华泰证券发布研报称，2023年4月份粗钢日产量环比基本持平，但生铁产量环比小幅提升，显示废钢使用量出现了下降。全国电炉产能利用率从4月初的43.6%下降到5月中的22.5%。同时，4月中旬以来全国铁水日产量从246.7万吨/天下滑至最近的239.2万吨/天，主要源于行业利润恶化下供给端的被动反应。即使考虑到供给有所下行，但行业即将迎来传统需求淡季，供需双弱下华泰证券预计行业未来2-3个月将低位平静运行。4月广谱性的经济指标走弱显示行业需求提振或仍需时间。 行业利润恶化下产量4月中起环比下降，传统淡季或平静度过 华泰证券表示，国家统计局数据显示2023年4月份粗钢日产量环比3月基本持平于308.8万吨/天，但生铁产量环比3月251.8万吨小幅提升至259.5万吨，显示废钢使用量出现了下降。据Mysteel数据，全国电炉产能利用率从4月初的43.6%下降到5月中的22.5%。同时，4月中旬以来全国铁水日产量从246.7万吨/天下滑至最近的239.2万吨/天，主要源于行业利润恶化下供给端的被动反应。即使考虑到供给有所下行，但行业即将迎来传统需求淡季，供需双弱下华泰证券预计行业未来2-3个月将低位平静运行。4月广谱性的经济指标走弱显示行业需求提振或仍需时间。 被动减产或有帮助，主动限产才是核心 华泰证券认为，随着钢铁行业利润压力下的被动减产以及原材料价格的大幅调整，行业利润有一定程度的修复。但行业被动式的供给应对无法扭转失衡的供需关系从而推动利润的大幅度改善，主动的持续的产量调控才是钢铁行业能够平滑行业需求波动从而确保行业利润平稳的关键之举。然而，考虑到钢铁行业集中度仍然较低(CR10仅略超40%)以及钢铁生产停启的高成本，严格的生产纪律性的建立仍然需要一定的时间。2022年之前行业更多的是政策驱动国企主导的行业收购兼并，华泰证券预计2023年起会有更多市场驱动的兼并收购案例发生，这将为未来行业集中度的进一步提升奠定基础。 原材料价格大幅回落促进钢材利润亏损有所缩减 华泰证券认为，钢铁行业供需失衡驱动的利润下降以及原材料供给端的变化，钢铁行业最主要的原材料成本，铁矿石和炼焦煤(含焦炭)从4月初以来出现大幅调整。澳洲PB粉矿价格从4月初的917元/吨下跌至5月中的764元/吨，山西主焦煤价格从4月初的2,150元/吨下跌至5月中的1,450元/吨。两项原材料价格的大幅下跌部分缓解了钢铁行业的盈利压力，Mysteel测算的螺纹和热轧的即时利润从4月初的亏损100-150元/吨左右改善至最近的盈亏平衡水平。但原材料价格不是行业钢铁利润改善的决定因素，钢铁行业自身供需状态是钢铁行业利润的决定变量也同时很大程度上影响钢铁行业原材料价格。 地产销售仍是2H23钢铁行业复苏与否的核心变量 华泰证券表示，2023年4月全国房地产销售面积同比增速从3月份的0.1%进一步提升至5.5%，部分归因于去年同期的低基数。然而，5月份以来，地产销售的高频数据显示销售动能进一步放缓;同时截至4月底，全国已竣工未销售的商品房面积同比增长15.7%至6.45亿平方米，地产的去库存压力逐步显现。考虑到地产销售到地产投资约2个季度的传导时滞，如果地产销售未能快速复苏，将对2H23的钢材消费产生压制。华泰证券认为地产销售仍然是2H23钢铁行业复苏与否以及复苏力度的最核心变量，即使潜在的产量平控或在下半年实施从而对供给端产生有利影响。 风险提示： 地产销售恢复强于预期；行业生产纪律性表现强于预期。

楼市逐步复苏过程中，临深市场“寒意”还未完全退却。部分开发商为快速出货，选择大幅让利促销。 日前，位于惠州市大亚湾区臻悦府项目4.8折促销的消息，引发市场广泛关注。此外，上周末，在该市惠阳区的铂悦府项目以备案价约六折的价格促销，导致老业主集体维权。 5月22日，财联社记者分别致电上述项目获悉，当地监管部门均已介入，这两个项目均已暂停对外销售。其中，大亚湾区房管局相关人士告诉记者，对于封盘事宜，需要向具体业务部门核实后，才能给予回复。 “项目降价促销，属于开发商正常行为。市场处于高峰的时候，个别项目会按市场最高价格去备案，重新调整备案价后，调整后的价格与高峰时行情偏离较大。还有一些项目在清盘处置尾货，也会以符合现在市场趋势的价格来销售。”