近来美国公布的一系列数据“不佳”，美国关税政策反复，使得市场对美国经济增长放缓的担忧再起，美元指数持续走弱，目前已经跌至103.6附近；美国对铜征收关税的预期升温曾刺激COMEX铜大涨，进而带动伦铜和沪铜的攀升；国内宏观预期偏暖叠加国内铜库存出现去化，均支撑铜价在本周整体出现上涨，截至3月7日17:19分，伦铜跌0.59%，报9676.5美元/吨，其本周周线暂时涨3.4%；沪铜涨0.27%，报78320元/吨，其本周涨幅为1.7%。 》点击查看SMM期货数据看板 基本面 本周铜精矿现货TC价格重心继续小幅下移 》点击查看SMM金属铜现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 本周铜精矿现货TC价格重心继续小幅下移， 3月7日SMM进口铜精矿指数（周）报-15.83美元/吨，较上一期的-14.4美元/吨减少1.43美元/吨。20%品位内贸矿计价系数为93%-95%。随着LME盘面结构由此前的Contango转变为Back结构之后，贸易商为了规避业务风险，铜精矿作价期由此前的M+5/M+6转变为M+4。值得一提的是，印尼铜精矿出口有新进展。3月4日，印度尼西亚能源与矿产资源部发布2025年第6号部长条例，修订了2024年第6号条例中关于国内金属矿物精炼设施建设完成的相关规定。新条例旨在应对不可抗力情况下，特别采矿许可证持有者在精炼设施无法运行时的临时出口需求。 》点击查看详情 国内周度铜库存春节后首次出现去库 海外铜库存均继续去库 国内库存方面： 截至3月6日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降0.9万吨至36.80万吨，较上周四下降0.81万吨，为春节后首次周度去库，SMM认为库存拐点已经到来。具体来看，上海地区库存较周一下降0.77万吨至23.59万吨，本周该地区不管进口铜还是国产铜到货量均较少。江苏地区库存微增0.26万吨至5.84万吨，铜价走高下游消费减弱且到货量略有增加，令江苏地区库存增加。广东地区库存下降0.34至6.6万吨，该地区库存下降的主因是到货减少，消费量并没有起色反而走低。 海外库存方面： 本周LME铜库存和COMEX铜库存均出现去库：LME铜库存3月7日的库存数据为257325吨，与2月28日的库存数据262075吨相比，下降了4750吨；COMEX铜库存3月6日的库存数据为92458短吨，与2月27日的库存数据96139短吨相比，下降了3681短吨。 高铜价压制旺季订单释放 本周精铜杆开工环比下降 精铜杆： 国内主要精铜杆企业周度（2.28-3.6）开工率环比下滑。三月为传统旺季，但进入三月第一周，随着美元指数持续走软，铜价再次冲高，在绝对价格压制下新增订单继续受抑，同时精废价差也拉涨至1000元/吨以上，整体消费承压，仅维持刚需补库及少部分下游企业买涨，本周精铜杆企业开工率不及预期。展望后市，虽目前消费持续受到铜价的打压，新订单释放不及预期，但在传统旺季预期下，多数企业仍存终端消费逐步转好的期待。 》点击查看详情 后市 宏观方面： 国内方面：关注两会声音以及中国的CPI、PPI、社融数据等。近来美国公布的多项数据均不及预期，伴随着美国关税反复的扰动，市场担忧美国经济增长放缓。关注后市公布的美国CPI、初请数据等，将为美联储利率提供路径指引。若美国CPI数据继续回落，美联储降息预期升温，美元或将承压，也将给予铜价底部更多支撑。 基本面： 展望后市，由于出口窗口已经打开，未来不论国产铜还是进口铜的到货量都将减少。下游消费方面，随着旺季来临下游企业的开工率将持续走高，预计下周消费量将好于上周。因此，SMM认为下周将量现供应减少需求增加的局面，周度库存将继续下降。 综上： 宏观方面：关注国内是否有更多宏观利好消息，进而给铜价带来宏观暖风。美国关税政策的反复以及不确定性，将频繁扰动铜价。关注美国关税落地的情况以及美国对进口铜发起232调查的相关进展。需警惕美元指数在持续下跌之后或将出现技术性反弹，进而使得铜价承压。基本面上，铜矿供应偏紧暂未见明显改善，关注印尼铜精矿出口的进展，考虑到传统消费旺季国内铜库存有继续去库的预期，基本面对铜价的支撑较强。 机构声音 国投期货认为：周五沪铜回吐7.9万上方涨幅，国内现铜跟涨一般报78790元。海关贸易数据与美国进出口创纪录逆差一致，关税不确定加速物流流动。晚间等待美国非农就业，注意美元指数与金价。本周沪铜仍震荡在7.65-7.9万元间，观望。 华鑫期货表示：今日铜铝均创下了本轮反弹新高，白天交易时段显示上方压力，且午后外围股市调整也对有色金属包括铜铝形成负面影响。而本周铜铝整体表现较强，沪铜录得接近2%周涨幅，沪铝录得接近1%周涨幅，且上涨阶段放量增仓，虽短期有调整迹象，但中期反弹趋势未变。除近期宏观因素以外，铜需关注供给端的变化，因铜精矿加工费持续下行，铜冶炼厂处于普遍亏损，后期存在减产和检修压产的可能。 澳新银行（ANZ）周四预测称，“如果美国对所有铜进口征收25%关税，那么预计铜价将上涨。我们预计未来几周贸易流动的转变将加速。” 摩根大通发布报告称，预计全球精炼铜的供应缺口将在2026年扩大至16万吨，并维持对明年铜价的预测，即2026年铜价平均为每吨1.1万美元左右。 推荐阅读： 》特朗普政策摇摆美指大幅下行 宏观基本面共同指引铜价上扬【SMM宏观周评】 》印尼铜精矿出口有新进展 矿山贸易商招标价格大幅下行【SMM铜精矿现货周评】 》周内全国主流地区铜库存下降0.9万吨【SMM周度数据】 》精废价差缩窄难抵订单疲软 2月精铜杆开工率环比走弱【SMM分析】 欲知更多铜价格、基本面、政策面等信息，欢迎您莅临由上海有色网（SMM）主办于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行的 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ~ 超3000位行业精英，铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼，铜加工、贸易，再生回收、终端应用，涵盖铜全产业链。 大会现场，100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备，优质原料供应商，新型铜基材料等最新铜产业前沿成果，尽显铜产业创新与活力。 会议活动精彩纷呈：主论坛聚焦全球铜市场趋势，原料供给，剖析政策影响，解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域，深入探讨行业热点；会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验，助力铜产业链升级，推动行业高质量发展。 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 助您把握行业脉搏、拓展人脉、寻觅商机！4月22日-25日SMM诚邀您相聚江西南昌，铜聚新时代，共谋新发展！

