“无论有没有美国芯片，中国的AI行业都将继续前进，他们拥有训练和部署先进模型的算力。”5月29日，在英伟达最新一季财报电话会上，谈及中国市场，公司CEO黄仁勋如是表示。 虽然自4月以来，英伟达对华产品销售遭遇“挫折”，但在电话会上，黄仁勋还是多次强调了中国市场对于英伟达的重要性。他表示，“中国是全球最大的AI市场之一，全球一半的AI研究人员都在中国，赢得中国市场的平台将引领全球。” “积极”的表态背后，是英伟达不及市场预期的财报，以及近来地缘形势剧烈变化，给这家AI龙头业绩已带来实实在在的“负面”影响。 英伟达方面表示，由于从4月9日起受到新的H20出口限制影响，第一财季因H20芯片库存过剩产生了45亿美元的费用。在新的出口管制出台之前，第一财季H20产品的销售额已录得46亿美元，若未受限制，公司本应录得25亿美元的额外销售额。 另一方面，市场上关于英伟达将推出新一款对华芯片的消息不胫而走。 目前，关于该芯片是否已有“样机”抵达国内市场众说纷纭。多位受访人士告诉财联社记者，由于Hopper架构已无法再在H20的基础上进行“阉割”，新款GPU将属于英伟达最新一代Blackwell架构。“英伟达此举也是出于现实的商业利益考量，如果其在中国市场的优势被本土GPU公司削弱，长此以往将面临市场份额流失的风险。”一位受访者如是表示。 H20禁售“刺伤”Q1业绩 英伟达中国市场份额流失 北京时间29日，英伟达最新财报公布。财务数据显示，英伟达2026财年第一季度营收约为441亿美元，较去年同期增长69%；净利润187.75亿美元，同比增长26%。其中，数据中心营收为391亿美元，较去年同期增长73%。公司预计第二财季营收为450亿美元，上下浮动2%。 此前，分析师对英伟达截至4月的季度营收预期为432.8亿美元，同比增速为66%，英伟达最终交出的成绩单虽略超市场预期，但与去年同期的262%增速相比明显放缓。 无疑，英伟达的业务深受地缘变化影响。 今年3月底，有业内人士向财联社记者透露，H20芯片不排除在短期内有停止流片的可能。4月，美国政府正式禁止英伟达对华销售H20。英伟达曾对外表示，“美国此举将使公司承担55亿美元的费用，与H20的库存、购买承诺和相关储备有关。” 近期，黄仁勋在接受采访时表示，“对英伟达H20的额外禁令是非常痛苦的，我们舍弃了150亿美元营收。从公司的角度来看，美国应该‘全力以赴’让英伟达回到中国市场。” 而财联社记者前期采访获悉，今年初以来在DeepSeek热潮带动下，出于性价比、合规性考虑，互联网大厂对英伟达H20芯片需求旺盛，H20甚至被称为“大厂最爱”。 与此同时，H200亦受到“热捧”。今年3月仅海南华铁（603300.SH）、蓝耘科技（871169.NQ）、宏景科技（301396.SZ）三家算力概念股宣告的订单金额之和就已接近百亿。 此外，协创数据（300857.SZ）年内已披露的购买服务器的投入金额或达70亿元，渠道商透露，协创数据5月27日晚间披露的不超40亿元服务器采购大单所涉设备也主要为H200。不过，财联社记者就此事致电协创数据求证，证券部热线无人接听。 28日财联社记者还以投资者身份致电宏景科技，证券部人士称算力订单产品具体是由客户需求决定，针对地缘风险增加有提前备货。 受制于相关政策影响，黄仁勋公开表示，自前任总统拜登执政以来，英伟达在中国的市场份额已从95%降至50%。 财联社记者最新则从研究机构IDC方面了解到，今年国内市场算力需求结构出现变化，预计上半年国产算力占比超过四成，并将在未来很短时间内超过50%，成为主流。 