纵然美联储频频打压降息预期，投资者将首次降息时间的预测推迟到了5月份，但美股继续高歌猛进，标普500指数已突破5000点，华尔街迎来了新的里程碑。 展望下周，经济数据方面，下周二将公布美国1月份的CPI通胀报告，预计1月未季调CPI年率将从12月份的3.4%降至2.9%，而核心CPI年率将从之前的3.9%降至3.7%。 虽然美国通胀率总体上呈下降趋势，但美联储官员绝大多数表示，降息可能还需要一段时间，这给美元带来了支撑，投资者预计首次降息应该在5月份。 另外，被称为称“恐怖数据”的美国1月零售销售月率预计将放缓至0.2%，通过零售销售数据，市场将了解美国消费者的健康状况，消费者可能正在缩减开支的迹象会削弱美国经济软着陆的预期，这将支持美联储尽快开启降息周期。 地缘局势方面，由于中东紧张局势不断升级，本周原油期货价格攀升至本月以来的最高水平。此前，以色列拒绝接受哈马斯提出的接受美国支持的停火提议的条件，美国用无人机击毙了伊拉克民兵组织的指挥官，美国的袭击使美国和伊朗更接近直接对抗。 到了周五，以色列总理内塔尼亚胡发布声明称，已下令军方制定一项双重计划，以“疏散”拉法和剩余的哈马斯营地的平民，将会发起新的攻势。 联合国警告称，拉法拥有130多万人，其中大多数是从加沙其他地区被“驱赶”来的，若以军在这样一个人口稠密的地区发动军事进攻，最终可能会导致大量无辜民众丧生。“在拉法，人们越来越焦虑和恐慌，因为人们基本上无处可去。” 巴勒斯坦总统表示，所谓内塔尼亚胡在拉法的军事升级计划旨在将巴勒斯坦人民赶出他们的土地，采取这一行动威胁到了该地区和世界的安全与和平，它越过了所有红线。 联合国近东巴勒斯坦难民救济和工程处主任专员菲利普·拉扎里尼周五对媒体说，拉法目前的人道主义形势“让人绝望”，以色列未来在拉法的任何重大军事行动都可能给平民带来更多灾难。 国际评级机构穆迪周五将以色列评级从A1下调至A2，前景展望为负面。穆迪认为，相比巴以冲突爆发前，眼下以色列面临着更为沉重的债务压力，其公共财政状况正在恶化，且以色列正为一场可能旷日持久的战争做准备。 美股财报方面，可口可乐、卡夫亨氏、思科和西方石油等公司将公布业绩。目前，超过80%的标普500指数成份股公司盈利超过预期，这也是美股持续走高的主要原因。 下周重要事件概览： 周一（2月12日） ：德国1月CPI月率终值、中国1月M2货币供应年率、加拿大1月就业人数、俄罗斯总统普京发表讲话、日本央行行长植田和男发表讲话 周二（2月13日） ：美国1月纽约联储1年通胀预期、英国1月失业率、德国2月ZEW经济景气指数、美国1月未季调CPI年率、美国1月核心CPI月率、里士满联储主席巴尔金在亚特兰大经济俱乐部发表讲话、欧佩克公布月度原油市场报告 周三（2月14日） ：英国1月CPI月率、英国1月零售物价指数月率、美国至2月9日当周EIA原油库存 周四（2月15日） ：澳大利亚1月季调后失业率、英国12月三个月GDP月率、美国至2月10日当周初请失业金人数、美国1月零售销售月率、美国2月纽约联储制造业指数、美联储理事巴尔在全美商业经济协会会议上发表讲话、亚特兰大联储主席博斯蒂克在纽约大学货币市场人士会议上就经济前景和货币政策发表讲话、IEA公布月度原油市场报告 周五（2月16日） ：英国1月季调后零售销售月率、法国1月CPI月率、美国1月PPI年率、美国1月PPI月率、美国1月新屋开工总数年化、美国2月一年期通胀率预期、美国2月密歇根大学消费者信心指数初值、旧金山联储主席戴利在全美商业经济协会会议上发表讲话、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景和货币政策发表讲话

