》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      本周华北地区现货升贴水低位运行，截至本周四时现货升贴水为贴水300元/吨–贴水260元/吨，均价贴水280元/吨。华北市场春节后消费整体表现疲软，加工企业库存高企，而周内铜价未有明显走弱，叠加临近月末节点，下游需求不佳。然而，对持货商而言也难以接受当前大贴水的局面，部分货源发至各地仓库，现货市场成交活跃度较为清淡。下周将进入3月，下游资金压力缓解或恢复一部分补货需求，持货商挺价情绪渐强。但就消费来说，铜价仍然是主要决定因素。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

        SMM2月27日讯：据SMM了解，截至2月27日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.31万吨，较2月20日增加0.35万吨；较2月24日增加0.31万吨。         近期，随着检修等因素解除，原生铅与再生铅供应增多，而铅蓄电池板块需求则边际变化不大，现货市场流通货源相对宽松，现货普遍以贴水交易。由于期现价差较大，持货商集中提货交仓，冶炼企业厂库向社会仓库转移，社库总量再度攀升，且达到近三个月的高位。另进入3月，春节假期因素解除后，铅市场供需预计双增，其中再生铅新建产能与复产产能将逐步放量，或使得铅锭难改累库趋势。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势               随着我国经济的快速增长和工业化进程的加速，漆包线市场规模持续扩大，众多企业纷纷投身其中，行业产能快速扩张。然而，过快的扩张速度导致了供需失衡的被动局面。SMM数据显示，2024年我国漆包线行业产能规模已超过374万吨，但年需求量约为240万吨，年产能利用率仅为64%。 数据来源：SMM整理                 产能的过剩，加剧了行业的“内卷”。 在漆包圆线领域，企业数量众多，产品同质化问题严重。为了在有限的市场中分得一杯羹，企业之间的竞争逐渐演变成一场激烈的 “内卷”。漆包线企业通过“延长账期“、“降低加工费”等策略，让利换量以保证生产，行业也陷入了一种低水平竞争的恶性循环。        过去的一年，漆包线市场订单起起伏伏，受房地产行业景气度低迷影响，传统漆包线内需下滑明显，但受益于终端白电、汽配行业的强劲表现以及漆包线出口订单的增加，漆包线市场有超预期的表现。具体来看：          白电产销两旺 拉动漆包线订单        家用电器是漆包线的主要下游应用领域之一，占据了漆包线消费30%的比重。2024 年，中国三大白电（冰箱、洗衣机、空调）在去年高基数背景下继续实现快速增长。1-12月家用冰箱产量累计同比增速达8.3%，洗衣机为 68.8%，空调更是高达 19.5%。出口方面同样表现出色，1 - 12 月中国洗衣机出口量 3286 万台，同比增长 14.2%；冰箱出口量 8032 万台，同比增长 19.7%；家用空调出口 8500.4 万台，同比增长 28.3% 。       家电以旧换新政策的推行，激发了消费者的购买热情，推动了冰箱、洗衣机等家电的产销。而空调企业在内销低迷时积极转战外销市场，使得空调出口超预期增长。漆包线作为空调压缩机、冰箱制冷压缩机和洗衣机电机中不可或缺的原材料，随着家电市场的繁荣，订单量也相应迅速增长。从全年来看，白电市场对漆包线需求的支撑作用显著。        汽车行业蓬勃发展  漆包线需求稳步增长        漆包线与汽车行业紧密关联，其广泛应用于雨刮电机、马达电机、升降器、继电器、驱动电机、新能源汽车充电桩等。近年来随着新能源汽车的崛起，汽车产销量快速增长。 中国汽车工业协会数据显示，2024年，我国汽车产销累计完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%。其中新能源汽车产销累计完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.9%。        随着新能源汽车渗透率的持续增长，对于漆包扁线的需求量也在不断提升。目前国内漆包扁线需求量表现较好，头部企业开工率保持稳定。