【上海有色网铝库存快报】12月19日，据SMM统计，佛山地区铝锭库存较上一交易日减少0.17万吨，现报13.42万吨，铝棒库存较上一交易日减少0.13万吨至3.45万吨。无锡地区（不含杭州、常州、海安等地）铝锭库存较上一交易日减少0.05万吨至13.23万吨，铝棒库存减少0.17万吨至1.08万吨。今日巩义地区铝锭库存约5.0万吨，较上一日持平。 》订购查看SMM金属现货历史价格

盘面：隔夜伦铜开于8518美元/吨，盘初摸高于8545美元/吨，而后一路震荡下行临近盘尾摸低于8456美元/吨，最终收于8531美元/吨，成交量至1.4万手，持仓量至28.8万手，跌幅达0.65%。隔夜沪铜主力2401合约开于68520元/吨，盘初摸高于68580元/吨，盘中宽幅震荡，盘尾重心下移摸低于68360元/吨，最终收于68410元/吨，成交量至1.4万手，持仓量至13.6万手，跌幅达0.25%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国11月工业产出月率0.2%，前值-0.9%，预测值0.30%（2）欧元区12月制造业PMI初值44.2，前值44.2，预测值44.6 现货：（1）上海：12月18日1#电解铜现货均价报于升水155元/吨，较上一交易日涨110元/吨。昨日升水高报低走。上周末有大量进口铜如AE等流入内贸市场，昨日持货商出货情绪高涨，升水承压价格走跌，下游采购情绪亦较浓。若周内进口铜继续如期流入，预计升水将继续下行。 （2）广东：12月18日广东1#电解铜现货均价报于170元/吨，较上一交易日涨145元/吨。总体来看，换月后首日市场交投仍不佳，现货升水冲高回落。 （3）进口铜：12月18日仓单价格88-103美元/吨，QP1月，均价较前一交易日下降5美元/吨；提单价格85-98美元/吨，QP1月，均价较前一交易日下跌5.5美元/吨；EQ铜（CIF提单）34-40美元/吨，均价较前一交易日持平，报价参考12月底至1月上旬到港货源。 内贸换月后国内升水呈下行之势，进口比价对沪铜01合约亏损至500元/吨上方，比价孱弱下美金铜市场分歧拉大。具体来看，昨日主流火法提单报盘依然坚挺，但比价走弱另买方丧失信心，还盘极低，而部分持货商因有清库存需求，市场成交重心明显下挫。年末氛围渐显下，洋山铜溢价易跌难涨。 （4）再生铜：12月18日广东再生铜价格63000-63200元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1810元/吨，较上一交易日下降270元/吨，精废杆价差1150元/吨。据SMM了解，浙江宁波再生铜贸易商表示本周到货量和上周相差不大，但昨日当仓库的一号铜立马就被拉走，而再生铜内贸商则表示目前再生铜价格已偏离合理价格，虽然再生铜供应量略微收缩，但仍不至于要加价抢货。 （5）库存：12月18日LME铜库存减少2524吨至175550吨；12月18日上期所仓单库存增加7036吨至12078吨。 价格：宏观方面，克利夫兰联储主席梅斯特表示，市场对于降息的预期“稍稍超前”于美联储，下一阶段关键在于货币政策需要保持紧缩多久，对于市场的降息预期有一定打击。基本面方面，截至12月18日本周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.03万吨至6.33万吨，总库存较去年同期8.19万吨低1.86万吨。具体来看，华东地区库存下降较为明显，主要是由于大雪天气导致部分仓库到货量减少，且换月后下游提货量也出现增加；华南地区库存出现增加，主要是由于下游消费不佳，且在交割前冶炼厂发货量较多。消费方面，若铜价不再继续上涨，预计近期需求将有所回暖。此外，智利国家矿业公司表示，已与三个工会达成协议，降低了遭遇罢工的风险。价格方面，预计近期铜价上涨动力有限。