美国地区银行业日前因为商业地产风险不断叠加再次被资本市场列入警戒名单中，而这次危机还波及到了更远的地方，欧洲、日本等地的银行也因为美国商业地产而不断报告贷款损失。 周三，德国专注房地产投资的Deutsche Pfandbriefbank（PBB）在一份声明中表示，该行在2023年第四季度已增加贷款损失拨备，全年拨备总额达到2.15亿欧元（2.317亿美元），以应对美国房地产市场疲软状况。 该行指出，虽然拨备增加，但其财务实力依旧雄厚，银行仍保持盈利。不过，PBB将本次商业地产风险形容为金融危机以来最严重的一场房地产危机。 这是两周内第二家发出警告的德国银行。上周，德国最大银行德意志银行宣布已经在去年第四季度增加了1.23亿欧元的拨备，以吸收美国商业地产造成的可能损失。这相当于上一年同季度预留金额的四倍之多。 周三，德意志银行在法兰克福交易所上市的股票下跌了5.58%，今年为止已经累计下跌了25%。 另一场海啸的开始？ 上周，美国纽约社区银行称因则商业地产信贷上敞口过大，而出现了难以避免的损失，导致区域性银行危机再次成为美国股市中的热门话题。 周三，在经历连续的股票下跌行情之后，纽约社区银行保证，有足够的存款来维持运营。此外，该银行还通过更换高管等措施来稳定市场情绪。 但恐慌仍不断蔓延。评级机构穆迪已经将纽约社区银行的信用评级下调至垃圾级。 与此同时，上周，日本青空银行表示，与美国办事处相关的不良贷款导致其季度从盈利转为亏损。瑞士私人银行宝盛也称，因为向一家欧洲企业集团发放的贷款无法收回而损失了约6.8亿美元，导致其年度利润下降了55%。该企业据分析是一家从事房地产开发的奥地利企业。 还有的机构则开始脱手商业房地产。加拿大公共养老金投资委员会最近以1美元的价格出售了曼哈顿一栋办公楼29%的股份，据悉，该基金对此处房产的投资曾高达7100万美元。 而由美国财政部长耶伦、美联储主席鲍威尔和美国证券交易委员会主席詹斯勒共同参与的一份报告指出，随着商业房地产贷款组合损失的不断扩大，风险可能会蔓延到更广泛的金融体系。该报告发布于去年12月。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 2024年1月份全国硫酸镍产量为3.52万金属吨，全国实物吨产量16.00万实物吨，环比增加13.91%，同比增加12.87%。1月硫酸镍供应量增加主要来自于下游前驱体需求回暖。其一，海外前驱体订单回暖，为硫酸镍需求带来增量；其二，受2月春节来临影响，部分前驱体将2月订单前置生产。1、2月需求合并带来硫酸镍需求阶段性增量。 2月，春节来临，受下游前驱体放假及提前备货结束负反馈至硫酸镍端影响，部分盐厂也存停产检修或放假预期，因此预计2月产量大幅下滑， 预计2024年2月份全国硫酸镍产量为2.90万金属吨，全国实物吨产量13.16万实物吨，环比下降17.76%，同比降低7.24%。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

周五（2月2日）美股盘前，美国劳工统计局公布的就业形势报告显示，上个月非农大幅强于市场预期，失业率则维持在五个月低位。 具体数据显示，美国1月份季调后非农就业人口增加35.3万人，几乎是市场预期18万人的两倍。纵向来看，35.3万人还是2023年1月以来的最高增幅。 另外，去年11月份的数据从17.3万人上修至18.2万人，12月份从21.6万人上修至33.3万人，合计较修正前增加12.6万人。 数据还显示，美国1月失业率维持在3.7%不变，为近六个月以来的最低水平，市场先前预期该数据会微升至3.8%。 就业参与率也维持在62.5%，市场原本预期会升至62.6%；U6失业率上升0.1个百分点至7.2%，平均每周工时小幅降至34.1。 通胀的关键晴雨表——1月平均时薪环比上涨0.6%，同比涨幅为4.5%，分别高于市场预期的0.3%和4.1%。其中，4.5%的同比增幅也是去年2月以来的最高值。 媒体分析称，尽管非农报告展示了劳动力市场的韧性，可能会在未来几个月支持健康的经济增长，但同时也引发人们对美联储何时能够降息的疑问。 数据公布后，交易员降低了降息预期， 3月份会议采取行动的几率约为20%，互换市场不再完全定价美联储于5月份降息。 受这些因素的影响，美元指数飙升近70点，美股三大股指期货短线跳水。美国10年期国债收益率日内上涨14个基点至4%上方，有望创下自去年7月下旬以来最大的单日涨幅。 两天前，美联储公布1月利率决议，宣布维持联邦基金利率目标区间在5.25%至5.50%不变。