SMM5月21日讯：今日0#锌主流成交价集中在24200~24740元/吨，双燕成交于24350~24900元/吨，1#锌主流成交于24130~24670元/吨。早盘市场对均价升水-15~-0元/吨附近；第二交易时段，普通国产报价对2406合约贴100~120元/吨附近，高价品牌双燕对2406合约升水30~60元/吨附近。今日锌价高位运行，现货升水弱势运行，另外大月差下，部分贸易商有所收货，整体成交以贸易商为主。

SMM5月21日讯：天津市场0#锌锭主流成交于24040~24810元/吨，紫金成交于24110~24850元/吨，葫芦岛报在27710元/吨，0#锌普通对2406合约报贴水70~100元/吨附近，紫金对2406合约报贴水30元/吨附近，津市较沪市升水20元/吨附近。截止午市收盘，普通品牌驰宏对06合约贴80~100元/吨附近，红烨对06合约贴70~100元/吨附近，新紫对06合约暂无报价，百灵对06合约暂无报价，哈锌（免出库）暂无报价，高价品牌紫金对06合约报贴水30元/吨附近。今日盘面继续拉涨，下游畏高慎采，贸易商主动下调贴水报价，整体成交一般。1#锌锭成交于24020~24770元/吨附近。

上周楼市新政重磅发布后，有深圳房产中介在朋友圈介绍某楼盘称，正式执行“首套1.5成，二套2.5成”，“首付不降，30 天无理由退房”。今日，财联社记者询问了深圳多家银行个贷部，对方均表示，目前还未有新的通知，首付比例、房贷利率（商业贷款，下同）暂时未有调整，首套首付比例仍为3成。 另外，北京、上海、广州多家银行个贷部人员也表示，目前暂未接到新的调整通知，首付比例、房贷利率暂未有变化，而已经调整的是公积金贷款利率。多位业内人士对财联社记者表示，无论是首付最低比例下调还是房贷利率下限取消，预计各地将根据实际情况因城施策。 业内人士认为，三四线城市及普通二线城市有望优先进行政策调整。首付最低比例下调无疑降低了购房门槛，利好购房者，也让更多资金不足想要买房的购房者获得上车资格。首付比例下调是行业趋势，预计三四线城市首套、二套首付比例有望均下调至最低水平。房贷利率方面，新政下预计各城市进一步下调，部分三四线城市房贷利率有望跌破3%，一线和核心二线城市房贷利率下调空间也有望打开。 新政后一线城市首付比例、房贷利率如何？北上广深多家银行：暂未接到新的调整通知 5月17日，央行连出三大招，除了调整公积金贷款利率，还包括降低全国层面个人住房贷款最低首付比例，取消全国层面首套、二套房贷利率政策下限。新政后三日，财联社记者从一线城市多家银行了解到，首付比例、房贷利率暂时未有调整。 对于首付比例、房贷利率，今日，北上广深多家银行个贷部人员均表示，暂时未有新的调整通知。“目前暂时还没有接到最新调整的通知，首套首付比例仍为30%，二套为40%-50%（城六区为50%，非城六区为40%），房贷利率也未有变化。”北京一家大行某支行个贷部人员如是说。 上海一家银行个贷部人员也表示，上海现在购买首套房首付比例还是3成，二套首付比例为50%，“房贷方面目前调整的是公积金贷款利率，商业贷款利率也未有调整，首套房贷利率仍为3.85%”。另外，有深圳个贷部人员亦表示，暂时未来新的政策通知，首套首付仍为30%，二套为40%，“若有买房需要建议可进行等待”。 “上周发布的是一个全国性的文件，只是设定了一个全国性的标准，预计最终会以每个城市的实际情况落地。”今日，对于首付比例、房贷利率是否调整，上海一家大行个贷部工作人员对财联社记者表示。另外，也有银行人士表示，新政落地亦或需要一定时间。 根据5月17日发布的《关于调整个人住房贷款最低首付款比例政策的通知》，对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%。