TrendForce集邦咨询分析师龚明德告诉财联社记者，“国内在DeepSeek效应推动下，带动AI供应商朝不同应用领域发展，较常听到厂商如华为、寒武纪、沐曦、摩尔线程、壁仞等，今年尤以华为具有成长潜力，估计最大运用领域如政府、国企、电信、金融等主要领域。” 龚明德称，估计目前各厂商重点在积极拓展CSP ChatBOT应用服务，并寻求与自身互联网业务(如团购)整合，或边缘AI推理应用(如自动驾驶)服务发展。“整体而言，目前国内各应用领域的边缘AI推理较具发展潜力，而在地缘因素影响下，如何提升国产GPU技术能力扩大云端高阶AI芯片自主化，则是未来面临的主要挑战。” 新款GPU或采用新架构 业内预期不一 不过值得注意的是，英伟达的新款Blackwell架构芯片本周也受到了业内的诸多关注。 有公开消息称，英伟达将面向中国市场推出一款新型人工智能芯片组，其价格将远低于最近受到限制的H20型号，并计划最早于6月开始量产，该GPU或图形处理器将属于英伟达最新一代Blackwell架构AI芯片系列，预计定价在6500至8000美元区间。据悉，这将是英伟达第三次为中国市场推出符合美国监管要求的芯片。 值得一提的是，有多位算力从业者告诉财联社记者，这款芯片的样机已到国内。同时，亦有业内人士向财联社记者表示“最近都在传，但不确定是真是假。” 一位下游经销商告诉记者：“每一次‘阉割’，都是在上一个版本上直接改的，Hopper架构已经改到头了，但（这款产品）还没这么快出来。” 还有算力从业者称，目前高端算力仍然奇缺，A、H系列将淘汰，市场需要Blackwell架构。 华芯金通半导体研究院院长吴全向记者表示，Blackwell架构本身相较于Hopper架构，可以理解为基础更扎实、规模更大的架构。通俗地讲，如果Hopper系列中有H20这样的型号作为相对基础或特定规格的版本，那么Blackwell架构则代表了更强的整体基座。 “我的理解是，这与美国当前的出口限制政策有关。限制主要针对芯片的具体性能参数和集成电路层面。英伟达的做法，是将Blackwell作为一个高性能的基础平台或软件平台。即便在这类平台上搭载的芯片在晶体管数量或制程工艺上有所妥协，以符合限制要求，但强大的架构平台本身能够在一定程度上弥补这些单点性能的不足，形成互补效应。这就像在一片肥沃的土地（Blackwell架构）上，即使栽种的作物（芯片规格）本身不是顶级，也能获得较好的收成。”吴全说。 他认为，英伟达此举也是出于现实的商业利益考量，如果其在中国市场的优势被本土GPU公司削弱，长此以往将面临市场份额流失的风险。英伟达非常清楚市场份额和技术拐点的重要性。当前占据高市场份额（例如70%～90%）固然有利，但一旦市场出现转折点或替代方案成熟，领先地位可能在短时间内发生改变。 “因此，对于英伟达而言，当前的出口政策具有阶段性，通过推出基于Blackwell架构的特定规格产品，可以维持其在中国市场的存在感和用户生态。当未来政策环境可能发生变化时，由于用户已经适应了Blackwell平台（类似于用户习惯Windows操作系统），英伟达便能更容易地重新引入更高性能的芯片产品。维护平台的用户基础和生态系统，是其不愿意放弃的关键策略。”吴全强调。 不过值得一提的是，有消息称新款芯片将基于英伟达的服务器级图形处理器RTX Pro 6000D（注：今年5月发布，多家媒体称早期测试显示其性能相比RTX 5090提升有限）构建。 对此一位英伟达经销商告诉财联社记者，“我们内部也在讨论最新的方案，RTX Pro 6000这种版本出来可能不好做大规模训练，做推理还不如用5090、4090。”