声明显示，FOMC预计在对“通胀率持续向2%迈进”有更大信心之前， 不宜降低利率目标区间。 美联储主席鲍威尔在货币政策决议后的新闻发布会上说道，如果就业市场意外走软，那么美联储也会更早降息；但如果通胀更顽固或走高，那么动手的时间点也会晚一些。 他还在问答环节中强调，“我不认为委员会能够在3月开会时获得足够的信心，来确认3月就开始降息，或者说类似于开启降息周期这类事情。” 高盛资管分析师Lindsay Rosner表示，今天的就业数据和强劲的平均时薪可能已经让市场看到了阴影，美联储3月份“极不可能”降息的说法似乎是合适的。

报告显示，比亚迪预计2023年实现归属于上市公司股东的净利润290亿-310亿元，较上年同期上升74.46%-86.49%，预计基本每股收入为9.98元-10.67元。 对比来看，2022年同期，比亚迪盈利166.22亿元；基本每股收益为9.98元/股至10.67元/股。以此计算，比亚迪在2023年日均净利润为7945.21万-8493.15万元。 2023年对比亚迪而言注定是不平凡的一年。 销量方面，比亚迪汽车2023年新车销量首次突破30万辆大关，达到3024417辆，同比增长61.9%，超额完成300万辆年销量目标。 值得一提的是，2023年第四季度，比亚迪纯电车型超越特斯拉，成为全球纯电车型销量最大的车企。数据显示，比亚迪在2023年第四季度销售纯电动汽车52.64万辆，特斯拉同期销量为48.45万辆。 有分析指出，比亚迪2023年第四季度之所以能够超越特斯拉，主要得益于其在中国的产品线更广，且价格更加低廉。 不过全年来看，特斯拉仍在比亚迪之上。2023年，特斯拉全年交付总量达到180.86万，比亚迪纯电车销量为157.48万辆。 在业绩预告发布后，1月30日，比亚迪A股继续下挫，跌超4%，港股跌超6%。 对此，有工作人员分析称，一月份行业需求确实会有一点疲软，紧随其后是二月份春节长假，也是销售淡季，相较2023年年底肯定会稍差。不过就全行业横向对比来看，公司的领先趋势依然不变。

据中国海关网最新数据显示，2023年12月中国硫酸镍进口总量2573镍吨，环比减少38%，同比增加107%。中国硫酸镍出口275金吨，环比下降22%，同比增加3307%。2023年12月份中国硫酸镍净进口2299金吨，环比减少40%，同比增加86%。本月硫酸镍进出口变化量主要由韩国及印尼进口量下降带来。受印尼至中国部分硫酸镍船期延迟影响，预计下月净进口量或继续小幅减量。

美国财政部长耶伦周四表示，在新冠疫情引发的历史性飙升之后，通货膨胀现在“得到了很好的控制”，她相信许多美国人会同意这一点。 她在发表最新演讲时说，“近期通胀接近调查中所见的最低水平。所以我认为美国人确实相信通货膨胀是在控制之下的。”她所说的调查是指密歇根大学消费者信心调查报告中的通胀预期。 周四早些时候公布的GDP数据报告显示，美国第四季度核心PCE物价指数年化季率初值录得2%，连续第二个季度保持在2%的水平，符合美联储的目标。而且，这还是在去年第四季度美国经济出人意料强劲增长3.3%的背景下实现的。 耶伦强调，美国人还受益于目前超过通货膨胀的工资增幅。 “人们正在进步。他们看到自己的财富在改善，我相信，如果通胀保持在低位，他们将开始重拾对经济的信心。”她补充说。 此外，耶伦还暗示，作为经济增长关键组成部分的生产率可能正在上升，这有助于解释强劲的经济活动为何没有阻碍通胀放缓。 “我们最近有一些强劲的生产率数据，”她说：“如果生产率在提高，产出在增加，这都是好事。” 软着陆 在最新的数据中，耶伦没有看到通胀复苏的迹象。 “这是一件好事，反映了强劲、健康的支出和生产率的提高，而且很可能不会带来通胀挑战，”她在谈到GDP报告时表示：“我在这份报告中没有看到任何威胁软着陆的迹象。” 美国商务部经济分析局周四公布的数据显示，第四季度实际GDP年化季率初值录得增长3.3%，2023年全年经济增长率为2.5%，轻松打破之前经济学家的预期。 然而，她警告说，现在就宣布生产率将长期上升还为时过早。 “我们可能正处于一个生产率增长更快的时期。关于人工智能及其提高生产率增长的潜力有很多文章，但这完全是猜测性的。”她补充说。 耶伦还表示，尽管美国债务负担的成本仍在可控范围内，但如果利率在更长的一段时间内保持高位，它将对财政可持续性构成威胁。 她说，“如果利率在更长时间内保持在较高水平，而且由于人口老龄化，我们确实需要采取措施，确保我们的赤字下降，并保持在可控的水平。”