《通知》指出，在此基础上，中国人民银行各省级分行、国家金融监督管理总局各派出机构根据城市政府调控要求，按照因城施策原则，自主确定辖区各城市首套和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例下限。 另外，《关于调整商业性个人住房贷款利率政策的通知》指出，取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。通知也指出，中国人民银行各省级分行按照因城施策原则，指导各省级市场利率定价自律机制，根据辖区内各城市房地产市场形势及当地政府调控要求，自主确定是否设定辖区内各城市商业性个人住房贷款利率下限及下限水平（如有）；银行业金融机构应根据各省级市场利率定价自律机制确定的利率下限（如有），结合本机构经营状况、客户风险状况等因素，合理确定每笔贷款的具体利率水平。 业内：部分三四线城市房贷利率有望跌破3% 一线、核心二线城市房贷利率下调空间有望打开 “5月17日央行下调首付比例、取消贷款利率下限以及降低公积金贷款利率以来，北上广深等城市已下调公积金贷款利率0.25个百分点。”中指研究院市场研究总监陈文静在接受财联社记者采访时表示，新政前，除北上广深等8个城市外，其他城市首付均已选择执行20%、30%的全国底线政策，预计接下来大部分城市首付比例将降至15%、20%，更多城市下调首套、二套房贷利率，三四线城市及普通二线城市有望优先进行政策调整。 对于首付比例下调，诸葛数据研究中心首席分析师王小嫱亦对财联社记者表示，这是行业趋势，预计三四线城市首套、二套首付比例均下调至最低水平，二线首二套首付比例预计普遍下调至20%，30%，一线城市首套或首付比例将下调至25%，二套首付比例下调至35%左右。 “目前的首付比例、房贷利率已经处于较低水平，今年以来，阶段性取消首套房商贷利率下限的阵营仍在扩大。未来或更多城市加入取消房贷下限阵营，尤其二线及三四线城市。”王小嫱认为，一线城市由于存量房贷加点较高，且去年四季度已经对房贷进行较大调整，若继续下调涉及到存量房贷客户的心理落差，容易造成老客户心理不平衡导致集中“提前还贷”，因此一线城市房贷下限调整还需时间考虑。 房贷利率方面，王小嫱表示，目前基准房贷利率LPR是3.95%，很多城市目前执行减点，各城市来看，首套主流房贷利率3.5%左右，二套主流利率4.1%左右。预计新政下各城市房贷利率进一步下调，部分三四线城市房贷利率有望跌破3%，全国整体预计降低40bp-50bp。同样，高能级的城市下调幅度小于二线及三四线城市。 陈文静认为，取消全国层面首套、二套房贷利率政策下限，将房贷利率下限调控权给予地方。此前首套、二套房贷利率下限分别为5年期以上LPR-20BP、5年期以上LPR+20BP，新房价格环同比连续3月下跌的城市可阶段性取消首套房贷利率下限。根据央行公布数据，截至3月末全国343个城市（地级及以上）中，75个下调了首套房贷利率下限，64个取消了下限。5月17日新政前，根据中指监测，4月起超20城宣布阶段性取消首套房贷利率下限。 “当前已有部分城市的部分银行执行首套房贷利率在3.1%左右，本次央行取消全国层面房贷利率下限，政策利好扩展至二套房，预计将有更多城市下调房贷利率，一线和核心二线城市房贷利率下调空间也有望打开。”陈文静补充道。

5月20日42股涨停，17股炸板，封板率为71%，亚振家居5连板，园林股份3连板，雷曼光电20CM2连板，沃格光电、城投控股、安彩高科、金瑞矿业、五方光电、炼石航空2连板，我爱我家7天4板，保利联合5天3板，新华都3天2板，新研股份20CM4天2板。总体上个股涨多跌少，全市场超2700只个股上涨。沪深两市今日成交额9954亿，较上个交易日放量1080亿。板块方面，贵金属、民爆、油气、煤炭等板块涨幅居前，房地产、家用轻工、电商、铜缆高速连接等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.54%，深成指涨0.43%，创业板指涨0.59%。 