2月精铅市场已进入供需双降趋势，但供应减量主要以再生精铅为主（https://t.smm.cn/2BOk911U）。原生铅方面，据SMM调研，大规模原生铅冶炼厂普遍维持稳定生产，而涉及春节检修放假的原生铅冶炼厂以湖南、云南地区中小规模冶炼厂为主，部分冶炼厂提及粗铅原料供应偏紧、加工费下调也对其生产计划产生影响。   在2024年原生铅SMM原生铅调研总产能（剔除闲置产能后）中，涉及春节检修减产的原生铅冶炼厂产能占比约12%，不足两成。另外，多家交割品牌冶炼厂1月检修后，2月春节期间以生产恢复为主，因此2月少量原生铅假期检修停产带来的减量影响或相对有限。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        本周（1.26-2.1）SMM调研了国内部分电线电缆企业的生产和新订单情况，综合来看，本周线缆企业综合开工率为54.84%，环比减少3.89个百分点；低于预计开工率2.49个百分点。从SMM调研来看，本周多数线缆企业的生产工作已经逐步进入收尾阶段，其发货量已有所减少，尤其是民用工程类订单变化最为明显；个别企业当前生产仍保持较好，主因其电网类订单充足以支撑生产。放假方面，本周外省返乡工人数量增多，越来越多的中小型企业也陆续进入假期，个别大型企业将于下周开始假期。 数据来源：SMM调研整理        本周SMM调研线缆样本企业成品库存为18050吨增长1.98%，原料库存为27160吨增长3.23%。本周大多数线缆企业已经完成节前备货任务，样本企业原料和成品库存较上周均表现增长。        SMM预计下周电线电缆企业综合开公率将大幅下降14.92个百分点至39.92%。据了解，下周将有更多的企业进入放假状态，产量将大幅减少。在今年订单表现以及明年预期方面，多数线缆企业表示今年春节并未有超预期情况出现，且对2024年的订单表现出担忧情绪，除部分企业对电网订单较有信心外，其他行业企业表示难以发现新增长点。  

SMM2 月 2 日讯：据 SMM 调研，本周（ 1 月 27 日— 2 月 2 日） SMM 五省铅蓄电池企业周度综合开工率为 64.09% ，较上周下滑 8.16 个百分点。 据调研，由于春节假期临近，铅蓄电池企业逐步开启放假状态，稍早一些部分企业已于 1 月 25 日起放假，后续 1 月 28-31 日、 2 月 2 日，各大企业分批次陆续放假，使得本周铅蓄电池企业周度开工率延续降势，且降幅扩大。另根据各家企业放假安排， 1 月底是第一个放假小高峰， 2 月 2-5 日为第二个高峰期，最后一批企业将在 2 月 7-9 日放假，届时铅蓄电池企业将全部进入放假状态。 》查看更多SMM铅产业链数据库

SMM2月2日讯，据市场消息显示，全球新能源汽车与储能的领先企业特斯拉近期有意购买宁德时代的生产设备，以扩充其位于美国内华达州斯帕克斯（Sparks）的电池厂。值得注意的是，合作模式方面，特斯拉将从宁德时代处进行设备的采购，对于整个工厂的运营及采买活动承担全部成本，而宁德时代的工作人员仅提供设备及产线安装调试等技术支持，并不会过多的介入工厂的整体运营活动。 而据一名知情者透露，特斯拉本次的电池厂扩建的主要目标电池类型为磷酸铁锂电池，其主要目的在于提高其在储能领域的超大型商用储能电池Megapack的产量。据了解，Megapack为特斯拉用于公共事业的电池产品之一，每台megapack机组可以存储约4 Mwh的能量，可满足3600户家庭一小时的用电需求，此外，在这设计上，Megapack设计上支持即插即用，使其能够轻松组合，形成庞大的、智能化的能量存储阵列，这些阵列可被接入全球的电网系统。在过去几年里，特斯拉不仅将Megapack的部署效率提升了4倍，还成功将安装这些系统所需的人工减少到了原先的三分之一。 值得注意的是，本次并非宁德时代第一次参与美国本土的电池厂的扩建，就在2023年的2月14日，美国著名车企福特汽车公司宣布将斥资35亿美元与宁德时代合作投建美国密歇根州的动力电池工厂。根据彼时的规划，该工厂计划在2026年投产，产能为35 Gwh，每年足以为40万辆电动汽车提供动力电池，将创造约2500个就业岗位。福特公司全权拥有工厂的经营权与所有权，而宁德时代仅提供电池专利技术许可方面的支持。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

