SMM1月15日讯： 梯次回收本周情况： 本周梯次电芯价格整体保持平稳运行。成本端方面，碳酸锂价格本周虽有波动，但整体呈上行趋势，对电芯成本形成一定支撑；镍钴盐价格亦持续走高，进一步增强了上游成本端的压力。供应端来看，电芯厂对当前退税政策暂未出现明显调整动作，生产和出货节奏保持稳定；但部分梯次企业对后市价格持乐观态度，认为成本上涨将逐步传导至终端，因此出货报价存在一定上调倾向。不过，下游企业采购意愿较为谨慎，对涨价接受度有限，更倾向于观望市场变化，这使得上下游之间形成明显的价格博弈。在此背景下，实际成交价格暂未出现明显变动，整体维持区间震荡格局。 分类型来看，铁锂储能梯次电芯受需求支撑，尤其是当前储能项目的持续推进，带动采购需求保持旺盛，后续仍有一定上涨空间；铁锂动力端因需求减弱，叠加部分企业调整生产节奏，整体需求端支撑力度不足，价格继续保持稳定；三元梯次电芯受原材料价格上涨与需求平淡的双重影响，市场整体交投平稳，价格同样维持平稳运行态势。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 雷越021-20707873

SMM1月15日讯：  本周电解液价格暂稳，其中，三元动力用、磷酸铁锂用及锰酸锂用电解液均价分别为37250 元 / 吨、35750 元 / 吨及28750元 / 吨。成本端来看，近期电解液核心原料六氟磷酸锂、VC等产品受供应紧张格局逐步缓解的影响，价格呈现小幅回落态势，直接带动电解液生产成本下行。不过，由于成本传导存在时间滞后性，叠加前期签订的部分订单未完全覆盖成本，此次原料降价暂未向终端产品价格传导，更多体现为电解液企业利润空间的修复，因此近期电解液市场价格暂无明显变化。从需求端来看，受季节性因素扰动，预计市场整体需求有所回落，但近期出台电池出口退税退坡政策预期会对需求起到一定支撑，不过受原料成本处于高位影响，目前尚未有明显显现，暂未对电解液需求产生显著的支撑。供应端来看，电解液行业仍延续按需定产的运营节奏，对于缺乏自有原料配套的企业而言，由于部分订单难以实现成本的完全传导，叠加需求收缩，预计将主动缩减部分订单规模。而部分具备原料自供能力的企业，尽管同样面临下游需求走弱的挑战，但依托成本优势，承接了部分中小厂商难以负担的订单，产量降幅相对有限。综合供需格局及成本端的变动趋势判断，短期内电解液价格预计维持稳定。       SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858 陈泊霖021-51666836 王易舟021-51595909

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SMM1月15日讯： 广东地区：本周该地区升贴水呈现震荡走高的走势，铜价回落下游补货量增加且临近交割月差扩大，贸易商买货积极性上升，整体交投较上周好转。截止至周四时，好铜报升水160元/吨较上周四上升130元/吨，平水铜报升水100元/吨较上周四上升120元/吨，湿法铜报升水20元/吨上周四上升100元/吨。周四时沪粤两地平水铜升贴水的价差为广东高20元/吨，价差较小没有异地调货的情况。据SMM统计截至到周四时广东仓库总库存为4.82万吨，较上周四增加0.35万吨，仓单合计3万吨较上周四增加0.87万吨，临近交割持货商将货源转运至仓库交割是主因。具体来看：本周仓库到货量为1.92万吨/周较上周增加0.4万吨/周，高于年平均水平(1.4万吨/周)，临近交割持货商积极交仓是主因，这从仓单量大幅增加也能反映出来。出库量为1.39万吨/周较上周增加0.63万吨/周，略低于年平均水平（1.42万吨/周），元旦归来下游企业逐步恢复生产是令出库量增加的主因。 展望下周，铜价回落后下周需求预计会增加，且持货商不再积极往仓库发货，料库存将小幅下降，现货升水震荡走高。   》订购查看SMM金属现货历史价格           （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 