人气及连板股分析 市场连板最高标南京化纤在早盘开一字涨停后尾盘直线跳水走出天地板，市场连板高度降至5连板，连板股晋级率更是大幅降至两成以下，印证短线接力的生态再度恶化，若明日南京化纤等高位股亏钱效应继续加大，或对整个市场短线情绪形成不利影响。作为上周热度最高的地产产业链，多只2连板个股未能实现晋级并纷纷位居跌幅前列。此外值得注意的是，包括山河智能、林州重机、易事特等多只收到年报问询函的个股午后出现大面积跳水行情。在2023年年报披露收官后，截至目前已有逾百家上市公司收到年报问询函，近期这类收到问询函或者已经被立案调查的公司出现破位跳水的现象屡见不鲜，或对纯情绪博弈的连板高标股的接力情绪形成拖累。 主线热点 受益美国经济数据疲软提升联储降息预期，直接利好大宗商品和股市等风险资产，上周五至今黄金、白银、铜等期货价格集体飙升，激活有色板块全天强势领涨资源股，北方铜业、湖南白银、盛达资源、四川黄金等十余股大涨超10%，银泰黄金、兴业银锡续创历史新高。美元降息预期无疑是目前贵金属价格上涨的主要驱动因素，而白银近期涨势远强于黄金，后续贵金属的波动幅度或将持续加大。而铜的上涨逻辑除去精矿供应持续紧缺外，与部分资金的bi仓行为也不无关系。回顾过往有色板块的行情演绎，期货价格连续大涨后的波动加大或放大相关个股的情绪层面波动，短期继续追高风险不小。 尽管英伟达等科技巨头股价在逼近前高后表现承压，但AI硬件端近期表现持续转强。上周五异军突起的玻璃基板概念尽管周末遭到一定“证伪”，但盘中承接力度不俗，沃格光电、雷曼光电、金瑞矿业、五方光电均实现连板晋级。相比此前已经经历一波像样主升行情的铜缆高速连接概念，玻璃基板位阶相对较低，且其应用范围并非只局限于算力芯片，其作为半导体封装材料，应用领域更为宽广，其周末发酵后能获得资金的继续承接也在情理之中。上周提到的光模块方向的修复预期，今日盘中也得到印证，其中新易盛已经率先创出历史新高，中际旭创、天孚通信也出现阶段企稳动作。从海关总署数据可知，4月份我国对美光模块出货值出现同比2倍增长和20%的环比增长，或印证光模块等算力硬件出海方向正式进入业绩释放阶段，后续800G的放量和1.6T的出货时点仍是其中核心看点。 在央行和金融监管总局的三大重磅政策落地后，多地的楼市松绑措施也接踵而至，使得房地产行业周末热度居高不下。不过在周末消息面发酵后，地产股早盘出现较大分歧，与大摩下调中资地产股观点不无关系。不过板块在盘中一波回流后再现分歧，其中一些地方城投类公司表现相对强势，与此次城投公司被定位为回购存量房的主要力量直接相关。不过作为本轮地产股行情先行指标的港股内房股指数从4月下旬至今累计涨幅已经高达近七成，中证内地地产指数阶段涨幅也高达近40%，从近期地产股换手率显著放大可以看出，该板块的成交拥挤度相比上月大为提升，在市场观点过于一致下，今日盘中分歧后迅速转一致，或成为短期地产板块走势的一大隐患。不过物业管理和一线城市的城投平台公司在板块内的前排核心地位仍有助于提升这些方向后续的修复空间。 上周末北方多地频现35度以上高温天气，北京等城市入夏日期相比常年提前10天左右，部分机构也预期今年夏天高温天数仍要相常年同期偏多，夏季用电高峰提前再度点燃电力板块涨势，受益南方多地降雨来水量大增的水电股领涨，广安爱众涨停，明星电力、乐山电力、西昌电力等涨幅靠前。而进入5月下旬，电煤迎峰度夏不哭需求开启提振煤炭板块展开补涨，昊华能源续创年内新高，山煤、晋控、中煤能源等领涨品种也多以动力煤个股为主。此外东南亚地区包括我国动力煤进口主要来源的印尼由于高温其自身电煤需求高涨，因此我国进口煤价或易涨难跌，此外受益地产链开工复苏，焦煤、无烟煤等高价值煤种涨价也对动力煤价格形成支撑。在目前市场利率下行趋势依旧背景下，煤炭、电力等高股息方向对大资金仍具较高吸引力。 后市展望 在市场成交重新逼近1万亿，且资源股集体大涨带动下，沪指续创年内新高并逼近3200点，但涨停个股家数和封板率相比上周五却显著下降。从今日领涨方向看好无论是资源股，抑或是养殖、电力等防御性行业，或光模块、电网等出海方向，其更多以趋势抱团形式为主。此外上周五崛起的玻璃基板概念今日维持不俗溢价并扩散至光模块方向展开补涨。在市场短线连板接力再遭重创背景下，资金或继续回流趋势抱团方向展开加强。技术面上，沪指今日已经首次突破120周均线压制，该点位也是2021年指数见顶至今的一条下降趋势线。后续能否持续站稳并向上挑战250周均线和3200点，或成为指数能否就此打开上升空间关键。 今日涨停分析图

