SMM9月18日：        沪锌主力2510合约开于22080元/吨，开盘后沪锌立即探低于21950元/吨，随后多空博弈沪锌重心围绕22050元/吨窄幅波动，终收跌报22035元/吨，跌245元/吨，跌幅1.10%，成交量增至12万手，持仓量减少6337手至71757手。隔夜沪锌录得一阴柱，上方各路均线对其形成压制。根据SMM数据显示，截止今日，国内库存减少0.21万吨至15.85万吨，同时下游消费仍旧一般，各终端板块需求较为平淡，预计沪锌今夜将维持偏弱震荡，可关注美国即将公布的当周初请失业金数据。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM9月18日讯： 梯次回收本周情况： 本周结合市场情况来看，碳酸锂与正极材料价格同步增长，成本传导下全新电芯价格呈稳定增长态势。供应端：市场猜测电芯厂为优先保障 A 品电芯价稳，进一步缩减梯次 B 品电芯外售量，这一调整直接对梯次热门电芯的市场供应造成影响，导致其供应端出现收紧；需求端：梯次市场整体需求保持稳定，下游采买企业采购需求平稳，供需作用下小幅推动梯次热门电芯价格呈上涨趋势，而常规梯次电芯价格受此调整的影响则更为有限。 综合当前市场供需传导情况来看，未来短期内，受梯次热门电芯供应减少的影响，其价格呈现小范围增长趋势，但鉴于梯次市场整体需求始终保持相对稳定，价格上涨空间将十分有限，不会出现大幅波动；常规梯次电芯型号价格则将继续保持平稳运行。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 雷越021-20707873

SMM2025 年9月18日讯： 广东地区：本周该地区升贴水呈现探底回升的走势，周初因铜价走高和库存上升双重影响，现货一度出现贴水，随着铜价回落下游采购量回升，现货升水止跌反弹。截止至周四时，好铜报升水90元/吨较上周四上升30元/吨，平水铜报升水30元/吨较上周四上升30元/吨，湿法铜报贴水50元/吨较上周四上升20元/吨。周四时沪粤两地平水铜升贴水的价差为广东高30元/吨，价差较小没有异地调货的空间。据SMM统计截至到周四时广东仓库总库存为2.12万吨，较上周四下降878吨 ，仓单合计0.95万吨较上周四下降500吨。 具体来看：本周仓库到货量为1.24万吨/周较上周增加0.33万吨/周，低于年平均水平(1.4万吨/周)，周初因临近交割持货商积极交仓使得到货量增加。出库量为1.33万吨/周较上周增加0.1万吨/周，仍低于年平均水平（1.42万吨/周），本周尾段随着铜价大幅回落下游补货量增加。 展望下周，据悉下周不管是进口铜还是国产铜到货量均不多，总供应量料低于上周；而下游消费方面：随着铜价回落且临近国庆中秋长假，下周将有部分企业提前进行补货，料消费量会较上周增加。因此，我们认为下周将呈现供应减少消费复苏的局面，周度库存料会重新下降，现货升水将震荡走高。 》订购查看SMM金属现货历史价格           （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 

SMM9月18日讯，SS期货盘面持续呈现弱势震荡的走势。美联储降息完全符合前期市场预期，利多出尽，日盘开盘后期货盘面普跌，SS期货盘面跟跌下行，午后已跌破12900元/吨。在现货市场方面，受SS盘面走弱带动，下游维持谨慎观望态度，但 不锈钢贸易商普遍持货成本偏高，以及下周对十一节前备货需求存在较好预期，日内现货价格持稳运行 。 期货方面，主力合约2511走跌下行。上午10:30，SS2510报12955元/吨，较前一交易日上涨45元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在315-615元/吨区间。现货市场中，无锡冷轧201/2B卷均报8150元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13250元/吨，佛山均价13250元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷25750元/吨，佛山地区25750元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报25150元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7600元/吨。 尽管市场已进入“金九银十”的传统消费旺季，美联储降息如期落地，为国内采取适度宽松货币政策提供了空间，市场对本月不锈钢价格的预期整体偏强。目前，不锈钢社会库存已连续第九周下降，库存水平接近90万吨，回落至年初水平，市场去化压力有所缓解。 不锈钢炉料镍、铬原料价格依然保持强势，不锈钢成本支撑依旧稳固 。然而，宏观利好尚未落地，不确定性风险依然存在，市场仍持较重的谨慎观望心态。近期SS期货也显示出上行动力不足， 前期制约不锈钢期货盘面的13000元/吨关口以上仍然存在压力，现货下游终端对高价货源的接受度较低，不锈钢现货价格难以探涨 。 后续走势将取决于需求复苏的节奏以及宏观利好的实际兑现情况。  