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM12月18日讯：据SMM数据显示，今年11月下旬以来国内电解铝总社库持续去库，12月18日刷2017年1月以来新低至47万吨，1个月内去库约22.4万吨，尽管目前是年末淡季，却触及年内最低库存。 大幅去库的原因：出库增加是国内铝锭加速去库的主要原因。 受区域间价差引起的区域间大批量调货影响，近段时间的铝锭出库量或许偏高，但出库的增量根本上仍是受到下游需求的驱动。年末在下游刚需带动下，消费韧性不容小觑。 据SMM统计，12月首周铝锭出库量15.14万吨，周度出库量环比11月底增加2.83万吨。国内铝锭近一月的平均出库量接近13.5万吨，这一数据要明显强于下半年传统旺季“金九银十”的10.5万吨，可谓“淡季不淡”；与上半年春季“金三银四”的14.5万吨相比也差距不大。 国内分地区铝总社库变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 期货 伴随国内铝库存持续去库以及宏观因素双重配合，沪铝主连连续三日反弹 ，截至12月18日日间收盘涨0.91%。伦铝亦然，截至12月18日16:49分涨0.87%，连续四日飘红，并于12月15日刷2023年11月8日以来新高至2269.50美元/吨。 据SMM分析，宏观方面，美联储在12月会议上决定将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期，美联储放鸽提振市场信心，国内社融数据整体表现较好，金融支持实体经济力度不减，信贷结构有所改善，海内外宏观氛围转好提振市场信心。 基本面方面，供应端短期进入平稳运行期，但仍需警惕极端天气与采暖限电对电解铝运行产能带来的减产风险，而需求端部分铝加工行业开工小幅度回暖，电力需求与终端年底促销等举措使市场呈现淡季不淡的迹象，加之国内铝锭运输延迟及下游补库积极两方面带动国内铝社会库存大幅降库，库存绝对值跌破50万吨，短期的低库存状态倒逼空头离场；短期来看，铝锭流通货源偏紧，叠加宏观氛围转好，终端部分板块发力，支撑近月合约偏强震荡。 沪铝主连、伦铝走势变化： 基本面 供应端： 11月国内铝棒等加工板块产量小幅波动，加之云南减产产能主要影响铝锭产出保供铝加工行业为主，SMM测算11月国内铝水比例环比增长3个百分点至73.4%左右。11月国内电解铝铸锭量约为92.8万吨，同比减少10%，1-11月行业铸锭总量约为1113.8万吨，同比减少10.4%。12月国内铝水比例虽有下行预期，且部分企业因铝棒减产，铸锭量或将上升，但在近期迅猛的去库形势面前，稍显杯水车薪。大部分铝厂仍维持正常生产状态，12月国内铸锭量增量有限。 产量方面，11月国内电解铝产量约为348.8万吨，同比增4.6%。11月国内电解铝运行产能环比回落，主因云南地区因电力供应受限，电解铝行业出现大幅减产的情况，截止目前省内电解铝减产涉及年化产能117万吨，省内电解铝运行产能由565万吨回落至448万吨左右，目前云南电解铝运行产能较去年增长44万吨左右。11月，内蒙古白音华新增产能投产顺利，企业运行产能增加8万吨左右，剩余12万吨陆续通电预计12月底通电完成。其他地区电解铝产能多持稳运行为主，暂无出现大规模性产能变动。截止11月度，SMM统计国内电解铝建成产能约为4519万吨，国内电解铝运行产能约为4189万吨左右，行业开工率环比降2.4个百分点至92.7%。 进入12月，国内仍有少量新增产能投产，但云南地区目前运行产能仍高于历史同期高位，省内电力存在较大不确定性，其他地区暂无较大变动可能性，预计12月国内电解铝运行产能短期持稳运行为主，后续仍需关注西南地区电力供应情况。结合未来产能变动情况，SMM预计12月国内电解铝产量356万吨左右，同比增3.5%，2023年全年电解铝产量有望达4150万吨，同比增3.6%。 