SMM 1月22日讯： 近日海关总署发布了2023年12月份进出口数据，根据海关数据显示： 2023年12月未锻轧铝合金进口量11.29万吨，同比增加22.3%，环比增加1.0%。2023年1-12月累计进口113.25万吨，同比减少11.4%。 2023年12月未锻轧铝合金出口量1.97万吨，同比减少3.1%，环比增加25.6%。1-12月累计出口24.15万吨，同比增加7.3%。 下图为2022-2023年月度未锻轧铝合金具体进出口量：        我国2023年12月未锻轧铝合金分国别进出口情况： 2023年12月我国未锻轧铝合金进口量排名前五的国家分别是马来西亚（4.71吨）、泰国（1.25万吨）、越南（1.00万吨）、俄罗斯（0.85万吨）及韩国（0.61万吨），占比分别达到42%、11%、9%、8%及5%，和11月份相比差异较小。 出口方面，12月份出口的未锻轧铝合金数量为1.97万吨，较11月稍有增加，增量主要集中在韩国，出口至韩国的数量增加到0.56万吨，最大出口国仍是日本出口量约0.87万吨，占比44%。主要以来料及进料加工的贸易方式为主。 2023年12月份未锻轧铝合金分贸易方式出口情况： 2023年12月份未锻轧铝合金分注册地进口情况： 2023年12月我国未锻轧铝合金进口量排名前五的省份依次为浙江（5.2万吨）、广东（1.7万吨）、江苏（1.3万吨）、福建（0.8万吨）及河北（0.6万吨），占比分别为46%、15%、11%、7%及5%，以上省份总占比约为85%。 整体来看，12月未锻轧铝合金进口量环比及同比继续保持增长势头，出口量也有小幅回升。12月到港的铝合金锭多为前期10、11月份的订单，10月份铝价虽冲高回落，但海内外ADC12价格较为稳定，进口仍有200-400元/吨的利润空间。但11月份后铝价跌势不止，但海外却因原料价格上涨合金锭报价一路抬升至2300美金/吨附近，进口即时盈亏逐步回归为亏损状态。12月之后由于废铝紧缺度加深叠加铝价强势上涨，国内ADC12价格快速上行，进口窗口重新开启。预计1月到港量在11万吨附近。  

 

本周，铅锭供应减量叠加下游春节备库需求释放，铅锭社会库存与冶炼库存双双下降，去库逻辑支持铅价在有色走弱的氛围中走势坚挺。 原生铅市场供应方面，据上海有色网（SMM）调研，本周(2024年1月13日~2024年1月19日)原生铅冶炼厂三地开工率为51.79%，较上周下滑0.91个百分比。主要降幅体现在河南地区某小规模冶炼厂检修停产提前放假，尽管个别湖南地区冶炼厂将1月检修计划延迟至2月春节先后，但该地区冶炼厂普遍受原料供应限制尚未满产。此外，周度开工率样本外，广东、广西、江西等地区此前检修的叫个品牌电解铅冶炼厂已恢复生产，但江西地区某冶炼厂电解铅产量增幅不及预期，长单发货将延迟至春节前夕，本周几乎无法留下库存。   冶炼厂库存方面，截至周五（1月19日），原生铅主要交割品牌厂库库存下降至600吨，较上周（1月12日）再度下滑0.16万吨。仅内蒙古地区及湖南地区部分冶炼厂仅存少量尚未发货的铅锭库存。原生铅交割品牌增量不足，下游企业集中春节备库叠加再生铅方面因限产、放假因素等，供应缺口暂无法收窄。 当前多数铅冶炼企业处于预售状态，本周成交的现货订单多排期至下周提货，个别冶炼厂1月货源已售罄，提货期排至春节前夕，预计在2月之前，原生铅冶炼企业厂库难有回升。冶炼厂库存告急后，原生铅冶炼厂维持高升水报价，再生精铅同样以预售交易为主，现货供应偏紧的情况持续接近2周，江浙沪地区仓单升水也出现小幅抬高。   接近月底，春节因素对市场的影响将开始显现，基本面或将转向供需双降格局——工人返乡将使再生铅炼厂及部分电池企业出现减产预期，少数小规模原生铅冶炼厂亦有检修减产预期。下周铅锭预售订单陆续发货，可流通货源仍较为有限，铅价支撑尚可，或仍将延续高位震荡，后续仍需关注下游备库节奏及春节前夕冶炼厂库存变化情况。