本周焦企焦炭库存31.4万吨，环比减少0.5万吨，降幅1.6%。焦企焦煤库存381.6万吨，环比增加18.9万吨，增幅5.2%。钢厂焦炭库存283.9万吨，环比增加4.1万吨，增幅1.5%。港口焦炭库存123万吨，环比增加6万吨，增幅5.1%。 本周焦企焦炉开工下降，焦炭供应小幅收紧，但下游钢厂采购积极性尚可，个别贸易商也询价拿货，焦企焦炭库存略微下降。后续焦炭供应或继续收紧，下游钢厂补库完毕，按需采购为主，焦炭供需均转弱，下周焦企焦炭库存或暂稳。 本周炼焦煤价格整体趋稳，低硫主焦煤等骨架煤种价格稳定在2400-2500元/吨，煤价稳定+春节补库，焦企采购积极性提高，自身炼焦煤库存增加。后续炼焦煤价格将继续持稳运行，但下游焦钢企业补库基本结束，加之大雪导致道路运输不畅，下周焦企炼焦煤库存或暂稳。 本周焦炭价格趋于稳定，但终端需求以及成材价格持续下降，钢厂采购积极性一般，即使有春节补库需求，钢厂焦炭库存水平也仅略微提高。后续焦炭价格将继续持稳，但钢厂补库基本结束以及道路运输不畅，下周钢厂焦炭库存或暂稳。 本周焦企减产，焦炭供应持续收紧，而钢厂焦炭库存基本补充完毕，对焦炭采购积极性下降，贸易商观望情绪增强，拿货积极性下降，下周两港焦炭库存或暂稳。

核心观点：供应端，本周多数焦企仍处于亏损，加之下游按需采购以及大雪导致运输受阻，使得部分焦企减产意愿增强，焦炭供应减少。需求端，本周终端市场成交冷清，成材价格持续下跌，加之多数钢厂春节补库已经完成，对焦炭整体采购积极性下降。成本端，本周炼焦煤价格整体趋稳，低硫主焦煤保持在2400-2500元/吨，炼焦成本基本不变。综合来看，焦炭供应、需求均在转弱，平衡状态稳固，加之炼焦成本持稳，春节前市场看稳情绪占据主导，下周焦炭市场或偏稳运行。 焦炭现货价格（元/吨） 本周焦炭价格平稳运行，一级冶金焦-干熄2670元/吨；准一级冶金焦-干熄2530元/吨；一级冶金焦2240元/吨；准一级冶金焦2158元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格同样平稳运行，一级水熄焦2400元/吨，周环比暂稳，准一级水熄焦2300元/吨，周环比暂稳。 焦炭期货价格（元/吨） 本周焦炭期货盘面震荡偏弱运行。周三，统计局公布1月制造业PMI为49.2，仍位于枯荣线下，下游制造业景气度依然较弱；周四，美联储公布2024年首个利率决议，其中议息会议以及鲍威尔讲话均表明美联储加息已经结束，但尚未积极考虑降息，降息预期落空。宏观利空消息较多，节前资金避险情绪发酵，加之终端成材需求持续转弱，焦炭期货盘面价格持续下跌。 后续宏观利空因素将持续影响焦炭期货市场，下周焦炭期货盘面或继续震荡偏弱运行。 焦化利润（元/吨 根据SMM调研，本周吨焦盈利-45.5元/吨，盈亏情况暂稳。 从价格角度看，本周焦炭现货价格没有波动，焦企吨焦盈亏情况未受到价格影响。从成本角度看，本周绝大部分煤种价格暂稳，仅有个别煤种价格上调50元/吨，炼焦成本整体趋稳，焦企吨焦亏损保持不变。 后续是春节前最后一周，焦炭价格或将继续平稳运行，且煤矿方面也都开始放假，炼焦煤新增成交较少，低硫主焦煤等骨架煤种基本稳定在2400-2500元/吨，成本企稳，下周多数焦企盈亏情况或将无变化。 焦炉产能利用率 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为74.3%，周环比下降0.7个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.2%，周环比下降0.7个百分点。 从盈亏角度看，本周吨焦亏损并未扩大，仍在焦企接受范围内。从库存角度看，本周山西焦企焦炭库存小幅下降，下游补库完毕，按需采购为主。从环保角度看，环保检查仍在进行，山东、山西以及河北等地区，部分焦企因为大气污染问题保持限产。但从预期角度看，利好政策频出，但终端需求持续转弱，市场参与者信心不足，加之大雪封路，运输不畅，进而导致焦企生产积极性下降。 后续是春节前最后一周，多数焦企亏损不会扩大，但多数钢厂结束补库，加之整体市场参与者信心较差，导致多数焦企仍有减产意愿，下周焦企焦炉产能利用率或下降。  焦炭库存情况分析 本周焦企焦炭库存31.4万吨，环比减少0.5万吨，降幅1.6%。焦企焦煤库存381.6万吨，环比增加18.9万吨，增幅5.2%。钢厂焦炭库存283.9万吨，环比增加4.1万吨，增幅1.5%。港口焦炭库存123万吨，环比增加6万吨，增幅5.1%。 本周焦企焦炉开工下降，焦炭供应小幅收紧，但下游钢厂采购积极性尚可，个别贸易商也询价拿货，焦企焦炭库存略微下降。后续焦炭供应或继续收紧，下游钢厂补库完毕，按需采购为主，焦炭供需均转弱，下周焦企焦炭库存或暂稳。 本周炼焦煤价格整体趋稳，低硫主焦煤等骨架煤种价格稳定在2400-2500元/吨，煤价稳定+春节补库，焦企采购积极性提高，自身炼焦煤库存增加。后续炼焦煤价格将继续持稳运行，但下游焦钢企业补库基本结束，加之大雪导致道路运输不畅，下周焦企炼焦煤库存或暂稳。 本周焦炭价格趋于稳定，但终端需求以及成材价格持续下降，钢厂采购积极性一般，即使有春节补库需求，钢厂焦炭库存水平也仅略微提高。后续焦炭价格将继续持稳，但钢厂补库基本结束以及道路运输不畅，下周钢厂焦炭库存或暂稳。 本周焦企减产，焦炭供应持续收紧，而钢厂焦炭库存基本补充完毕，对焦炭采购积极性下降，贸易商观望情绪增强，拿货积极性下降，下周两港焦炭库存或暂稳。   》订购查看SMM金属现货历史价格