【SMM焦炭市场周报20250307】需求有减弱预期  下周焦炭有第十一轮降价可能   》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM原生铅冶炼厂周度开工率（2025年3月01日-2025年3月07日）【SMM原生铅开工周评】 本周（2025年3月01日-2025年3月07日）原生铅冶炼厂生产仍以恢复提产为主，三省原生铅开工率较上周增长5.98个百分点至60.28%。 本周河南地区此前因设备故障减产1天的冶炼厂生产恢复，其余冶炼厂维持稳定生产，河南地区开工率较上周小幅回升。湖南地区冶炼厂本周大中规模冶炼厂供应恢复后维持稳定生产，某小规模冶炼厂受限于原料供应临时停产，湖南地区开工率仍延续增势。云南地区此前技改检修的冶炼厂生产恢复后小幅提产。三省调研样本外，安徽地区此前因原料品味波动产量下滑的冶炼厂本周生产恢复，青海地区某冶炼厂检修恢复后3月产量小幅提产，其余冶炼厂生产维持稳定。 》查看更多SMM铅产业链数据库          

        SMM3月7日讯：本周，铅蓄电池市场终端消费暂无较大变化，经销商保持刚需采购状态，电池批发市场交易风向则出现变化。如电动自行车、汽车蓄电池市场本身因临近传统淡季，电池批发市场促销预期较浓，部分企业更是已通知经销商计划降价促销。近日，沪铅摆脱了长时间的多空僵持的震荡行情，带动现货铅价走强，原材料成本抬升，铅蓄电池市场出货风向转变，如电动自行车蓄电池批发市场转而渲染涨价氛围，经销商则多持观望态度，电池市场售价尚无实际变化。

