》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势                        据SMM了解，2025年2月铜棒企业开工率为40.42%，环比下降1.27%。分规模来看，大型企业开工率为41.42%，中型企业开工率为40.36%，小型企业为34.36%。尽管节后下游补库需求释放，制冷卫浴、电磁线等领域表现较好，企业订单较为旺盛，但整体开工率并未显著回升，主要原因如下：        首先，受春节假期影响，叠加2月工作日较短，大部分企业实际生产时间仅为15-20天。同时部分大型企业虽然较早复工，但下游客户开工较晚，导致生产节奏受限。企业普遍反映，与去年同期相比，产能恢复率在80%-90%之间。其次，原料供应紧张也对开工率形成制约。中美贸易关系紧张导致美国货源减少，而欧洲市场因黄铜退柜率高、价格抬升，企业采购意愿较低。此外，近期铜价上涨并未带动黄铜价格同步上行，企业出货意愿不强，进一步限制了铜棒企业的原料供应。        展望3月，SMM预计铜棒企业开工率将回升至52.84%，环比增长12.48%。随着传统旺季到来，企业普遍对3、4月订单持乐观态度。尽管3月初订单表现略逊于2月，但制冷领域需求强劲，国内订单稳定，同时出口东南亚的量同比显著增长。另外受中美贸易战影响，出口美国订单受阻，但企业积极调整布局，通过在东南亚、越南等地注册公司开拓新市场，信心较为充足。综合来看，3月铜棒开工率有望明显回升。      

        SMM3月6日讯：据SMM了解，截至3月6日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.48万吨，较2月27日增加0.18万吨；较3月3日减少0.54万吨。         本周为“两会”时段，会议期间公布较多提振经济的方针政策，有色金属普遍翻红，沪铅亦是在后半周摆脱了近段时间的多空胶着的震荡行情，截至3月6日上午收盘，沪铅主力合约最高至17440元/吨，为近三个月的高位。铅价走高后，下游企业悲观后市情绪有所缓和，并陆续按需接货，江浙地区铅主流消费地仓库库存扭势转降。与此同时，原生铅与再生铅冶炼企业生产积极性上升，叠加检修结束与新建产能投产推进，铅锭供应进一步上升，故社库较上周呈上升趋势。下周，沪铅2503合约交割日临近，后续我们仍需要关注铅锭交割品牌移库交仓的可能性。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        据SMM了解，2月SMM铜线缆企业开工率为60.89%，环比增长5.64个百分点，高于去年同期14.14个百分点，与去年3月相比（农历同期）低10.99个百分点。低于预计开工率1.15个百分点。具体来看，2月大型铜线缆企业开工率为64.89%，中型企业开工率为48.1%，小型企业开工率为34.96%。          整体来看，2月SMM铜线缆企业开工表现不及预期，SMM将原因整理如下： 节后铜价超预期上涨，抑制下游采购需求释放。节后归来，铜价自75000元/吨附近冲高至78000元/吨以上，而市场最初心理预期普遍位于73000-74000元/吨，市场采购仅剩刚需，新订单增长明显受限； 2月市场需求总量亦不充足。节后归来，市场整体处于缓慢恢复过程中，下游需求释放量有限。分行业来看，2月国南网订单下单量不充足，新中标订单未到下单阶段而此前在手订单受铜价影响下单量减少；地产、基建等建筑中低压类订单2月几乎无新订单释放，SMM仅听闻部分企业的光伏、海缆类订单在2月表现相对较好，高压及以上订单保持稳定。        从库存来看，2月SMM铜线缆企业原料库存录得42835吨，原料库存比为23.18%，环比下降2.07个百分点；成品库存录得45930吨，成品库存比24.85%，环比下降2.91个百分点。2月因铜价较高且新订单增量不及预期，铜线缆企业对于原料多有控制，以免增加资金成本。 数据来源：SMM        3月SMM预计国内铜线缆企业开工率将环比增长10.31个百分点至71.2%，同比下降0.68个百分点，整体处于自2017年以来的同期最低水平。3月下游需求虽将缓慢复苏，铜线缆企业开工率环比虽可见大幅增长，但目前市场受统计波动影响，整体信心不足，与往年同期相比并不乐观。分行业来看，地产、基建等建筑用中低压类订单造成主要拖累，新订单增长缓慢；国南网订单市场预计3月将陆续下单，但多家企业预计将到3月中旬才将有明显变化；另外，光伏类订单或将受政策提振，在5月之前市场或存光伏抢装机需求，可为光伏类订单提供支撑；海缆订单仍将保持稳定。据SMM了解，当前线缆出口订单也表现较好，短期内出口市场也将为3月铜线缆企业开工提供助力。

