2026.4.13-2026.4.17 本周，钼铁行业平均成本为29.41万元/吨，行业平均亏损2651元/吨，行业平均利润率为-0.91%。 注意：以上数据SMM根据当周原料及产品周均价测算，由于各厂生产原料成本及配比不同各有不同，以上数据仅供参考。  

2026.4.13-2026.4.17 仲钨酸铵行业平均成本及利润 SMM粗略测算本周仲钨酸铵行业平均成本约为128.45万元/吨，行业平均盈利118475元/吨，行业平均利润率为0.084%。

SMM4月17日讯： 3月国内负极材料市场价格整体维持平稳运行态势。尽管下游市场需求稳步回暖，上游原料及加工成本持续高企对价格形成较强支撑，但受产业链生产传导周期滞后影响，前期累积的成本压力尚未完全传导至终端市场，供需双方处于持续博弈状态，人造石墨负极材料价格整体呈现僵持格局。 展望后市，若中东地缘冲突持续发酵，原料焦价或将维持高位运行，同时随原料涨价效应逐步向下游传导，成本端支撑将进一步显现。负极企业在高成本压力下供给释放偏于理性克制，而下游需求仍具备较强韧性，行业供需格局将持续偏紧。综合成本传导、供需结构及外部地缘环境等多重因素判断，预计后续人造石墨负极材料价格有望打破当前僵持局面，迎来趋势性上行。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周五时华北地区现货升贴水为贴水180元/吨–贴水120元/吨，均价贴水150元/吨。周内沪铜重回10万元/吨大关上方，下游消费受抑表现疲软，需求走弱令现货升贴水承压。交割后市场主要以执行长单为主，现货成交活跃度清淡。展望后市，高铜价对需求持续形成抑制，若库存趋于积累，地区现货升贴水下方仍存空间。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

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》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   4月17日SMM进口铜精矿指数（周）报-78.61美元/干吨，较上一期的-78.04美元/干吨减少0.57美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为97%-98%。 本周因在智利召开CESCO会议，市场参与者积极前往智利参与线下商谈，周内铜精矿现货市场成交活跃度大幅回落，市场交投两清。以询报盘活动为主。周内有贸易商以指数结算的方式向冶炼厂出售2万吨干净矿，装期为5月，QP为M+1/5。目前铜精矿现货市场的下行势头尚未遏止，但中国冶炼厂对于当前铜精矿现货的加工费接受度不高，铜精矿现货加工费下行趋势放缓。 据外媒报道，Codelco与Anglo American正在推进智利Andina-Los Bronces联合露天铜矿项目，计划通过“双轨审批”方式提高效率。项目预计2030年起年产约12万吨铜，总价值超50亿美元。 印尼能源与矿产资源部（ESDM）正式确定将于2026年4月15日起执行修订后的铜矿基准价（HPM）计算公式。核心变动包括：铜矿石与铜精矿的HPM计价单位由原先的美元/干吨（DMT）统一调整为美元/湿吨（WMT），原计算公式及各项参数（铜矿石CF=12%、铜精矿扣减规则等）维持不变。 SMM十一港铜精矿库存4月17日为64.85万实物吨，较上一期增加7.3万实物吨，主要增量来自于防城港与烟台港，本周防城港铜精矿库存环比增加3万实物吨，烟台港铜精矿库存环比增加2.04万吨。        》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（4月13日-4月17日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为64.4-75.2美元/吨，QP5月，均价为69.8美元/吨；仓单成交周均价格区间为67.2-76.4美元/吨，QP5月，均价为71.8美元/吨；EQ铜CIF提单为34.4-44美元/吨，QP5月，均价为39.2美元/吨。截至4月17日，LME铜对沪铜2605合约除汇沪伦比值为1.1344，进口亏损246.6元/吨附近。截至周五，伦铜3M-Apr为Contango22.17美元/吨。4月date与5月date之间调期费差为Back3.63美元/吨。目前火法好铜仓单实盘价格在64-74美元/吨附近，提单主流成交价格在62-72美元/吨附近；CIF提单EQ铜成交于32-42美元/吨附近。 本周周初进口窗口收窄，进口利润明显下降，叠加铜价上行后下游订单走弱，市场逐渐转为买方市场，近期仓提单报价整体回落。与此同时，市场报盘已逐步向5月下旬提单集中，近月与远月货源交易重心有所后移。供应端方面，刚果金地区硫磺供应担忧进一步加剧，据SMM了解，4月中旬起部分当地湿法厂已出现减产，若后续硫磺及陆运问题迟迟未能解决，预计5月当地将出现更大减量。此外，LME亚洲地区仓单仍有被注销后发往中国的动作，伦铜结构亦已出现向Back转变的趋势，后续除绝对库存外，亦需更加关注亚洲地区库存变化及注销仓单比重。 据SMM调研了解，截至本周四（4月16日），国内保税区铜库存环比上期（4月9日）减少0.64万吨至4.57万吨。其中上海保税库存环比减少0.56万吨至3.93万吨，广东保税库存环比减少0.08万吨至0.64万吨。整体来看，本周保税区库存继续去化，主因仍是前期进口货源持续流入国内市场。展望后市，尽管当前进口盈利已有所收窄，但在LME亚洲地区注销仓单持续增加、部分货源仍流向中国的背景下，预计保税区库存短期内仍将维持下降趋势，后续需重点关注非洲供应扰动及亚洲库存变化对进口节奏的影响。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