        SMM3月7日讯：据了解，截至3月7日，原生铅主要交割品牌厂库库存为1.25万吨，较2月28日增加约700吨。         本周原生铅与再生铅冶炼企业生产进一步恢复，尤其是交割品牌企业检修结束或意外提产，供应较前一周增量。同时铅价走势强劲，沪铅主力合约最高至17530元/吨，为2024年12月24日以来的新高，而现货市场供应宽松，期现价差保持在200-250元/吨（对沪铅2504合约），使得持货商交仓意愿上升，小部分铅冶炼企业主动囤货待交仓，故炼厂厂库库存出现小增的趋势。  

  SMM3月7日讯：  2025年2月，六氟磷酸锂产量持续下滑。需求端，电解液需求受春节假期影响持续下滑，且多数电解液厂已在1月进行过六氟的刚需备库，因此对六氟磷酸锂需求减弱。 供应端，六氟厂家基本根据订单安排生产计划，由于碳酸锂价格维持阴跌，大家观望情绪较重，不愿多做库存。成本端，碳酸锂价格维持阴跌，但氟化锂企业在12月-1月价格坚挺甚至有抬涨预期，叠加多数六氟厂不具备氟化锂自产产线，以外采氟化锂生产六氟为主，因此六氟原料端成本并未有明显降低。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 周致丞021-51666711 张贺021-20707850

SMM3月7日讯：本周镀锌开工率录得59.55%，较上周增长2.32个百分点。在原材料库存方面，本周锌价一路上行，周初部分下游企业担心后市锌价拉涨进行逢低补库，后随着锌价拉涨刚需补库及消耗库存为主，锌锭库存小幅下滑。本周开工率回升的主要原因为：镀锌管方面，本周黑色价格维持震荡，镀锌管贸易商手中库存并不多，三月开始终端基本都已复工，不少镀锌管贸易商仍对“金三银四”有所期待开始补库，镀锌管走货量较好，且镀锌管企年后持续保持较低成品库存增加开工进行成品补库，成品库存有所增加；天津、河北、河南、山东等地本周三开始按环保等级进行限产，大厂基本不受影响，主要是小型企业本身订单不旺，顺势减产，对整体开工影响不大，南方地区整体订单尚可，消费复苏情况好于北方，预计下周开工率维持震荡在59.43%左右。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM3月7日讯：本周沪伦比值回落至8.2附近震荡，锌锭进口窗口关闭。从海外市场来看，美国小非农数据不及预期，美国经济增长放缓担忧增加，美股加速回落，同时由于担心关税对于通胀和经济的影响，市场对经济的信心被打击削减，叠加变化无常的特朗普关税政策，美元指数不断下行录得三连阴，伦锌不断上行。而从国内来看，两会的召开又为市场释放了一定利好，社会库存录减，为锌价提供一定支撑，消费亦有所转好，沪锌上行，但涨幅不急伦锌，沪伦比值回落。预计下周，沪伦比值或继续维持震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM3月7日讯：据SMM了解，截止本周四（3月6日），上海保税区库存为0.9万吨，环比增加0.25万吨。周内锌锭进口窗口继续关闭，部分前期进口锁价锌锭流入，保税库库存增长。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM3月7日讯：本周天津地区现货升水小幅回升，环比上周均价上涨10元/吨。截至本周五，国内普通品牌对2503合约贴水30到升水40元/吨附近，高价品牌对2503合约报升水40~50元/吨，津市对沪市平水附近。周内锌价一路上行，周初锌价较低，下游担忧后续锌价走势点价拿货增多，叠加上周贸易商出货较好，市面现货有所减少，天津社会库存下降，贸易商有挺价心理，升水上行，而后锌价受关税放缓及两会利好政策提振，不断上行，下游畏高慎采，刚需补库为主，贸易商出货不畅后下调升水出货，综合来看，升水小幅上行。预计下周升水或将继续下行。 》订购查看SMM金属现货历史价格