春节后第一周，沪铅主力2403合约失守16200元/吨一线，试探15800元/吨支撑位。国内现货市场上，因节后下游消费尚未完全恢复普遍观望，叠加冶炼厂假期库存累增，现货价格亦同步跌破万六关口。 节假日期间，需求端减量明显多于供应端减量，因此铅锭短暂供需错配使冶炼厂库存及社会库存共出现数万吨累增。与去年春节后同期相比，原生铅冶炼厂库存增量较再生精铅更为明显，这也是部分低库存再生精铅冶炼厂节后报价倒挂原生铅的原因之一。尽管节后首周恰逢沪期铅交割及长单结算周，多家冶炼厂长单发货后库存明显下降，但河南地区大雪影响交通运输，该地区铅锭发货出现延迟。节后首周去库节奏相对放缓，叠加下游采购积极性较差，河南、湖南地区现货市场铅锭供应充裕，拖累铅价偏弱运行。   节后消费恢复情况看，据SMM调研，电动自行车蓄电池市场终端消费一般，节后经销商补库积极性不高。部分地区经销商反映汽车蓄电池市场需求温和，节日期间电池库存消化有限，近期销售继续消化存货。元宵节前，下游电池企业生产暂以消化节前铅锭备库为主，仅进行少量刚需采买。铅蓄电池企业按计划复工，节后首周多处于招工时段，生产线开工率逐步提高，而本周蓄电池开工率或将从二至四成提高至四-六成。 另外，节后首周铅价运行走弱也与废电瓶价格回落、成本支撑短暂失效相关，由于废电瓶回收商并未完全开工交易，尽管市场上废电瓶价格出现跌幅，但供应总量有限。部分地区再生精铅冶炼厂的废电瓶库存价格为节前高价，节后暂未补充足量较低价格的废电瓶，因此这也成为再生精铅挺价惜售的另一原因。由于再生精铅对电解铅价格倒挂，部分采购需求转向原生铅市场，再生精铅成交相对寡淡。但进入本周，随着再生精铅开工需求及废电瓶回收商陆续开工，废电瓶市场供需双增后，预计废电瓶价格继续下跌空间有限，2024年废电瓶价格仍对铅价支撑起重要作用。 本周初，据SMM调研了解，因2月多数蓄电池企业停工放假，尽管上周为2月长单结算周，但多家冶炼厂均表示出现长单展期至本周提货的情况。因此本周初下游仍以长单提货为主，除湖南地区部分贴水抛售的库存成交稍好外，其他地区对SMM1#铅平水报价的电解铅现货成交情况十分清淡，因此周初铅价上方压力尚存。基本面上，蓄电池企业开工率不断爬坡，原生铅供应相对稳定而刚复工的再生铅炼厂受运输及原料等影响增幅缓慢，与上周相比本周稍稍好转。而原料供应上，铅精矿及废料等供应有限的情况并未改善，尤其是废电瓶降价后回收成交量大幅缩水，铅成本支撑条件已具备，后续仍需关注下游企业生产恢复及节后补库需求释放节奏，补库预期兑现或为铅价反弹带来一定支持。

 

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        本周（2.16-2.22）SMM调研了国内部分电线电缆企业的生产和新订单情况，综合来看，本周线缆企业综合开工率为50.66%，较节前最后一周（2.2-2.8）增长16.23个百分点，较节前第二周（1.26-2.1）降低4.18个百分点，企业生产已基本恢复至放假前水平。从SMM调研来看，本周为春节假期后第一周，大多数线缆企业按计划于本周开工，但工人并未全部到岗，预计将在元宵节后工人才可陆续完全复工。从生产和订单情况来看，多数企业的生产和订单正处于复苏阶段，目前整体市场较为冷清，新订单还未积极涌现。值得关注的是，与去年农历同期相比，多家企业表示其新增订单情况不及去年，其中不乏大型企业也有同感，尤其是建筑工程类订单减少明显。   数据来源：SMM调研整理        本周SMM调研线缆样本企业成品库存为18350吨下滑2.34%；原料库存为25580吨下滑4.12%。从成品库存来看，节前进行过备货的企业已将备库部分消化完毕，值得一提的是，今年企业节前备货量较往年略有减少，故节后归来成品库存仅小幅下降；而原料库存因受到当前新增订单并不理想且铜价处于高位的影响，企业原料采购积极性受到打击，成品库存则减少幅度更为明显。        SMM预计下周电线电缆企业综合开工率为57.92%，环比增长7.25个百分点。当前线缆及下游企业正有序复工复产，下周即为元宵节后，企业工人将陆续全部到岗，下游订单也将逐渐显现，企业开工率将有所回升，但预计进入3月后行业才可恢复至正常生产水平。据SMM了解，今年线缆企业对地产、基建等建筑类订单多表示担忧，当前已可感受到此类订单的减少，订单竞争也在加剧；对于电力及电网类订单，企业预计需求总量将与2023年相差无几，整体处于稳定水平，铜线缆订单难有明显增量。    