其进一步表示，H100、H800、A100等将继续“吃香”，新款“降配”芯片或许不会有太大的市场竞争力。 通信行业观察人士项立刚同样告诉财联社记者，现在的算力需求中推理已占六七成，市场所需要的是价格相对较便宜且能基本满足推理需求的产品。 即便业内针对此款芯片出现了不同声音，但受访者普遍认为，由于互联网大厂AI战略进入重投期，考虑到合规性将会批量下单新款芯片。腾讯高管在本月最新的业绩会上就曾透露，“目前高端AI芯片供应情况比较动态，公司需应对这些情况并做到完全合规。” 究竟新款Blackwell架构芯片后续市场表现如何，仍值得关注。

英伟达第一季度财报公布后，其首席执行官黄仁勋在与分析师的电话会议上谈到了美国政府的芯片出口管制规定对英伟达的影响。 他表示，美国的出口管制规定对公司收入造成了巨大损失，但是这一规定并不能阻止中国的人工智能发展，反而会刺激中国的创新，保护中国芯片制造产业免受美国竞争，更好地增强其在海外的实力。 美国禁令令英伟达承受巨额损失 在英伟达的电话财报会上，中国市场成为分析师们最为关注的问题之一。今年4月，美国政府宣布对英伟达对华特供版H20芯片（基于该公司上一代 Hopper AI GPU）进行实质上的禁售，导致英伟达当时计提了55亿美元的资产减值。 而英伟达最新表示，第一季度H20芯片库存过剩产生了45亿美元的费用，低于此前预期的55亿美元。若未受限制，公司本应录得25亿美元的额外销售额。 黄仁勋在财报会上表示： “ 赢得中国市场的平台将引领全球。 然而，今天，500亿美元的中国市场实际上对美国产业关闭了大门。H20出口禁令结束了我们Hopper在中国的数据中心业务。因此，我们对无法出售或重新利用的库存进行了数十亿美元的冲销……我们正在探索有限的竞争方式，但Hopper不再是我们的选择。” 黄仁勋表示， 公司将“看看未来是否能推出有趣的产品，继续服务中国市场”， 但“目前我们还没有任何产品”。 该公司还表示，预计第二财季，美国的出口禁令将导致英伟达收入损失80亿美元。黄仁勋早些时候曾预计，H20芯片出口限制相关的收入影响总共约为150亿美元。 美国的禁令拦不住中国的发展 在财报电话会上，黄仁勋再次重申了他几天前在中国台北举行的国际电脑展（COMPUTEX 2025）上的言论，强调中国的AI和芯片发展并不会受到美国的钳制： “中国是全球最大的人工智能市场之一，也是在全球取得成功的跳板。全球一半的人工智能研究人员都在中国，赢得中国的平台将引领全球。” “ 不管有没有美国芯片，中国的人工智能都在发展. ... 问题不在于中国是否会实现（人工智能的发展），它已经实现了。问题是，世界上最大的人工智能市场之一是否会在美国的平台上运行。” “保护中国芯片制造商不受美国竞争的影响，只会增强它们在海外的实力，削弱美国的地位。出口限制刺激了中国的创新和规模。” 英伟达首席财务官科莱特·克雷斯 (Colette Kress) 表示： “我们仍在评估有限的选择，以提供符合美国政府修订的出口管制规则的数据中心GPU 产品…我们认为，失去中国人工智能加速器市场（其规模将增长至近 500 亿美元）将对我们未来的业务产生重大不利影响，并使我们在中国和全球的外国竞争对手受益。” 财报显示， 与前两个季度相比，在第一财季中，中国市场在第一季度占英伟达收入的份额进一步下滑——截至4月27日的三个月中，中国占英伟达收入的占比为12.5%，而前两个季度分别约为14%和15%。 英伟达超过一半（53%）的收入来自海外市场，而新加坡再次成为英伟达的第二大销售市场，该地区对英伟达贡献的收入约为90亿美元。