        SMM3月3日讯：据SMM了解， 截至3月3日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.02万吨，较2月24日增加1.03万吨；较2月27日增加0.72万吨，并达到3个半月的高位。         近日，湖南、河南等地区原生铅冶炼企业检修后恢复生产，供应阶段性增量；再生铅企业复产与新建产能投放推进，使得整体市场供应相对宽松。期间，铅期现价差较大，主流产区电解铅报价对沪铅2504合约贴水250-200元/吨出厂，持货商交仓意愿不改，铅锭继续由厂库转移至社会仓库。另进入3月份，铅锭供需双增趋势不改，同时沪铅2503合约交割提上日程，随着再生铅新建产能投放，铅锭社库仍有累增的空间。

SMM 3月1日讯： 在全球加速绿色能源转型的背景下，电池回收产业正迅速崛起为新能源领域的关键环节。该产业链紧密衔接了上游的电池收集与运输、中游的梯次利用和再生利用，以及下游的材料销售与再制造，共同构筑了这一新兴行业的发展蓝图。 上游：电池收集与运输 电池回收的第一步是高效的废旧电池收集和安全运输。随着新能源汽车和电子产品的普及，废旧电池的数量不断增加，为回收提供了充足的原材料。目前，废旧电池的收集依托于车企和电池生产商的回收网点，以及第三方平台的努力。例如，特斯拉和比亚迪等车企在多地设有回收站，方便用户处理退役电池。同时，如格林美这样的第三方企业通过与车企和电子制造商合作，扩大了收集网络的规模。 运输环节需要严格遵循安全标准，使用专业包装和车辆，以确保电池在运输过程中的完好无损和安全。 中游：梯次利用与再生利用 在中游，梯次利用通过将不再适用于汽车的旧电池应用于低速电动车和储能电站等领域，延续了电池的使用寿命，提高了经济效益。再生利用则进行电池的拆解与回收，其中的贵金属如锂、钴、镍通过先进技术被提取和循环使用。这一过程降低了对新矿物的依赖，为电池生产提供了稳定的材料供应。 下游：材料销售与再制造 经过中游处理后的电池材料再次进入市场，为电池生产提供性价比高、性能稳定的再生材料，推动了新能源产品的生命周期闭环。 然而，电池回收产业链面临挑战，包括上游的收集网络不完善、中游技术和设备成本高、以及下游市场对再生材料的认可度有待提升等问题。 总体而言，电池回收产业凭借其资源和环保优势，吸引着更多的资本与人才。在政策支持和市场需求的推动下，这一产业有望克服挑战，实现各环节的协同发展。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711 张贺021-20707850

SMM 3月1日讯： 随着新能源汽车产业的迅猛发展，动力电池回收成为行业高质量发展中亟待解决的关键议题。随新能源汽车的退役，市场即将迎来动力电池退役高峰。然而，当前国内动力电池回收产业在快速扩张过程中，“野蛮生长” 催生出诸多行业乱象。 近日，国务院常务会议审议通过《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》（以下简称《行动方案》）。该方案旨在打通产业发展中的堵点卡点，构建规范、安全、高效的回收利用体系，并借助数字技术对动力电池全生命周期流向进行监测，确保生产、销售、拆解、利用等环节全程可追溯。 尽管动力电池回收市场前景广阔，但行业发展面临的堵点、卡点依旧不少。官方报告显示，目前我国动力电池规范化回收率不足 25%，回收渠道不畅等问题突出。《行动方案》的出台，有望从源头上遏制不规范回收行为。 在技术层面，我国动力锂电池回收处理行业已取得显著突破。当前主流回收处理技术包括梯次利用和拆解回收。梯次利用技术可将剩余容量较高的废旧电池重新应用于储能、通信基站备用电源、低速电动车等领域，实现电池的二次利用；拆解回收技术则通过物理、化学等方法处理废旧电池，提取钴、镍、锂等贵重金属，用于生产新的电池材料。 随着智能化技术的持续应用，动力锂电池回收处理行业正逐步向自动化、智能化转型。物联网、大数据等先进技术的引入，使废旧电池全生命周期追踪管理成为现实。智能拆解机器人等设备的广泛应用，也大幅提升了拆解效率和安全性。 动力电池回收产业正站在新的发展起点，政策的有力支持与技术的不断创新，将推动其朝着更加规范、高效的方向发展，为新能源汽车产业的可持续发展提供坚实保障。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711 张贺021-20707850