不过，随着扁线产能的不断扩建，市场竞争也愈发激烈，车企招标价格大幅下滑，漆包扁线加工费有所下跌。尽管如此，新能源汽车行业的蓬勃发展依然为漆包线市场带来了巨大的发展潜力和机遇。        出口表现喜人 创历年新高        2024 年在需求拉动以及“抢出口”潮的带动下，我国漆包线出口成绩斐然。海关数据显示，2024年我国出口铜漆包线共118361.91吨，累计同比增长29.57%（海关编码85441100）。其中，其中，越南、日本和泰国依旧是我国铜漆包线的主要出口目的地，这三国在我国铜漆包线出口总量中的占比高达 40%。漆包出口数量创新高，对全年的开机率提升有重要的积极作用。       当前，漆包线行业正面临着严峻的挑战。在行业快速扩张的背景下，产能过剩问题日益凸显，企业之间的竞争愈发激烈。这直接导致了产品加工费不断降低，利润空间被严重压缩。同时，订单账期的不断延长，也对企业的资金周转能力构成了巨大考验。不过，尽管漆包线行业整体面临困境，但仍存机遇。SMM 认为，今年家电行业订单虽增速可能放缓，但其增量仍值得期待。汽配行业同样前景向好。当前，汽车产业正朝着新能源和智能化方向快速迈进，为漆包线市场带来了广阔空间。在未来一段时间内，它将成为漆包线行业发展的核心驱动力。另外，智能机器人等高端领域也是漆包线行业的一个优质发展方向，智能机器人内部精密的电机和电子元件对漆包线的性能和质量有着极高要求，这为漆包线企业开拓高端市场提供了契机。

        SMM2月24日讯：据SMM了解， 截至2月24日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.99万吨，较2月17日增加0.66万吨；较2月20日增加约400吨。         继上周沪铅2502合约交割完成后，原生铅与再生铅冶炼企业生产进一步恢复（包括春节放假、设备检修，以及新建产能投放的企业），铅现货市场流通货源，依然保持相对宽松的状态。期间，主流产区铅期现价差较大，电解铅报价对沪铅2503合约普遍贴水240元/吨以上出厂，持货商对大贴水货源惜售情绪上升，从出货转向交仓，如河南地区已出现排队提货交仓的现象。近期铅锭由厂库转移至社会仓库，且短期这个“移库动作”将持续，铅锭社会仓库预计增势不改。

随着全球贸易前景的不确定性扰动铜价走势，铜库存节后的累库幅度高于多年同期施压铜价，且铜价波动使得本就处于需求淡季的企业采购愈发谨慎，即使矿端供应偏紧给予铜价较强支撑，但沪铜本周依然出现下跌，截至2月21日16:37分，伦铜跌0.99%，报9469美元/吨，其周线微跌0.08%；沪铜跌0.47%，报77020元/吨，本周跌幅为1.02%。 》点击查看SMM期货数据看板 基本面 本周铜精矿现货TC成交重心继续下移 》点击查看SMM金属铜现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 本周铜精矿现货TC成交重心继续下移， 2月21日SMM进口铜精矿指数（周）报-10.8美元/吨，较上一期的-8.67美元/吨减少2.13美元/吨。20%品位内贸矿计价系数为93%-95%。 》点击查看详情 节后前两周累库幅度为过去7年中累库量最多的一年 》点击查看SMM金属产业数据库 国内库存方面： 截至2月20日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一增加0.73万吨至35.76万吨，较上周四增加3.14万吨，较春节前增加19.18万吨，节后前两周累库幅度较去年同期多5.44万吨，为过去7年中累库量最多的一年。 具体来看，上海地区库存较周一增加0.57万吨至21.21万吨，江苏地区库存增加0.50万吨至6.4万吨。国产铜到货量增加是主因，周初交割货集中到货是主因，据统计目前上海仓单量为7.29万吨较上周五增加1.92万吨。广东地区库存持平周一，尽管近期广东消费量有所下降，但到货量也在减少，令该地区总库存变化不大。 》点击查看详情 海外库存方面： 本周LME铜库存和COMEX铜库存：LME铜库存2月21日的库存数据为267750吨，与2月14日的库存数据255225吨相比，增加了12525吨；COMEX铜库存2月20日的库存数据为97658短吨，与2月13日的库存数据100664短吨相比，下降了3006短吨。随着跨市套利的进行，COMEX铜库存或将继续维持高位。 