英伟达第一财季营收441亿美元，同比增长69%，第一财季净利润187.8亿美元，同比增长26%。尽管受到出口限制影响，英伟达Q1财报仍大致符合华尔街预期，印证AI高景气延续，美股盘后一度涨近6%。 据报道，英伟达的供应链合作伙伴——包括富士康、英业达、戴尔和纬创资通，已攻克GB200 AI服务器机架的一系列技术难题，其出货量正在迅速攀升。 随着全球生成式AI技术的迅猛发展，AI服务器作为算力的关键基础设施，正迎来前所未有的发展机遇。2024年，AI服务器出货量和产值均大幅增长，预计2025年市场将继续保持强劲增长态势。相关数据显示，2024年全球AI服务器出货量同比增长46%，市场规模超过1870亿美元，占服务器市场总规模的65%。预计到2025年，全球AI服务器市场规模将达到2980亿美元，占整个服务器市场总规模的70%以上。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 沃尔核材 高速通信线的主要客户包括安费诺、豪利士、莫仕、泰科等国际客户。公司的高速通信线供应给下游客户群体后配套给国际、国内各大服务器厂商终端使用。 和林微纳 主要产品为MEMS精微电子零部件系列产品以及半导体芯片测试探针系列产品。客户包括意法半导体、英伟达、亚德诺半导体、英飞凌、博世等国际知名厂商。

全球算力龙头英伟达将于美股周三盘后，即北京时间周四清晨发布截至4月底的2026财年一季报。 然而与过去两年截然不同的是， 市场正在等待的不只是“地球最强AI芯片”的销售额又达到怎样的新高，还有英伟达如何叙述政策利空对业绩的影响 。 在过去一个半月的反弹行情中，英伟达股价从年内低点上涨达56%，这也使得公司又进入容错空间极小的状态。 重点关注前瞻指引 过去两年里，英伟达每一个季度都交出超越分析师预期的业绩，明天即将公布的一季报很有可能延续这个趋势。 LSEG数据显示， 分析师对英伟达截至4月季度的营收预期为432.8亿美元，同比增速为66% 。这样的增速仍远高于其他万亿美元巨头，但与英伟达去年260%的增速相比俨然明显放缓。 从估值数据来看，英伟达的预期市盈率（股价/未来12个月的预测每股收益）约为30倍，比行业平均水平高出近50%；历史市盈率（股价/过去12个月的每股收益）接近43倍，比行业中位数20.75翻了一倍。 不难看出，英伟达的股价已经计入全球投资者对AI芯片龙头高速增长的殷切期待。然而， 来自美国特朗普政府的“政策突袭”给明日的财报叙事蒙上了阴影。 美国政府4月初致函英伟达，宣布对专门供给中国的H20芯片进行实质上的禁售。 英伟达随即宣布对库存计提55亿美元的减值，这也是芯片行业有史以来最大规模的资产减值。 法巴银行分析师David O’Connor在本周二的报告中指出，这笔减记也意味着基于未来12个月滚动计算的H20芯片营收将损失150亿美元。 摩根士丹利的半导体行业分析师Joseph Moore也在最新报告中表示， 华尔街同行的营收预测里，很有可能尚未计入H20芯片禁售的冲击。 假设4月季度中H20芯片贡献50亿美元，那意味着华尔街对Q2营收的一致预期470亿美元，对应非H20业务环比增速将达到30%。 Moore表示，这种情况不是不可能，但概率很低，尚不清楚市场为何对此没有形成共识预期。 更加难以预料的是英伟达将如何评价中国市场的前景。 嘉盛集团资深分析师Jerry Chen表示， 在截至今年1月的英伟达2025财年里，中国市场贡献了英伟达年度营收的13%（171亿美元），为第四大收入来源地区。 