本周周初，市场仍围绕美伊和谈预期及中东局势反复交易。美伊继续保持接触，停火延长及后续会谈预期带动风险偏好修复，美元回落对铜价形成提振；同时美国3月PPI低于预期，也阶段性缓解通胀担忧，支撑铜价上行。但随着美方继续扩大对伊航运封锁范围，霍尔木兹海峡通行扰动尚未完全消除，地缘不确定性仍存。整体来看，本周宏观主线仍是美伊和谈预期升温、美元承压利多铜价，但地缘反复仍使铜价维持高位震荡。 基本面方面，矿端紧张逻辑仍在继续发酵。中东局势扰动下，刚果（金）部分硫酸供应受阻，已有企业开始削减使用甚至面临减产风险，矿端扰动进一步向生产环节传导。与此同时，巴拿马Cobre Panama虽获准处理并出口堆存物料，但并不意味着矿山正式重启，短期实际增量仍相对有限。整体来看，当前基本面仍是矿端偏紧加深，远端供给预期虽有边际修复，但对短期紧张格局改善有限。 展望下周，宏观逻辑预计暂难明显改变。若美伊谈判继续推进，美元偏弱仍将对铜价形成支撑；但考虑到中东局势仍有反复可能，铜价上方空间预计仍受制约。基本面方面，矿端紧张及成本抬升对价格下方仍有支撑，预计铜价短期大概率延续高位震荡。预计伦铜波动于13000-13500美元/吨，沪铜波动于100500-103500元/吨。现货方面，随着绝对价格抬升，下游追高意愿或受抑制，库存去化速度放缓但因现货流通量较紧张预计仍有支撑。预计现货对沪铜当月合约在贴水30元/吨-升水80元/吨。

SMM镍4月17日讯： 宏观及市场消息： （1）4月17日国新办举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，介绍“十五五”时期推动经济社会高质量发展有关情况。国家发改委：着力扩大国内有效需求 将制定2026年—2030年扩大内需战略实施方案 （2）特朗普称黎以同意为期10天的停火、以总理称同意停火，将在黎南部维持驻军、黎总理欢迎特朗普宣布的停火声明。 现货市场： 4月17日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格上涨750元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值2,350元/吨，较上一交易日下跌200元/吨；国内主流品牌电积镍区间为-700-600元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2605）早盘大幅拉涨触及14.5万元/吨价位，截至收盘报143,730元/吨，涨幅1.54%。 印尼能源与矿产资源部（ESDM）正式确定将于2026年4月15日起执行修订后的镍矿基准价（HPM）计算公式，预期将大幅抬高镍价底部支撑，镍价大幅拉涨。短期来看新计价公式发布后镍价在情绪推动下预计维持偏强运行，后续需关注印尼HPM新公式执行后实际成本上移幅度。