得益于消费者支出的强劲推动，美国第四季度经济增长轻松超过预期，帮助美国经济实现了自2021年以来最强劲的增长。且在美联储大幅加息之后，美国经济避免了经济衰退的可怕前景。 美国商务部经济分析局周四公布的数据显示，第四季度实际GDP年化季率初值录得增长3.3%，2023年全年经济增长率为2.5%。增长的主要动力实际个人消费支出季率初值录得增长2.8%，商业投资和房地产市场也帮助推动了上季度高于预期的经济增长。 与其他国家不同，美国将实际GDP年化季率作为最通用的衡量经济增长的指标，因认为其更能反映出经济的趋势。若使用传统的同比增幅，美国第四季度GDP的同比增速则为3.1%，全年增速为2.5%。 去年2.5%的经济增速打破了许多华尔街经济学家的预期，即美国即将陷入衰退。尽管美联储加息给家庭和企业带来了负担，但持续的就业增长和通胀下降持续推动了消费者支出。 在假日消费好于预期的提振下，第四季度数据表明，美国经济在新的一年里保持了一些势头，这让人们预期，经济扩张的基础更加稳固。 通胀路径以及美联储如何应对，将是决定今年美国经济走向的关键。FHN Financial首席经济学家Chris Low在一份报告中表示：“美联储已经解释了为什么即使经济增长强劲，保持观望也是有意义的，今天公布的GDP数据虽然是2023年的数据，但强化了美联储采取谨慎态度的逻辑。” 此外，GDP报告也显示上季度通胀压力有所缓解，美国第四季度核心PCE物价指数年化季率初值录得2%，为2020年第四季度以来新低，提高了3月降息的可能性。 与此同时，上周初请失业金人数为21.4万人，高于上周修正后的18.9万人，也高于预期。市场普遍预期美联储下周将维持利率不变，并在3月或5月开始降息。芝商所的Fed watch工具显示，美联储3月份降息的可能性为47.4%。 斯巴达资本证券公司首席市场经济学家Peter Cardillo表示，GDP数据告诉我们，美国经济将以强劲的增长进入新的一年。这是软着陆的好兆头，尽管与上一季度相比，消费者表现出一些疲软。总的来说，这是一份好报告，但它可能会促使美联储至少在2024年第三季度或第四季度之前保持利率稳定。市场当前的焦点是通胀和消费者。 当然，美国经济也面临着一些挑战。一些担忧集中在货币政策的滞后效应上，另一个令人担忧的问题是，随着储蓄减少和高息债务负担的增加，消费者还能坚持支出多久。

美国PPI持续降温，预示着未来几个月通胀将下降，互换市场消化了2024年美联储更多降息。 1月12日周五，美国劳工部数据显示， 美国12月PPI同比增长1%，不及预期的1.3%，较11月的0.9%有所反弹； PPI环比为-0.1%，同样不及预期的0.1%，较前值0%放缓，连续第三个月未增长。 剔除波动较大的食品和能源，12月核心PPI同比增长1.8%，不及预期为2%，也较11月的2%放缓，为2020 年底以来的最小涨幅。 核心PPI环比增长0%，不及预期0.2%，与前值一致，连续第三个月保持不变。 用于反映生产过程中的早期价格——中间需求PPI仍低于零，但开始加速走高。 美国PPI数据公布后，互换市场消化了2024年美联储更多降息。 美国2年期国债收益率跌至4.211%，为5月以来的最低水平。美元指数短线走低约20点，现报102.31。美股期货短线拉升。现货黄金短线拉升，现报2048.89美元/盎司。 商品类PPI下降，服务业保持不变 与前几个月趋势类似，商品类PPI下降，能源和食品价格为主要推手，服务业PPI依然顽固。 具体来看，最终需求商品指数继11月份下降0.3%之后，12月份下降0.4%。 其中最终需求食品价格下降 0.9%，需求能源指数下降1.2%，最终需求商品（扣除食品和能源）保持不变。 