》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 》点击查看SMM金属产业链数据库 SMM7月12日讯：SMM统计7月12日工业硅全国社会库存共计45.1万吨，较上周环比增加0.5万吨。其中社会普通仓库11.7万吨，较上周环比减少0.2吨，社会交割仓库33.4万吨（含未注册成仓单部分），较上周环比增加0.7万吨。交割仓库方面以四川、广东及新疆地区增量为主。普通社会仓库方面，天津港仓库本周到货量较上周明显下滑且出货量大幅增加累库不多，黄浦港仓库以出货为主库存出现减少，本周工业硅总的社会库存累库幅度放缓。  

核心观点： 本周焦炭基本面延续偏强运行。需求端，下游钢厂补库依旧积极，焦化厂出货顺畅，需求端依旧表现初较强支撑。供应方面，目前大幅焦企均小有盈利，加之自身出货情况较好，自身库存并无积累，因此焦企开工率高位持稳运行。后续来看，未来虽然下游钢厂铁水有下降预期，但整体降幅较小，且钢厂焦炭库存持续紧张，焦炭需求端支撑偏稳。上游原料端，炼焦煤价格窄幅波动，焦企利润预计仍将延续小幅盈利，加之需求端表现偏强，焦炭供应预计高位持稳运行。因此，下周焦炭基本面预计仍将延续偏强趋势运行。但由于下游钢材消费淡季影响，加之近期钢厂利润有所收缩，对焦炭价格上涨形成一定压制。因此短期来看，焦炭价格上下两难，将延续持稳运行。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格持稳运行，一级冶金焦-干熄2340元/吨；准一级冶金焦-干熄2200元/吨；一级冶金焦1940元/吨；准一级冶金焦1858元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格小幅上涨40元/吨，一级水熄焦2050元/吨，准一级水熄焦1950元/吨。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周焦炭期货盘面窄幅震荡。本周焦炭基本面表现依旧良好，但由于钢材消费淡季，钢材终端成交偏差，钢厂利润普遍收缩，引发市场担忧情绪，本周焦炭期货震荡为主。 后续来看，虽然未来钢厂铁水有所回落，焦炭基本面或将转弱。但盘面成本端炼焦煤期货支撑较稳，因此焦炭盘面大幅下跌概率不大，预计下周焦炭期货仍将延续窄幅震荡。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利33.1元/吨，焦企延续小幅盈利。 本周焦炭价格持稳运行，但由于钢材消费淡季的影响及市场对钢厂利润进一步收缩的悲观预期，焦企原料采购较稳谨慎，部分煤种价格小幅下跌，焦企利润稳中有升。后续来看，由于月底中央会议影响，市场对炼焦煤供应有收紧预期，因此炼焦煤价格下跌幅度有限。钢厂方面，虽然铁水有回落预期，但回落幅度较小，加之部分钢厂仍有补库需求，因此预计焦炭价格仍将持稳运行，焦企利润将随着原料窄幅波动。 焦炉产能利用率： 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为78.98%，周环比下降0.57个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为77.2%，周环比下降0.6个百分点。 本周，焦企利润延续小幅盈利，加之下游需求尚可，焦企生产积极性较高，焦企开工了持续高位运行。 后续来看，下周焦企预计仍将延续小幅盈利装，加之下游钢厂铁水降幅有限，需求仍将持续高位，预计本周焦炉产能利用率仍将延续窄幅波动。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存19.9万吨，环比下降0.8万吨，降幅3.86%。焦企焦煤库存288.2万吨，环比上升3.6万吨，增幅1.26%。钢厂焦炭库存251.8万吨，环比下降5.8万吨，降幅2.25%。两港焦炭库存为154.9万吨，周环比增加5.3万吨，增幅3.54%。 本周，焦炭供需基本面延续偏强表现，焦化厂出货持续向好，焦企焦炭库存持续降库。原料方面，本周炼焦煤价格持稳运行，焦企开工率持续高位，焦企略有盈利，原料采购积极性有所回升，焦企炼焦煤库存小幅增加。钢厂方面，钢厂高炉开工率持续高位，因此虽然钢厂补库积极性较高，但钢厂焦炭库存仍小幅下降。 后续来看，随之钢材消费淡季影响深入，钢厂铁水将继续小幅回落，但由于焦企利润尚可，焦化厂开工率持续高位，因此预计焦企焦炭库存降幅将明显收窄。原料方面，虽然焦企出货较好，但焦企利润微薄，原料采购普遍较为谨慎，因此，预计下周焦企原料库存将窄幅波动。钢厂方面，随着自身铁水回落，加之利润转差，未来焦炭需求或将有所回落，但考虑到目前部分钢厂库存处于相对低位，因此预计下周钢厂焦炭库存将小幅累库。随着钢材淡季影响的深入，钢厂铁水产量或将小幅回落，焦炭需求转弱，港口库存或将继续小幅累库。 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势              2024 年春节后，自沪期铜2402合约换月交割以来，现货升贴水走势呈现出明确规律。3月中旬至7月中旬，现货升贴水表现为换月后因较大月差呈现大贴水，随着现货商积极将大贴水现货转为注册仓单，现货市场贴水随着交割日期临近逐渐收敛；当进入下一个合约时，重复上述流程。进入7月中旬，现货亦将进入沪期铜2408合约报价，现货是否可以摆脱上述规律？        简略概述近远期宏观市场表现，自2024年美国总统第一次辩论结束以及6月CPI降温等均令美元指数有所走跌，106点位后持续回吐涨幅至104中位；但对近期铜价并未形成强劲利多情绪。中国5月经济数据依旧未有更一步利好信号，目前需关注7月中旬二十届三中全会上对经济工作的指导。宏观面对期铜并未有直接指向性，技术面来看，期铜受到20日均线支撑。故铜价短期内难有大幅波动，期货月差结构亦难因为铜价波动而呈现结构性转变。        细看基本面，矿端供应紧张依旧是行业持续关注话题，但下半年将重点关注冶炼厂是否存在减产动作，通过SMM预测数据，7、8、9月在冶炼厂不减产前提下，中国电解铜月度产量均将超过百万吨。随着冶炼厂检修结束以及新增产能释放，净出口增加的综合作用，表观消费依旧呈现可观增速。        观察库存，从平衡表角度来看，6月去库3.7万吨，令2024年上半年累计实际消费由预期负增长转为正增长。随着铜价走跌，现货贴水在进入新的期货合约月交易后，收敛速度加快，进入交割月基本趋向于平水价格；进入对沪期铜2408合约后，预计现货贴水起初由200元/吨开始成交，随后将较为快速收敛至百元每吨以内。但由于目前社会库存绝对量过高，虽实现了阶段性去库，但主要因为国产前期出口多而导致的入库减少以及进口减少，后市供应将继续增加，故8月现货仍难由贴水转为升水。        根据月差表现，目前所有临近合约依旧呈现百元每吨以上Contango结构，现货每每经历期货换月后，仍将会反复经历上半年过程，但若Contango月差能收窄至100元/吨以内，预计现货在换月后将表现为：持货商更倾向出库，且现货贴水收敛至平水后，仓单亦将消化明显，当SHFE铜期货仓单占比SMM铜社会库存明显下降时，现货将有稳定转为升水信号。但综合以上因素，预计现货对2410合约之前均难呈现持续升水表现。                                                                                                                         》查看SMM金属产业链数据库  

