盘面：隔夜伦铜开于9690美元/吨，盘初宽幅震荡上探至9716美元/吨，后铜价重心逐渐下移触底于9674美元/吨，随后铜价逐渐回升最终收于9708.5美元/吨，涨幅达0.78%，成交量至1.3万手，持仓量至26.6万手。隔夜沪铜主力合约2509开于78460元/吨，盘初宽幅震荡摸高于78570元/吨，而后铜价重心逐渐回落下探至78330元/吨，随后铜价重心逐渐回升最终收于78370元/吨，涨幅达0.19%，成交量至1.9万手，持仓量至16万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）旧金山联储主席戴利（Mary Daly）周一表示，考虑到越来越多的迹象显示美国就业市场正在走软，同时并无关税驱动的通胀的持续性迹象，降息的时机正逐渐临近。 （2）美国总统特朗普在其社交媒体“真实社交”发文表示，印度不仅大量购买俄罗斯石油，还将其中大部分石油在公开市场上出售，牟取暴利。因此，他将大幅提高印度向美国缴纳的关税。 现货：（1）上海：8月4日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水140-升水220元/吨，均价报价升水180元/吨，环比上升5元/吨。周末上海库存增加0.81万吨至8.40万吨，其中多数为进口货源补充。但昨日进口商并未着急出货，本周存在进口出货压力，沪铜现货升水重心或将下滑。 （2）广东：8月4日广东1#电解铜现货对当月合约贴水120元/吨-升水10元/吨，均价贴水55元/吨环比跌40元/吨。总体来看，消费疲弱库存持续增加，整体交投依旧冷清，现货升水大幅走低。 （3）进口铜：8月4日仓单价格44到54美元/吨，QP8月，均价环比跌1美元/吨；提单价格54到66美元/吨，QP8月，均价环比跌1美元/吨，EQ铜（CIF提单）20美元/吨到30美元/吨，QP8月，均价环比持平，报价参考8月中上旬到港货源。总体来看市场供需双弱，整体无较大波动。 （4）再生铜：8月4日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格72900-73100元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差780元/吨，环比下降25元/吨。精废杆价差630元/吨。据SMM调研了解，铜价走势全日震荡为主，而再生铜原料价格依然坚挺，导致再生铜杆价格昨日已报于升水，市场成交冷清。 （5）库存：8月1日LME电解铜库存减少2175吨至139575吨；8月4日上期所仓单库存减少1吨至20348吨。 价格：宏观方面，美联储戴利称降息时机临近且年内降息次数更有可能大于两次，高盛预计美联储将从9月起连续三次降息25个基点，并指出若失业率上升可能降息50个基点。美联储降息预期增强对铜价形成提振。基本面方面呈现供需双弱格局，供应端因进口及国产到货量增多，SMM全国主流地区铜库存截至8月4日较上周四增加1.66万吨至13.59万吨，但整体库存水平仍处于低位。需求端则受铜价上涨影响，下游采购意愿减弱。综上，尽管存在累库及需求疲软的压力，但宏观利好支撑叠加低库存现状，预计今日铜价下方仍有支撑。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】