据SMM调研数据显示，2023年9月份铜棒企业开工率为61.73%，环比下跌3.5个百分点。具体来看，这主要是由于制冷行业需求出现明显缩减，部分大型企业订单量大幅下降，因而整体开工率下滑明显。分开来看，大型企业开工率为62.5%，中型企业开工率为64.91%，小型企业31.11%。（调研企业：23家，产能：132万吨） 铜棒9月开工率与市场8月预期相反，不增反降，据SMM了解，多家大型铜棒厂在9月出现了明显下滑，下游企业并未如预期为中秋及国庆假期提前备货，且大多数铜棒厂假期要长于去年。具体来看，前期对于铜棒市场支撑较强的冷配行业逐步进入淡季，相关订单出现明显下滑。此外，由于再生黄铜供应偏紧，且价格偏高，许多铜棒企业处于亏损经营状态，因而更多选择可现款结账的客户进行交易。整体来看，铜棒市场进入9月整体需求出现缩减，叠加原料供应偏紧且偏贵，许多企业主动调控自家产量，因而开工率出现明显下滑。 据SMM调研，预计2023年10月铜棒开工率为62.09%，环比上涨0.4个百分点。据SMM了解，铜棒市场10月开工率相比9月或将出现小幅上行。主要是由于目前小棒线市场需求有所回暖，叠加部分企业在节后回来下游对于连铸棒的补货需求小幅增加，因而相较于9月将出现微量增加。但由于目前铜棒市场原料供应较为紧张，短期内无法缓解，且下游压价采购 ，连铸棒市场整体表现将偏弱。铜棒市场10月增量更多依赖于小棒线市场，但后续能否维持增量仍需观察市场需求。整体来看，虽市场预期10月将有微量增长，但对后市走向，大部分企业表示，需求将继续下滑。