黄仁勋上周也表示，英伟达在中国市场的份额已经从四年前的95%降至目前的50%，随着中国芯片产业自主化率的提高，英伟达可能更大程度地失去中国市场。 摩根士丹利预计，在本周财报公布后，外界仍将持续关注英伟达对中国市场的计划。近几天也有多家媒体报道称，英伟达正在加紧推出一款性能更加受限的专门供给中国的芯片。 在回复财联社求证时，英伟达发言人表示：“我们仍在评估为数不多的选项。 在我们确定新的产品设计并获得美国政府批准之前，我们实际上被排除在中国500亿美元的数据中心市场之外。 ” 分歧点：业绩利好也有不少 令分析师挠头的情况是，除了出口政策的不确定性外，过去几周里英伟达也有不少的业绩利好，这也令预判前瞻指引（特别是今年下半年业绩）时难上加难。 在当前财报季中，亚马逊、微软、谷歌、Meta等巨头均持续加码资本支出。这些企业未来一年的资本支出总额接近 4000亿美元 ，其中有相当一部分将流入英伟达的腰包。近期也有报道称， 甲骨文将斥资400亿美元 ，为OpenAI位于德克萨斯州的“星际之门”订购算力芯片。 本月中旬陪着美国总统特朗普访问中东期间， 黄仁勋也收到沙特、阿联酋大金主的订单 ，可能在未来几年里转化为数百亿美元的营收。 本周的最新报道也显示，随着英伟达Blackwell架构服务器的技术问题基本得到解决， 富士康、英业达、戴尔和纬创等AI服务器制造商已经发货备受期待的GB200人工智能机架，产能正在快速提升中 ，理应对下半年的业绩构成持续提振。 GB200人工智能机架包含36个Grace中央处理器和72个Blackwell图形处理器，通过英伟达的NVLink通信系统进行连接。 黄仁勋此前也表示，下一代GB300机架将于今年三季度上市。供应链消息也指出，为了确保上市进度，公司也对GB300的设计进行了一些妥协。 短期喜忧参半的消息，叠加长期不确定性，正是分析师们争论“英伟达股价贵不贵”的关键分歧来源。 分析师一致预期显示，英伟达股价对应2028年的盈利预期时，PE只有21倍出头，从绝对值的角度来说并不算贵。但分析师们也预期，英伟达的增长势头将在2028年到头。当然，面对AI技术更迭和宏观政策（特别是美国政府）的多变，现在预期“2028年会发生什么”还是早了一些。 最后，贴上部分投行评价摘要，展现令分析师们痛苦不已的“混沌”状况。 美国银行预期，英伟达一季度营收将“略微超出预期”，但二季度指引可能会乱成一团。 受到中国业务的影响，营收指引可能会下调至410亿美元，远低于现在的共识预期。英伟达还有可能下调与通用汽车合作相关的回报预期。 美银同时表示，尽管短期面临挑战，但继续维持“买入”评级，因为英伟达依然能提供“全球AI开发周期的独特杠杆”，同时中国市场销售有可能会在今年晚些时候随着新产品/现有产品合规而恢复。 Piper Sandler（派杰投资）预期，由于关税、H20 禁令等因素，英伟达一季度营收可能会低于预期。但因科技公司资本开支强劲、宏观环境改善，以及与沙特科技公司的新合作，英伟达可能迎来强劲的下半年。Piper Sandler分析师同时表示， 建议投资者“熬过短期的不确定性”，并称这有可能是英伟达“今年最后的一波利空” 。 投行DA Davidson则较为悲观，强调中国业务会继续成为英伟达的长期压力，同时微软、亚马逊等“核心超大规模客户”的需求趋于稳定，而新兴云计算公司的需求则要看它们的负债能力，以及政策法规进展。DA Davidson给出的目标价只有120美元，隐含11%的下行风险。 CFRA Research的股票分析师们也表示，英伟达在数据中心领域的增长故事至少能延续到2027年。尽管季度业绩存在波动风险，但鉴于政策环境改善预期以及客户需求的可预见性，任何股价回调都会是买入机会。

