，且实施时间较预期大幅提前。         关税消息一出，COMEX铜价一度冲上历史新高（COMEX 07合约最高5.68美元/磅），涨幅超13%；LME 3M铜价则因预期美国需求受抑而跌至9,600美元/吨附近，两市价差迅速拉大至2,500美元/吨以上。市场观点认为美国虹吸效应减弱，对LME现货供应预期改善，结构迅速转为Contango。因伦铜大幅下行，LME-SHFE进口比价得以修复。         看似美国上半年虹吸电解铜的剧本已经接近尾声，但细看之下，此次突如其来的关税决定有很多未明确的细节。首先是关税涵盖范围， 市场仍不清楚此次50%关税是否适用于所有铜制品 （电解铜、半成品、加工材等），还是仅针对部分品类。其次关税适用时间点 尚未明确是以货物发运（装船）时间为准，还是以提单到岸时间为准。 适用的国家范围目前也未确定关税是否对所有国家一视同仁， 还是会对特定来源国（如智利、加拿大、墨西哥）予以豁免或差别对待。 就美国现状而言，美国每年电解铜需求量约为150–160万吨，其中约80–90万吨依赖进口。2024年进口电解铜量为81万吨；2025年1–6月累计进口约65–68万吨。按照特朗普政府“制造业回流”与“产业链本土化”方向，目前的现货及在途库存，显然不足以在加征50%关税后，持续满足美国制造业对电解铜的稳定需求。         以美国对所有来源国加征50%关税为基准，对后续现货贸易后续可能的走向作如下推演：若关税实施时间以货物发运时间为准，在LME–COMEX超大价差刺激下，全球所有电解铜库存及隐性库存可能在关税正式生效前集中发往美国；非美地区电解铜供应将短期出现真空，短期内离岸电解铜溢价暴涨后逐渐恢复正常；若以到岸时间为准，则美提前囤货空间受限，虹吸效应减弱，全球贸易流向回归正常，LME库存将逐步回暖，亚洲等非美地区电解铜供应紧张局面有所缓解。         展望后市，随着LME铜价下行、LME–SHFE比价修复，国内进口套利窗口关闭，沿海冶炼厂的出口意愿下降；冶炼厂更多转向内销或长单交付，国内市场现货供应量预期将进一步上升。部分持货商认为，当前沪铜因低库存形成的近月BACK难以维持，现货升水已出现大幅走跌的迹象。后续如近月合约贴水或转为Contango，可能引导现货价格和交割仓单发生结构性调整。

汉缆股份公告，公司中标南方电网公司2025年主网线路材料第一批框架招标项目和配网材料第一批框架招标项目。中标总金额约为9.07亿元，约占公司2024年经审计的营业收入的9.79%。中标项目包括35kV-500kV钢芯铝绞线、钢芯铝合金绞线、铝包钢芯铝合金绞线、220kV交流电力电缆、110kV交流电力电缆、绝缘架空电缆、10kV铜芯交联聚乙烯绝缘电力电缆（防蚁阻燃型）和低压交流电力电缆。目前尚未取得书面中标通知书，合同履行预计将对公司未来经营活动及经营业绩产生积极影响。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格              精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（7月4日-7月10日）开工率回升至67.00%，环比上升3.26个百分点，较预期值低4.56个百分点，同比下滑0.69个百分点。在经历了上周减产停产后，本周精铜杆企业陆续复工，但因市场新增订单并无好转去库压力仍存，精铜杆企业复产节奏不及预期。从具体库存来看，随开工率恢复，本周精铜杆企业原料库存环比增加5.39%，录得35200吨，下游消费疲软作用下，本周精铜杆企业成品库存再度增加5.07%，录得68400吨。展望后市，本周铜价重心虽明显走低，但市场实际消费并无明显环比增长，预计下周（7月11日-7月17日）开工率将随着企业复产继续上升至74.57%，环比上升7.58个百分点，同比上升1.71个百分点，然而淡季影响叠加铜价止跌，消费持续疲软精铜杆去库压力难消，企业周度开工率预计难达预期，且难以在月内维持上升趋势。

长缆科技公布，收到中广核工程有限公司发来的《中标通知书》，确定公司为中广核新能源2025年电缆附件框架采购第一标段（重新招标）项目的中标人，中标金额：人民币97,165,250.00元（具体以合同签订金额为准）。