1月19日讯 ：2023年，中国氢氧化锂总产量达28.3万吨，同比上涨15%。 2023年，氢氧化锂的同比增速依旧继续放缓的趋势，当年同增仅15%，远低于21年的59%于2022年的38%。而增速放缓的主因则有以下几点： 锂盐进入下行周期 ：2023年时，本轮锂盐周期进入下行阶段，随着澳洲、非洲、南美等多个国家于地区的资源逐步放出，冶炼端上游资源紧缺状况得到缓解，市场供需错配回正，致锂盐价格开启下行周期。与此前锂盐价格上行，正极端全力备库，实际需求存在放大的状况相反；今年的大多数时候下游正极端厂商减存在减少备货周期，控制采买频率的现象，部分社会面库存放出，直接采买需求增长放缓。 高镍车型需求不振 ：近几年磷酸铁锂技术路线因其具备较高的性价比与安全性，逐步在新能源汽车市场电池份额占据鳌头地位，此外，随着中低镍高电压路线的逐步推进，其自身能量密度足以匹敌现阶段的高镍三元，且成本相对更低。高镍三元路线份额在一定程度上受到挤压。叠加今年全球通货膨胀现象频出，高镍车型的基本盘海外市场销量增长依旧萎靡，致下游对氢氧化锂需求增长缓慢。 氢氧化锂生产经济性下行 ：由于此前国内锂盐价格与海外矿石价格多用Q-1的定价模式，锂盐价格下跌跌势速率高于矿端价格下滑速度，致使锂盐售价与矿石成本倒挂，叠加至年中以来，氢氧化锂价格与碳酸锂价格亦出现倒挂行情，多数厂商存在亏损情况。部分冶炼法厂商在氢氧化锂价格深度下探之时存在产线转产碳酸锂的情况，苛化法厂家亦存在排产收紧情况，致产量增量放缓。 从全年行情来看： 上半年，国内方面，由于2023年中国新能源汽车国补将完全退出历史舞台，部分车企在2022年Q4时便以对自身电芯及整车多有备库，经销商等中间环节整车去库压力较大，叠加竞品燃油车亦存在大幅降价行为，国内车车销较为承压，而海外市场由于部分国家存在较为严重的通胀及加息，致使民众贷款门槛提升，需求在一定程度上同样受到抑制。多因素共振，一季度新能源终端需求相对萎靡，对上游高镍三元整体需求较为低迷，叠加市场对后市锂资源端瓶颈缓解、本轮锂周期即将进入下行阶段存在一致预期，叠加“锂矿返利”等因素，推动氢氧化锂价格快速下滑，市场呈现有价无市的状态。氢氧化锂冶炼厂整体缺乏下游订单支撑，排产相对低迷，开工骤减。至二季度时，随着国内氢氧化锂价格逐步行至低位区间。此外，因矿价仍采用Q-1模式，部分冶炼厂深度亏损，挺价心态渐强，存在超跌反弹预期，而终端此前的去库亦初现成效，部分厂商年中节点进行阶段性补库，随着氢氧化锂价格逐步止跌回升，市场情绪转暖，行业排产逐月上行。 下半年，需求端，部分海外电芯厂因欧美部分国家夏休缘故，对电芯乃至高镍三元需求逐月下行，叠加国内金九银十的前的阶段性补库亦不及预期，正极端对氢氧化锂采买重回低迷态势。而这在一定程度上亦推动年中氢氧化锂库存逐步累积。此外，随着年中氢氧化锂价格逐步与碳酸锂倒挂且价差扩大，氢氧化锂生产经济性下行致使部分厂商逐步转产碳酸锂，苛化法厂商利润同样受损，减产、转产、去库逐渐成为部分厂商排产策略中的关键词，并推动氢氧化锂产量逐月下行。 企业排名情况： 从数据来看，2023年，中国氢氧化锂增量主要来自于赣锋、天宜、天源、致远、山东瑞福等企业。 而从市场份额来看，据SMM统计，2023年中国氢氧化锂产量中，CR3为53%左右，相较去年小幅抬升，CR10为81%，与去年基本持平。其中赣锋锂业，天宜锂业与雅保形成了较为稳固的第一集团，而雅化、致远、利文特等企业则稳居二线，随着其中部分企业产线的逐步释放，后市市场份额格局或仍存较大变数。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