年初返市，镁市延续了春节前的低迷行情，市场看空情绪蔓延，不急于补库的下游在“买涨不买跌”的情绪影响下，普遍选择观望，镁市成交显得更为冷清，镁锭市场成交重心逐步下移。 由于春节期间积压大量库存，镁厂在周初选择下调价格。随着镁厂调价出货后，市场成交量并没有得到预想的改善，镁价在周四短暂平稳之后继续下行，截至本周五，主产区90镁锭的市场主流成交价格在19600-19700元/吨，较上五下调400元/吨。 下游需求方面，部分铝厂表示节后原材料消耗速度不达预期，原材料采购计划或将出现延迟；部分镁合金企业表示春节期间受终端需求低迷影响出现不同程度减产，预计短期情况难有改善；贸易商表示本周海外订单FOB价格迅速下滑，部分海外订单90镁锭FOB价格为2750美元/吨，较周初下调50美元/吨。 在镁价大幅下跌的背景下，采购方也普遍较为谨慎，导致镁市成交遇冷。 SMM分析，目前镁市缺乏利好消息，考虑海外采购需求低迷，下游观望情绪浓厚，业内心态不稳，对后市行情看空。目前镁价已经接近工厂成本线，价格下探艰难，若后期价格继续下调，预计部分企业或将减产，因此，预计短期镁锭市场行情将稳中趋弱运行。 》点击查看SMM镁现货历史价格

SMM2 月 23 日讯：据 SMM 调研，本周（ 2 月 17 日— 2 月 23 日） SMM 五省铅蓄电池企业周度综合开工率为 49.7% ，较上周环比上升 39.88 个百分点。 据调研，中国农历新年假期结束，铅蓄电池市场进入全面复苏状态，本周绝大多数铅蓄电池企业已初步复工，结合年后工厂招工因素，目前各大企业开工率多在 30-50% 不等，部分开工较早的企业可到 60-70% ，周度开工率随之大幅上升。下周在元宵节之后，各大企业招工进度推进，预计铅蓄电池开工率将进一步提升。 》查看更多SMM铅产业链数据库  

