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》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势       SMM整理近三年沪期铜02合约在最后交易日持仓表现，以及春节后首个交易日SHFE铜期货仓单数据；对比来看，Cu2202与Cu2302合约最后交易日持仓巧合一致，均为9090手，而沪期铜2402合约持仓竟高达14650手，交割占比亦是近三年最高。       沪期铜2402合约在最后交易日持仓远高于前两年原因何在？       2024年中国春节归来首个交易日即为沪期铜2402合约最后交易日，因最后交易日当天其持仓始终于1.5万手附近跳动，且减仓节奏平缓，故在SMM社会库存数据以及SHFE期货库存数据还未更新前，市场大胆猜测此次春节期间垒库幅度以及库存期货数量。       2月19日上午，SMM数据显示春节期间共垒库11.74万吨，远超近6年平均垒库数据6.07万吨。截至2月19日收盘，沪期铜2402合约持仓14650手，对应交割量73250吨，上期所期货库存98733吨，交割量占比近74%。       高持仓背后逻辑为何？ 节前消费走弱垒库持续 近月C持续扩大       据SMM春节前下游铜加工厂放假调研显示，春节前一周大部分企业均已经开始放假，且2024年备货热情要略低于往年。消费走弱后库存持续攀升，近月期货结构陷入Contango中并持续走扩。         对比2022年与2023年，沪铜2402与2403合约Contango月差于年前持续走扩，现货商贴水出货意愿较低，其将现货注册成期货仓单动作明显，部分现货商买交意愿也随之放大。故观察沪期铜2402合约持仓即使临近交割依旧居高不下，节后归来立即进入交割，最后交易日仍有部分套利者做买近抛远操作，最终沪期铜2402以14650手持仓进入交割。 矿紧预期持续冶炼厂检修集中 近C远B结构凸显       进入2024年以来矿端紧张预期持续发酵，据SMM调研了解国内冶炼厂集中于二季度检修，二季度作为传统旺季，电解铜“供应趋紧”话题或将再度升温，套利者看好沪期铜2404-2406、2404-2407正套机会。对于沪期铜2402合约，因春节占用交易时间较长，多数现货商买近抛远后，持货商顺势交割。 节前LME贴水持续扩大 出口机会并未明显且持续       春节前LME现货出现历史贴水，曾扩大至112.26美元/吨，沪铜现货以及近月进口亏损持续收窄，出口机会十分短暂。国内冶炼厂交割意愿相比出口更加明显，但BC铜仓单在节内仍有明显增加，主要集中于某一两家冶炼厂。       总结来看，2024年春节假期较前两年晚且长，假期回归即进入交割，再结合上述因素，持货商将更多隐性库存转为显性库存意愿抬升，故高持仓有高仓单量安全匹配，沪期铜2402合约成为近三年02合约中持仓表现最为亮眼选手。                                                                                                                               》查看SMM金属产业链数据库  

外电2月23日消息，以下为2月23日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：2月23日LME铜库存增加125吨。其中，鹿特丹铜库存增加900吨，新奥尔良铜库存减少100吨，汉堡铜库存减少325吨，新加坡铜库存减少100吨，来亨铜库存减少150吨，的里雅斯特铜库存减少100吨，2月23日铜库存累计增加125吨。2月23日LME铜仓库最新库存数据为122900吨 。 （单位 吨）

2月23日LME锌库存减少100吨，两地库存下滑，新加坡和巴生仓库均下降50吨，截至2月23日LME锌库存总计268600吨。 以下为2月23日LME锌库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

2月23日LME铅库存减少1800吨，新加坡和光阳库存下滑，新加坡仓库去库1500吨，光阳仓库去库300吨，截至2月23日LME铅库存总计173800吨。 以下为2月23日LME铅库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

