SMM5月20日讯： 根据最新的海关数据显示，2024年4月精炼锌进口4.6万吨，环比减少0.03万吨或环比下降0.68%，同比增加193.57%，1-4月精炼锌累计进口14.27万吨，累计同比增加307.36%，4月精炼锌出口0.065万吨，即4月精炼锌净进口4.54万吨。 4月精炼锌进口前三的国家是澳大利亚（1.61万吨）、哈萨克斯坦（1.56万吨）、西班牙（0.45万吨）。整体来看，4月精炼锌进口略超预期，主因西班牙进口量超预期增加，而澳大利亚和哈萨克斯坦锌锭维持较高的进口量，同时4月虽然进口窗口关闭但前期索价货物仍有陆续到货，韩国、日本等地锌锭进口量维持。 进入5月，资金做多意愿较强，且铜和金银价格拉涨，锌价快速上冲，海外宏观利好支撑下伦锌涨幅较大，基本面上矿短期紧缺状态较难快速缓解，国内加工费跌破历史新低，且下游消费虽然近期实际消费较弱，但房地产、基建、万亿国债等财政政策加持下，消费预期较大，支撑锌价高位运行。 预计5月外强内弱下，进口窗口较难开启，预计流入国内的量有限，但长单货物流入仍可维持，且有少量前期索价货物延迟到货，预计进口量或下降至2.5-3万吨左右。         》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM  5月20日讯： 今日SMM A00铝价与上一工作日相比上涨140元/吨，报20860元/吨，佛山A00铝报20770元/吨，与上一工作日相比上涨130元/吨。今日铝基价大涨，下游畏高情绪显著，成交较差。 临近午间，华南地区Φ120Φ178铝棒加工费成交价集中130元/吨上下，Φ90棒加工费170元/吨，与上一工作日相比下跌50元/吨。华东市场零星成交，临近午间，Φ120铝棒加工费成交价中200元/吨，Φ90小棒加工费中260元/吨，与上一工作日持平。南昌地区成交略有好转，报Φ120棒加工费30元/吨和Φ90棒加工费120元/吨。山东临沂地区本周加工费均价较上周持平，Φ120铝棒周均价250元/吨上下。 今日铝棒主流地区社会库存如下： 今日铝棒报价详情如下：                                                                     品牌包括希望、信发、广银、新月、苏锡、凯隆、博辰等。     》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM5月17日讯：本周伴随锌价的破位上涨，周内锌产业链下游消费板块原料采买积极性再度受到打击，且本周企业复产复工情况不一，其中压铸锌合金开工率较前一周大幅下跌，主因进入消费淡季，且锌价维持高位，原料成本上升，压铸企业利润再度压缩，后续预期开工率或将持续下降；氧化锌开工率小幅抬升，然周内锌价高企，氧化锌库存成品累增，若锌价持续走高，后续开工率或将迎来下滑；镀锌周度开工下降，一方面受部分地区环保督察扰动，另一方面锌价走高，下游订单情况未得到改善，企业利润压缩，预计后续开工率维持震荡。     》点击查看SMM金属产业链数据库

环保督察影响粗铅供应 湖南地区原生铅冶炼厂开工如何？ 近期，据SMM调研了解，受５月环保督察影响，湖南地区粗铅供应下滑，部分中小规模冶炼厂因原料库存再度下滑。那么该地区５月电解铅产量下滑程度如何？粗铅加工费及现货市场表现如何？SMM为您带来解析—— 据SMM调研了解，湖南地区原生铅冶炼厂原料构成相对复杂。与其他地区以铅精矿作为主要冶炼原料不同的是，该多家铅冶炼厂长期与其他有色金属冶炼厂合作完成粗铅采购及进行铜锌锑锡等多金属含铅物料的综合回收。今年3月以来，受矿供应短缺影响，铅精矿加工费下滑的同时，粗铅加工费已从500元/吨跌至200-300元/吨，尤其含铜锌不及起步计价的粗铅其加工成本扣减更多。 