SMM10月11日讯：9月初受美国失业率当周高于市场预期的影响，以及全国主流地区铜库存依然在低位的支撑，使得铜价在9月4日触及了月内的高点70210元/吨。8月国内社融数据稳中向好，铜价小幅上行，随后铜价在高位附近震荡徘徊。不过，随着美联储9月议息会议决定暂停加息之后，美联储多位官员鹰声不断，美元强势，叠加铜库存的增加使得铜价承压下行。铜价更是在9月27日跌到了9月的月内低点66980元/吨。最终沪铜9月的月线跌幅为3.22%。伦铜方面，9月伴随着LME铜库存累库幅度的增加以及美元的强势，中国9月PMI数据重返扩张区间虽曾短期提振铜价，但伦铜月线此前积累了一定的跌幅，最终仍以2.01%的跌幅报收，伦铜盘中最高涨到8599美元/吨，最低跌至8068美元/吨。 进入10月，月初美联储多位官员的鹰声不断以及LME铜库存高企，伴随着10年和30年期长端美国国债收益率屡次刷新2007年以来的十六年最高，引发了市场对更长时间内维持高利率带来的经济损失深感担忧，伦铜10月5日一度跌至7870美元/吨。节后归来，沪铜也恢复了正常的交易，巴以冲突的发生曾一度影响了市场的风险偏好，截至11日下午16:50，沪铜10月月线目前跌0.42%；伦铜月线跌2.67%。铜价在经历了2个月的重心下移之后，10月还会继续下移吗？ 》点击查看SMM期货数据看板 基本面：9月SMM中国电解铜产量为101.2万吨 环比增幅为2.3% 》点击查看金属产业链数据库 供应端： 国内供应方面，9月SMM中国电解铜产量为101.2万吨，环比增加2.3万吨，增幅为2.3%，同比增加11.3%；且较预期的98.61万吨增加2.59万吨。1-9月累计产量为848.61万吨，同比增加87.48万吨，增幅为11.49%。尽管9月有4家冶炼厂有检修，但影响的总量并不大。导致9月产量超预期我们以为有以下几个原因：1，有几家冶炼厂因10月国庆放假负荷略有降低9月有赶量的情况；2，山东和西北地区的几家冶炼厂产能持续释放，增量较为明显。3，华东有新冶炼厂投产也贡献了部分产量。然而值得关注的是，受精废价差收窄影响，9月粗铜供应仍较为紧张，这从粗铜加工费回落也能反映出来，据SMM最新统计，截止至9月末南方粗铜加工费均价为850元/吨较9月初下降100元/吨，预计该情况会延续到10月，部分冶炼厂因此出现减产。 9月电解铜行业的整体开工率为94.21%，环比增加2.19个百分点。 需求端： 受9月铜价下移以及节前补库备货的影响的影响，9月铜下游消费整体出现了小幅回暖。 从电线电缆9月的开工率来看：据SMM调研，2023年9月电线电缆企业样本开工率为88.05%（调研企业64家，产能共364.3万吨），环比增长1.95个百分点，同比增长5.74个百分点。从样本开工率来看，9月线缆企业开工率实现小幅增长，行业整体旺季效应表现一般。但分企业规模来看，不同规模企业9月订单分化明显，其中大型企业9月开工率增长明显，反观中小型企业开工率增长幅度较为有限。 库存方面： 截至10月9日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周六增加2.07万吨至11.43万吨，较节前大增4.12万吨，库存增幅为近3年来最多的一年。相比上周六库存的变化，全国各地区的库存多数是增加的；总库存较去年同期的8.27万吨高3.16万吨。进口铜和国产铜在前两天集中到货是令上海库存增加的最主要原因；江苏地区因出库量和到货量相仿增量不多。广东地区库存增加0.42万吨至1.73万吨，国庆期间至10月8日广东下游铜加工企业消费低迷是令库存增加的主因，这从近期广东日均出库量持续走低也能反映出来。 后市 宏观方面： 随着政策效应不断累积，9月PMI为50.2%，比上月上升0.5个百分点，重返扩张区间。国内方面后市还需关注是否会有更多利好政策出台，以及前期的利好政策落地情况。关注社融数据以及进出口数据等的变化。此外，部分房企短期偿债压力较大，后面需关注房企的债务偿还情况。 国外方面：在经历了9月暂停加息议息会议后美联储官员的“鹰声阵阵”之后，最近美联储官员不断有鸽声传来。明尼亚波利斯联邦储备银行总裁卡什卡利本周二表示，近期较长期公债收益率上升“有可能”意味着美联储不需要进一步大幅加息，但现在还很难有确切的说法。亚特兰大联邦储备银行总裁博斯蒂克表示，美联储无需进一步提高借贷成本。美国旧金山联储主席Mary Daly在周二的发言中表示，中性利率现在可能比疫情前水平更高，但利率不会无限期地保持在现在的高位。她还指出，近期金融环境已经收紧，美联储或许不需要再做那么多。后市需关注美联储下一次议息会议的决议情况，以及在此期间可能影响美联储利率决议的非农、通胀数据等。 此外，还需关注巴以冲突的情况，关注中东地区的风险事件是否会出现升级，及其对油价的影响，进而关注油价波动对通胀数据的影响。 供应方面： 进入10月，据SMM统计有3家冶炼厂有检修计划，且10月不少冶炼厂因假期因素负荷较9月略有降低，因此，我们认为10月的产量会较9月小幅减少重新回落至100万吨以下。SMM根据各家排产情况，预计10月国内电解铜产量为99.6万吨，环比下降1.6万吨降幅为1.58%，同比上升10.5%。1-10月累计产量预计为948.21万吨，同比增加11.39%，增加96.96万吨。最后据SMM了解10月有3家冶炼厂开始投产，但实际有增量的只有1家，另外两家要到11月才会有增量，因此，我们预计11月国内电解铜产量会重回100万吨以上。 需求方面： 线缆方面：预计电线电缆开工率10月难以延续9月的涨势。据SMM调研了解，多家企业因受月初假期影响，企业10月用铜量有所减少。此外，某大型企业向SMM表示截至当前其新订单量少于预期。 库存方面： 展望后市，正如SMM此前所预计的那样：节后归来很快就到交割日，预计国内冶炼厂将增加发往仓库的量；此外，假期间滞留的进口铜也会在本周陆续到货，料总供应量将明显增加。但消费方面，预计增量不会太大。因此，本周将出现供过于求的局面，料周度库存会继续增加。 综上所述，考虑到海内外均出现了铜库存增加的情况，尤其是LME铜库存更是在10月11日达到了179675吨，接近2022年5月的高点，铜库存的增加将使铜价承压。后市需关注交割日之后，下游的铜消费能否缓解铜库存的累库。此外，SMM预计10月的电解铜产量或将小幅减少，11月国内电解铜产量会重回100万吨以上。考虑到假期因素，供应端口整体比较稳定，而铜下游消费方面，电网、汽车等新能源端口9月的订单依然颇具亮点，但是地产端口9月的铜消费情况未见明显改善。进入“银十”，近来受铜价下行，铜材企业采购补货比较积极，在目前供过于求的局面下，后市仍需继续关注铜下游消费能否改善，进而缓解铜的“累库”。 2023SMM(第十二届)金属产业年会 上海有色网（SMM）年会是金属行业一年一度的盛会，会议汇聚宏观经济学家、行业及投资界重磅嘉宾、 共同回顾总结2023年全球经济及金属市场状况，并对2024年市场发展趋势进行探讨和研判 。会议还精心安排了 2024年度有色金属上下游长单谈判集中交流及供需合作洽谈平台 ，产业链上下游同仁将齐聚现场分享一年的经验和收获，为来年的生产经营、操作大计做好铺垫！ 这不止是一场会议，更是一场把脉前沿信息、拓展人脉市场、学习领先技术、碰撞思维火花的绝佳机会！ 目前年会报名正在火热进行中，扫码查看参会嘉宾名片 （点击页面下方“我要报名”即可参会，稍后会务人员将联系您，详细介绍会议事项~）