细分项目来看，最终商品需求指数下降的一半归因于柴油价格，下降了 12.4%，但汽油价格上涨 2.1%。 最终需求服务指数持平，扣除贸易、运输和仓储的最终需求服务价格环比上涨0.4%。 相反，贸易服务指数、运输和仓储服务指数分别下降0.8%和0.4%。 其中，与金融咨询相关领域的价格上涨 3.3%，而机械和车辆批发的利润率下降 5.5%。 美联储三月降息可能性上升 市场相信，即使通胀高于目标，通胀迹象减弱也将促使美联储从三月份开始降息。 根据芝商所FedWatch工具显示，联邦基金期货市场的交易员预计， FOMC 3 月 19 日至 20 日的会议上第一季度降息的可能性约为74% 。此后市场预计将再降息五次，将基准联邦基金利率降至 3.75%-4% 的目标区间。 然而，多位美联储官员近日发表的声明似乎反驳了市场的激进观点。此外，摩根大通首席执行官杰米戴蒙周五警告称，巨额政府赤字支出以及一系列其他因素可能会导致通胀更加粘性，利率也将高于市场预期。

今日央行发布了2023年金融统计数据报告，数据显示，2023年12月末广义货币（M2）余额292.27万亿元，同比增长9.7%；2023年12月末，社会融资规模存量378.09万亿元，同比增长9.5%。 权威专家对财联社记者表示，在金融体系“真金白银”有力支持下，我国经济呈现出持续向好态势，有望顺利实现全年预期增长目标。货币政策将以“匹配”体现“灵活适度”，以存量盘活、结构优化实现“精准有效”。数据显示金融支持扩大内需仍有后劲，宏观政策效果也将持续显现，物价将向合理水平回归。 12月末M2余额同比增长9.7% 社融存量同比增长9.5% 数据显示，M2增长同经济增长和价格水平预期目标相匹配。12月末，广义货币(M2)余额292.27万亿元，同比增长9.7%。 此外，社会融资规模继续保持同比多增。2023年12月末，社会融资规模存量378.09万亿元，同比增长9.5%，增速比上月高0.1个百分点。其中，12月份增量为1.94万亿元，比上年同期多6169亿元。全年增量累计为35.59万亿元，比上年同期多3.41万亿元。 业内专家表示，2023年12月末M2同比增长9.7%，保持了流动性合理充裕；12月末社融存量同比增长9.5%，全年累计增量比上年同期多3.41万亿元，说明金融体系为实体经济提供资金支持的力度保持较高水平。 权威专家对财联社记者表示，在金融体系“真金白银”的有力支持下，我国经济显示出持续向好态势，市场预期和信心稳步提升，有望顺利实现全年预期增长目标。“政策大招频出，金融对实体经济支持力度保持稳定。2023年央行两次降准、两次降息，优化房地产金融政策等大招也接连出手，有效激励金融机构增加对实体经济的资金投入，配合国债增发、‘三大工程’加快推进等宏观政策组合拳，进一步提升经济稳步回升的可持续性。” 金融支持扩大内需仍有后劲 权威专家还表示，货币政策将以“匹配”体现“灵活适度”，以存量盘活、结构优化实现“精准有效”。 中央经济工作会议提出稳健的货币政策要“灵活适度、精准有效”。 “灵活”意味着货币政策将根据经济金融运行情况，坚持以我为主，在内外部环境仍有不确定性的背景下及时进行政策响应，平滑超预期因素的冲击；强调社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，也意味着货币政策更为稳健中性，更加关注价格和预期因素，支持实体经济可持续良性发展。 同时，货币政策由“精准有力”转向“精准有效”，强调了从质效而非数量来观察和评判货币政策，符合高质量发展的内在要求。“每年我国全部贷款当中约八成需要回收再投放，盘活存量信贷资金效能可以更好地支撑经济高质量发展。优化新增贷款投向，也有利于支持扩大内需和供给侧改革，根本上有助于改善终端需求。” 专家还认为，经济循环将进一步畅通。数据显示金融支持扩大内需仍有后劲，盘活的存量金融资源会更多流向有效需求的重点领域，宏观政策效果也将持续显现，市场信心和有效需求稳步恢复，物价将向合理水平回归。预计2024年CPI有望于一季度转正，PPI降幅总体趋于收窄。