近期镍价受宏观影响跌幅较大，今日市场情绪略有修复，沪镍止跌反弹，主力合约收涨0.66%。近期镍价大幅下跌，下游企业入场采购情绪升温，精炼镍现货成交明显好转。金川资源下游企业厂家拿货较多，贸易端分货较少，加之现货成交转好，金川现货资源有所收紧。俄镍供应仍较充足，华友、格林美现货资源逐渐摆脱紧缺状态。挪威及住友进口维持小幅盈利，近期到货频频。 硫酸镍方面，下游三元前驱体询单活跃度有所消退，硫酸镍散单成交清冷，前驱体订单回暖有限，且月初下游前驱体厂在95系数低价多进行了刚需补库，导致当前采买需求不佳，硫酸镍生产企业利润仍处于倒挂节点，盐厂挺价情绪走高，多维持低幅报价，目前上下游企业的心理价位有着一定差距，仍处在僵持博弈中，但由于镍价持续走低，硫酸镍价格上涨动力不足，短期持稳为主。 近期镍铁价格持稳，国内方面，当前国内镍生铁产量受利润倒挂影响产量低位运行，其中部分产量来自于一体化钢厂，外售部分较为有限。印尼方面，镍矿外采仍是当前印尼弥补冶炼厂原料紧缺的主要途径，内贸升水持续高位震荡。另外，受镍矿紧缺当前出口资源税票偏紧的趋势开始显现，部分印尼冶炼厂发货受到影响。需求端来看，当前不锈钢社会库存去库表现仍较为乏力，原料价格高企已导致部分钢厂利润倒挂，但头部企业仍未有明显减量。综上，近期镍生铁市场成交情绪升温，流通资源偏紧下，预计价格短期内偏强运行。 对于后市，广州期货评论表示，当前镍价已跌至高冰镍一体化生产成本，基本面暂无明显驱动，或跟随宏观情绪而偏弱震荡，价格企稳需待宏观企稳。 》点击了解：2024 SMM（第九届）亚太镍铬锰不锈钢大会

周四沪镍2409合约收盘价124550元/吨，收跌3.02%。现货金川升水报2100-2200元/吨，均价2150元/吨，均价较上一交易日上调250元/吨。近期镍价受宏观利空因素影响较大，市场交易海外衰退预期，风险偏好回落，镍价承压较大。行业方面，镍产业链维持供需过剩格局，但结构有所分化。印尼镍矿现货资源仍然紧缺，成本支撑仍在，镍铁过剩已显著缩窄。纯镍过剩格局加剧，中国和印尼精炼镍产能继续爬坡，7月国内精炼镍产量预计将继续增加，海外部分高成本镍企减产，供需出现缺口，精炼镍出口交仓增加，国内外库存劈叉，但全球库存仍延续累库。叠加目前镍下游需求偏弱，国内宏观情绪悲观压制镍价，预计后续维持弱势运行。 操作上建议沪镍2409空单继续持有，参考压力位135000元/吨。

镍矿价格坚挺，成本支撑仍在，但纯镍海外交仓持续，库存持续累高，压制镍价，叠加近期海外经济数据偏弱，宏观利空因素不断发酵，镍价破位下行，主力合约大跌3.02%，创5个月新低。 今年印尼镍矿RKAB审批问题，导致镍矿供应偏紧，镍矿价格高企，镍铁生产利润下滑，镍铁产量和回流量均受限制，而需求端不锈钢产量维持高位，对镍铁需求回升的情况下，导致镍铁过剩快速收窄甚至转向小幅缺口。镍矿供应受限对镍铁和不锈钢支撑更强，但对于镍价支撑则相对有限，因为镍为全球定价商品，镍价近期受宏观影响更大，市场交易海外衰退预期，风险偏好回落，有色金属阴跌不止，镍价承压较大。 对于后市，混沌天成期货评论表示，近期镍价大幅回落后，市场需求偏冷清，现货市场偏紧格局有所缓解，随着后续产量的释放，预计现货供需会进一步宽松。中长期来看，印尼镍大量释放，供应的压力会持续，预计后续偏弱震荡。之后关注重点是镍供应端是否会出现负反馈范围的扩散，以及宏观环境的走向。 》点击了解：2024 SMM（第九届）亚太镍铬锰不锈钢大会

