11月3日讯：大中矿业近日发布公告，称公司已收到子公司大中新能源的通知，当前该公司已取得由自然资源部颁发的《矿产资源勘查许可证》，其中权力有效期到2028年10月26日。 据了解，该勘察权涉及的矿山为四川马尔康市的加达锂矿。该锂矿位于松潘—甘孜褶皱造山带，覆盖面积达21.2247平方千米，与李家沟北锂矿位置相邻，从西北至东南，还包含如大红柳滩、扎乌龙、甲基卡和九龙的著名稀有金属矿区。这一区域也是全球的锂矿开发关注的焦点地区之一。 就在今年的8月中旬，锂电产业链多家企业围绕着该矿的探矿权曾一度上演一出拍卖大战，最终经过四天的鏖战，经历了11307次市场报价之后，·1213号竞拍方大中矿业最终是以42亿元的天价将该矿的探矿权收入囊中。 大中矿业方面表示，本次里锂矿探矿权证，将有助于公司快速推进加达锂矿的勘探，早日进 行建设并产生效益。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

受主产区复工相关消息影响，市场对镁价未来判断看空较多，本周镁锭价格依旧偏弱运行。随着周中镁价跌破21000元/吨，镁厂降价意愿降低，市场低价货源收缩，部分贸易商选择进场补库带动下游采购量增加，市场成交有所回暖，镁锭市场成交价再度回到21200元/吨。 从市场成交情况来看，本周主要成交集中在周三周四两天，期间贸易商补库意愿较高，带动部分下游进厂采购。一方面前期镁价连续下跌，贸易商去库明显，面临显示补库需求。另一方面，10月归来镁价的长时间下跌，使得市场补库意愿较差，同时下游原材料库存又在不断下降，随着镁价翻红，下游为防止镁价大幅跳涨，选择择机补库，市场成交明显增加。 SMM分析认为，目前镁厂复工时间尚不确定，但考虑到随着停产工厂复工的消息扩散，市场心态从前期的供应端降库转向未来累库，下游采购普遍偏谨慎，未来镁价缺乏需求端的支撑，预计后续镁价维持弱势运行，SMM将持续关注主产区复产的具体消息。 》点击查看SMM镁现货历史价格

1、本周焦企焦炭库存27.2万吨，环比增加4万吨，增幅17.2%。钢厂焦炭库存250.1万吨，环比增加3.4万吨，增幅1.4%。 本周焦企盈利收窄，但销售情况良好，部分焦企提产，焦炭供应有所增加。下游钢厂铁水产量下降缓慢，焦炭有刚需支撑，加之贸易商入场拿货，即使部分钢厂仍控制到货。 本周钢厂铁水产量小略微减少，焦炭刚需有一定下降，且部分钢厂亏损仍超过100元/吨，仍继续控制焦炭到货，叠加防止焦炭价格反弹，多数钢厂按需采购。 2、本周焦炭首轮降价落地，多数焦企重新陷入亏损，但销售情况较好，多数焦企维持原有生产，部分焦企小幅提产。钢厂盈利得到修复，经营状态好转，但为防止焦炭价格反弹，多数钢厂对焦炭按需采购，暂时没有补库意愿。综合来看，钢厂对焦炭仍有采购需求，贸易商也入场采购，焦炭供需相对平衡，焦企自身焦炭库存不会继续增加，钢厂对焦炭消耗较大，持续按需采购的情况，焦炭库存有下降风险。  