原生前冶炼厂开工方面，今年4月湖南地区已有部分原生铅冶炼厂开工出现同比下滑的情况，但考虑到新增综合回收产能的投建，该地区冶炼厂开工“此消彼长”，供应尚可维持稳定。   进入5月，据SMM调研估算，5月湖南地区电解铅供应或将环比下滑5000余吨，同比下滑4300吨。关于5月环保督察，某冶炼厂提及位于此次环保督察主要涉及湘江流域生态保护区域，另外郴州地区也将设立生态环境保护办公室，该地区部分粗铅冶炼产能临时停顿整改，因此个别冶炼厂因原料供应不足检修减产，并调整5月开工计划。现货市场上，该地区已有一半以上原生铅冶炼厂生产以保障长单供应为主，市场上散单流通货源减少，临近本周周末（2024年5月17日），期现价差收窄后，河南等地均出现升水下滑的情况，但湖南地区现货报价仍维持300元/吨，冶炼厂库存售罄后报价坚挺。   》点击查看SMM金属产业链数据库  

SMM5月17日讯： 近期国内外锌精矿加工费接连下跌，甚至下跌至历史低位，国产锌精矿加工费下降至3000元/金属吨以下，进口加工费30美元/干吨以下，作为冶炼厂原料如此掣肘，而5月产量环比增加2.68万吨至53.14万吨，产量仍有提高，那支撑冶炼厂产量提升的点主要有哪些呢？ 先从原料来看，虽然目前冶炼厂原料库存下降至17.12天，已然处于安全生产线以下，但这部分量是冶炼厂的厂库库存，同时据冶炼厂反映，在途仍有陆续到货补充，短期不至于出现原料不够而被迫停产的情况。 从利润上来看，虽然加工费下降至3000元/金属吨以下，但锌价上涨至将近24000元/吨，从二八分成的角度来看每上涨1000元/吨，加工费上可以弥补200元的利润，按照目前的锌价来算，综合加工费在4600元/金属吨左右，考虑到冶炼厂的生产成本在5500元/吨，不考虑副产品和硫酸的利润，冶炼厂亏损在900元/吨左右，但从硫酸的价格来看基本在200~400元/吨不等，扣除生产成本基本还有0~200左右的利润，而作为锌冶炼的主产区云南、内蒙古和广西地区基本都在400元/吨左右，硫酸的利润较好；小金属方面从整个大宗商品价格上涨的背景来看，小金属和白银的价格普遍涨幅较为明显，这就可以弥补掉加工费下跌带来的损失，综合来看，冶炼厂综合利润或处于盈亏平衡附近。 虽然锌冶炼厂国企占比不如铜冶炼占比高，但锌冶炼厂的国企产能占比依然有50%左右，冶炼厂有一定的生产任务要求，且从成本角度来看，减产或者停产生产成本更高，利润倒挂或有扩大。 综合来看，在锌价和副产品价格高位的背景下，目前的加工费冶炼厂基本还能维持正常生产，但如若冶炼厂原料库存不能及时解决，产量将仍有下降空间。           》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM  5月17日讯： 今日SMM A00铝价与上一工作日相比上涨40元/吨，报20720元/吨，佛山A00铝报20640元/吨，与上一工作日相比上涨30元/吨。今日铝基价企稳，铝棒加工费承压下行，各地成交好坏不一，无锡市场依旧疲弱，南昌市场部分贸易商出货好转。 临近午间，华南地区Φ120Φ178铝棒加工费成交价集中180元/吨上下，Φ90棒加工费220元/吨，与上一工作日持平。华东市场成交依旧较差，临近午间，Φ120铝棒加工费成交价中200元/吨，Φ90小棒加工费中260元/吨，与上一工作日持平。南昌地区成交略有好转，报Φ120棒加工费70元/吨和Φ90棒加工费120元/吨。山东临沂地区本周加工费均价较上周持平，Φ120铝棒周均价250元/吨上下。 今日铝棒报价详情如下：                                                                 品牌包括希望、信发、广银、新月、苏锡、凯隆、博辰等。     