存储市场整体仍处于去库存周期，车载存储凭借汽车加速智能化转型而成为行业为数不多的亮点。 北京君正、兆易创新、江波龙和佰维存储等A股上市公司加速布局车载存储业务 。行业人士表示，近几年，汽车主机厂对于供应链安全、降本增效等的需求愈加强烈，车载存储芯片的国产化趋势已经非常明显。 虽然汽车存储市场需求急剧飙升，但不少存储厂商都陷入了亏损状态。 总市值超450亿元的国内龙头兆易创新去年全年净利同比下降超9成 ，江波龙2023年净利预计最高亏损8.6亿元。二级市场表现看，兆易创新和北京君正股价 自2021年8月高点迄今累计最大跌幅均超7成 。 ▌汽车加速智能化之际更多玩家欲在美光、海力士垄断下的车载存储芯片市场分一杯羹：北京君正、佰维存储、澜起科技等10余家上市公司加速切入 江波龙、兆易创新均推出大容量车载存储芯片 资料显示，车载存储主要包括DRAM（DDR、LPDDR）、NAND Flash（eMMC和UFS等）以及负责代码存储的NOR FLASH。其中， DRAM 是与CPU直接交换数据的内部存储器，处理速度较快， 主要应用在液晶仪表、自动驾驶等高内存带宽的系统 ； 而NAND Flash主要应用在液晶仪表、行车记录仪、自动驾驶等大容量存储需求的系统 ；NOR Flash则用于显示系统、ADAS系统等对启动速度要求较高的设备。 随着汽车加速向智能化的转型，汽车正在快速演变成为一台移动的数据中心。根据相关数据显示，2021年，一辆汽车平均存储的数据大约为34GB，预计2026年汽车存储量将达到483GB， 同比增长超13倍 。Yole数据显示，2027年车载存储市场规模达到125亿美元， 2021-2027年CAGR为20% 。 业内人士表示，从车载信息娱乐系统、座舱系统到智能驾驶辅助系统、OTA软件升级管理系统等，智能汽车对于大容量、高可靠的存储产品需求已经呈现出了爆发式增长的态势。目前美光、三星、海力士和微芯等存储大厂仍引领行业发展，占据垄断地位。其中， 在汽车存储器领域，美光全球市场份额超过45% 。 但在智能汽车时代，中国已经跃升成为全球汽车第一出口大国，并且已经成为了引领全球汽车产业智能化、电动化的最主要市场。国内厂商纷纷涌入车载存储芯片赛道，据不完全统计，单是国内市场，就有超20家厂商切入车载存储赛道。 其中上市公司包括，北京君正、兆易创新、江波龙、上海贝岭、普冉股份、佰维存储、澜起科技、东芯股份、德明利和恒烁股份 ，具体详见下图： 目前，国内企业在车规级DRAM、NOR FLASH等领域均实现了重要突破。具体来看， 江波龙拥有eMMC和UFS两大系列车规级存储产品 ，均满足车规级AEC-Q100可靠性标准，可以满足智能汽车各式各样的应用场景需求。 兆易创新推出满足AEC-Q100标准的车规级GD25/55 SPINOR Flash ，实现了2M-2G容量覆盖。 行业人士分析指出，在汽车新四化的驱动下，车载存储市场蕴含着强劲的增长动力， 国产车载存储芯片厂商将迎来前所未有的发展机会 。 ▌车载存储芯片未来爆发在即却难解行业业绩泥潭“近渴” 兆易创新全年净利同比预降超9成 江波龙股价高位重挫近8成 不过值得一提的是，虽然国产车规存储芯片迎来了重要的窗口期， 但车规存储在2023年上半年整体呈现价格下降趋势 ，下半年逐步企稳。根据群智咨询预测，2024年开始车用存储将会有一定的价格上涨，而随着头部大厂运营状况缓和后，原本就竞争激烈的汽车赛道将持续面临成本压力， 预计2024年底后价格将难有持续上涨空间 。 从业绩表现看，多数车载存储芯片上市公司盈利情况并不乐观。国内车载芯片龙头北京君正最新业绩预告显示，公司2023年净利为4.64亿元-5.56亿元， 同比下降29%-41% 。