》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库       元旦假期归来后，上海与广东地区电解铜现货升水表现较大差异，广东地区社会库存持续紧张且消费存在一定支撑令现货升水坚挺；上海地区现货升水基本呈现高开低走态势，与广东地区价差进一步扩大。进入本周，沪粤两地现货升水价格持续扩至300元/吨以上，逐渐出现套利机会。       观察套利区间，进入本周沪粤两地套利机会明显打开，但背后为何原因？       从供应端口来看，元旦假期上海、广东均呈现垒库态势，但上海增量明显高于广东，主因进口商到货多发往上海地区，且中国北方铜南下到库增多，广东地区在进口铜补充较少情况下，其周边国产冶炼厂发货亦不充足。华南地区冶炼厂检修、搬迁等对电解铜产量均存在影响，国产供应量减少是广东电解铜社会仓库库存量低的主因。       再看消费端口，对比近五周华东与华南地区铜杆开工率发现，元旦归来首周，华南地区铜杆开工率环比明显提升，碾压华东地区。       消费回升令广东地区电解铜社会库存出库增加，2024年1月8日，SMM数据显示广东地区主流仓库电解铜库存仅0.85万吨，升水稳居400元/吨以上，持货商挺价心理不减。       综合来看，广东地区高升水态势存在低库存与偏强消费支撑，持货商挺价合情合理。华东地区铜杆开工不佳，其供应端口由北方货源、进口货源、周边货源三方补充，现货成交价格承压；沪粤两地存在套利机会。但需注意当沪粤两地升水价差呈现套利空间时，华东地区电解铜因供需关系呈现的低升水或被此原因拉高。需关注沪粤价差超过250元/吨时，两地贸易商套利操作。                                              

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盘面：隔夜伦铜开于8462.5美元/吨，整体盘面呈现震荡下行的趋势，在盘初摸高于8483美元/吨，盘中小幅回升后一路走低于盘尾摸底于8324美元/吨，最终收于8329美元/吨。成交量至2.6万，持仓量至27.8万手，跌幅达1.28%。隔夜沪铜主力2402合约开于67980元/吨，盘初摸高于68180元/吨，而后一路走低在盘尾摸底于67860元/吨，最终收于67930元/吨，成交量至2.3万手，持仓量至12.3万手，跌幅达0.35%。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）欧元区1月9日公布11月失业率录得6.4%，前值6.5%（2）美国公布12月贸易帐录得-632亿美元，前值-645亿美元 现货：（1）上海：1月9日升水主流平水铜报升水160-190元/吨，好铜报升水170-210元/吨。沪铜2401合约早盘冲高回落后再次上扬，盘面重心走高。早盘结束收于68520元/吨。沪铜2401合约对2402合约隔月月差早盘盘初波动于BACK80-110元/吨之间，第二时段开盘后上扩至BACK100-120元/吨。日内消费呈现颓势，市场升水虽然连连下调，但伴随盘面上扬与月差上扩，下游买盘未跟随升水下调表现出明显的采购欲望。受成交冷清影响，预计明日升水仍将下调。 （2）广东：1月9日广东1#电解铜现货对当月合约报升水420元/吨-升水470元/吨，均价升水445元/吨较上一交易日涨20元/吨；湿法铜报升水370-升水380元/吨，均价升水375元/吨较上一交易日涨20元/吨。 总体来看，出货者甚少持货商积极挺价，现货升水走高，但实际成交较弱。 （3）进口铜：今日仓单价格55-70美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平；提单价格50-60美元/吨，QP2月，均价较前一交易日下跌1美元/吨；EQ铜（CIF提单）4-10美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，报价参考1月中下旬到港货源。日内进口比价对沪铜02合约亏损在230元/吨附近，较前一交易日变化不大。市场需求清淡下，难闻实盘成交。部分卖家直接给予买方实盘权力（QP2月），但市场交投依旧难活跃，洋山铜溢价下行压力难改。 （4）再生铜：1月9日广东再生铜价格62900-63100元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1968元/吨，较上一交易日上升310元/吨，精废杆价差1255元/吨，据SMM调研了解，12月再生铜杆开工率49.22%，环比下降0.42个百分点，主要是由于北方环保检查，河北、河南以及天津地区企业有停产情况出现，另外大雪天气阻碍道路运输，再生铜原料无法及时送到也让部分再生铜杆厂减产。 （5）库存：1月8日LME铜库存减少1175吨至160550吨；1月8日上期所仓单库存增加1000吨至2380吨。 价格：宏观方面，红海危机持续升级导致的市场避险情绪，美国12月NFIB小型企业信心指数录得91.9，为2023年7月以来新高。预计都将对铜价产生一定压制。基本面方面，在下游逢低补货后，随着月差的上扩以及临近年关整体需求偏弱，消费渐颓，预计供应端保持宽松。消费方面，若铜价无明显走低预计消费仍呈现冷清态势，升水预计继续下调。价格方面，美元指数小幅走高，预计铜价上方承压。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】