》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 导言：        2024年铜矿端紧张预期因种种原因被前置，中国作为全球铜需求以及生产大户，在2023-2024年冶炼产能迅速扩张背景下，对铜矿紧张事实更为敏感。2023年四季度，随着中国冶炼厂新扩建项目积极投产，在铜精矿市场采购频繁，且伴随2023年11月底 First Quantum宣布铜矿年产能近40万金属吨的Cobre Panama铜矿停产，铜精矿加工费开始断崖式下跌。2024年5月10日，SMM进口铜精矿指数（周）报-1.43美元/吨，这意味着铜矿的价格已经高于电解铜价格。（铜精矿价格 = LME铜价格 – 铜精矿加工费）海外矿端干扰不断，加之全球电解铜冶炼增速明显，铜矿紧张态势将传到至全球电解铜供应，在新能源以及AI猛烈增势下，供应端成了此轮铜价上行推动主线。 一、矿端干扰下2024年全球铜矿增量较2023年同比将大幅减少        重要事件梳理：        2023年11月底 ，First Quantum宣布铜矿年产能近40万金属吨的Cobre Panama铜矿停产。（Cobre铜矿是全世界最大的铜矿之一，年产量达35万吨，占全球铜产量的1.5%，一旦长期停产，或将会对国际市场的铜产品供应造成一定影响）        2023年12月中，英美资源集团(Anglo American)将在未来几年内大幅削减其开采的几乎所有大宗商品的产量，以期削减成本，应对物流和运营困境。就铜产量而言，该公司将2024年铜产量目标从100万吨下调至73万吨至79万吨之间，相当于减少了一家大型铜矿        2024年至今矿端扰动：赞比亚干旱导致电力短缺，计划要求矿企减少五分之一用电量；环保问题导致淡水河谷Sossego铜矿再次停产，Sossego铜矿2023年产量6.68万吨；智利国家铜业Radomiro Tomic铜矿事故影响4月产量，Chuquicamata 地下矿山进行半个月检修等。        2023年底铜精矿供应紧张预期已经逐渐计入在未来铜价定价体系，然2024年上半年海外多矿端扰动，以及2024年Q1多矿山公布实际产量均表现出矿紧事实提前，且随着全球电解铜冶炼扩产增量逐步落地，供紧格局更加凸显。        目前从SMM铜精矿加工费指数可洞察中国市场成交情况，从80美金下至50美金再走至个位数，仅半年时间。目前，尽管冶炼厂不松口个位数的加工费，但冶炼厂在其他条款诸如QP、贵金属Payable等方面做出让步。QP重心也向M+4和M+5递延，根据SMM铜精矿现货指数模型我们需要将所有QP调整至M+3，外盘期限结构折算后的加工费实质性已为负数。冶炼厂采购现货铜精矿生产的冶炼利润跌至-2000元/吨以上。 二、中国冶炼厂提倡联合减产后产量依旧同比高增速        2024年3月13日，中国有色金属工业协会在北京组织召开了铜冶炼企业座谈会，会议在调整冶炼厂生产节奏，减少冶炼亏损企业产量达成一致；2024年3月28日，CSPT中国铜原料联合谈判小组召开2024年第一季度总经理办公会议，倡议联合减产，建议减产幅度5-10%。此外会议暂不设定二季度现货铜精矿采购指导加工费。        据SMM数据显示，3月中国冶炼厂产量录得99.95万吨，同比增加5.06%；4月中国冶炼厂产量录得98.51万吨，同比增长1.56%。        冶炼厂忽视急速下行的铜精矿加工费依旧积极生产？其实不然，3、4月中国电解铜冶炼厂产量未有明显影响有以下原因。        1、3月产量居高，存在“开门红”需求，多数企业加足马力，且3月天数较长，大型冶炼厂利用长单铜精矿生产存在盈利。