对于业绩表现，公司提到 报告期内存储芯片和模拟互联芯片销售收入同比下降 ，总体营业收入较去年同期有所下降。 另一家国产存储器龙头兆易创新预计2023年净利1.55亿元， 同比下降92% 。此外，江波龙2023年净利预计亏损8亿元-8.6亿元。公司表示受到终端消费需求萎靡以及相关不利宏观因素的影响，2023年1-9月行业下行趋势加剧。 而在二级市场方面，北京君正股价一路下跌， 自2021年8月高点迄今累计最大跌幅达79% 。兆易创新股价 自2021年8月高点迄今累计最大跌幅达76% 。 业内人士表示，车规存储芯片的市场壁垒较高，一款车规存储芯片从规划到量产至少需要三年以上时间，整个投资周期长、技术要求高，不仅需要通过AEC-Q100、IATF16949、ISO26262等一系列车规认证，在出厂前还需要通过各种严苛的可靠性测试。 国产车规存储芯片厂商要真正冲出重围进入车厂的供应链体系并不容易 。

经历了2023年岁末冲刺后，日系在华合资品牌在2024年1月出现销量承压，“环比下滑”成为核心关键词。 2月8日，乘联会发布最新数据显示，1月乘用车市场零售203.5万辆，同比增长57.4%，环比下降13.9%；1月新能源车市场零售66.8万辆，同比增长101.8%，环比下降29.5%。 近几年一直处于低谷期的日系品牌，在去年底借势车市热度回暖的同时，亦对2024年1月的市场提前完成消耗。根据日产公布的最新业绩，日产汽车中国区含乘用车和轻型商用车两大事业板块在内的1月销量为65,553辆，环比下滑33.70%。其中东风日产（包括日产、启辰和英菲尼迪品牌）销量为62,132辆，环比下滑34.74%。 “本月，日产轩逸系列，天籁和SUV系列车型的销量继续保持强劲的增长势头。同时，本月开启预售的探陆得到了消费者的积极反馈，并收到大量预售订单。这些将有助于日产汽车履行对满足中国消费者多样化产品需求的承诺。”日产汽车公司高级副总裁，日产中国管理委员会主席，东风汽车有限公司总裁山崎庄平表示。东风日产公布的数据显示，探陆预售订单已突破3,000辆。 在此之前，本田中国发布2024年1月终端汽车销量，单月在华销量100,960辆，同比增长57.3%，环比下滑39.11%。合资公司方面，广汽本田1月终端累计销量为54,081辆，其中雅阁月销量超1.5万辆、皓影、型格两款车型月销量均破万。“型格無限MUGEN版，即将于3月份正式上市。”广汽本田方面表示；东风本田1月终端累计销量为46,879辆，其中CR-V月销量超1.5万辆、思域月销量破万。 一直扮演日系合资领头羊角色的广汽集团旗下另一家日系合资品牌——广汽丰田在1月亦出现环比小幅回落。单月销量为71,875辆，同比增长17.6%，环比下滑5.61%。其中凯美瑞16,352辆、汉兰达7,204辆、赛那6,976辆、锋兰达18,066辆、威兰达12,994辆。 截至发稿，东风本田、一汽丰田暂未公布2024年1月销量数据。 单一品牌回暖的背后，是日系合资品牌在华整体份额低谷区的继续徘徊。过去一段时间，日系合资品牌在华零售份额起伏不定，低谷时仅为16%左右。乘联会数据显示，1月主流合资品牌零售67万辆，同比增长43%，环比下降15%。其中，日系品牌零售份额16.7%，同比持平。 “在刚刚过去的1月，由于去年12月年末促销冲量透支了部分购车需求，以及1月终端销售的折扣力度有所回收等因素，1月的汽车市场热度有所下降，销量没有达到预期。”中国汽车流通协会分析认为，展望2月，车市或将出现进一步下滑。“由于春节假期因素，春节假期和节后一周汽车市场也会比较冷清，因此2月份汽车销量将有较大幅度的下挫。外地务工人员的返乡，带来低线城市购车需求提升，高线城市购车需求下降。2月初全国范围的寒潮也会对2月购车带来不利影响。”