当地时间周三，人工智能(AI)总龙头英伟达发布了截至4月27日的2026财年第一财季报告。尽管受到美国政府出口限制的压力，但业绩整体好于预期。美股盘后，英伟达股价涨近5%。 财报显示，英伟达第一财季整体营收同比增长69%，达到441亿美元，高于市场预期的431亿美元；净利润187.75亿美元，市场预期207.67亿美元；调整后每股收益为0.96美元，市场预期0.93美元。 关键的数据中心业务营收同比增长73%，达到391亿美元，略低于市场预期的393亿美元。 投资者最关心的一个问题是，美国对中国的贸易限制是否会阻碍英伟达的长期增长。美国政府4月份宣布对供给中国的H20芯片进行实质上的禁售，导致其计提了55亿美元的资产减值。 而英伟达最新表示，第一季度H20芯片库存过剩产生了45亿美元的费用，若未受限制，公司本应录得25亿美元的额外销售额。 英伟达首席执行官黄仁勋早些时候曾预计，H20芯片出口限制相关的收入影响约为150亿美元。 业绩展望方面，英伟达预计第二季度营收为450亿美元，上下浮动2%，市场预期为459亿美元。英伟达指出，二季度的指引考虑到了H20出口限制的影响，预计当季H20的收入将减少80亿美元。 英伟达还预计二季度的运营支出约为57亿美元，较上一季度的36亿美元以及去年同期的39亿美元大幅上升。 围绕关税和贸易政策的不确定性，以及投资者对支出回报的尖锐质疑，笼罩着AI行业。而黄仁勋在财报声明中明确表示：“全球对英伟达AI基础设施的需求异常强劲。” 在电话会议上，黄仁勋告诉投资者，中国500亿美元的人工智能市场实际上是对美国产业关闭的，美国政府出口禁令结束了公司在中国的Hopper数据中心业务。 他表示：“中国是全球最大的人工智能市场之一，也是在全球取得成功的跳板。全球一半的人工智能研究人员都在中国，赢得中国的平台将引领全球。” 目前美国的政策是基于中国不能制造自己的AI芯片的假设，黄仁勋指出，这个假设一直是有问题的，但现在显然是错误的。“问题不在于中国是否会拥有AI，问题是，世界上最大的人工智能市场之一是否会在美国的平台上运行。” Investing.com资深分析师Thomas Monteiro表示，即使在行业竞争激烈和外部环境复杂的情况下，英伟达仍展示了其专注于正确运营领域的实力。他补充说，H20限制措施带来的影响小于预期，凸显了英伟达对市场变化的适应能力。 Emarketer分析师Jacob Bourne在一份报告中表示：“更广泛的担忧是，受贸易紧张局势和潜在关税影响，可能会给未来几个季度的AI芯片需求带来不利影响。” 本月早些时候，英伟达在中东签署了一系列新协议，包括在阿联酋建设一个10平方英里的数据中心，英伟达将提供最先进的Blackwell GB300系统。

据媒体报道，半导体业界正在流传一则消息，生产聚酰亚胺（PSPI）的日本化工巨头旭化成（Asahi KASEI）已向客户发出通知，可能将对部分客户实行断供。 消息指出，旭化成断供的产品为PIMEL系列感光材料，属于PSPI相关产品。由于市场现在对算力的需求快速增长，先进封装需求也随之暴增，同步带动PSPI需求走高。 旭化成在通知中表示，该公司产能无法跟上市场需求，因此不得不考虑断供PSPI。而据业内称，PSPI在所有先进封装制程中至关重要，目前找不到任何材料可以替代。 众所周知，台积电的CoWoS封装技术一直是开发英伟达加速器等高性能人工智能硬件不可或缺的一部分。因此一旦PSPI断供，其可能将影响包括台积电、日月光投控及群创等公司的封装业务，并进一步冲击全球人工智能产业。 