惠州当地一家中介机构高层称。 广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，部分开发商大幅度打折，从侧面反映出其想通过降价甩货来回笼现金，对未来市场预期并不是特别乐观。 降价真相几何？ 日前，市场传惠州大幅降价促销的楼盘，包括位于大亚湾区的臻悦府及惠阳区的铂悦府。 据房天下信息，位于大亚湾安顺四路7号的臻悦府项目，销售均价为14425元/平方米。近日有市场消息称，该项目低楼层价格仅6800元/平方米，而中高楼层价格约7000元-7200元/平方米；如按低楼层售价计，相当于打了4.8折。 大亚湾区管委会城乡建设和综合执法局随后公开表示，项目由精装改毛坯，备案价确实有所调整，但部分中介在介绍时，未清晰说明交付标准，造成了误解。 5月22日，臻悦府项目一位销售人员告诉记者，“项目确实有意下调价格，并想通过释放一些低价房源来吸引客户，但还没有最终确定降价幅度。目前刚刚拟定了这个方案，最终能不能实现备案，现在还不能确定。” 上述销售人员进一步透露，“目前项目已封盘，项目方与相关部门在沟通具体的销售方案。何时可以销售，具体销售方案，需要等通知。” 与臻悦府项目调整备案价不同的是，铂悦府项目销售人员告诉记者，楼盘确实展开力度不小的降价。 该位销售人员介绍，铂悦府项目位于惠阳区人民三路与北环路两条主干道交汇处，开车至深圳仅需约半个小时，由于有这一优势，所以楼盘对于在深圳工作的群体有较强吸引力。当前项目在售的楼栋有4栋、6栋、9栋、8栋、14栋，在售的有88平方米、98平方米、124平方米等户型。宣传海报显示，该项目推出了“0首付、单价直降5000，8600元/平方米起、现房送车位”等促销措施。 上述销售人员告诉记者，项目此次推出了两个方案，一是底价8折，然后送一成首付；另一个是8.8折，然后再送1.8成的首付，但两种方案送的首付部分都需要扣13个点的税费，综合下来相当于打了7折。 “铂悦府项目之前的备案单价一直是1.5万元-1.6万元/平方米，去年成交均价在1.2万元-1.3万元/平方米左右，今年项目将清盘，才有这个优惠。以当前价格来看，前期有些业主购入的价格确实比较贵，但当前市场形势下，开发商希望通过降价来加快销售速度。”该位销售人员称。 据悉，铂悦府项目传出降价消息后，部分老业主开始维权，并开始在公开渠道投诉。有业主称，“由于项目以低于备案价销售，使得部分老业主一觉醒来发现损失50万元。” 该位销售人员5月22日透露，“因业主集体维权，铂悦府项目昨天开始已经封盘，需要等项目与监管部门沟通好相应的销售方案。目前项目不可销售，也无法看房，只能收诚意金锁定房号，诚意金可退。” “促销前两日写认购书的人都不够” 不久前昆山两楼盘大幅降价促销引发市场热议，此次对于惠州部分开发商大力度促销，外界并不感到意外。 事实上，惠州楼市自去年底开始已显现“凉意”。彼时，曾因有个人卖家以1元起拍价，低价出售其位于惠州的房屋，引发了市场对于惠州楼市的关注。 李宇嘉表示，惠州本地常住人口只有约五六百万人，但商品房成交量一度在珠三角的排名很靠前，此前该市相当一部分购房群体是来自深圳的外溢需求，以及珠三角的投资性需求。在当前刚需和改善需求占主导情况下，惠州楼市出现回调也在情理之中，这也是导致部分开发商大力度促销的重要原因。 乐有家研究中心监测显示，2023年4月，惠州一手住宅网签量5687套，环比下跌40%，同比上涨44%。惠州当前新房价格约1.18万元/平方米，环比下跌3%，也是近半年的最低点。除惠东外，其他行政区4月网签量环比均有所下滑，跌幅在3-5成左右。 库存方面，据惠州合纵联行数据，目前惠州新房库存量为1727.4万平方米，去化周期约34.2个月。其中，库存量最大的正是大亚湾片区，达336.3万平方米。 “四月惠州楼市成交量下滑幅度较大，环比下跌了40%，供应几乎是成交的两倍。市场预期明显下行，触发了项目大幅度的折扣。”李宇嘉称。 在上述背景下，今年5月初，惠阳区住房和城乡建设局曾发布关于全方位宣传购房优惠政策的函件。按照惠阳区购房最新优惠政策，惠阳区首套住房商业贷款最低首付比例由30%下调至20%，二套房最低首付比例下调至30%。 值得一提的是，从目前惠州部分项目的成交情况来看，促销对销售提振非常明显。