导读： ①受到政策面利好的刺激，地产板块形成了日内分歧转一致的走势，并与指数形成共振；②科技股有色回暖，留意铜连接前、玻璃基板等新技术方向；③大宗商品价格持续拉升，有色板块或将反复活跃 5月20日 12:00 今日早盘冲高回落，其中受到国际大宗商品价格上涨影响，周期股成为今日领涨方向，其中贵金属、有色、电力、猪肉等方向均于盘中表现活跃。而另一方面上周五最为强势的地产板块，今日便陷入分化整理态势，不过截至目前而言，多数个股仍属于涨多修正的合理范畴，并且板块中依旧维持着前排活口，故预计后续仍有望维持震荡向上的趋势。而铜缆连接器概念则遭遇更为明显的调整，总体而言，虽然今日量能提升较为明显，但资金并没有选择高举高打，各热点仍以轮动为主，应对上仍可在热点分歧整理的过程中留意低吸机会。 5月20日 10:30 今日是延续反弹走势，地产股有所分化，招商蛇口、云南城投、京投发展跌超5%，而荣盛发展，我爱我家、城投控股则延续强势涨停。有色、贵金属则受国际大宗价格的持续飙升而再度领涨。北方铜业、晓程科技、湖南白银、盛大资源涨停。玻璃基板反复活跃，沃格光电、雷曼光电涨停，三超新材、五方光电、金龙机电等个股涨幅居前。 5月20日 9:10 上周五市场整体呈现低开高走态势，量能也有了一定程度的提升。其中最强房地产板块依旧是当前市场最核心领涨方向。从上周五盘面上来看，早盘阶段在惯性冲高后，出现了一定程度的分歧回落，但在多重重磅政策的集体催化下，市场人气再度被全线激发，最终地产股持续放量冲高，包括保利发展、万科A等超20股涨停。完成最为强势的日内分歧转一致的同时，也于指数形成共振。在此资金大规模涌入的背景下，地产链方向或有望迎来一轮趋势型行情。不过需注意的是，在上周五地产方向放出天量的背景下，短线情绪趋于高潮，今日若想要维持强势的话，需要足够增量资金进场承接，否则便需警惕短线抛压。站在应对层面而言，地产股当前的短期性价比已然不高，耐心等待后续出现大分化分歧后聚焦人气票及低位弹性大的票；或者留意地产业链中，像家居家具、建筑、建材，物业、银行等细分的补涨机会。 另一方面，科技方向也有所回暖，但资金明显更偏好于存在增量机会的新技术方向。像铜缆高速连接器概念持续走强，胜蓝股份、华脉科技涨停，沃尔核材同样延续强势趋势。此外玻璃基板概念也于盘中持续加强。消有消息把报道英伟达GB200或将采用的先进封装工艺使用玻璃基板；此外，英特尔、三星、AMD、苹果等大厂此前均表示将导入或探索玻璃基板芯片封装技术。额在周末舆情的进一步发酵下，概念方向或仍有望反复活跃，主要看沃格光电、三超新材、帝尔激光这几个核心票的反馈定走势。 上周五铜期货新高，金价、白银等期货同样大幅冲高，上周五的美股的有色股也集体大涨。所以今日A股中周期有色方向同样有望迎来轮动活跃的机会。不过涨价逻辑持续演绎后，已经进入利好博弈阶段，缺乏分歧，若没有先手的话，此时再行追涨的风险收益仍需留意。 这周末国瑞科技、中泰化学又双双因财报弄虚作假，收到行政处罚决定书，将被实施其他风险警示。这或对一些ST或质地较差个股形成负反馈，因此择股层面而言，尽可能选择流动性相对较佳的龙头企业。