铜价波动&终端疲软使得精铜杆“去库不畅” 精铜杆： 本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率环比上升，按农历时间春节后第三周开工率同比小幅下滑。随着排除春节假期停产影响，精铜杆企业周度开工率环比回升，但本周消费仍明显受制于铜价的波动和终端消费的疲软，仅在周一至周二铜价走低时，下游提货有较明显恢复，但铜价抬升后新增订单再度受抑，同时终端消费恢复缓慢，抑制精铜杆下游企业提货节奏，因此精铜杆企业去库过程仍不顺畅。 》点击查看详情 后市 宏观方面： 下周重点关注中美PMI数据、美国四季度GDP以及欧洲央行公布1月货币政策会议纪要等的情况。随着两会召开的临近，市场对两会政策预期升温，关注两会国内政策端的信号指引。此外，仍需关注影响市场预判铜等金属需求前景的美国关税落地情况。 基本面： 展望后市，因没有交割影响预计下周国产铜到货量将较上周减少，进口铜到货量也因比价不佳而减少。而下游消费方面，临近月末且目前铜价仍较高，料下周消费量也会较本周减少。因此，SMM预计下周将呈现供需双弱的局面，周度库存料将继续增加。随着出口窗口的打开，部分国内冶炼厂已有计划布局增加出口量。目前现货市场成交并不活跃，不过，市场垒库速度有所放缓，后市需关注终端消费能否出现明显改善。 综上： 宏观方面：市场进入两会前的政策等待期，关注是否有相关宏观利好，给予铜价需求前景带来较强的支撑。随着美国关税政策的反反复复，市场对其交易情绪有所减弱，这从美元指数徘徊在106.6附近也有所体现。基本面上，铜矿偏紧局面未见改善，原料供应端对铜价依然有较强的支撑。短期进口铜到货量将减少，关注冶炼厂的铜出口落地情况，供需双弱背景下，国内累库趋势或将放缓，不过，铜库存的累库将压制铜价的市场表现。目前，基本面多空交织，宏观不确定因素较多，市场在等待更明确的宏观面或者基本面信号给予铜价以方向指引。倘若两会有超预期的利好，或将提振铜价；而倘若美国更早宣布新的关税，市场对贸易前景的担忧或将继续扰动铜价走向；而倘若地缘政治冲突发生改变，市场风险偏好发生变化，也将给铜价不同的方向指引。目前铜市在等“风”来，在更明确的信号出现之前，预计铜价波动幅度或有限。 机构声音 渣打银行金属及矿业全球主管Richard Horrocks-Taylor称，展望2050年，全球经济对铜的需求可能会比目前的产量高出80%至90%，到2050年，每年的需求将达到5,000万-6,000万吨。未来10年铜价将“非常高”，有时还会伴随着市场疲软。 中信证券研报表示，我国发布《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》。方案的实施将推进国内铜冶炼产能出清和结构优化，促进长期TC的合理回升以及冶炼企业的盈利修复；同时，增储上产以及项目建设的加速推进有助于提升我国原料保障程度，拥有相应资源布局的企业将充分受益。看好方案对铜产业链优化的积极作用，维持铜板块“强于大市”评级。 花旗集团最新报告认为，未来三个月铜价将下跌约10%，4月初之后铜价将回落至每吨8500美元，届时美国进口关税的实施将开始影响现货市场。该行分析师将0-3个月的目标价设在8,500美元，但表示铜价可以维持在当前水平附近直到4月。 华鑫期货分析：午后工业品包括有色的铜铝出现回落，存在一定的周末因素，3月上旬将召开两会，下周市场将逐步聚焦两会政策预期，市场关注2025年我国经济增速目标、赤字率、超长期国债发行量和刺激内需等政策。继续维持积极策略，维持铜铝中期看涨观点。 瑞达期货研报认为：基本面上，铜精矿端加工费现货指数快速下行至新低点，铜精矿供应预期紧张。供给方面，虽然铜精矿方面供应趋紧势头加剧，但冶炼厂复工复产进度暂维持稳定，整体产量仍将有所增长，暂未受原料供应问题影响。需求方面，下游需求因长假后复工较迟以及淡季节点的影响，需求有所抑制。加之近期铜价表现受海外带动偏强运行，下游企业对高价铜持谨慎观望态度，采买意愿不高，多以消耗节前储备库存为主，令现货市场成交偏淡。库存方面，国内社会库存出现季节性累库，库存积累速率较快。综上所述，沪铜基本面或处于，供给稳定、需求谨慎阶段。 混沌天成期货表示，矿端的紧张状况延续，上周现货铜精矿TC延续负值，冶炼处于亏损的状态并未改观，矿冶矛盾暂未激化，但冶炼环境脆弱。需求端，国内需求尚未完全启动，现货贴水延续，国内铜库仍在累积，供需上的矛盾暂不突出。 