据上述铂悦府项目销售人员介绍，“打折促销第一天卖了接近200套，第二天至少卖了100多套，因为前两天卖得太火，写认购书的人手都不够。” 李宇嘉认为，只要价格降到位，达到了市场需求可承受的水平，市场需求会得到一定程度的释放。“但这种价格预期会导致大家的购房情绪比较疲弱，可持续性并不强，同时前期购房者可能会面临一定的损失。” 为规范销售行为，维护购房人合法权益，近日惠阳区住房和城乡建设局印发了《关于整顿房地产市场、严厉查处违规销售行为的通知》。 通知称，近期，该区个别商品房项目涉嫌违规销售，造成不良影响，为强化房地产市场监管，规范销售行为，维护购房人合法权益，严禁开发企业、中介机构在商品房交易环节出现首付贷、返首付、零首付、中介机构营销返首付、发布虚假违法房地产广告、捏造散布不实信息等违规销售行为。 同时，将严厉倒查因违规销售行为引发群访群诉事件，对造成不良影响的企业，将关停网上交易系统(锁盘)，一经查实存在违规销售行为的，依法追究责任。 在严查违规销售背景下，相关已实施大力度促销楼盘会否被追究责任，及其未来销售方案将如何调整，仍值得关注。

印度将最高面值的纸币从流通中撤出，可能会促使一些消费者购买贵金属以及涌入房地产市场，从而暂时提振这个亚洲第三大经济体。有经济学家表示，印度消费者可能会抢购黄金、房产，以及空调和冰箱等家居用品，以尽快花掉将在未来4个月撤出的2000卢比(约24美元)面值的纸币。这与2016年的做法形成鲜明对比，当时几乎所有的500卢比和1000卢比这些印度大面值纸币都被撤出了流通体系，从而导致印度银行和自动柜员机外排起了长队。 DSP投资管理公司的经济学家Ankita Pathak周一接受媒体采访时表示:“预计这将有助于经济增长，因为消费量预计会增加。”“但总的来说，如果我们看一下宏观环境，它更有可能是由基本面因素所驱动。” 在当地时间上周五晚些时候，印度央行以“清洁纸币政策”为由，要求印度公民在9月30日前将2000面额的卢比纸币存入银行或兑换成其他面额的纸币。印度央行行长达斯(Shaktikanta Das)周一重申了这一立场，称此举是印度央行货币管理举措的一部分。 达斯在新德里对记者表示:“人们总是不愿意接受2000卢比的纸币。”“也许，在发出通知之后，人们不情愿的情绪增加了。”预期数据显示，大约10.8%的印度纸币将退出流通，这与2016年印度高达86%的废钞运动完全不同。 据了解，以Suvodeep Rakshit为首的印度Kotak Mahindra银行经济学家在一份报告中写道:“与曾经的废钞运动不同，纸币仍然是法定货币，印度市场的消费可能会得到提振。”“非个人存款的钞票可能会转移到黄金/珠宝、高端耐用消费品和印度房地产等高价值支出上。” 据印度当地媒体报道，上周末首都新德里的一些珠宝店出现恐慌性抢购，进而导致珠宝商对黄金的报价更高。由于订单积压，预计这种贵金属的交货将推迟。 来自渣打银行的经济学家Samiran Chakraborty表示，人们不愿透露自己持有的现金数量可能会导致“炫耀性支出主导的最初消费激增”。 卢比2000面额纸币禁令的消息发布数小时前，印度央行宣布向政府派发丰厚股息，这可能进一步增加印度市场的流动性。汇丰的经济学家Pranjul Bhandari和Aayushi Chaudhary写道，此举“可能会给已经改善的宏观前景和情绪增加暂时的冲击效应”。

5月百城首套、二套房贷利率之间的差距，整体呈现进一步扩大的态势。 贝壳研究院监测数据显示，2023年5月贝壳百城首套主流房贷利率平均为4%，较上月微降1BP，同比下降91BP；二套主流房贷利率平均为4.91%，环比与上月持平，同比回落41BP。 “首套住房贷款利率政策动态调整机制下，百城首套房贷利率继续回调，二套房贷利率则保持不变，5月百城整体首套、二套房贷利率差扩大至91BP。”贝壳研究院分析师表示。 据贝壳研究院统计，5月已有37个城市首套、二套房贷利率差达到100BP。 “当前部分城市首二套房贷利率差较大，购买二套房的房贷成本较高，而当前改善需求是支撑市场修复的关键因素之一。”上述贝壳分析师指出，部分城市可适当降低二套房贷利率，以促进二套改善需求的释放。 