核心观点：供应端，本周焦炭首轮降价落地，多数焦企重新陷入亏损，但销售情况较好，多数焦企维持原有生产，部分焦企小幅提产，焦炭供应增加。需求端，钢厂盈利得到修复，经营状态好转，但为防止焦炭价格反弹，多数钢厂对焦炭按需采购，暂时没有补库意愿。成本端，前期停产煤矿复产，炼焦煤供应增多，下游焦企因为炼焦煤价格较高以及焦炭价格提降，对炼焦煤按需采购甚至减量采购，炼焦煤供需略微宽松，部分未调整的煤种价格或继续下调。综合来看，钢厂对焦炭仍有采购需求，贸易商也入场采购，焦炭供需相对平衡，原料端部分煤种已经降价，后续调整空间有限，下周焦炭市场或偏稳运行。 焦炭现货价格（元/吨） 本周焦炭价格首轮提降落地执行，干熄焦降价110元/吨，湿熄焦降价100元/吨。一级冶金焦-干熄2560元/吨；准一级冶金焦-干熄2420元/吨；一级冶金焦2140元/吨；准一级冶金焦2058元/吨。 本周港口焦炭贸易出库价格震荡运行，一级水熄焦2330元/吨，周环比减少30元/吨，准一级水熄焦2230元/吨，周环比减少30元/吨。 焦炭期货价格（元/吨） 本周焦炭期货盘面呈现先弱后强走势。周二，10月31日，国家统计局公布数据显示，中国10月官方制造业PMI 49.5，前值 50.2，显示我国经济景气水平有所下降，盘面下行。同样是周二，中央金融工作会议召开，且周五国家安全部发文再次肯定维护金融安全的重大意义，提振市场信心，焦炭期货盘面反弹。 下周焦炭现货价格或将平稳运行，加之万亿国债以及金融工作会议提振市场信心，下周焦炭期货盘面或震荡上行。 焦化利润（元/吨 根据SMM调研，本周吨焦盈利5.8元/吨，利润减少58元/吨。 从价格角度来看，本周焦炭价格直降100-110元/吨，焦企盈利明显收窄。从成本端来看，本周山西地区炼焦煤价格下调50-100元/吨，焦企入炉煤成本下降，焦企盈利得到部分修复。 后续焦炭降价预期消散，价格有望暂稳运行，同时部分煤种价格已经下调，其余价格未调整的煤种降价缓慢，焦企入炉煤成本仅能小幅下降，下周焦企吨焦盈利或略微增加。 焦炉产能利用率 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为79.6%，周环比增加0.7个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为79.3%，周环比增加1.1个百分点。 从盈利角度来看，本周部分焦企重新陷入亏损，但当前盈亏状态在焦企接受范围内，能够维持原有生产状态。从库存角度来看，本周山西焦企焦炭库存有所增加，但仍保持低位，其中多数焦企没有库存压力，个别焦企有被催货，焦炉开工有所提高。 后续焦炭需求较好，焦企焦炭库存或继续维持低位，加之焦企吨焦盈利尚可，部分焦企或小幅提产，下周焦企焦炉产能利用率或增加。  焦炭库存情况分析 本周焦企焦炭库存27.2万吨，环比增加4万吨，增幅17.2%。焦企焦煤库存316.1万吨，环比减少5.3万吨，降幅1.6%。钢厂焦炭库存250.1万吨，环比增加3.4万吨，增幅1.4%。港口焦炭库存120万吨，环比减少2万吨，降幅1.6% 。 本周焦企盈利收窄，但销售情况良好，部分焦企提产，焦炭供应有所增加。下游钢厂铁水产量下降缓慢，焦炭有刚需支撑，加之贸易商入场拿货，即使部分钢厂仍控制到货，下周焦企焦炭库存仍将暂稳。 本周前期部分停产煤矿开始复产，炼焦煤供应继续增加，加之部分煤种价格仍未进行调整，下游焦钢企业维持按需采购，暂无补库意愿，且线上竞拍流拍情况达到40%-50%,下周焦企炼焦煤库存或减少。 本周钢厂铁水产量小略微减少，焦炭刚需有一定下降，且部分钢厂亏损仍超过100元/吨，仍继续控制焦炭到货，叠加防止焦炭价格反弹，多数钢厂按需采购，下周钢厂焦炭库存或减少。 焦炭首轮提降已经落地执行，且下游对焦炭刚需支撑仍在，加之焦炭价格继续降价预期消散，贸易商开始入场拿货，下周两港焦炭库存或增加。 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存27.2万吨，环比增加4万吨，增幅17.2%。焦企焦煤库存316.1万吨，环比减少5.3万吨，降幅1.6%。钢厂焦炭库存250.1万吨，环比增加3.4万吨，增幅1.4%。    

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为79.6%，周环比增加0.7个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为79.3%，周环比增加1.1个百分点。

炼焦煤：前期停产煤矿复产，炼焦煤供应增多，下游焦企因为炼焦煤价格较高以及焦炭价格提降，对炼焦煤按需采购甚至减量采购。炼焦煤供需略微偏宽松。 炼焦煤价格走势 11月预期，煤矿或进一步复产，而下游焦企为压低炼焦煤价格，或继续按需采购，供应宽松局面或得到延续，已经下调的煤种价格或暂稳，未下调的煤种价格有降价预期。 焦炭：焦企盈利尚可，基本能够维持原有生产，供应暂时不会缩减。需求方面，钢厂为压低焦炭价格，按需采购或控制到货，且高炉检修又扩大预期，刚性需求有所。供应稳需求减，焦企焦炭库存增，钢厂焦炭库存减。 焦炭价格走势 11月预期，宏观政策利好以及钢厂亏损缩小，钢厂扩大高炉检修比较困难，焦炭刚性需求难有明显下降，叠加库存情况是焦企焦炭库存继续低位，钢厂焦炭库存中低位，后续钢厂对焦炭是有补库需求的。且焦炭首轮降价后，焦企重新陷入亏损，煤矿端让利也很难，焦企盈利修复困难，挺价意愿强，焦炭第二轮降价落地困难，且基本不会有第三轮。 综合来看，目前炼焦煤、焦炭均处于供需双弱的局面，进过价格调整后市场航处于暂稳行情，加之11月中下旬有冬储预期，价格难以继续下调，预计11月整体煤焦价格都将呈现先降后稳的走势，且下降空间不大，在100-200元/吨之间。