国内电解铝月度产量变化走势： 进口方面，11月考虑到后续进口窗口关闭，SMM预计11月净进口量或下降至12万吨附近，但11月下旬铝进口窗口又阶段性打开，这或导致12月下旬或1月国内原铝进口有增加趋势。 电解铝进口盈亏变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 11月国内铝下游加工维持疲软状态，其中铝板带箔版块国内内需订单下滑，海外季节性备库需求增加，出口订单稍有好转。 铝型材版块整体偏弱，开工下滑为主，其中光伏型材受限于组件企业库存高位影响，光伏型材行业新增订单较少，开工下滑为主。 建筑型材行业淡季明显，部分中小型企业订单下滑明显，甚至停产的现象也一度干扰市场信心。 11月国内铝社库进入去库状态，月底铝价持续低位，刺激部分下游低价补库，且行业铸锭比例维持低位，带动行业去库增速。 SMM展望 关于后续国内的铝锭库存运行轨迹，SMM认为，在去库拐点完全出现后，当前铝锭社会库存较11月中段已快速下降超过20万吨，11月下半月以来去库速度略超预期；12月铸锭量增量有限，进口窗口打开后，进口货源流入增加对去库造成的干扰不足，目前国内铝锭库存更是创下年度新低，据SMM最新调研，无锡和华南的在途货量仍然偏少，巩义地区的在途货量虽持续增加，但仍未见大批量到货。 SMM预计，年末期间，受云南减产对铝锭到货量的持续影响，国内铝锭库存整体仍得以维持去库走势，但由于12月初的去库速度异常迅猛，SMM推算12月下旬国内铝锭库存最低将回落至40-45万吨附近。 推荐阅读： ► 宏观氛围转好 铝锭流通偏紧 支撑近月合约偏强震荡【SMM铝晨会纪要】 ► 周末国内铝锭库存去库稍缓 铝棒库存接近年内低点【SMM分析】 ► 国内铝锭库存创出年内新低 货都去哪里了？【SMM分析】 ► 11月期铝走势偏弱 宏观利好加持&淡季强去库支撑短期铝价【SMM月度分析】

► 美元回落 原油四连涨 基本金属普涨 黑色系普跌【SMM日评】 ► 2023年电解铜现货对期货和自然月升贴水差异【SMM分析】 ► 11月沪锡跌超8% 12月V型反转 供需双弱下短期锡价或震荡【SMM月度分析】 ► 供需错配格局或加深 预计12月下旬不锈钢期价偏弱震荡【SMM月度分析】 ► 换月后内贸升水呈下行之势 比价孱弱下美金铜市场分歧拉大【SMM洋山铜现货】 ► 周末进口铜大量流入内贸 升水承压日内走跌【SMM沪铜现货】 ► 换月后首日市场交投仍不佳 现货升水冲高回落【SMM华南铜现货】 ► 12月18日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 12月18日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 华南铝价冲破万九 现货高升水存较强回调预期【SMM华南铝现货】 ► 低库存支撑期铝近月合约偏强震荡 但现货成交一般 短期升水或窄幅波动为主【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价震荡上行 而现货市场成交偏弱【SMM午评】 ► 再生铅：再生精铅报价坚挺 下游企业接货意下降【SMM铅午评】 ► SMM 2023/12/18 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 广东锌：华南换月报价 低库存下持货商多挺价【SMM午评】 ► 天津锌：市场升水有所下行 成交未见明显好转【SMM午评】 ► 宁波锌：进口锌冲击 国产现货升水下滑【SMM午评】 ► 早盘沪锡价格横盘波动 现货市场成交回暖【SMM锡午评】 ► 【SMM日评】12月18日碳酸锂价格下跌 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM12月18日讯： 2023年12月18日，SMM统计国内电解铝锭社会库存47.0万吨，较上周四库存减少1.3万吨，同比去年同期也是下降了1.3万吨，继续刷新年内低点。