分城市能级来看，5月一线和二线城市首套、二套房贷利率均与上月持平。其中一线城市首套房贷利率平均值为4.6%，二套平均值为5.13%；二线城市首套房贷利率为3.98%，二套房贷利率为4.91%。 值得关注的是，5月仅有清远、中山两个城市首套房贷利率出现下降，其它城市首二套房贷利率均维持不变。而上述两个城市首套房贷利率的下降，也带动三四线城市首套利率微降至3.98%，环比下降1BP。 “今年以来，二三线城市房价环比上涨城市数量明显增多。统计局数据显示，4月新建商品住宅价格上涨城市数量达到62个，因此满足阶段性放宽首套房贷利率下限要求的城市已经比较少了。”一位房地产行业分析师称。 事实上，建立首套住房贷款利率政策动态调整机制后，有效带动了房贷利率下降。 2023年一季度金融统计数据有关情况发布会公布，截至今年3月末，符合放宽首套房贷利率下限条件的城市有96个。其中，83个城市下调了首套房贷利率下限，这些城市执行的下限和全国下限相比，大概低10-40个基点；有12个城市取消了首套房贷利率下限。 另据中指研究院统计数据，目前已有超过40个城市调整首套房贷利率降至4%以下，进入“3时代”。 中指研究院市场研究总监陈文静表示，下一个评估期将在今年6月底启动，届时各地将根据2023年3月份至5月份的新房价格变化决定是否调整房贷利率下限，个别房价连续上涨的城市或出现房贷利率重新上调的情况。 不过，业内人士认为，4月以来，随着前期积压需求得以释放，购房需求动能减弱，基本面较弱的城市市场面临调整压力增加的局面，房价上涨动力亦有所走弱，短期房价仍有下跌预期。 “目前市场销售回暖持续性不足，多个城市二手房价格仍处于下跌通道，或进一步影响购房者新房价格预期。短期内，各城市房贷利率上调的预期并不强烈。”陈文静称。

SMM5月22日讯：今日0#锌主流成交价集中在20460~20870元/吨，双燕成交于20520~20910元/吨，1#锌主流成交于20390~20800元/吨。早盘均价报价为主，基本报均价+25~30元/吨附近，跟盘对2306合约报价210~230元/吨附近；第二交易时段，锌价下跌，普通国产报价对2306合约升水210~230元/吨附近，高价品牌双燕对2306合约升水270元/吨附近。今日锌价下跌，下游企业锌价跌破20500元/吨以下点价增多，但市场进口品牌增多，贸易商出货为主，接货的较少，升水上行乏力。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看 企业开工率为79.99% ，较上周增长4.33个百分点。（调研企业：21家，产能：747万吨)  本周（ 5 月13日-5月19日 ）国内主要精铜杆企业周度开工率持续回升4.33个百分点，录得79.99%，创新高。本周精铜杆行业开工率创新高，主因华南地区铜杆企业在手订单十分充足，铜杆厂排产积极下，开工率提升较为明显，拉动行业整体开工率持续回升。 从调研来看，本周周尾铜价回升后，铜杆行业新增订单表现回落，但由于精铜杆企业之前在手订单相对充足，因此发货及生产节奏并未受太多影响。 分区域来看，华东、华中等地区整体开工率较上周变化不大，周初铜价重心下移至64000元/吨附近，下游下单积极，但周尾铜价回落后新增订单明显减弱。且由于本周华东地区电解铜升水快速上扬，令部分未对锁的铜杆企业原料采购成本增加，利润亏损之下有减产的动作。华南、华北地区订单增量则更较为明显，尤其是华南地区多个铜杆厂积极生产，成品库存去库节奏加快，区域开工率环比大幅回升。 另外，再生铜杆近期始终对盘面升水，精废杆价差持续利好精铜杆消费，也是精铜杆行业保持高开工率的原因之一。   附部分精铜杆企业调研详情 、 》点击查看SMM铜产业链数据库  

SMM5月18日讯：今日0#锌主流成交价集中在20790~20930元/吨，双燕成交于20850~20960元/吨，1#锌主流成交于20720~20860元/吨。早盘均价升水有所上移，基本报均价+15~30元/吨附近，跟盘对2306合约报价200~230元/吨附近；第二交易时段，随着锌价上涨，普通国产报价对2306合约升水200~230元/吨附近，高价品牌双燕对2306合约升水260元/吨附近。今日锌价下跌，且库存低位，升水有所抬升，贸易商间成交为主，下游企业逢低少量采买以备周末，但整体市场活跃度依然不高。