SMM10月12日讯： 2023年9月 再生铝合金企业分地区开工率 调研数据： 8月再生铝合金企业分规模开工率调研数据： 据SMM调研统计，9月再生铝合金行业开工率环比8月回升1.6个百分点至54.0%，连续三个月走高。 9月再生铝需求维系缓慢回升态势，汽车方面消费回暖继续带动再生铝企业尤其大厂订单转好，9月国家层面出台了一系列促消费的政策，地方层面积极响应，相继制定出台了发放消费券、购车补贴等措施，据中汽协数据显示，9月汽车产销分别完成285万辆和285.8万辆，环比均增长10.7%，同比分别增长6.6%和9.5%。但整体来看“金九”传统消费旺季预期略有落空，且9月铝价高位运行于万九上方，下游企业存畏高情绪，刚需采购为主，新增订单有限，开工率增幅亦不及预期。另外废铝方面成本仍居高位，再生铝厂利润空间较低，生产积极性不高。 10月初迎来国庆及中秋假期，双节期间再生铝大厂及铝液直供企业虽不放假，但生产节奏放缓，其余企业放假多集中在2-4天。另外10月市场需求基本维持9月水平，消费暂未出现进一步升温。受制于假期及需求回暖有限，10月再生铝行业开工率预计将稳中小降。 -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 数据说明：本次调研共计114家再生铝企业，涉及产能1167.9万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库

产量端， 2023年9月中国电芯产量为85.5Gwh，环比下滑6%，同比增长8%。 9 月部分电芯企业新增产能仍在缓慢爬坡、释放，行业总产能略有提升。但因今年金九银十需求表现不及预期，下游订单需求较为疲软；同时，受锂盐价格持续走低、电芯供应格局偏向宽松的背景下，下游车企、集成商观望情绪较浓，提货迟缓，部分电芯厂为规避价格风险，降低开工，出货主走电芯成品库存，整体产量有所下行。进入10月，电芯企业多数延续去库策略， 预计10月中国电芯产量为80.92Gwh，环比下滑5%，同比下滑6%。 需求端， 动力市场方面，9月海外市场采买需求依旧不振，国内市场虽维持小增， 但今年金九银十成色不足，多数车企提货速度较为稳健，少有增量，且由于上游锂盐价格持续走低至下游存电池降价预期，部分车企需求小幅后移； 消费端，受益于新机发布，需求小幅提振下电芯产出微增；储能端，因前期库存积压较多叠加原料持续跌价，集成端提货谨慎，行业整体仍以减产去库为主。 分国别来看，以大储为主的国内市场，9月下游提货未见明显恢复，整体需求平稳；以美国为代表的大储市场，受制于变压器交付周期大幅延长，项目审批延后等因素影响，导致储能项目部分延期。需求未有恢复；以欧洲为代表的的小储市场，去库仍在进行时，市场需求疲软。   价格方面，9月电芯价格延续下跌趋势。 主要受以正极等锂电材料持续跌价的影响，电芯制造成本持续下行。动储终端需求虽有小幅提振，但因前期库存较多，且后市需求提振预期有限，叠加成本持续下行，终端企业提货十分谨慎，多为刚需补库。电芯厂为维持出货，受行业竞价拉动，本月电芯价格下行。 后市预期在主材价格回稳后，电芯价格或将趋稳。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

