核心观点：供应端，春节期间焦企压产，延长结焦时间，即使节后因下游补库，部分焦企有提产预期，整体焦炭供应依旧在收紧。需求端，多数钢厂春节补库完成，春节期间放缓采购节奏，仅部分钢厂或在节后进行补库，需求整体一般。原料端，春节前后，煤矿生产以保安全为主，炼焦煤供应难有增加，但春节后大部分煤矿产量有增加预期，炼焦煤供应或增加，或导致煤价下跌。综合来看，节后焦炭供需均有小幅增加预期，但成本支撑偏弱，焦炭或继续降价，焦炭市场偏弱运行。 焦炭现货价格（元/吨） 本周焦炭价格平稳运行，一级冶金焦-干熄2670元/吨；准一级冶金焦-干熄2530元/吨；一级冶金焦2240元/吨；准一级冶金焦2158元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格同样平稳运行，一级水熄焦2400元/吨，周环比暂稳，准一级水熄焦2300元/吨，周环比暂稳。 焦炭期货价格（元/吨） 本周焦炭期货盘面震荡运行。周一，证监会：严惩操纵市场恶意做空 切实维护市场稳定运行，市场情绪得到一定提振，焦炭期货盘面有一定反弹；下半周，河北地区炼焦煤现货价格出现明显下跌，炼焦成本支撑减弱，利空焦炭期货，加之节前资金避险情绪发酵，焦炭期货盘面价格转为小幅下跌。 后续宏观利空因素将持续影响焦炭期货市场，且焦炭现货存有较强降价预期，节后焦炭期货盘面或震荡偏弱运行。 焦化利润（元/吨 根据SMM调研，本周吨焦盈利-45.5元/吨，盈亏情况不变。 从价格角度看，本周焦炭现货价格暂稳，焦企吨焦盈亏情况未受到价格影响。从成本角度看，本周绝大部分煤种价格暂稳，低硫主焦煤等骨架煤种基本稳定在2400-2500元/吨，炼焦成本整体趋稳，焦企吨焦亏损保持不变。 后续是春节假期，焦炭价格或将继续持稳，且煤矿方面也都开始放假，炼焦煤没有新增成交，炼焦成本稳定，春节过后多数焦企盈亏情况或将不变。 焦炉产能利用率 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为73.9%，周环比下降0.3个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为72.9%，周环比下降0.3个百分点。 从盈亏角度看，本周吨焦亏损并未扩大，仍在焦企接受范围内。从库存角度看，本周山西焦企焦炭库存保持小幅累库状态，下游补库完毕，按需采购为主。从环保角度看，环保检查仍在进行，山东、山西以及河北等地区，部分焦企因为大气污染问题保持限产。从预期角度看，利好政策频出，但终端需求持续转弱，市场参与者信心不足，加之节后焦炭价格仍有降价预期，焦企生产积极性下降。 后续是春节假期，多数焦企亏损不会扩大，但节后多数钢厂或进行补库，导致部分焦企有提产意愿，春节过后焦企焦炉产能利用率或略微上升。  焦炭库存情况分析 本周焦企焦炭库存31.5万吨，环比增加0.1万吨，增幅0.3%。焦企焦煤库存386.1万吨，环比增加4.5万吨，增幅1.2%。钢厂焦炭库存285.6万吨，环比增加1.7万吨，增幅0.6%。港口焦炭库存120万吨，环比减少3万吨，降幅2.4%。 本周焦企焦炉开工有所下降，焦炭供应小幅收紧，但下游钢厂补库结束，多数贸易商也已经离市观望，焦企出货情况一般，焦炭库存暂稳。后续焦炭供应或有增加，但春节过后下游钢厂补库需求一般，节后焦企焦炭库存或增加。 本周炼焦煤价格整体趋稳，低硫主焦煤等骨架煤种价格稳定在2400-2500元/吨，煤价稳定+春节补库，部分焦企仍在进行补库，自身炼焦煤库存增加。后续炼焦煤价格有降价预期，且多数焦企对炼焦煤节后补库意愿一般，节后焦企炼焦煤库存或下降。 本周焦炭价格趋于稳定，但终端需求以及成材价格持续下降，钢厂采购积极性一般，即使有春节补库需求，钢厂焦炭库存水平也仅略微提高。后续焦炭价格将继续持稳，但节后钢厂补库积极性一般，节后钢厂焦炭库存或下降。 本周焦炭市场继续持稳运行，且为春节前最后一周，焦炭供需基本无变化。贸易商观望情绪较强，但不排除春季期间有钢厂从港口拿货，故春节过后两港焦炭库存或下降。   》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为73.9%，周环比下降0.3个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为72.9%，周环比下降0.3个百分点。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存31.5万吨，环比增加0.1万吨，增幅0.3%。焦企焦煤库存386.1万吨，环比增加4.5万吨，增幅1.2%。钢厂焦炭库存285.6万吨，环比增加1.7万吨，增幅0.6%。    