近日，国家能源局发文《光伏行业如何“反内卷”》，文章指出我国光伏产业正在着力破解“成长的烦恼”。“内卷”的病根，在于发展逻辑的错位——从拼技术、拼创新滑向了拼价格、拼规模。要拔除这个“病根”，关键在于扭转发展逻辑，根据产业链不同环节特点实施差异化政策，走出一条供需协同、精准施策的路子。   SMM分析，文章指出“组件转换效率不达标不予并网”、"需通过差异化退税等手段，遏制低质低价产品无序出口"，结合《财政部、税务总局发布关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》， 我们认为2026年约有15%-20%的组件在国内面临不达标的情况，而这部分低功率组件更加适配海外电网。 2026年随着技术进步，现有光伏组件发电功率、转化效率均出现显著提升，以隆基绿能的Hi-MO X10为例，最高组件功率达到680W，最高转换效率25.2%，经销商反馈，该系列产品是今年分布式热门款式之一。根据 工业和信息化部《光伏制造行业规范条件 (2024 年本)》要求将现有单晶硅光伏N型组件项目平均效率不低于22.3%，新建单晶硅光伏N型组件项目平均效率不低于23.1%。 SMM调研，绝大多数组件已经符合相关标准，但仍有部分低效组件通过贴牌等方式，以低价流向户用市场，这些组件往往没有质检证书，用户在使用此类组件时，不仅安全性得不到保障，后续找运维服务也成为难题。 诚然，低效组件库存很难处理，但如果不加以管控任由其流向市场，那势必会对高端产品市场产生冲击，抹黑的是用户对于整个光伏行业的信任。2025年市场主流检测机构 国家太阳能光伏产品质量检验检测中心 (CPVT)对组件的效率“专项抽检的不合格率近16% ”现如今，光伏组件、支架、线缆、逆变器、储能一体化打包销售给客户成为趋势，后续的运维服务不仅是业主看重的，更是五大六小国央企看重的，据某家不愿意透露姓名的央企采购负责人表示，公司承接的海外电站项目出现光伏板起火，但由于后续运维服务跟不上，使得公司陷入长周期的法律诉讼中。类似的案例比比皆是。光伏组件，在其25年的生命周期中，陪伴它的一直是背后的品牌，为了客户的这份信任，我们必须要将低效组件“踢出圈子”。 其实，还有一种途径可以消化这部分库存，那便是出口至欠发达国家。据SMM调研，预计2026年非洲地区光伏新增装机量13.1GW，成为全球新增装机增速最快的地区。此外，该地区的电网相对欠发达，撒哈拉以南电力介入率不足50%，北非地区电网平均损耗率又接近全球的2倍，使得当地频繁停电成为常态。 而低功率组件恰巧适配当地电网。 核心原因是其技术特性与电网短板高度匹配、运维门槛低、经济性更贴合区域实际，是当前阶段该地区光伏应用的更优解。如2023–2024 年，肯尼亚政府推广 3kW 低功率户用光伏系统，累计安装超 10 万户，系统并网成功率达 98%，用户电费支出降低 60%，投资回报周期为 4.5 年。除此之外，东南亚四国也面临自给自足的问题，当地电网建设也可适配低功率组件。综上所述，组件退税取消后，海外欠发达国家将成为低效组件的主要消纳场所。

       本周山东地区铜现货升贴水持续上行，截至周四，现货对当月合约平均报贴水 150 元 / 吨。本周恰逢交割换月窗口期，当前山东地区下游消费表现疲软，市场成交仍以长单为主，散单交投寥寥，持货商以交割操作为主。本周升贴水上行并非需求回暖驱动，更多是持货商的被动选择 —— 临近交割节点，持货商倾向于通过交割渠道消化库存，区域升贴水走势也紧密跟随上海市场节奏。展望换月后市场，现货价格缺乏需求端支撑，预计将重回低位运行区间。         》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

SMM1月15日讯： 华南铝锭方面，1 月 15 日 SMM A00铝（佛山） 均价 24220 元 / 吨，跌 470 元 / 吨，对当月贴 50 元 / 吨。今日铝价暴跌，现货市场逐步企稳。跌价过快叠加库存连续去化，持货商重拾挺价意愿仅小幅下调，流通货源同步收紧。下游逢低补库需求释放，贸易商积极接货消纳非升水货源，成交回暖，仅低价区间有少量补单成交。 华南铝棒方面，1 月 15 日 SMM 6063 牌号铝棒（广东）各规格加工费集中上挺，Φ90/100 均价 0 元 / 吨，Φ120 及以上规格均价 - 50 元 / 吨。基价大幅下挫背景下，盘中期价走弱抑制下游补货情绪，仅少量低价采购释放。后续保值盘主导报价大幅下调，以价换量效果有限，整体成交氛围清淡。

SMM1月15日讯： 早盘沪铝2602合约震荡下行，价格重心较上一交易日走低。受到铝价下行影响，下游整体采购情绪有所回暖，市场主流成交价主要集中在贴水20元/吨至贴水10元/吨。今日华东市场出货情绪指数2.56，环比上涨0.12；购货情绪指数为2.44，环比上涨0.15。SMM A00铝报24190元/吨，较上一交易日下降480元/吨，对2601合约贴水130元/吨，较上一交易日下跌50元/吨；对2602合约贴水190元/吨。 今日铝价回调，中原市场交易情绪持续回暖，大户下场收货，带动市场成交量上涨且升贴水走高，持货商出货意愿提升，市场活跃度有所改善。最终中原市场实际成交价格围绕在中原价贴水10元/吨到中原价升水10元/吨之间。今日中原市场出货情绪指数2.60，环比下降0.01；购货情绪指数为1.95，环比上涨0.44。SMM中原收报24030元/吨，较上一交易日下跌480元/吨，对2601合约贴水290元/吨，较上一交易日下跌50元/吨；对2602合约贴水350元/吨，豫沪价差-160元/吨，较上一交易日持平。 库存方面，周三主流消费地铝锭库存环比增加0.15万吨，累库主要地为无锡，广东呈现去库趋势。短期来看，高铝价或继续抑制终端需求，铝锭仍面临累库风险，现货升贴水预计继续承压。