SMM1月21日讯，1月，动力、储能市场进入需求淡季，下游需求进一步减弱，其中前期部分头部电芯厂和动力厂商仍有一定订单支撑，对隔膜采买下滑较少。至1月时，该部分厂商亦逐步加入减量队伍，对自身电芯持去库策略，对隔膜采买需求大幅走弱，市场过剩局面继续维持。叠加近期随着部分电芯厂商24年年协、招标的尘埃落定，部分隔膜厂商逐步下调自身售价，向协议目标价靠拢，致使隔膜价格整体承压，推动价格进一步下行。 预计至2024年Q1时，随着部分终端厂商已在去年年末时逐步完成备货，至今年一季度时对电芯端需求疲软，隔膜市场整体缺乏实际订单支撑，过剩格局维持，部分隔膜厂商为清理前期库存，有所抛售，叠加部分厂商逐步执行前期协议价，推动价格快速下行。至二季度时，受下游动力、储能市场年中冲量带动，或将致使隔膜市场供需格局有所回暖，但在整体行业整体产能相对过剩的供应格局下，基膜价格依旧承压。至Q3时，随着部分厂商下半年招标的尘埃落定，隔膜价格或受其压力再次进入下行区间。至Q4时，随着下游动力、储能市场的需求上行，或将致使隔膜供需格局有所好转，价格稍微稳。但至Q4后期或随新一年的年协谈单而承压下行。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

本周焦企焦炭库存39.9万吨，环比增加1.4万吨，增幅3.6%。焦企焦煤库存345.9万吨，环比增加4万吨，增幅1.2%。钢厂焦炭库存277.5万吨，环比增加4.7万吨，增幅1.7%。港口焦炭库存114万吨，环比增加7万吨，增幅6.5%。 本周焦企减产力度较大，焦炭供应出现明显缩减，但下游钢厂采购积极性一般，部分焦企库存仍在继续累积。后续下游部分钢厂或对焦炭进行补库，加之焦炭供应收紧，部分焦炭库存或继续往下游转移，下周焦企焦炭库存或暂稳。 本周炼焦煤价格继续下跌，且已经出现企稳迹象，部分焦企开始进行补库。后续炼焦煤价格有反弹预期，加之春节补库需求，下游焦企对炼焦煤采购积极性或将提高，下周焦企炼焦煤库存或增加。 本周焦炭价格开始企稳，加之焦炭供应缩减，钢厂采购积极性增加，钢厂焦炭库存水平进一步提高，多数钢厂焦炭库存已经增加到中高位水平。后续焦炭价格看稳预期较强，加之部分钢厂计划对焦炭进行节前补库，下周钢厂焦炭库存或继续增加。 本周焦炭第三轮提降预期减弱，短期焦炭价格或暂稳运行，加之焦炭第三轮提降基本确定为本次调整的最后一轮，贸易商拿货积积极性增加，下周两港焦炭库存或增加。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为74.9%，周环比减少3.2个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.8%，周环比减少4.1个百分点。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存39.9万吨，环比增加1.4万吨，增幅3.6%。焦企焦煤库存345.9万吨，环比增加4万吨，增幅1.2%。钢厂焦炭库存277.5万吨，环比增加4.7万吨，增幅1.7%。    