国投期货指出：继续关注国内阶段供求。隔夜美国费城联储制造业指数低于预期，市场仍不确定关税对美国通胀及投资的影响，晚间关注欧美新一轮制造业PMI。铜价高位区间波动，逢低短多或观望。 光大期货表示，昨晚美元指数快速回落，推动铜价走高，总体来看国内经济修复预期与美政府关税政策影响并行，铜市表现并未过于亢奋和悲观，节后在两种预期下铜整体保持偏强走势，特别是美关税政策影响渐趋弱下，市场或转向国内经济修复的一面，但到目前为止也未完全落地在铜消费端，总体来看仍铜维持区间震荡走势。 推荐阅读： 》美零售数据表现疲软 关税预期下滞胀压力增加【SMM宏观周评】 》周内全国主流地区铜库存上升0.73万吨【SMM周度数据】 》铜价波动&终端疲软双压 精铜杆“去库不畅”困局待解【SMM分析】 》印尼铜精矿出口许可批准在即 远水能否解近渴？【SMM铜精矿现货周评】 欲知更多铜产业链动态，欢迎您莅临由上海有色网（SMM）主办于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行的 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ~ 超3000位行业精英，铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼，铜加工、贸易，再生回收、终端应用，涵盖铜全产业链。 大会现场，100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备，优质原料供应商，新型铜基材料等最新铜产业前沿成果，尽显铜产业创新与活力。 会议活动精彩纷呈：主论坛聚焦全球铜市场趋势，原料供给，剖析政策影响，解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域，深入探讨行业热点；会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验，助力铜产业链升级，推动行业高质量发展。 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 助您把握行业脉搏、拓展人脉、寻觅商机！4月22日-25日SMM诚邀您相聚江西南昌，铜聚新时代，共谋新发展！

SMM 2月21日讯： 印度尼西亚加查马达大学等机构的研究团队，致力于探索从废旧锂离子电池中回收锂的创新方法。研究人员采用碳热还原与大气条件下的水浸出相结合的方式，成功从三元电池中实现了高达 95.7% 的锂回收率，且选择度达到了 100%。 当前，全球电动汽车市场持续扩张，在锂离子电池领域，有两种类型占据主导地位。其中，三元锂电池以其高能量密度和适用于长距离行驶的电动汽车而广为人知；磷酸铁锂电池则凭借安全性高、稳定性好以及成本效益突出的特点受到青睐。不过，废旧锂离子电池的成分复杂多样，这给回收工作带来了诸多挑战。特别是三元锂电池和磷酸铁锂电池的组成成分存在差异，进一步增加了回收过程的复杂性。该研究的核心在于运用大气水浸出法，从 三元锂电池的黑粉中选择性地提取锂，以此来攻克回收过程中的关键难题。 研究人员从当地的回收来源收集了废旧的 三元和磷酸铁锂电池阴极，并从中提取出黑色物质，将其作为主要的处理材料。随后，对不同的黑色物质混合物开展碳热处理（混合物从纯三元到三元与磷酸铁锂比例为50:50不等，处理温度设定在 750-950℃之间），并分别在每分钟 5℃、10℃和 15℃的升温速率下进行测试。碳热处理之后，对黑色物质进行水浸出操作，以此评估锂的回收效率。 为了深入分析这一过程，研究人员运用了多种分析手段。通过电感耦合等离子体发射光谱法检测元素组成；借助 X 射线衍射确定相位和成分构成；使用扫描电子显微镜和能量色散 X 射线光谱法研究表面形态和元素分布情况；利用拉曼光谱探究化合物中的功能团；同时在 30-1200℃的温度范围内开展热重分析，以实时监测碳热还原过程中的热量和质量变化。 研究发现，碳热处理过程中的升温速率对水浸出锂回收率有着显著影响。具体而言，锂回收率会随着升温速率的增加而降低，当升温速率为 5℃/min 时，锂回收率最高，可达 92.06±0.42%。这是因为在较高的升温速率下，还原反应的均匀性受到破坏，导致颗粒内部温度分布不均，进而形成了难溶的残留锂化合物。 