2024年，中国汽车市场迎来了开门红。乘联会2月8日数据显示，1月乘用车市场零售达203.5万辆，同比增长57.4%，环比下降13.9%。 “2024年1月车市零售实现预期中的开门红走势，重要因素是春节带来的节前消费时间差异。”乘联会秘书长崔东树分析认为，今年1月有22个工作日，相对2023年1月的18个工作日多4天。“乘用车是消费品，节前消费时间长，消费拉动就更充分。今年1月的有效产销时间很长，开门红效果突出。” 车市的整体表现，也体现在了二级市场整车上市企业。据财联社记者统计，10家A/H股上市公司中，除北汽蓝谷外，其他9家车企1月销量均实现了同比增长，且增长亮点颇多。 长安汽车1月表现尤为突出，重新夺回了“自主一哥”的位置。1月，长安汽车销量28.04万辆，同比增长63.19%。自主品牌1月销量24.15万辆，同比增加65.10%。其中，长安启源交付10,578辆；深蓝汽车交付17,042辆；阿维塔交付7,059辆，交付量再创新高。 投资者关系活动记录表显示，长安汽车2024年将冲刺280万辆的销量目标。其中，长安引力125万辆，长安启源25万辆，深蓝汽车28万辆，阿维塔9万辆，长安凯程23万辆，海外市场48万辆。 1月，吉利汽车销量为21.35万辆，同比增长约110%。其中，新能源汽车销售6.58万辆，同比增长591%，占据总销量的比重突破30%。作为吉利汽车冲击高端新能源的代表，极氪品牌1月交付12,537辆，同比增长超3倍。极氪007上市即交付，助力品牌势能大涨。 在去年一路遥遥领先的比亚迪，1月销量20.15万辆，同比增33.14%，位列长安、吉利之后。不过，比亚迪1月销量36,174辆，同比增长247.5%。随着比亚迪“出海舰队”滚装船的交付，其出口量也在迅速增加。 长城汽车1月销量10.4万辆，同比增长69.06%。其官方数据显示，长城汽车20万元以上车型销售占比提升至23.55%，同比提升9.72个百分点。“20万元以上车型销售达2.45万辆，长城汽车在2024年首月踏上了’量质提升’的新台阶。”长城汽车CGO李瑞峰表示。 赛力斯凭借AITO问界的品牌效应，也在1月收获了高增长销量。整体来看，赛力斯1月销量为4.14万辆，同比增长292.17%。1月，AITO问界全系交付新车32,973辆，其中AITO问界新M7交付再创新高，单月交付31,253辆新车，首次实现单月交付突破30000辆。目前AITO问界新M7累计大定已超14万辆，新车型问界M7、M9有望开启新一轮上量周期。 在造车新势力车企中，由于经历了去年年底冲量，理想汽车、零跑汽车、蔚来汽车和小鹏汽车均出现了较明显的环比下降。理想首次被AITO问界超越，1月交付新车31,165辆，环比下降38.11%。零跑、蔚来和小鹏1月交付量分别为12,277辆、10,055辆和8,250辆。 此外，上汽集团和广汽集团也公布了各自1月新能源汽车销量数据。上汽集团1月共销售新能源汽车6.4万辆。其中，五菱汽车共销售新能源汽车4.1万辆，同比增长132.8%；智己汽车销量为5,305辆；上汽大众ID.家族销量突破万辆。 广汽埃安1月实现交付24,947辆，同比增长144.43%，环比下滑45.59%。尽管国内市场遇阻，但广汽埃安在海外市场表现不俗，取得单月销量超3,000辆的成绩。 “1月的‘开门红’是地方政府和车企需要共同努力的方向，但由于去年12月部分车企冲刺力度很猛，2024年车市开局压力较大。自主品牌普遍选择年初强势增长，抵充了合资车企的年末冲刺带来的销量损失，因此1月的厂商销量走势总体不错，实现同比的较强增长。”崔东树分析表示，纯电动车在1月出现暂时季节性调整，受季节性因素影响比较强，尤其在北方的低温严寒天气下，纯电动车快充效率受到影响、续航里程折损较大。“但随着气候改善，从2、3月份开始，气候影响会逐渐减弱，纯电动车市场会进入新一轮的增长。”