通达股份公告，公司近日中标南方电网公司2025年主网线路材料第一批框架招标项目，中标物资总价值共计人民币1.8亿元，约占公司2024年度营业总收入的2.91%。中标项目包括35kV-500kV铝包钢绞线、35kV-500kV钢芯铝绞线、35kV-500kV铝包钢芯铝绞线、35kV-500kV铝包钢芯耐热铝合金绞线（含耐热金具）和20kV及以下钢芯铝绞线等。以上项目的中标预计将对公司未来经营活动及经营业绩产生积极影响，有利于公司电线电缆板块业务的提升，但不影响公司经营的独立性。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格              精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（6月27日-7月3日）开工率超预期下滑至63.74%，环比下滑10.27个百分点，较预期值低9.74个百分点，同比转负下滑4.75个百分点。本周下游淡季氛围加重消费疲软，同时铜价突破八万，又因此前在半年度节点前精铜杆成品库存连续增加，本周多家精铜杆企业减产停产主动降库，带动本周精铜杆周度开工率下滑，同比转负。从具体库存来看，随着精铜杆企业主动减产降库，本周精铜杆企业原料库存继续减少，环比减少1.04%，录得33400吨，本周精铜杆企业成品库存终于环比减少9.77%，录得65100吨。展望后市，虽然消费未见好转，但因本周部分企业成品库存已降至低位，预计下周（7月4日-7月10日）开工率将在复产带动下上升至71.56%，环比上升7.81个百分点，同比上升3.87个百分点。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格              精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（6月20日-6月26日）开工率环比下滑至74.01%，环比下滑1.81个百分点，较预期值低2.22个百分点，同比上升4.99个百分点。本周铜价重心接连走高，同时下游淡季氛围渐起，线缆开工率同环比下降，精铜杆企业纵有半年度生产任务，然而在连续增加的成品库存和新订单乏力的压力下，周度开工率依然超预期下滑。从具体库存来看，随铜价高企精铜杆开工率承压，精铜杆企业原料连续第四周减少，环比减少2.60%，录得33750吨，反观成品库存已连续第五周增加，本周精铜杆企业成品库存环比继续增加5.56%，录得72150吨。展望后市，即将度过半年度节点，进入七月后，部分企业存在减产降库计划，同时目前下游消费也并无明显好转预期，预计下周（6月27日-7月3日）开工率小幅下滑至73.48%，环比下滑0.53个百分点，同比上升4.99个百分点。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库         上周五晚LME_CA_CASH合约对7月date的月差突然拉升至250美元/吨以上，至发文当日伦铜CASH-July date月差接近BACK 275美元/吨。此番波动使得美金铜市场众说纷纭，结合此前伦铝出现类似情况，各种猜测喧嚣尘上。本文以近期市场产生的部分异动，尝试对近期伦铜异常结构进行梳理。         自2025年LME转为BACK结构起，市场存在以下情况:当月date到期前，当月date与次月date间BACK结构扩大。而在交割后，Cash对次月date会重新变为contango结构。究其原因，在于此前LME结构转为BACK，但实际上绝对库存仍然偏高，此外还有鹿特丹仓库的俄罗斯铜（该类库存被视为不可迁出库存），使得虽然部分金融头寸对远期供应持偏紧预期，但现货端并无紧张需求。该结构给市场产生了一定套利空间，以5月为例，具体方式为：在5月date到期前进行May-June的lending,交割完成后May date头寸通过TOM-NEXT转为Cash或TOM头寸，随后调转方向，建立Cash-June的borrow.          上述惯性套利环境被打破有以下两点原因：1.LME库存持续去化，至发文当日LME库存已下至95000吨左右，其中鹿特丹仓库更是去库大半，现库存已降至安全线下，且注销仓单比重较大，可交割库存极低。2.LME-SHFE价差持续走弱至出口线，国内冶炼厂为修复比价积极出口，在本身进口铜精矿采购成本高企的情况下，很容易出现净空头头寸仓位。因此Cash-TOM，TOM-NEXT的BACK大幅扩大存在充分条件。         综上，LME此次结构异动看似意外实为阳谋。铜精矿TC恶化使得未来供应偏紧预期增加，LME结构转为BACK后产业保值头寸（特别是冶炼厂保值头寸）大量前移，铜价支撑下进口比价恶化又将加剧铜精矿原料采购成本，引得大量出口电解铜修复比价成为首选。故产业空头聚于近月，库存降至安全线下后必然结构暴涨。