目标温度同样会影响碳热还原的效率，随着温度的升高，锂回收率呈现下降趋势。尽管热重量分析法显示在较高温度下金属还原有所增强，但此时锂会融入在这些温度下形成的 Ni-Co 合金相中，从而导致锂回收率降低。X 射线衍射的结果也证实了这种合金相的存在，正是它阻碍了锂在浸出过程中的提取。 TGA 分析表明，在混合磷酸铁锂-三元黑色物质的碳热还原过程中，质量变化较为显著，这意味着固体材料中发生了潜在的反应或存在相 / 结构的转变。而且，随着混合黑色物质中磷酸铁锂比例的增加，锂回收率会逐渐降低，尤其是在 950℃的碳热还原过程中，这种下降趋势更为明显。此外，处理温度的变化对三元-磷酸铁锂混合物的锂回收影响相对较小。这表明混合电池黑色物质碳热还原过程的主要挑战并非来自操作条件本身，而是成分之间的化学反应，这些反应会生成耐水浸出的化合物。 该研究表明，将碳热还原与大气水浸出相结合，是一种能够有效从混合三元-磷酸铁锂电池黑色物质中回收锂的方法。在优化的条件下（950℃、15℃/min 升温速度、处理时间 2 小时），借助所形成的水溶性化合物，从纯三元黑色物质中回收锂的效率能够达到 95.7±0.31%，且纯度为 100%。 然而，当向三元黑色物质中加入等量的磷酸铁锂时，回收过程会受到干扰，锂回收率会大幅降至 9.78±0.44%。这是由于形成了不溶于水的 Li3PO4，并且锂被包裹在了 Fe-Ni-Co 和 Ni-Co 合金基体中。 为了解决这一问题，研究人员在碳热还原过程中添加了碳酸钠，以抑制 Li3PO4 的形成。这一调整措施使得锂回收率提高到了 59.47%，同时通过将锂转化为稳定的碳酸锂，保持了 100% 的纯度。这些研究结果表明，在实际的回收应用中，通过添加碳酸盐添加剂并合理调整工艺条件，有望提高锂的回收效率。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711 张贺021-20707850

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        春节后两周，SMM电解铜库存仍在持续垒库，尤其是上海地区丝毫未出现去库迹象。历史年份对比来看，2025年春节后两周，SMM电解铜库存较节前增幅达到115.68%，处近七年最高。        分地区库存来看，SMM选择上海、广东、江苏以及上海和广东保税区电解铜库存总计来进行对比。上海地区增速最快且垒库幅度最多，广东地区垒库幅度日趋放缓，江苏地区跟随上海地区走势。重点关注保税区库存，因近期出口窗口呈现打开趋势，冶炼厂或存在出口意向，且部分冶炼厂与下游签订深加工结转长单亦将货源交往保税区，故保税区库存亦持续增加。        春节后，铜价持续冲高至77000元/吨上方，沪期铜隔月Contango月差持续走扩，现货在高库存弱消费下持续贴水，现货商更倾向将现货转为期货仓单进行交割。        展望后市，在高铜价背景下，尽管本周精铜杆开工率提升至74.25%，环比增加12.15个百分点但主要企业原料库存环比增加9.61%。铜价短期内难见高位回落，虽下周进口货源补充不多，但整体仓单数量居多亦将压制现货升贴水价格，与此同时下游提货乏力，2月难见库存去化。进入3月考虑冶炼厂出口带来的国内供应补充减少以及检修等影响，主流社会仓库入库将环比减少；且随着消费好转，出库增多或将给社会面带来去库机会。                                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库  

 

【SMM焦炭市场周报20250221】供大于求局面难以改善  下周焦炭或有第十轮降价   》订购查看SMM金属现货历史价格

【SMM原生铅开工周评】 本周（2025年2月15日-2025年2月21日）原生铅冶炼厂生产仍以恢复提产为主，三省原生铅开工率较上周增长6.68个百分点至56.05%。 本周河南地区大规模冶炼厂维持稳定生产，两家小规模冶炼厂电解铅产量如期恢复提产。湖南地区冶炼厂本周生产恢复陆续排产，但仍有部分冶炼厂尚未满产，个别冶炼厂电解铅满产开工计划延迟至3月。云南地区此前停产检修的冶炼厂生产恢复并维持稳定生产，本周开工率较上周持平。三省调研样本外，江西地区冶炼厂小幅提产后本周维持稳定生产，广东地区冶炼厂节后生产恢复后维持正常生产。 》查看更多SMM铅产业链数据库