1、根据SMM调研，本周吨焦盈利-45.5元/吨，盈亏情况不变。 从价格角度看，本周焦炭现货价格暂稳，焦企吨焦盈亏情况未受到价格影响。从成本角度看，本周绝大部分煤种价格暂稳，低硫主焦煤等骨架煤种基本稳定在2400-2500元/吨，炼焦成本整体趋稳，焦企吨焦亏损保持不变。 2、根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为73.9%，周环比下降0.3个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为72.9%，周环比下降0.3个百分点。 从盈亏角度看，本周吨焦亏损并未扩大，仍在焦企接受范围内。从库存角度看，本周山西焦企焦炭库存保持小幅累库状态，下游补库完毕，按需采购为主。从环保角度看，环保检查仍在进行，山东、山西以及河北等地区，部分焦企因为大气污染问题保持限产。但从预期角度看，利好政策频出，但终端需求持续转弱，市场参与者信心不足，加之节后焦炭价格仍有降价预期，导致焦企生产积极性下降。 3、后续是春节假期，焦炭价格或将继续持稳，且煤矿方面也都开始放假，炼焦煤没有新增成交，炼焦成本稳定，春节过后多数焦企盈亏情况或将不变。但盈亏情况不变，不代表开工也不变，节后多数钢厂或进行补库，导致部分焦企有提产意愿，春节过后焦企焦炉产能利用率或上升。

2月6日讯 ： 1月，中国氢氧化锂产量达22,450吨，环比上涨10%，同比上涨6%。 从供应端来看，由于此前氢氧化锂行业排产持续低迷，行业库存呈现明显的深度去库趋势，部分冶炼端企业库存已然回调至相对正常的水平。而个别冶炼厂在下游年前备货等需求增量之下，自身库存不足以完全应对下游较为高涨的需求，为保交货相应调高排产，而部分氢氧化锂厂商因2月存在停产检修计划，因此亦存在提前生产备货意图，多因素推动氢氧化锂在经历了此前进6个月的排产下行之后终迎回涨。 而从需求端来看，随着近期氢氧化锂供需格局的回暖，其价格在一月亦逐步企稳，叠加下游部分电芯厂所配套的车型由中低镍技术路线逐渐向中高镍路线切换，对部分正极厂商订单增量明显。此外，部分正极厂商亦因后续春节假期期间存在停减产计划而排产前置、海外集中提货等均因素致使下游对氢氧化锂需求形成提振，致使市场供需表现总体好于此前市场的普遍预期。SMM预计，2024年2月，中国氢氧化锂产量将达18,022吨，环比下滑20%，同比下滑26%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