       春节假期结束，各铜加工材企业陆续复工复产，各铜材企业2024年实际放假天数与年前预期情况差距如何，2024年放假时长与23年同期相比是否有变化，节后订单情况同比去年是否有增长，原料成品库存同比变化情况，SMM调研铜产业链涉及产能1309.9万吨，具体情况如下。        精铜杆：精铜杆多数企业放假时长基本符合计划预期，但是华南地区因放假时间同比较早，整体放假时长同比有所延长。据调研，虽下游多数大型企业已正常开工，但中小型企业预计元宵节后陆续复工。在订单表现上， 建筑地产行业订单同比下滑 ，目前 多数精铜杆企业表示订单同比下滑。 库存上， 多数精铜杆企业因年前仅维持刚需备库，年后原料成品库存有所下降 ，另有少部分企业在消费的影响下原料成品库存双高。        再生铜杆：再生铜杆多数企业放假时长与计划一致，少部分受到工人到岗问题以及原料收购困难的影响有所延长。从同比情况来看，由于年前再生铜杆下游提货渐缓、原料收购困难，导致放假时间提前，而年后再次面临 原料短缺、下游开工晚订单较少 的情况，造成半数再生铜杆厂 放假时长同比去年增加。 在开工时间以及行情影响下， 原料成品库存情况同比均下降 。        铜管：铜管厂放假时间于计划以及同期相比基本一致，据调研， 铜管厂旺季降至 ，大多数铜管厂基本已在上周及本周陆续开工，部分铜管厂在春节期间持续生产以应对即将到来的旺季。 节后订单同比去年也有增长 ，目前铜管厂正处于积极生产备货当中，对于今年第一季度预期良好。在订单的带动下， 多数企业原料成品库存也同比增多 。        铜棒：铜棒厂放假时间于年前预期一致，但有小部分企业在行情影响下有延长情况，从 订单情况来看，多数企业表示同比有一定下滑 ，下游尚未复苏，等待元宵节后具体情况。小部分订单增长的企业，从增量来看，主要为年前订单， 行业整体目前比较清淡 。 原料成品库存也均同比下滑 。        铜板带：铜板带厂放假时长符合计划预期，但同比时长大部分有一定延长。从订单表现来看，与去年 同期相比有减少 ，基本符合此前企业对后市订单增量有限的预期，在此基础上， 原料成品库存同比也有所下降 。        铜线缆：线缆厂放假时长与计划以及同期对比基本一致，目前来看产量尚未完全恢复，工人到岗也未完全。整体行业复苏还需等待元宵节后具体情况，目前订单主要增量也集中于年前在手订单，同比来看 线缆厂在手订单略差 。 原料成品库存同比变化相对较少 。        漆包线：漆包线行业放假时间同样符合计划预期，同比基本不变。整体来看，大部分漆包线企业 同比订单相对比较稳定 ，个别企业表示订单同比略差，整体同样处于复苏阶段，属于正常的季节性走弱，等待元宵节过后行情。        综上所述，各铜材企业放假时长基本符合年前计划，但在季节性走弱以及铜价等因素的影响下， 除铜线缆及漆包线基本维持稳定外，其余铜材行业都有部分企业放假时长同比增加 ，再生铜杆厂更甚，原因为年前年后均面临原料收购问题叠加消费拖累。从订单来看，目前仅有铜管有明显旺季表现，多数企业在手订单同比增多，符合企业的积极预期。其余铜材行业订单同比均在不同程度上有一定减弱，但消费尚未完全复苏，具体行情仍需等待元宵节后的情况 。 库存上，铜管厂因备货应对旺季库存双高，再生铜杆厂在复工时间以及收货困难的影响下，库存普遍偏低，铜板带及铜棒在消费影响下原料成品库存相对较低，精铜杆厂原料成品库存因节前仅为刚需备库目前相对较低。 整体来看铜材行业原料库存相对较低，还需持续关注元宵节后各铜材行业全面复工复产后的补库概况。 具体调研情况如下：

SMM2月23日讯： 春节复工首周，受大范围雨雪天气影响，终端需求疲软，节后镀锌企业订单情况较差，开工受其影响表现偏弱，原料库存方面，镀锌企业节前备货充足，且目前开工较差，节后锌价较低，部分镀锌企业存在采买意愿，锌锭库存微升，大多可维持半个月的生产。节后企业逐步进入复产模式，从企业规模来看大厂复产相对集中，基本于正月初八（2.18）-正月十二（2.21）之间集中复产，较往年同期相对偏晚，中小型企业紧随其后相继开工，基本于正月初九（2.19）-正月十六（2.25）之间集中复产。 从终端领域来看，铁塔行业表现依旧亮眼，相关镀锌企业开工较早集中于正月初六前后，且大多处于满产的状态，订单排产长达两个月以上；光伏行业现处于静默期，订单将于三月中旬才能有所显现，相关企业受整体订单较弱影响现持观望态度；房地产市场依旧萎靡，脚手架需求备受影响，镀锌管厂库存较高，库存高位企业多以消化厂库为主，开工率整体维持在四成左右，房地产板块依旧持悲观态度；受政策影响市政路面基建板块有所受限，高速护栏、路灯杆等供应端将有所削减，目前河北地区已有限制相关企业开工的情况，不利消息或将扩散至沿海地区。 节后年前订单陆续发货，终端需求稍有恢复，成品库存有所下降；本次调研样本共24家，涉及产能1045.5万吨，根据调研了解不少企业存在订单回款困难的问题，回款周期较长影响资金周转，且节后订单情况较差，开门红的愿景暂未实现，但伴随终端逐渐恢复，预计元宵节后镀锌企业开工率将有所上涨，期待元宵节后超预期表现……   》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存50.8万吨，环比增加19.3万吨，增幅61.27%。焦企焦煤库存282万吨，环比下降104.1万吨，降幅27%。钢厂焦炭库存271.1万吨，环比下降-14.5万吨，降幅5.08%。    

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为72.78%，周环比下降1.16个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为71.3%，周环比下降1.6个百分点。