沪镍早盘继续反弹，主力合约涨逾2%。 印尼大选初定，但RKAB审批仍然缓慢，叠加美国计划对俄罗斯实施制裁，利多情绪推动沪镍走高。

2月22日讯：近日，沪镍期货主力合约自122000元/吨的价位连续反弹，近两个交易日更是每日涨幅超1.3%。截至今日上午10点15分，沪镍主力合约2403报129770元/吨，涨幅达1.94%。 此外，LME伦敦镍近一周也录得不小的涨幅，自16210美元/吨价位附近，连续5个交易日收盘为阳线，21日涨幅则高达2%。 市场消息显示，有多方供应因素在影响镍价。一方面是美国欲制裁俄罗斯从而引起铝和镍的供应担忧，另一方面，因镍价低迷，必和必拓考虑关闭澳洲的镍业务。 必和必拓正考虑关闭西澳大利亚镍业务 本周四，必和必拓宣布由于镍的价格大幅下跌，它正在考虑关闭其西澳大利亚镍业务。这一决策将对公司产生深远的影响，并可能重塑全球镍市场的格局。 必和必拓表示，目前正考虑对Nickel West进行保养和维护，并预计其位于Kambalda的选矿厂将于6月开始进入维护和保养阶段。此外，公司还正在评估West Musgrave项目的开发阶段和资本支出，以决定未来的战略方向。 此前，2023年的镍价下跌了超40%，因印尼供应激增，这也导致了澳大利亚各地镍矿的重组。 必和必拓首席执行官Mike Henry在声明中称:“对于西澳大利亚镍业来说，这是一个不确定的时刻，我们正在采取行动应对当前的市场状况。公司正在降低西澳大利亚镍业的运营成本，并审查在西镍业和西马斯格雷夫的资本计划。” 美国将于周五宣布对俄罗斯的重大制裁方案 另一方面，俄罗斯是全球最大的镍和铝供应国家之一，而近日美国总统拜登公开发言计划在周五公布对俄罗斯的重大制裁方案，这也引起了市场对俄罗斯镍的供应担忧。 据媒体报道，白宫国家安全顾问杰克.沙利文表示，对俄罗斯的最新制裁将针对一系列行业，包括该国的国防和工业基地，以及经济收入来源。 在拜登发出最新警告后，LME伦敦金属交易所的铝价上涨1.8%，镍价上涨1.3%。目前仅从产量来看，俄罗斯所生产的镍、铝在全球总产量中占比居前列。 财联社此前报道指出，在英国去年12月采取行动阻止英国个人和实体交易来自俄罗斯的铝、铜和镍等实物金属后，交易员们一直在关注美国可能对俄罗斯金属实施的新限制。当时，英国还暗示了与国际伙伴协调行动的可能性。在此之前，俄罗斯金属一直没有受到广泛制裁。 弘业期货点评表示，LME交易所库存创下2022年来的新高。据世界镍研究小组最新数据，截至2023年11月全球镍供应过剩21.25万吨;价格受市场情绪影响较大，欧盟启动新能源电池补贴调查明显针对中国，外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性，目前价格陷入宽幅震荡，供应大幅增加。 此外，弘业期货指出，预计印尼2024年镍铁及镍盐增长5%-10%，价格短中期受压明显，交易所吸收大量仓单部分缓解现货市场的压力，同时有报道澳大利亚将关闭一座镍矿山原因是镍价持续下跌，此刻市场容易被恐慌情绪控制，长假后重新开市，市场心态偏谨慎;目前状况下建议在整体供应消费数据改善前短线交易，逢低买入。

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，2月8日伦镍库存增至逾一年新高72,300吨，而后库存有所回落，最新库存水平为70,338吨。 上期所公布的数据显示，2月8日当周，沪镍库存继续累积，周度库存增加2.2%至15,965吨，刷新逾三年新高。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2021年以来LME和上期所镍库存对比 以下为2024年2月以来LME和上期所镍库存数据：（单位：吨）