核心观点： 供应端，焦炭企业生产基本恢复，但由于自身盈利不佳及今日来焦炭主产区连日雨雪天气，导致部分焦企库存累积，因此焦炭生产积极性较差，焦企整体开工率不高。需求端，节后下游钢材市场成交不及预期，加之钢厂自身盈利较差，钢厂高炉复产节奏不及预期。钢厂对焦炭需求较弱，目前仍以消化库存为主。原料端，由于下游需求偏弱，焦煤价格持续稳中偏弱运行。综合来看， 下游钢厂焦炭库存仍旧比较健康，加之成本支撑有所转弱，预计下周焦炭价格仍将稳中趋弱运行。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格下调一轮，一级冶金焦-干熄2560元/吨；准一级冶金焦-干熄2420元/吨；一级冶金焦2140元/吨；准一级冶金焦2058元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格下调一轮，一级水熄焦2290元/吨，周环比下跌110元/吨，准一级水熄焦2190元/吨，周环比下跌110元/吨。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周焦炭期货盘面震荡上行行。周三，市场传闻应山西省发改委要求，2024年潞安集团减产1700万吨，从原计划产量1.03亿吨/年减产到8600万吨/年。周四，市场传闻今年乌海煤矿重组，连片治理，后期办理采矿证手续时候全停，预计停产3个月。两则传言使得市场对于焦煤供应预期大幅收紧，双焦期货连续两天大涨。 后续来看，虽然现货市场焦炭价格持续走弱，但由于两会临近及市场减产消息发酵，预计下周焦炭期货价格将宽幅震荡运行。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利-96元/吨，亏损情况大幅增加。 本周由于下游钢企需求较差，焦炭价格经历了一轮提降，使得焦企亏损明显加重。从成本角度看，本周虽然山东地区部分配煤煤种价格有所下跌，但山西地区主焦煤价格稳定，因此焦企成本下移不及焦炭价格跌幅。后续来看，由于焦企开工率不高，焦煤需求偏弱，因此焦炭成本支撑预计将持续走弱，但考虑到焦炭价格仍有下跌预期，因此预计短期焦企亏损将继续扩大。 焦炉产能利用率： 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为72.8%，周环比下降1.2个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为71.3%，周环比下降1.6个百分点。 从盈亏角度看，本周吨焦亏损小幅扩大，焦企生产积极性不高。本周山西、河北大部分地区遭遇较为严重的雨雪冰冻天气，公路运输受到一定影响，部分焦企为防止库存大幅累积，主动降低生产强度。综合来看，由于下游钢企需求较弱，焦炭销售不佳，叠加焦炭价格下跌，焦企亏损扩大和雨雪天气影响运输，焦企生产积极性受到压制，产能利用率小幅下降。 后续来看，随着天气好转，运输将逐步恢复，但考虑到下游钢企需求较弱，焦炭仍有降价预期，因此预计短期焦炉开工率难有明显回升。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存50.8万吨，环比增加19.3万吨，增幅61.27%。焦企焦煤库存282万吨，环比下降104.1万吨，降幅27%。钢厂焦炭库存271.1万吨，环比下降-14.5万吨，降幅5.08%。港口焦炭库存115万吨，环比减少5万吨，降幅4.17%。 春节期间运输停滞，节后首周山西、河北等主产区又遇到大范围雨雪冰冻天气，运输不畅，下游焦钢企业生产多以消化自身库存为主，因此焦企炼焦煤库存和钢企焦炭库存均有所下降。焦碳企业春节期间正常生产，节后焦炭下游需求疲软，运输不畅，自身库存大幅累积。 整体来看，本周是节后首周，下游钢企库存依然较为健康，加之钢材现货市场成交乏力，钢企采购意愿较差，焦炭价格经历一轮降价，市场成交氛围较弱。后续来看，随着天气转好运输逐步恢复正常，焦企出货节奏将回归正常，焦企焦炭库存将小幅回落。炼焦煤库存方面，由于近期山西煤矿安全检查等原因，焦煤供应趋紧，加之焦企生产积极性不佳，预计焦企炼焦煤库存将延续低位持稳运行。钢厂库存方面，由于下游钢材市场成交低迷，节后首周高炉复产不及预期，钢材对焦炭采购积极性较差，加之市场对焦炭仍有提降预期，预计钢厂焦炭库存仍将持稳运行。   》订购查看SMM金属现货历史价格

  》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 》点击查看SMM金属产业链数据库 SMM2月23日讯：SMM统计2月23日工业硅全国社会库存共计36万吨，较本周一环比增加0.2万吨。其中社会普通仓库10.5万吨，较本周一环比减少0.1万吨，社会交割仓库25.5万吨（含未注册成仓单部分），较本周一环比增加0.3万吨。春节后第一周各地汽运物流有序恢复，部分地区运费仍高于平时，周内工业硅市场按需成交，广州、上海、浙江等地仓库少量到货库存增加，天津港周内以出货居多库存减少，整体社会仓库累库速度放缓。