本周隔膜市场整体持稳，湿法隔膜价格预计延续稳定走势，5μm、7μm和9μm产品主流报价分别持稳于1.35元/平方米、0.78元/平方米和0.75元/平方米；干法隔膜中12μm与16μm产品主流报价分别为0.45元/平方米和0.44元/平方米。 从供需结构看，当前正值材料厂与电芯厂新一轮谈单周期，目前涨价主要传导至了国内电芯厂，与海外电芯厂目前还在谈判阶段，涨价幅度预计在0.08-0.1美元左右。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 》点击查看SMM镁 产量库存简评 1.1 周度产量 9月12日-9月18日，全国样本镁厂周度产量在18721 吨，周度开工率在61.4％，较上周环比下调1.4%。 1.2 周度库存 1、本周镁锭厂区库存环比增长2.35%，本周厂区库存呈现小幅增长态势，主要由于前期外贸订单集中交付使得本周需求有所缩减，市场成交氛围有所转冷，本周镁锭消耗量小幅下调。 2、本周社会库存环比下降7.87%。库存下降主要受出口大幅增加推动：一方面，近期海外订单成交活跃，且多为即期订单，贸易商积极安排发货；另一方面，出于对十月份出口政策风险的担忧，部分原属第四季度的订单也提前至九月底发出。此外，当前海运费处于较低水平，尤其是欧洲航线，促使部分贸易商选择提前发货以争取投机空间

2025年9月18日，内蒙地区高碳铬铁出厂价8450-8550元/50基吨；四川，西北地区高碳铬铁出厂价8500-8600元/50基吨；华东高碳铬铁报价8500-8600元/50基吨；南非高碳铬铁报价8000-8200元/50基吨；哈萨克斯坦高碳铬铁报价9000-9300元/50基吨，环比前一交易日持平。 日内铬铁市场强稳运行，节前备库需求有待释放，市场看涨情绪不减，等待10月钢招出价。铬矿期货报价上调增强现货信心，用矿成本保持稳步上涨态势，考虑到焦炭价格较为稳定，铬铁生产成本对价格支撑作用逐渐增强，厂商多有挺价情绪，报价集中在8500-8600元/50基吨区间内。同时，临近国庆假期，叠加“金九银十”消费旺季拉动，高排产量情况下下游钢厂多有采购备库操作，对铬铁需求增强，近期询盘活跃度有所回升。市场看涨心态凸显，多有贸易商捂盘不售，待后市铬铁价格上涨后再行出货，预计短期内铬铁市场强稳运行为主，等待10月钢厂招标价格落地。 原料方面，2025年9月18日，现货天津港40-42%南非粉报价56.5-58元/吨度；40-42%南非原矿报价51.5-53元/吨度；46-48%津巴布韦铬精粉报价58-59元/吨度；48-50%津巴布韦铬精粉矿报价59-62元/吨度；40-42%土耳其铬块矿报价60-61元/吨度，46-48%土耳其铬精粉矿报价66-67元/吨度，环比前一交易日持平；期货层面，40-42%南非粉报盘278-280美元/吨；48-50%津巴布韦铬精粉报盘345-355美元/吨，环比前一交易日持平。 日内铬矿市场平稳运行，期货价格小幅上涨对现货市场有一定带动作用，避免后续生产成本过高叠加节前备货需求，近期铁厂多有询盘采购，南非粉成交氛围良好，津巴布韦铬精粉需求减弱，出货有限。期货层面，17日40-42%南非粉以284美元/吨高价成交5000吨，今日某大型矿山新一轮报价上涨1美金至280美元/吨。海外矿商出货意愿较强，而铬铁强势上行刺激铬矿贸易商多看好后市，叠加铬铁排产量保持高位，对铬矿有刚性需求支撑，期货保持稳定上涨态势。预计铬矿市场强稳运行为主，短期价格波动有限。