SMM3月1日讯： 节后归来首周沪铝主力合约强势冲高，随后基本在20500-21000元/吨区间高位震荡，截止2月28日，沪铝主力2504合约收报于20640元/吨；现货方面，2月28日，SMM A00价格较上月底涨480元/吨至报20600元/吨，2月（自然月）SMM铝现货均价录得20517元/吨，环比上月涨2.4%。ADC12价格方面，2月份ADC12价格整体呈现缓慢跟涨、快速跟跌态势，对A00价格升水区间持续收窄。截止2月28日，国内大型再生铝企业报价较1月底涨100元/吨至21100-21300元/吨；中小厂方面，价格较1月底持平于20600-20800元/吨。 下图为近 年A00与ADC12价格走势及价差情况： 成本来看，废铝方面 ，月初春节假期导致上下游停工、交投清淡，再生铝厂基本消耗节前库存为主，随原铝价格走高，市场尚未恢复下精废价差小幅走扩；随元宵节前后复工复产推进，中旬市场逐步回暖，国内新废供应修复与海外东南亚发货量回升形成补充，市场流通有所增加，再生铝厂原料采购略有宽松，但整体成本仍处高位。 下图为精废价差情况 ： 硅方面， 2月硅价稳中下行，截止2月28日，通氧553#硅价格较上月底跌200元/吨至10650元/吨，铝硅价差破万元。目前工业硅供应维持增加，新增复产继续释放，短期现货价格仍旧承压，行业库存无法有效去化，市场情绪偏向消极。短期内工业硅现货价格走势维持偏弱震荡。 下图为硅价与铝价走势情况 ： 整体而言，2月ADC12行业加权平均成本相比1月上涨了1.3%，主要因废铝及铜成本增加，硅成本继续小降。2月行业理论盈利收窄。 下图为全国ADC12平均利润情况： 需求方面， 受节后复工节奏拖累2月份再生铝市场下游需求持续疲软，压铸企业订单恢复相对滞后，汽车等领域终端订单释放不足，叠加铝价波动加剧市场观望情绪，采购基本维持刚需补库，需求端缺乏有效驱动，导致ADC12价格涨势乏力。 供应方面， 2月再生铝行业开工率环比1月小幅下调，生产端受春节假期影响显著，月初多数再生铝厂停炉放假，节后复工进度缓慢，叠加2月工作日较少，导致企业产量普遍下滑。元宵节后再生铝厂开工率基本回升至正常水平，随市场供应逐步宽松，厂区及社会库存持续累积，部分企业让利出货、加剧价格竞争。进口方面，海外ADC12报价月内从2,420-2,450美金/吨攀升至2,480-2,500美金/吨，进口即期盈亏从月初盈亏平衡转为月末小幅倒挂，进口窗口关闭虽缓解外部供应压力，但未能扭转国内供强需弱格局。 下图为进口ADC12利润情况： 展望3月份，传统消费旺季临近将带动需求边际改善，但终端订单实际恢复力度仍需验证，市场博弈焦点将转向需求复苏节奏。成本端废铝价格受原铝高位及供应偏紧支撑仍有韧性，短期ADC12价格或延续区间震荡走势。 》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        2月国内硫酸硫酸价格逐步走高，整体表现乐观。回顾来看，2月上旬恰逢国内农历春节假期结束，市场需求处于恢复开端，在下游需求逐渐恢复的背景下，国内硫酸价格保持坚挺；2月中旬，硫酸价格在需求支撑下开启上行通道，国内多地冶炼酸企业上调硫酸价格；进入下旬后，硫酸价格保持强势，多地市场需求表现强劲，支撑冶炼酸价格继续上涨。分地区来看，本次冶炼酸价格上涨以华东、华中最为明显，华南以及西南地区次之，而北方市场尤其是东北地区表现相对不明显。        据SMM了解，国内硫酸价格上涨主要受以下因素影响： 终端多行业需求恢复：当前国内逐步开启春耕，下游化肥需求增长；钛白粉、磷酸铁锂电池等行业需求亦在增加，支撑国内冶炼酸价格不断上涨； 从原料方面来看，硫磺价格受消息面影响快速拉涨，同样能够给予冶炼酸价格支撑和助力； 国内铜冶炼厂因原料采购困难重重，部分国内炼厂转而使用俄矿，其含硫量相对较低，故部分铜冶炼厂的冶炼酸产量减少，短期内对市场供应产生影响。        SMM预计进入3月后，国内冶炼酸价格仍有一定的上行空间。从需求来看，下游化肥市场需求表现良好，春耕支撑下短期需求坚挺，国内春耕结束后，化肥出口市场逐渐开启，据SMM了解当前海外化肥价格同样乐观，能够提供需求支撑；从原料端来看，当前硫磺价格虽仍有不确定性，但短期内或难大幅走低，短期内仍将对冶炼酸提供支撑；从供应端来看，3月国内便有铜冶炼厂开启检修，届时或将对区域内冶炼酸供应产生影响。SMM预计3月国内冶炼酸仍有30-60元/吨的上行空间。