SMM2月6日讯，2024年1月，中国锂电隔膜产量达11.5亿平方米，环比下滑6%，同比上涨8%。 分工艺看，当月湿法隔膜产量环比下滑6%，干法产量环比下滑7%。从市场供需来看，1月中国锂电隔膜市场延续了上月的供需双弱局面，当月多数隔膜厂商排产均有不同程度的下行，其中部分二三线隔膜厂商排产低迷，仅靠前期的部分长协及零星散单维持产线低位开工。而头部隔膜厂商虽客户结构相对优质，但随着时间进入车市的传统淡季，动力市场需求下滑带动订单走低，虽然部分隔膜企业春节假期存在检修计划，存在一定提前生产的状况，但需求端快速缩量下，市场整体供应依旧稳步下行。 需求端，当月需求相较2023年12月存在较为明显的下行。此前Q4时，下游车端年末冲量，部分车企及经销商已然进行了一定程度的备货，提前透支当月需求，动力电芯仍处去库周期，对隔膜需求支撑有限，1月时走弱较为明显。储能端部分企业前期已完成逐步减量，需求低迷状态维持。从时间节点来看，至1月中下旬时，随着下游部分大厂基本完成节前备货，采买相应下调，预计2月时随着需求的进一步缩量，隔膜端排产或将进一步下行。SMM预计2月中国锂电隔膜产量达10.6亿平方米，环比下滑8%，同比上涨9%。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711

据SMM调研数据显示，2024年1月份铜板带开工率为76.94%，环比减少0.49个百分点，同比增加22.72个百分点。(调研企业：36家，产能：268.1万吨)。1月铜板带订单产量表现环比上月持平，铜板带企业的连接件、晶体谐振器、引线框架、绕包带、耐火电缆护套等订单并未出现此前预期般减少，1月份的整体订单情况较为稳定。甚至江苏部分铜板带生产企业出现电力变压器和绕包带订单爆满的情况，因此整体上铜板带开工率持平。2024年1月开工率同比大增主要由于2023年1月份为春节假期，假期的错位造成开工率的错位。 展望2024年2月，根据SMM调研铜板带企业2月份的排产情况来看，不少铜板带企业存在劳务外包的雇佣模式，且有部分铜板带生产企业已于2024年1月底开始放假，工人初九回厂报道初十开工，实际2月生产天数仅有一个多星期，因此预计开工率大减。预计2月份铜板带开工率为43.23%，环比减少33.71个百分点。

 

2023年，准一级冶金焦-干熄价格最高点为3030元/吨，出现在1月上旬，最低点为2080元/吨，出现在6月上旬到7月月上旬。其中日均为2534元/吨，与2022年相比，下降22.1%。2023年，主焦煤-低硫价格最高点为2680元/吨，出现在1月上旬，最低点为1610元/吨，出现在6月下旬。其中日均为2199元/吨，与2022年相比，下降19.2%。焦炭价格、炼焦煤价格全年呈现“V”字形走势。

周初返市，镁市延续上周的下跌行情，市场看空情绪蔓延，前半周镁价阴跌不止。截至本周二，主产区90镁锭的市场主流成交价格在20000-20100元/吨，跌幅在100元/吨。随着镁价来到2万元附近，镁厂让价显难，下游备货动作已经完成，后半周镁价筑底企稳。业内人士表示，考虑到下游逐步进入休假状态，镁厂为应对镁锭库存快速上升的风险，镁厂期货价格小幅下调，主产区90镁锭期货价格在19800-19900元/吨，下游按需采购期货订单。 从供需面来看，供给方面，镁厂保持正常生产，镁锭供应逐步增加，厂家库存有待消耗，镁厂库存逐周增加；需求方面，临近春节，下游客户节前备货基本结束，市场上存在少量刚需采购，叠加局部地区遭遇大范围降雪影响，需求减弱现货交投冷清。 SMM分析，目前镁市缺乏利好消息，考虑红海局势紧张，出口船舱趋紧，海外采购需求低迷，下游观望情绪浓厚，业内心态不稳，对后市行情看空。目前镁价已经接近工厂成本线，价格下探艰难，若后期价格继续下调，预计部分企业或将减产，因此，预计短期镁锭市场行情将稳中趋弱运行。 》点击查看SMM镁现货历史价格