台积电或得到优先供应 虽然旭化成存在着供应风险，但市场正在判断哪些公司能够得到优先供应。 据消息人士称，旭化成是台积电最重要的供应商之一，且多年来双方的合作得到了不断的深化，因为旭化成有可能会优先确保台积电的订单。 与此同时，包括三星电子、英特尔在内的其他涉及先进封装制程的公司将难免遇到供应链问题，并出现生产延迟，从而迫使包括英伟达在内的公司修改其报价，甚至拖累芯片行业及人工智能行业的整体生产计划。 此外，尽管台积电可能得到优先供应，但由于市场对人工智能芯片的需求持续旺盛，台积电的CoWoS产能将一直保持在较高的压力水平之下。

据媒体援引消息人士的话报道称， 在与美国正在进行的关税谈判中，日本已经提议购买价值数十亿美元的美国半导体产品 。 报道称， 日本政府计划补贴从英伟达等公司购买美国芯片的国内企业，以支持购买总额达数千亿至1万亿日元（约合69.4亿美元）的芯片 ，旨在减少美国对日本约10万亿日元的贸易逆差。 这一消息对于包括AI芯片霸主英伟达在内的美国芯片制造商而言无疑是又一项利好。 近期英伟达利好频传，包括在沙特斩获大单，美国政府考虑允许阿联酋购买英伟达芯片等等。 英伟达股价周二大涨逾3%，报135.5美元。该公司计划于当地时间5月28日美股盘后发布2026财年第一财季的业绩报告，投资者对此密切关注。 日本首席贸易谈判代表、经济再生大臣赤泽亮正将于本周四前往华盛顿，与美国进行第四轮贸易谈判。他将于当地时间周五与美国财长贝森特会面。 政府消息人士称，日本已提议增加对美国的投资，并审查相关法规，以简化美国汽车的进口。消息人士还称，华盛顿希望日本提出有助于减少美国对日本贸易逆差的提议。 赤泽亮正定于下周出席在法国举行的一个国际会议。如果美日双方本周五未能缩小分歧，届时他可能会与美国官员举行新一轮会谈。 特朗普4月初对日本设定了24%的对等关税税率，随后暂停90天至7月初。但日本仍然面临10%的基本税率和25%的汽车关税，后一政策于4月3日开始生效。 眼下，日本一直寻求美国全面取消对日本加征的关税。 自特朗普宣布所谓的“对等关税”以来，美日已经进行了三轮轮贸易谈判。第三轮贸易谈判于当地时间5月24日在华盛顿举行。 日本首相石破茂上周日表示，在日美第三轮关税谈判中，双方官员“就扩大贸易、非关税措施和经济安全方面的合作进行了详细讨论”，并取得了“一些进展”。他还表示，日本正积极推动与美国的关税谈判，力争在下个月举行的七国集团峰会期间取得实质性进展。

商务部网站显示，中欧半导体上下游企业座谈会5月27日在北京召开。商务部相关司局、中国半导体行业协会、中国欧盟商会及40余家中欧半导体上下游企业代表参会。会议就深化中欧半导体领域经贸合作进行交流。 会议强调，中欧在全球半导体供应链中均占据重要地位，加强合作符合双方利益。当前国际形势复杂严峻，不稳定不确定因素增多，中国将继续扩大高水平对外开放，为企业提供公平、稳定、透明、可预期的政策环境，支持中欧半导体企业充分发挥各自互补优势，依法合规深化经贸合作，坚决反对单边主义和霸凌行径，努力维护全球半导体供应链安全与稳定。 与会代表一致认为，当前，全球半导体产供链安全稳定正面临严峻挑战。本次座谈会为中欧半导体上下游企业增进了解、提振贸易信心、深化交流合作提供了良好平台，中欧加强半导体领域交流与合作将有助于为世界经济复苏增长注入新动力。 商务部、外交部、工业和信息化部等部门代表参会，并对企业反映的问题和建议进行了回应。