SMM5月18日讯：今日0#锌主流成交价集中在21060~21170元/吨，双燕成交于21110~21220元/吨，1#锌主流成交于20990~21100元/吨。早盘均价升水+10~20元/吨附近，基无跟盘报价；第二交易时段，随着锌价上涨，普通国产报价对2306合约升水190~200元/吨附近，高价品牌双燕对2306合约升水240~250元/吨附近。今日市场出货明显增多，均价成交为主，现货升水小幅下降，贸易商见成交为主。  

根据最新数据和市场消息来源，许多美国地区性银行可能不得不考虑以大幅折扣价出售商业地产（CRE）贷款，因为这些贷款的规模已突破监管部门设定的行业敞口标准。 地区性银行是当前正陷入困境的美国商业地产和建筑市场的最大贷款人。它们一般通过收紧放贷标准和减少贷款来减少对该行业的敞口，尤其是在硅谷银行（SVB）、签名银行（Signature Bank）及第一共和银行（First Republic Bank）倒闭后的几周，他们的放贷就更加谨慎了。 与此同时，在利率不断上升的环境下，许多房地产借款人正面临利息提高的挑战，而且由于对经济衰退的担忧，办公用房需求减少，房地产价值正在下降。 然而，纽约房地产数据提供商Trepp的数据显示，许多地区性银行持有的房产贷款量已超过了监管机构规定的门槛。根据美国联邦存款保险公司（FDIC）和其他监管机构2006年的指导意见，商业地产或建筑贷款持有量若分别超过总资产的300%和100%，那么这家银行应受到更严格的监管审查。 Trepp对4760家银行的公共监管数据进行了研究，发现763家银行的商业地产或建筑贷款的持有量超过了这些门槛。其中，资产规模在10亿至100亿美元之间的银行中，约30%银行至少有一项超标，资产规模在100亿至500亿美元之间的银行中，超标银行占比为23%。 尽管大型银行最近对CRE敞口发出了警告，但Trepp的新数据突显出，这一问题在整个银行业是多么严重和普遍。 不愿放贷 Trepp的研究主管Stephen Buschbom说，“考虑到对CRE的担忧，如果你今天超过了这些门槛，那么很可能会有很多人犹豫是否要继续放贷。” 监管指导要求，超过这些门槛的银行“应采取更严格的风险管理措施”，包括将一些特定贷款出售。 根据Trepp的数据，5月3日宣布正在考虑出售的PacWest，第一季度CRE和建筑贷款占总资产比例分别为328%和126%，均超过监管门槛。 同时，纽约社区银行（New York Community Bancorp）和旗星银行（Flagstar Bank），也名列Trepp列出的超过CRE贷款门槛的前五家银行之中。这两家银行于去年12月合并，但仍分别报告各自的财务状况。 FDIC主席Martin Gruenberg周二在国会作证时警告称，如果市场状况持续，CRE贷款组合将“面临挑战”。 他指出，受影响的银行可能会减少贷款，以使其CRE债务得以滚动。根据指导方针和分析师的说法，在极端情况下，它们甚至可能剥离部分或全部现有贷款。 KBRA Credit Profile董事总经理兼联席主管Mike Brotschool表示，“在整个银行业危机的背景下，我认为一些地区性银行可能正试图将部分商业地产贷款从帐面上剥离。” 摩根大通（JPMorgan）在3月份的一份报告中说，在商业抵押贷款支持证券中，约21%的办公楼未偿贷款最终将违约。 另类投资平台Fundrise的联合创始人兼首席执行官Ben Miller表示，外界对这些资产的兴趣可能有限，而且卖家（即地区性银行）可能不得不承担损失，因为买家出价相当低。

SMM5月17日讯：今日0#锌主流成交价集中在20800~21000元/吨，双燕成交于20860~21060元/吨，1#锌主流成交于20730~20930元/吨。早盘均价+10元/吨附近，随后均价升水抬升至均价+10~30元/吨附近，第二交易时段，随着锌价上涨，普通国产报价对2306合约升水200~210元/吨附近，高价品牌双燕对2306合约升水260元/吨附近。今日均价成交为主，部分有挺价情绪，跟盘报价较少，整体成交未见明显好转。