出库方面，据SMM统计，上周铝锭出库量12.91万吨，周度出库量环比减少2.23万吨。 尽管目前是季节性传统铝消费淡季，今年11月中段以来国内电解铝总社库持续去库，今天刷新自2017年1月以来新低至47万吨，在接近一个月时间去库达22.4万吨。周末，因出库表现的降温，以及巩义地区入库增加的影响，国内铝锭库存的去库速度稍缓，但去库趋势暂时仍未改变。 分地区来看： 无锡地区 较上周四库存下降0.7万吨至14.1万吨，依然与华南地区库存在同一水平线。在到货量依旧偏少、区域间大批量转运调货基本完成的情况下，周末无锡地区的出库表现有所降温，出库量下降0.8万吨，同时上周整周的出库量环比下降了1.4万吨。近期铝价大幅反弹，终端在畏高情绪主导下，备货积极性欠佳，受进口货源进入影响，华东无锡等地区现货流通偏向宽松，持货商出货积极，制约现货升水走高，短期华东地区铝现货升水窄幅波动为主。 上海地区 库存持稳，较上周四增加0.1万吨至3.7万吨。SMM预计，进口窗口虽持续打开，预计保税区库存仍有一定的下降趋势，但因目前保税区库存偏低，对国内社会库存的去库趋势的影响相对有限。 巩义地区 库存出现小幅累库，较上周四增加0.5万吨至5.0万吨。周末巩义站台的积压稍有缓解，积压货物的部分入库使得巩义地区库存有所增加。出库情况来看，巩义地区近期出库表现相对正常，但可能是受到部分天气影响，上周的出库量环比小降0.4万吨。SMM预计，后续巩义地区库存仍有小幅回升的预期。 佛山地区 周末去库依旧迅猛，截至周一铝锭库存较上周四下降1.1万吨至13.6万吨，出库量基本延续好的表现，环比小降0.16万吨至3.22万吨。据SMM统计，周末华南地区入库量环比上周减少1800吨，而出库量环比减少2500吨。华南地区近期铁路在途数据维持偏少，到货依旧少量，主因是西南地区货源减量在12月持续发力，但据SMM调研，西北、华北地区货源或将对华南地区现货有少量补充。SMM预计，随着云南减产对到货的影响得以持续，虽有少量货源补充，但华南整体到货量将维持偏紧状态，后续华南地区库存仍有一定的下降预期。   铝棒库存方面， 据SMM统计，12月18日国内铝棒社会库存7.54万吨，与上周四相比去库0.68万吨，去库有所加快，接近年内低点；上周铝棒出库量3.88万吨，周度出库量小幅下降0.19万吨。 铝棒出库量小幅下降，而库存却加速去库，可见本次铝棒去库的主因更多受到了到货情况，即铝棒供应端的影响。12月以来，受北方地区某集团铝棒减产的影响，12月初铝棒供应端的压力得到缓解，三大主流消费地的铝棒到货维持偏紧状态。同时，因上周后段铝价有所反弹，加工费快速下行，铝棒贸易商以价换量的策略收到一定成效，铝棒出库量仍然表现尚可。目前铝棒库存相较8月末和9月末两次出现的6.96万吨的年内低点仅相差0.58万吨。 关于后续国内的铝锭库存运行轨迹，SMM认为，在去库拐点完全出现后，当前铝锭社会库存较11月中段已快速下降超过20万吨，11月下半月以来去库速度略超预期；12月铸锭量增量有限，进口窗口打开后，进口货源流入增加对去库造成的干扰不足，目前国内铝锭库存更是创下年度新低，据SMM最新调研，无锡和华南的在途货量仍然偏少，巩义地区的在途货量虽持续增加，但仍未见大批量到货。 SMM预计，年末期间，受云南减产对铝锭到货量的持续影响，国内铝锭库存整体仍得以维持去库走势，但由于12月初的去库速度异常迅猛，SMM推算12月下旬国内铝锭库存最低将回落至40-45万吨附近。   》点击查看SMM铝产业链数据库

外电12月18日消息，以下为12月18日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：12月18日LME铜库存减少3100吨。其中，新奥尔良铜库存减少1850吨，新加坡铜库存减少1500吨，高雄铜库存增加250吨，12月18日铜库存累计减少3100吨。12月18日LME铜仓库最新库存数据为172450吨 。 （单位 吨）