宏观方面，随着美国价格数据超预期，美联储提前降息预期再度减弱，镍价缺乏上涨动能；印尼大选快速计票结果符合我们预期，长期看印尼镍产业限制政策或将继续加码；中国市场关注LPR降息预期兑现情况。纯镍方面，金川资源受现货偏紧影响升水继续上调，但实际成交有限。 硫酸镍方面，现货继续持续紧缺，且MHP系数偏高，硫酸镍支撑较强，进一步地，或对镍价形成支撑。 不锈钢方面，主力合约换月跳过04合约，说明市场交割意愿偏差、投机氛围较浓；春节期间不锈钢累库明显，主因下游复工较晚、假期期间资源持续到货影响；现货市场上由于下游复工较晚，市场氛围一般，成交有限。 操作上，沪镍区间操作，不锈钢暂时观望。

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦镍库存呈区间波动格局，整体小幅回升，最新库存水平为71,724吨，增至逾一年新高。 上期所公布的数据显示，2月2日当周，沪镍库存继续累积，周度库存增加3.32%至15,622吨，刷新逾三年新高。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2021年以来LME和上期所镍库存对比 以下为2024年1月以来LME和上期所镍库存数据：（单位：吨）

隔夜LME镍跌1.93%，沪镍跌0.39%。库存方面，昨日LME镍库存增加1302吨至71370吨；国内SHFE仓单减少66吨至11532吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-50元/吨。消息面，2024年1月20日，中伟印尼莫罗瓦利产业基地首批超2000吨冰镍产品在园区码头装载完毕，启运驶向国内钦州港。 不锈钢方面，尽管生产总体强于消费，但年关降至，部分企业也将陆续放假，且备货意愿一般；新能源汽车方面，据悉2月订单提前生产，正极厂排产预计仍将环比走弱，对硫酸镍需求表现有限。基本面供强需弱格局不改，印尼镍矿RKAB审批多延误，引发镍铁市场担忧情绪，叠加印尼中间品生产利润问题和部分企业调降生产计划，使得期货价格中枢小有上移，关注逢高估空机会。

1月30日讯： 【市场回顾】 1、盘面情况：NI2403下跌3180收于127190元/吨，指数持仓增加6819手。 2、现货情况：镍价单边下跌1200-1350元/吨，金川镍升水上调100至3500元/吨，俄镍升水持平于-50元/吨，电积镍升水持平于-1000元/吨，硫酸镍均价上调100至26800元/吨。 【重要资讯】 1、据外电1月29日消息，俄罗斯金属生产商--诺里尔斯克镍业公司(Nornickel)周一表示，2023年公司镍产量下滑5%至20.9万吨。俄罗斯Nornickel是全球最大的精炼镍和钯金生产国。Nornickel的首席执行官VladimirPotanin去年表示，制裁限制了Nornickel的发展。Nornickel表示，2023年钯金产量下滑4%至269.2万盎司。该公司此前预期2023年上述两种金属的产量将下滑，但钯金产量超出预期。 2、2023Q4镍产量同比下降5%至4.41万吨，2023年累计同比下降了8%至16.49万吨，与2023年产量指引一致。考虑到Voisey'sBay向地下开采的过渡以及OncaPuma计划中的熔炉重建，2023年产量下降符合预期。2024年产量指引为16-17.5万吨，均值16.75，相比2023年略增0.25万吨。 【交易策略】 1、单边：镍企财报陆续放出，各企业有分化。诺镍2023年产量同比下降，同时下调2024年产量指引；淡水河谷2023年产量同比下降，2024年产量指引不变；BHP2023年产量同比微增，2024年产量指引不变。海外镍矿减停产多在澳洲，且硫化矿为主，不影响国内生产。节前下游补库降温，市场逐步进入春节累库阶段。印尼华飞项目预计2月检修结束，节后MHP价格可能重返下行。旺季需求暂时无法验证，短期盘面受外围市场带动，中长线基本面未改过剩。春节期间印尼大选，长假风险较高，节前规避风险减仓为宜，节后反弹遇阻抛空。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

沪镍延续跌势，主力合约回落逾2%。 节前下游备库即将结束，物流停运在即，现货供应预计收紧，但月末出货压力仍然较大。近期镍产业链价格企稳，转产电积镍成本仍有支撑，但基本面过剩格局不改，国内外库存持续累积，短期印尼消息趋于平静，市场情绪降温，镍价承压走弱。