2023年10月2日-10月8日华东有色金属城再生铜吞吐量1.25万吨，环比9月25日至10月1日下跌12.92个百分点。9月29日至10月8日因中秋假期叠加国庆假期，沪铜休市10天。据SMM数据显示9月25日-9月28日，1 #电解铜周均价为67787元/吨，环比下跌1.54%；华东有色金属城光亮铜周均价为63400元/吨，环比下跌0.95%；打包缆粗周均价为63700元/吨，环比下跌0.95%。 据SMM了解，节前电解铜盘面价格即处于低位，再生铜供应进一步紧缩。据临沂金属城再生铜贸易商反映，每吨300元至400元的亏损，使其上游供应商出货积极性大幅下跌，其自身采购意愿也较低。此外，节前大部分再生铜企业表示，精废价差处于优势线下方，叠加线缆厂需求不多，其订单出现了明显下滑。整体来看，再生铜市场处于供需双弱的局面，上周中秋国庆双节假期，内盘休市，国内市场整体不活跃，临沂金属城再生铜吞吐量出现显著下滑。 展望本周（10月9日-10月15日），电解铜盘面价格于本周二跌破67000元/吨，跌至近期新低，临沂金属城再生铜贸易商表示，其上游持货商由于存在畏跌情绪，其出货积极性尚可，但供应并未显著增加。此外，铜价下跌后，再生铜杆厂趁机压价收货，由于再生铜杆厂自身订单近期表现较差，因而采购积极性也较为有限。面对铜价走低叠加再生铜杆厂压价采购，临沂金属城再生铜贸易商出货积极性较低，大部分表示，近期将减少出货以等待价格反弹。综上所述，预计本周临沂金属城再生铜吞吐量将继续下滑。

SMM10月10日讯，2023年9月中国锂电隔膜产量达13.5亿平方米，环比下滑2%，同比增长29%。 9月，时间已进入金九银十传统新能源汽车销售旺季及储能放量节点，但整体来看，今年的金九银十明显成色不足，供应端，部分头部大厂新增产线逐步释放爬坡，但由于产线调试与下游客户认证周期较长且市场供需格局偏宽松，爬坡速度较缓。 需求端，来自下游电芯端的隔膜订单增量并不甚明显，其中动力端仅部分头部电芯大厂仍维持小幅增量，多数二三线厂商订单上行明显动力不足，订单持平或减量者众多。而储能端需求减量相较动力更为明显，受海外储能市场需求走弱，市场整体放量不及预期的影响下，部分储能电芯厂前期订单积压销库缓慢，对上游隔膜订单多有砍单，且后市仍存下行预期。SMM预计，在下游年末冲量力度疲软，上行乏力的影响下，后市下游对隔膜需求或仍将下行，10月中国锂电隔膜产量达13.1亿平方米，环比下滑3%，同比上涨15%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

SMM10月10日讯：2023年9月，中国氢氧化锂产量达23,999吨，环比下滑5.3%，同比下滑1%。 9月，氢氧化锂供需状况进一步恶化，随着氢氧化锂价格的持续走低且与矿端成本价格持续拉大，击穿众多厂商生产成本，更多厂商选择转产碳酸锂、大幅减产的同时仅保留代工产线开工，或将出货目标更多的集中在润滑脂等传统领域，行业供应总量大幅下行。而需求端，因价格的大幅走低，国内市场高镍需求依旧维持低迷，但同时海外市场需求持续走低，致下游厂商主走长协辅以零星散单补库，整体采买意愿依旧较低，在行业库存依旧高企且销库缓慢的情况下，预计短期氢氧化锂供需依旧维持偏弱运行。 SMM预计10月，氢氧化锂产量达23,491吨，环比下滑2.1%，同比下滑11%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

 

10月6日，太原清徐锦富煤业发生安全事故，造成人员伤亡，该煤矿核定产能180万吨，生产低硫瘦煤，目前煤矿已停产整顿，该煤矿集团旗下三座煤矿合计产能540万吨，其余两座煤矿暂未受到影响。目前太原古交低硫主焦煤（A9.5S0.5）出厂现金含税价2350元/吨；清徐瘦煤（A10.5S0.6）报价1900元/吨，市场情绪再次得到提振，一扫节前看弱想法。