核心观点：供应端，本周多数焦企仍处于亏损当中，且焦炭库存仍在累积，焦企下调焦炉开工率，焦炭供应再度缩减。需求端，本周钢厂焦炭库存继续增加，但后续焦炭价格企稳，以及部分钢厂仍计划进行春节补库，对焦炭整体采购积极性尚可。成本端，煤矿事故频发以及炼焦煤价格已有较大幅度下调，煤矿挺价意愿较强，主焦煤、肥煤等骨架煤种开始企稳反弹。综合来看，焦炭供需宽松局面发生转变，加之炼焦成本企稳，下周焦炭市场或稳中偏弱运行，焦炭第三轮提降落地执行难度加大。 焦炭现货价格（元/吨） 本周焦炭价格平稳运行，一级冶金焦-干熄2670元/吨；准一级冶金焦-干熄2530元/吨；一级冶金焦2240元/吨；准一级冶金焦2158元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格平稳运行，一级水熄焦2380元/吨，周环比不变，准一级水熄焦2280元/吨，周环比不变。 焦炭期货价格（元/吨） 本周焦炭期货盘面震荡偏强运行。周初，降息预期落空，开年MLF操作利率持平；周中，宏观层面消息不断，据知情人士透露，平安银行已将41家公司列入有资格获得其资金支持的开发商名单；随后，一则“继2023年万亿人民币国债增发后，中国据悉考虑今年发行1万亿元超长期特别国债，以进一步加大财政刺激力度”的传闻，使得市场情绪受到提振，盘面开始小幅探涨。 下周焦炭现货价格第三轮提降预期明显减弱，市场看稳情绪增加，加之利好政策影响，下周焦炭期货盘面或震荡上行。 焦化利润（元/吨 根据SMM调研，本周吨焦盈利-35.5元/吨，利润增加53.6元/吨。 从价格角度看，本周焦炭价格平稳运行，焦企吨焦盈利没有受到价格变动影响。从成本角度看，本周炼焦煤价格整体小幅下跌，但主焦煤、肥煤等骨架煤种价格保持不变，主要是其它配煤煤种价格下调，幅度在80-220元/吨左右，炼焦成本下跌，焦企吨焦盈利得到部分修复。 后续焦炭价格第三轮提降预期明显减弱，难以继续影响焦企吨焦盈利，但炼焦煤价格企稳反弹，成本下降无望，下周多数焦企或将继续保持亏损。 焦炉产能利用率 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为74.9%，周环比减少3.2个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.8%，周环比减少4.1个百分点。 从盈利角度看，本周吨焦亏损缩小，但整体市场情绪较差，对后市持负面看法，多数焦企已经完成减产部署，焦炭供应收紧。从库存角度看，本周山西焦企焦炭库存略微增加，加之预期较差，影响部分焦企生产计划。从政策角度看，环保检查仍在进行，山东、山西以及河北等地区部分焦企保持限产状态。 后续多数焦企亏损缩小，加之多数钢厂对焦炭仍有补库需求，对焦炭采购积极性尚可，焦企减产意愿降低，下周焦企焦炉产能利用率或暂稳。  焦炭库存情况分析 本周焦企焦炭库存39.9万吨，环比增加1.4万吨，增幅3.6%。焦企焦煤库存345.9万吨，环比增加4万吨，增幅1.2%。钢厂焦炭库存277.5万吨，环比增加4.7万吨，增幅1.7%。港口焦炭库存114万吨，环比增加7万吨，增幅6.5%。 本周焦企减产力度较大，焦炭供应出现明显缩减，但下游钢厂采购积极性一般，部分焦企库存仍在继续累积。后续下游部分钢厂或对焦炭进行补库，加之焦炭供应收紧，部分焦炭库存或继续往下游转移，下周焦企焦炭库存或暂稳。 本周炼焦煤价格继续下跌，且已经出现企稳迹象，部分焦企开始进行补库。后续炼焦煤价格有反弹预期，加之春节补库需求，下游焦企对炼焦煤采购积极性或将提高，下周焦企炼焦煤库存或增加。 本周焦炭价格开始企稳，加之焦炭供应缩减，钢厂采购积极性增加，钢厂焦炭库存水平进一步提高，多数钢厂焦炭库存已经增加到中高位水平。后续焦炭价格看稳预期较强，加之部分钢厂计划对焦炭进行节前补库，下周钢厂焦炭库存或继续增加。 本周焦炭第三轮提降预期减弱，短期焦炭价格或暂稳运行，加之焦炭第三轮提降基本确定为本次调整的最后一轮，贸易商拿货积积极性增加，下周两港焦炭库存或增加。 》订购查看SMM金属现货历史价格