盘面：隔夜伦铜开于8540美元/吨，盘初短暂震荡后走低摸低于8511美元/吨，盘中回升摸高于8588美元/吨，盘尾窄幅震荡后再次走低最终收于8531美元/吨，成交量至3.1万手，持仓量至28.6万手，涨幅达2.3%。隔夜沪铜主力2401合约开于68800元/吨，盘初短暂下行摸底于68580元/吨，盘中上行摸高于68870元/吨，盘尾重心逐步下移最终收于68670元/吨，成交量至3.6万手，持仓量至14.8万手，涨幅达0.94%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国至12月9日当周初请失业金人数（万人）20.2，前值22.1，预测22（2）美国11月零售销售月率0.3%，前值-0.2%，预测-0.1% 现货：（1）上海：12月15日1#电解铜现货对2312合约报贴水110元/吨-贴水50元，均价报贴水80元/吨，环比跌65元/吨。昨日月差较前日上扩，升水继续走跌。下游多持观望状态等待换月后拿货，市场交易较为冷清。距离沪铜2312合约最后交易日仅剩一天，年内长单贸易也进入尾声，市场普遍关注结构变动，预计换月后升水将处于高位。 （2）华南：12月15日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水10元/吨-升水50元/吨，均价升水20元/吨，环比跌5元/吨。 总体来看，月差再度扩大下游观望情绪浓厚，现货交投较为冷清。 （3）进口铜：12月15日仓单价格95-110美元/吨，QP12月，均价环比下降4美元/吨；提单价格93-105美元/吨，QP1月，均价环比下跌2美元/吨；EQ铜（CIF提单）34-40美元/吨，均价环比下跌2美元/吨，报价参考12月底至1月上旬到港货源。昨日进口比价走弱，对沪铜01合约亏损扩到至360元/吨上方，内贸贴水扩大下对沪铜现货盈利缩窄至250元/吨附近。交割换月前内贸升水节节败退，另市场观望情绪加重，加之年底部分贸易商已经准备关帐，现货交投清淡。 （4）再生铜：12月15日广东再生铜价格62800-63000元/吨，环比保持不变，精废价差1777元/吨，环比上升265元/吨，精废杆价差1120元/吨。据SMM调研了解，广东地区再生铜主流成交价格63100-63200元/吨，再生铜杆厂表示目前再生铜价格仍然跟涨不跟跌。 （5）库存：12月15日LME铜库存减少1475吨至178075吨；12月15日上期所仓单库存增加1449吨至5042吨。 价格：宏观方面，随着欧英央行双双反击市场的降息预期，与美联储的态度形成鲜明对比，欧元兑美元和英镑兑美元均涨超1%，美指收跌。基本面方面，临近交割月差再次扩大，昨日华东地区与华南地区持货商均降价出货，但下游并无接货意愿，整体市场成交不佳。许多下游企业欲等到换月后再进行采购，并担忧货源是否足够充裕导致升贴水拉涨。据SMM了解，下周后半周将有进口铜陆续到港，对内贸市场电解铜现货升贴水将造成一定冲击。消费方面，换月前预计市场需求将持续不佳，以刚需补货为主。价格方面，市场在消化明年降息预期，铜价偏强运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

【上海有色网铝库存快报】12月15日，据SMM统计，佛山地区铝锭库存较上一交易日减少0.34万吨，现报14.34万吨，铝棒库存较上一交易日增加0.03万吨至4.02万吨。无锡地区(不含杭州、常州、海安等地)铝锭库存较上一交易日减少0.44万吨至13.52万吨，铝棒库存增加0.07万吨至1.40万吨。今日巩义地区铝锭库存约4.4万吨，较上一日降低0.1万吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM12月14日讯： 2023年12月14日，SMM统计国内电解铝锭社会库存48.3万吨，较本周一库存减少4.6万吨，较上周四库存减少7.7万吨，和去年同期的48.2万吨也已基本持平。自11月中段以来，传统淡季下国内铝锭去库已持续一月有余，并在今天创出年内新低，这不免超出了大部分人的预期 。从SMM库存数据分析上看，三大主流消费地铝锭快速去库的表现基本一致，需强供弱的铝锭供需格局下，国内铝锭的连续去库形势暂未有转变的迹象。 货都去哪里了？ 遥想起今年8月中下旬的低位库存阶段，我们也曾经有过同样的疑惑。SMM对年末这波去库与往期的异同点进行分析，并提出下述观点，供各位参考：   1、供应端——11月铝水比例仍居高位，12月铸锭量增量有限。 11月份国内铝棒等加工板块产量小幅波动，加之云南减产产能主要影响铝锭产出保供铝加工行业为主，SMM测算11月份国内铝水比例环比增长3个百分点至73.4%左右。11月份国内电解铝铸锭量约为92.8万吨，同比减少10%，1-11月份行业铸锭总量约为1113.8万吨，同比减少10.4%。