  春节倒计时仅剩一周，大部分加工企业已进入春节假期，剩余部分企业在本周完成最后的备货动作，持货商也在本周低价让利，争取尽可能多的销量以降低节后销售压力。本周山东地区电解铜需求大幅下降，持货商更多货源输送至江浙沪，下周市场整体将进入假期状态。与此同时，市场较为关注山东地区电解铜现货升贴水节后走势如何，具体如下。   据SMM了解，在春节假期期间，山东省内五家炼厂均进行正常生产，仅一家炼厂小检修，产量影响6000吨左右，其余均未出现减产情况。某家大型炼厂表示，虽年前最后两周出货存有一定压力，但并不担忧节后销售压力，因为根据往常年经验，节后归来下游企业均将进行补库，春节当月产量基本可以当月消化。   从需求端来看，节前最后一周，大部分加工企业已进入假期状态，省内企业表示为降低资金压力，年前只进行了少量原料库存备货，但大多数企业存有部分年后交货订单，因而节后回来存在一定的采购需求。此外，节后归来，持货商为及时消化库存，将出现低价让利情况，给予下游低价采购机会。   综上所述，节后归来持货商手中将有大量库存，原料供应较为宽裕，而下游加工企业因节前备货不多，节后归来存在采购需求，预计山东地区升贴水将出现小幅回暖，但在供应相对宽松的状态下回暖幅度有限。  

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为74.3%，周环比下降0.7个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.2%，周环比下降0.7个百分点。

SMM2月2日讯： 春节假期临近， SMM调研到一些重熔棒企业春节放假情况，以供读者参考： 本次SMM共调研了50家重熔棒企业，这些企业的年产能合计达到500万吨左右。自1月20日以来，部分重熔棒企业已经开始陆续停炉，其余企业的放假时间则主要集中在1月底至2月初或2月7日（腊月二十八）左右。复工的时间则多安排在2月17日（正月初八）和2月24日（正月十五）这两个时间节点附近。值得注意的是，不同规模的企业停炉天数存在较大的差异，大型企业通常在4至10天之间，而中小型企业则可能需要10至20天的停产时间，极少数企业由于原料短缺或订单下滑等原因，停产时间甚至可能达到30天或更长。 主要生产重熔棒的企业春节放假可能会引发上下游企业的一系列连锁反应。下游企业可能因原材料短缺而面临生产中断或减缓，导致供应链中断、成本增加和生产计划调整等问题，甚至可能影响订单履行和客户满意度。同时，上游供应商也可能因主要销售对象的暂时停工而面临销售量下降和库存积压等困境。因此，相关企业应提前预见并应对这些潜在影响，以确保企业运营和财务的稳定性。