7月25日讯： 沪镍夜盘大跌，今日延续弱势，主力合约跌逾2%。 镍矿价格坚挺，成本支撑仍在，但纯镍海外交仓持续，库存持续累高，压制镍价，叠加近期海外经济数据偏弱，宏观利空因素不断发酵，镍价破位下行，创今年2月以来新低。

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦镍库存继续累积，最新库存水平为102,720吨，再刷两年半新高。 上期所公布的数据显示，7月19日当周，沪镍库存继续下滑，周度库存减少2.17%至20,421吨，刷新四个月最低位。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2022年以来LME和上期所镍库存对比 以下为2024年7月以来LME和上期所镍库存数据：（单位：吨） 》点击了解：2024 SMM（第九届）亚太镍铬锰不锈钢大会

镍价低位震荡，主力合约收跌1.65%，刷新五个月低位。印尼镍矿受镍矿审批和雨季影响，供应偏紧，短期镍矿高成本仍将形成强支撑。但中期精炼镍过剩预期施压，叠加近期经济衰退预期升温，利空有色金属，沪镍承压下行。 随着国内新增产能逐步投产，国内精炼镍供应充足，对进口镍需求有所下降，去年三季度以来，进口精炼镍规模较此前显著下降。2024年1-6月，中国精炼镍累计进口量4.17万吨，同比减少5915吨，降幅12.43%。相比之下，由于出口利润丰厚，国内成功注册LME交割品企业均优先出口，我国精炼镍出口规模大幅增加，1-6月，中国精炼镍累计出口量4.35万吨，同比增加2.92万吨，增幅204.85%。中国逐渐由进口国转为出口国。 印尼镍矿受镍矿审批和雨季影响，供应仍然偏紧，印尼对菲律宾镍矿需求维持增量。目前菲律宾天气因素未对镍矿开采发运造成过多影响，菲律宾矿山出货力度尚可，菲律宾发运维持往期量级，成本支撑下对镍矿议价让利有限。市场博弈仍存，镍矿价格维持高位。 对于后市，国泰君安期货评论表示，预计多空博弈加剧，镍价或震荡运行。短期基本面形成上方压力，但是底部支撑相对清晰，深跌存在难度。策略方面，关注在进口亏损偏低时的内外正套机会。

终端需求未见明显起色，产业链供应维持升势，镍供需过剩格局下，阶段性镍矿紧张对价格支撑作用有限。近期市场对美国经济衰退预期升温，银、铜等商品走势趋弱，镍价承压明显，主力合约下跌1.48%，创三个月新低。 印尼镍矿供应仍然偏紧，但随着配额审批逐渐落地，后续供应或将恢复，短期印尼采购菲律宾镍矿数量增加，以弥补当地镍矿供需缺口，镍矿价格坚挺。随着近两年中国和印尼低成本镍产能逐渐释放，海外高成本镍企减产增加，令海外镍供应收缩情况延续，但新增镍产能将弥补空缺。7月国内精炼镍产量预计将继续增加，SMM调研显示进入7月镍价展现出一定韧性，可以出口的镍企产量持续增加，且年初新投镍板产量仍然处于爬坡阶段。 精炼镍当前需求中，合金需求占比较高，2022以来合金需求保持高速增长，今年上半年虽然需求绝对量仍维持较高水平，但增速明显放缓。不锈钢消费逐步进入淡季，7月排产量明显下滑，现货市场采购低迷。新能源方面，三元电池市占率逐渐下降，此前电池厂主动去库，压制硫酸镍需求，虽然7月三元材料排产环比提升，但或对硫酸镍需求带动有限。 对于后市，光大期货评论表示，镍价当前多空交织，镍矿问题导致下方空间有限，而库存和需求等因素导致缺乏向上驱动，关注情绪共振。