5月26日晚间，东芯股份公告称，该公司于5月26日收到上海砺算科技出具的《关于G100芯片进展的告知函》。 公告显示，今年5月24日，上海砺算科技收到了首批封装完成的G100芯片，即刻启动功能测试。5月25日，G100芯片完成了主要功能测试，截至目前结果符合预期。 下一步，上海砺算科技将继续进行详细全面的性能测试和优化提升。此外，上海砺算会基于产品的性能调优情况，尽快向行业内客户送测产品。 同日（5月26日）晚间，砺算科技在其官方公众号发文称：“2025年5月25日，在经历了长达3年多的研发，砺算科技首颗自研架构全自主知识产权GPU芯片在封装回片后已成功点亮，截至目前，结果符合预期。下一步，我司将根据台式机、笔记本、图形工作站等设备的需求，继续进行详细全面的软硬件测试和驱动优化工作。” 《科创板日报》记者今日（5月27日）致东芯股份技证券获悉，砺算科技G100芯片刚刚核心点亮，接下来会进一步运行该芯片核心性能，距离推向市场还需一段时间，具体信息以公告为准。 股价方面，东芯股份今日（5月27日）早盘高开低走。截至发稿，该公司股价报34.95元/股，下跌0.77%。 对于该芯片的后续销售情况，今年5月10日，砺算科技的一位高管在接受《科创板日报》记者采访时表示，“公司已跟客户共同为产品的导入做了许多前期工作，且产品定义完全基于客户的需求，G100产品的客户正在‘等米出锅’，并不担心产品验证结果及销售的问题。” 据了解，砺算科技G100芯片从2021年8月起开始研发，距今点亮耗时近四年。值得注意的是，就在砺算科技G100芯片点亮前的一个月里，该公司似乎陷入资金危机。某招聘平台信息显示，一名砺算科技后端研发人员发帖称，该公司已连续两个月暂停全员薪酬。 不过，关于砺算科技是否存在网传未按时发放员工薪酬的情况，砺算科技上述高管以涉及公司内部管理机密为由，并未向《科创板日报》记者正面回应。 追溯投资历程，2024年8月18日，东芯股份公告称，该公司拟以自有资金人民币2亿元向上海砺算科技增资，布局高性能GPU赛道，认购其新增注册资本500万元。该轮投资的砺算科技投前估值为2亿元，投资完成后，东芯股份对砺算科技持股比例为37.88%。 图：东芯股份对外投资的进展公告 需要注意的是，2024年，东芯股份研发费用为2.13亿元，这几乎与对砺算科技的投资相当，占其当期营业收入的33.27%。 东芯股份一位高管此前向《科创板日报》记者透露，该公司在去年完成对上海砺算科技的投资后，还曾协助砺算进行银行贷款，并且相关资金也已到账。而根据投资方此前的预算测算，砺算科技的运营资金能够支撑到下一轮融资完成之前，也就是今年芯片回片点亮之后。 彼时，东芯股份表示，其不会参与砺算的新一轮融资。对于新一轮融资的资方背景，砺算科技高管曾透露，主要包括大的国央企商业化基金以及地方产业基金。该公司目标今年上半年完成融资到账。 《科创板日报》记者注意到，东芯股份在2024年完成对砺算科技增资后，自身也陷入难以盈利的困境。2024年，东芯股份营收6.41亿元，同比增长20.80%；归母净利润为-1.67亿元，较上年收窄45.42%。值得注意的是，东芯股份在其2024年年报中也提及，亏损的部分原因在于2024年下半年完成对砺算科技的投资后，当期确认了投资亏损。 进入2025年一季度，东芯股份继续确认对砺算科技的投资亏损约1478万元，该期间归母净利润为-5924万元，同比亏损进一步扩大。 目前，砺算科技G100虽成功点亮，但东芯股份表示，该公司投资的上海砺算科技的首代GPU（“G100”）芯片产品点亮后，后续尚有完整的功能性测试、性能测试和可靠性测试等工作。 关于后续砺算科技G100能否为东芯股份的投资带来正面影响，《科创板日报》记者将持续关注。