2023年10月23日-10月29日华东有色金属城再生铜吞吐量1.77万吨，环比上周上升1.55个百分点。据SMM数据显示10月23日-10月27日，1 #电解铜周均价为66744元/吨，环比上涨0.39%；华东有色金属城光亮铜周均价为62470元/吨，环比下跌0.14%；打包缆粗周均价为62670元/吨，环比下跌0.14%。 据SMM了解，上周临沂金属城贸易商因上游捂货惜售情绪较重，其采购再生铜总量并不高。而下游再生铜杆厂家采购需求依然较强，为提高采购量供应生产，再生铜杆厂与再生铜贸易商达成先送货后结算的模式，因而大多数再生铜贸易商均将货源送往再生铜杆厂，库存处于较低水平。整体来看，虽然临沂金属城再生铜贸易商收货量不高，但其出货量较高，因而吞吐量出现小幅增加。 展望本周（10月30日-11月5日），据SMM调研了解，本周铜价重心上移后，大多数再生铜持货商出货积极性得到提高，临沂金属城再生铜贸易商采购量得到相应增加。因铜价回升，临沂金属城再生铜贸易商畏惧后市再次走低，因而出货量也跟随增加。目前精废价差已经恢复到1000元/吨上方，精铜杆优势逐步缩减，再生铜杆子消费出现一定回暖。此外，据SMM了解，许多北方再生铜杆厂因环保问题出现 停产 ，部分订单转移至江西等地。综上所诉，预计本周临沂金属城再生铜吞吐量将出现明显增加。

进入下半年后，再生铜供应整体紧缩，据SMM了解，供应紧缺起初对于再生铜杆厂影响较大，迫使多家企业多次停工，但后市情绪逐步蔓延到铜棒市场，再生黄铜供应已成为当前铜棒市场较为困扰的问题。具体情况如下。 从原料供应角度来看，铜沫作为铜棒生产厂家必不可少的原材料，其来源主要分为两方面，一方面为国内机加工厂家生产过程中所产生的废料以及边角料，另一方面为海外进口。目前由于国内制造业承压较大，机加工企业开工率不及预期，产生废料较为有限，因而市场流通国内废料并不宽裕。许多企业为进行正常生产，与下游达成一定的合作关系 ，将废料返还或进行代加工。海外方面，由于黄杂铜成分较为杂乱，海外铜沫质量并不稳定，其中含有的多种微量元素使其难以流入国内，即使部分高质量铜沫可以进港，但其市场价格也偏高，对于铜棒企业而言，其性价比较低。此外，由于大部分质量较高的黄杂铜来源于美国，而美国近期提高了再生铜出口标准，此前，黄杂铜的质量参差不齐，但由于提高出口标准后 ，质量较高的产品与质量较低的黄杂铜分开出口，其价格也因此拉开差距。对于铜棒企业而言，符合要求的黄杂铜平均价格被拉升，但国内市场黄杂铜价格并未随之提升，因而铜棒企业被迫承担部分原料成本。 从下游采购角度来看，进入十月之后，电解铜价格大幅下移，但由于国内再生铜供应整体偏紧，再生铜价格较为坚挺。据SMM了解，铜棒下游企业在采购的过程中以铜价下跌为由压价采购，或者因无法接受坚挺的再生铜价格而选择观望，因而铜棒企业在“金九银十”的消费季下表现不及预期，许多企业出现开工率下滑的情况。 综上所述，由于再生铜供应偏紧，目前铜棒市场处于供需双弱的局面，需关注后市进口铜能否得到持续流入以缓解铜棒市场原料紧缺现状。如下图所示，进入9月后，再生铜进口盈亏扭亏为正，考虑到船期等因素，预计进入11月再生铜流入量可得到一定的提升，将在一定程度上补充再生铜供给。需求方面，大多数铜棒企业预计11月订单难以出现好转，往常年旺季出现在12月，届时铜棒订单或将出现一定回暖。