SMM5月20日讯：今日0#锌主流成交价集中在23870~24300元/吨，双燕成交于24020~24430元/吨，1#锌主流成交于23800~24230元/吨。早盘市场对均价升水-10~-5元/吨附近，跟盘普通品牌报价在对2306合约贴水110元/吨附近，基无成交；第二交易时段，普通国产报价对2406合约贴100~120元/吨附近，高价品牌双燕对2406合约升水30~40元/吨附近。今日锌价再度冲高，下游企业畏高慎采，贸易商大贴水下出货较为佛系，整体成交偏弱。

SMM5月20日讯：天津市场0#锌锭主流成交于23710~24400元/吨，紫金成交于23780~24470元/吨，葫芦岛报在27410元/吨，0#锌普通对2406合约报贴水70~100元/吨附近，紫金对2406合约报贴水0~30元/吨附近，津市较沪市升水20元/吨附近。截止午市收盘，普通品牌驰宏对06合约贴80~90元/吨附近，红烨对06合约贴70元/吨附近，新紫对06合约暂无报价，百灵对06合约暂无报价，哈锌（免出库）暂无报价，高价品牌紫金对06合约报贴水0~30元/吨附近。今日盘面拉涨，下游畏高慎采，贸易商出货不积极，报价持稳，市场交投氛围清淡。1#锌锭成交于23690~24360元/吨附近。

市场上周五全天低开高走，三大指数均涨超1%。总体上个股涨多跌少，全市场超4000只个股上涨。沪深两市成交额8874亿，较上个交易日放量396亿。截至上周五收盘，沪指涨1.01%，深成指涨1.1%，创业板指涨1.12%。 在今天的券商晨会上，中金公司提出，地产周期或迎转折，板块重估有望延续；招商证券认为，明年外需转弱，就业压力就需要通过内需缓解，地产（投资）是最优选项；中泰证券则表示，一线城市出台更多限购放松的政策值得期待。 中金：地产周期或迎转折，板块重估有望延续 中金公司指出，近期地产股在政策驱动下呈现快速修复，预计短期仍存进一步上行动能。考虑到从政策释放到基本面起效将存在一定的时滞及不确定性，伴随累积涨幅逐渐扩大，市场亦可能出现阶段性回调。抛开短期的博弈性、事件性因素驱动，中金认为地产市场本身正在朝着下行斜率趋缓的方向运行，近期一揽子政策有助于本轮周期在6-12个月维度内更快迎来转机，以结束自2021年以来的快速调整阶段，并过渡到相对平稳阶段。 伴随地产周期企稳，中金认为板块有望出现一轮可观的重估行情。近期交易虽有一定前置，但板块涨幅（累计约40%）或尚未透支本轮潜在高度，可保持积极态度。若后续股价出现回调盘整，则可进一步加大配置。 招商证券：明年外需转弱，就业压力就需要通过内需缓解，地产（投资）是最优选项 招商证券表示，4月工业增加值增速上行，“新质生产力”和出口相关的产业链是主要拉动力；社零增速回落，汽车消费和建筑材料类消费拖累较明显；固定资产投资增速回落，制造业投资保持相对韧性，基建投资增速边际回落，地产投资仍是主要拖累。上周央行宣布下调个人住房贷款最低首付比例、下调公积金贷款利率、取消首套和二套商业性个人住房贷款利率下限。房地产政策从供给端和需求端同时发力，制造业与地产的跷跷板反映的是外需与内需接力稳就业。明年外需转弱，就业压力就需要通过内需缓解，地产（投资）是最优选项。 目前，地产政策已加速落地，若与稳内需、特别是稳就业目标仍有差距，还将加码。海外方面，4月核心CPI和零售销售增速放缓，反映出美国经济需求侧在温和降温。美联储降息预期或按1-3个月切换一次的节奏变化，以4月就业数据发布为起点的1-2个月内降息预期将不断升温。 中泰证券：一线城市出台更多限购放松的政策值得期待 中泰证券则表示，5月17日，中国房地产销售端的调控政策大松绑，包括降低首付比例要求、取消全国首套和二套的房贷利率下限、降低公积金贷款利率等。与此同时，央行拟设立3000亿元保障性住房再贷款，鼓励引导金融机构按照市场化、法治化原则，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房，预计带动银行贷款5000亿元。 上述政策总体超预期，可能反映了对房地产行业的定位经历了再评估。从稳定房价、改善预期的角度看，一线城市出台更多限购放松的政策值得期待。