12月国内铝水比例虽有下行预期，且部分企业因铝棒减产，铸锭量或将上升，但在近期迅猛的去库形势面前，稍显杯水车薪。大部分铝厂仍维持正常生产状态，12月国内铸锭量增量有限。 2、需求端——铝价走低刺激下游逢低备库，年末消费韧性不可小觑。 据SMM统计，12月首周铝锭出库量15.14万吨，周度出库量环比11月底增加2.83万吨。国内铝锭近一月的平均出库量接近13.5万吨，这一数据要明显强于下半年传统旺季“金九银十”的10.5万吨，可谓“淡季不淡”；与上半年春季“金三银四”的14.5万吨相比也差距不大，出库增加是国内铝锭加速去库的主要原因。受区域间价差引起的区域间大批量调货影响，近段时间的铝锭出库量或许偏高，但出库的增量根本上仍是受到下游需求的驱动。年末在下游刚需带动下，消费韧性不容小觑。 3、到货周期延长——大雪天气下发运困难，运输不畅。 据SMM调研，新疆地区因铁皮紧张导致疆内库存积压，到货周期比较慢，以往到巩义4-5天，现在延迟到了10多天，到了巩义之后又是雨雪天气，积压在巩义站台入库缓慢，预计近期有接近1.5~2万吨的铝锭受到“双重积压”影响，目前巩义的在途货量则不断上升。面对恶劣天气的情况，叠加近一个月以来偏弱运行的铝价，铝厂的发货意愿自然大大减弱，零星的到货量加剧了各主流消费地流通货源不足的状况，也在一定程度上带动了市场的抢货情绪。 4、铝锭的反向替代——废铝和铝棒。 11月下半月开始国内废铝供应不足，进入12月更是严重短缺，特别是北方地区天气寒冷，影响了废铝的供应流转，铝价重心下移废铝持货商不愿出货，市场上流通废铝量紧缺，年底赶工冲刺期间，部分再生铝、铝加工企业需要购买铝锭对废铝刚需的替代，推动铝锭库存创下年内新低。同时，受基价下行影响，进入12月铝水棒加工费强势走高，有熔铸车间的下游型材厂可选择购入铝锭对铝棒进行短期替代，特别是大厂和订单状况较好的厂家，在市场中选择小幅度逢低多采的策略，有助于年末铝锭需求的延续性。 5、进口窗口打开，对铝锭社会库存的影响不足。 据SMM统计，12月8日，SMM统计上海保税区电解铝库存为22,700吨，广东保税区库存4,300吨，总计库存27,000吨，周度环比减少6,700吨，自11月中旬以来保税区库存共下降15800吨。近期伦铝偏弱运行，进口窗口维持阶段性打开状态，目前仍以来源于俄罗斯联邦的进口原铝为主，原铝长单维持，且基本直接发往终端，对铝锭社会库存未造成直接影响 。 其他来源的进口货源在途为主，短期内或难到达国内现货市场。若进口窗口维持打开状态，预计保税区库存仍有一定的下降趋势，但目前进口货源对国内社会库存的去库尚未能形成有效干扰。   铝棒库存方面，12月以来，受北方地区某集团铝棒减产的影响，12月初铝棒供应端的压力得到缓解，三大主流消费地的铝棒到货维持偏紧状态；排除周四铝价大涨的干扰，本周前半段铝价在低位仍偏弱运行，铝棒加工费在高位的基础上继续上行，面对高加工费下游接受程度较差，大厂选择适量购入铝锭替代，中小厂家则选择压价缓采，铝棒整体的出库量环比上周有所回落，本周铝棒的去库速度出现放缓。 2023年12月14日，SMM统计国内铝棒库存8.22万吨，较本周一库存减少0.11万吨，较上周四库存减少0.34万吨，和去年历史同期的6.14万吨相比，库存差重新拉开至2.08万吨，仍处于近三年同期的高位。铝棒社会库存虽在去库拐点出现后表现有所反复，但整体仍维持连续下降趋势，SMM预计，因12月以来铝棒供应端近期的压力不大，且随着铝价止跌企稳，铝棒加工费有回落的预期，年底在下游刚需支撑下，铝棒库存或得以维持偏弱去库的走势。   关于后续国内的铝锭库存运行轨迹，SMM认为，在去库拐点完全出现后，当前铝锭社会库存较11月中段已快速下降超过20万吨，11月下半月以来去库速度略超预期；12月铸锭量增量有限，进口窗口打开后，进口货源流入增加对去库造成的干扰不足，截至今日国内铝锭库存更是创下年度新低， 据SMM最新调研，无锡和华南的在途货量仍然偏少，巩义地区的在途货量虽持续增加，但仍未见大批量到货。SMM预计，年末期间，受云南减产对铝锭到货量的持续影响，国内铝锭库存整体仍得以维持去库走势，但由于12月初的去库速度异常迅猛，SMM推算12月国内铝锭库存最低将回落至40-45万吨附近。     》点击查看SMM铝产业链数据库    

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外电12月14日消息，以下为12月14日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：12月14日LME铜库存减少1475吨。其中，新奥尔良铜库存减少1425吨，鹿特丹铜库存减少50吨。12月14日LME铜仓库最新库存数据为178075吨 。 （单位 吨）