乘联会数据显示，1月新能源乘用车国内零售销量达到66.8万辆，同比增长101.8%，环比减少29.5%。 乘联会：1月新能源车国内零售渗透率32.8% 乘联会数据显示，1月新能源车国内零售渗透率32.8%，较去年同期25.6%的渗透率提升了7.2个百分点，但较去年12月渗透率40.3%下降7.5个百分点。1月，自主品牌中的新能源车渗透率51.8%；豪华车中的新能源车渗透率22.3%；而主流合资品牌中的新能源车渗透率仅有5.1%。从月度国内零售份额看，1月主流自主品牌新能源车零售份额70.3%，同比增加10个百分点；合资品牌新能源车份额4.9%，同比增加0.9个百分点；新势力份额14.8%，同比增加3.7个百分点；特斯拉份额6.0%，同比下降0.9个点。 乘联会：1月乘用车出口35.5万辆 同比增长51% 乘联会数据显示，1月新能源乘用车出口9.5万辆，同比增长27.1%，环比12月下降6.9%，占乘用车出口26.8%，较去年同期下降5.2个百分点；其中纯电动占新能源出口的75%，A0+A00级纯电动出口占新能源出口的55%。1月厂商出口方面，奇瑞汽车89,665辆、长安汽车38,269辆、比亚迪36,174辆、上汽乘用车33,716辆、特斯拉中国31,566辆、吉利汽车27,758辆、长城汽车22,644辆、上汽通用五菱15,102辆、江淮汽车9,643辆、江苏悦达起亚8,110辆、东风本田6,130辆、广汽乘用车4,957辆、长安福特3,791辆、东风汽车3,200辆、极星汽车2,821辆、哪吒汽车2,821辆、广汽本田2,720辆、一汽轿车2,600辆、一汽红旗2,504辆、神龙汽车2,330辆，其他车企的出口也在积极推进。

电动车需求困境不断加深，这在特斯拉身上率先得到印证。据韩国研究机构Carisyou和韩国贸易部的数据显示，特斯拉1月在韩国市场仅售出一辆电动汽车。 特斯拉Model Y车型在韩国经历了自2022年7月以来销售最为惨淡的一个月。新冠疫情时，韩国市场曾有过一个月一辆特斯拉汽车都没有卖出去的情况，但在疫情后，销量降至1辆汽车的境况还是令人相当吃惊。 Carisyou数据还显示，统计所有汽车品牌后，1月在韩国注册的新电动汽车数量也较12月下降了80%。安全问题、价格问题和充电设施短缺等问题联合重挫了市场需求，是导致电动车销量环比大跌的重要原因。 销售低迷 韩国全北汽车融合技术研究所所长Lee Hang-Koo表示，许多想要购买特斯拉的消费者只买了一辆电动汽车，剩下的观望和犹豫的都是普通消费者，这些人并没有打算现在进入电动汽车市场。 他还补充道，消费者对特斯拉电动车的热情也在放缓，电池起火和快速充电器供应不足的消息也限制了消费者的购买意愿。 据他称一些韩国消费者开始担忧特斯拉的质量问题，而不再喜欢特斯拉。 此外，韩国的电动汽车销售也受限于需求的季节性波动。Lee指出，很多人避免在1月购买汽车，因为想要等待政府宣布新一年的电动汽车补贴。这一点也被特斯拉韩国发言人所证实。 根据韩国政府最新补贴规定，只有售价低于5500万韩元的电动汽车才能获得政府的全额政府补贴，而特斯拉Model Y售价目前的定价为5699万韩元（约4.3万美元），因此只能获得一半的政府补贴。