  》订购查看SMM金属现货历史价格

  》订购查看SMM金属现货历史价格

盘面：隔夜伦铜开于9866.5美元/吨，盘初走高并摸高于9896.5美元/吨，而后一路震荡下行，盘尾摸低于9764美元/吨，最终收于9777.5美元/吨，跌幅达0.82%，成交量至1.9万手，持仓量至33.3万手。隔夜沪铜主力2408合约开于79780元/吨，盘初摸高于79780元/吨，盘中一路下行摸低于79050元/吨，盘尾横盘整理最终收于79140元/吨，涨幅达1.09%，成交量至4.8万手，持仓量至19.5万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国劳工部公布数据显示，美国6月未季调CPI年率同比上涨3%，略低于预期3.1%，较前值3.3%进一步下滑，季调后CPI月率环比下降0.1%，预期0.1%，前值为0%，为2020年5月以来首次转负。年内降息预期大幅升温，9月首次降息的可能性回升至80%，7月降息概率重现。（2）截止到6月底，我国去年四季度推出的增发万亿元国债项目已全部开工建设。下一步，国家发展改革委将督促有关方面加快推进项目实施，在年内形成更多实物工作量。 现货：（1）上海：7月11日1#电解铜现货对当月2407合约报贴水10元/吨-升水30元/吨，均价报升水10元/吨，环比涨15元/吨。昨日受月差收窄持货商出货情绪较高，但报盘呈现明显差异。下游备库积极性较弱，交割前市场活跃度较周二有所下降。本周据SMM统计本周国内社会库存去库0.94万吨，去库主因除到货减少外，前期非注册货源出库向好仍是其中之一。进入沪铜2407合约交割倒计时，预计现货升水仍将抬升。 （2）广东：7月11日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-0元/吨，均价贴水30元/吨，环比涨5元/吨。  总体来看，库存自高位回落，持货商挺价出货，但实际交投仍未见明显好转。 （3）进口铜：7月11日仓单价格-9到5美元/吨，QP7月，均价环比下跌2美元/吨；提单价格-6到8美元/吨，QP8月，均价环比下跌2美元/吨；EQ铜（CIF提单）-60到-50美元/吨，QP8月，均价环比持平，报价参考7月下旬到港货源。昨日进口比价较前一交易日再次走弱，卖方大多处于观望状态，等待比价回暖。下游还盘较低，买卖双方心理价位分歧仍较大，实际成交不多。 （4）再生铜：7月11日再生铜原料价格环比上升200元/吨，广东光亮铜价格73600-73800元/吨，环比上升200元/吨，精废价差1668元/吨，环比下降87元/吨，精废杆价差1035元/吨，据SMM了解，《公平竞争审查条例》将于8月1日正式实施，江西、安徽、河南地区已有部分再生铜杆企业、阳极板粗铜生产企业为避免政策实施后，7月份缴纳税款后政府不再返税，因此选择减产/停产，其他地区暂时维持原有政策进行采购工作。 （5）库存：7月11日LME铜库存增加11300吨至206775吨；7月11日上期所仓单库存增加1176吨至249794吨。 价格：宏观方面，LME库存不断增加，截至周四已累至20.7万吨，为2021年10月以来最高，市场担忧需求前景，对铜价形成拖累。基本面方面，下周交割换月，市场在换月前活跃度有所下降，下游备货积极性不高。据SMM调研了解，截至7月11日本周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降0.94万吨至38.86万吨，较去年同期11.7万吨高27.16万吨。价格方面，需求淡季下，铜价上方承压。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】