且3月多数冶炼厂还未进入季节性检修阶段，产量影响有限。        2、随着铜价走高，铜冶炼环节产生副产品收益增加。因地缘政治等因素，国际黄金暴涨，带来一定收益。此外一吨铜冶炼产生3-4吨硫酸，硫酸价格上行，亦使得此部分收益上行，缓解部分因采购零单铜精矿生产亏损情况。        3、铜价上行，精废价差持续走扩，再生铜原料的供应整体增加，逐渐传导致使废产阳极铜产量增长。另外，由于再生铜杆盘面扣减远高于阳极板加工费，叠加成本低且账期短的优势，再生铜杆厂大量转向生产阳极板或上线圆盘浇筑设备，使得市场供应快速上涨，冶炼厂库存走高。        但随着加工费面临继续下行风险，冶炼厂进入4月、5月集中检修对电解铜产量影响逐渐显现，预计5月、6月产量将呈现环比下滑。下半年矿端紧张传导至电解铜端口将更为明显。 三、电解铜下游被迫接受高铜价，企业开工预期存在损伤        4月铜材行业开工率受高铜价影响而下降，多数铜材行业的开工率都是下降的，仅铜管行业和铜箔行业的开工率出现上升。各行业景气度如下：铜管行业（86.53）>铜箔行业（74.71）>铜板带行业（71.04）>电解铜杆行业（68.96）>铜棒行业（55.29）>再生铜杆行业（44.31）。空调家电行业订单火爆使得铜管开工率持续走高领涨铜材行业；由于铜矿供应紧张，大量再生铜杆厂转为生产阳极板，令再生铜杆行业开工率处于各行业的最低位。        注：2024年SMM铜材开工率同比走低存在明显样本扩张以及部分企业产能扩展下产量暂未提速原因。 四、宏观面以及供应端故事令铜价走至长期上行通道        2024年3月后，市场对美联储年内议息决议预期从“年内至少三次降息“到”6月或为首次降息“再到”年内或不降息“……，美元指数因强劲就业数据以及居高难下通胀等位于高位，日元走出负利率时代落地，欧央行等率先在6月开始首次降息令其他货币兑美元走跌，美元指数强势。即使如此，铜价与其开启阶段性”同涨同跌“，黄金、原油等价格拉涨令市场交易欧美“再通胀”逻辑，叠加铜供应端故事延续，铜价被推高至历史高位，且考虑远期新能源以及算法等对铜需求提升，全球电解铜缺口或将在2026年后被逐步放大，与此同时再生回收环节进度将被迫加速，多数投资者依旧看好铜价长期上行通道。                                                                                                                                                                    》查看SMM金属产业链数据库  

SMM  5月16日讯： 今日SMM A00铝价与上一工作日相比上涨210元/吨，报20680元/吨，佛山A00铝报20610元/吨，与上一工作日相比上涨190元/吨。今日铝基价大涨，铝棒加工费承压下行，市场逢低采购，整体受高价抑制明显。 临近午间，华南地区Φ120Φ178铝棒加工费成交价集中180元/吨上下，Φ90棒加工费220元/吨，与上一工作日相比下跌50元/吨。华东市场逢低采购，临近午间，Φ120铝棒加工费成交价中200元/吨，Φ90小棒加工费中260元/吨，与上一工作日相比下跌40元/吨。南昌地区成交平平，报Φ120棒加工费80元/吨和Φ90棒加工费130元/吨。山东临沂地区本周加工费均价较上周持平，Φ120铝棒周均价250元/吨上下。 今日主流消费地铝棒库存如下： 今日铝棒报价详情如下： 品牌包括希望、信发、广银、新月、苏锡、凯隆、博辰等。     》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM  5月15日讯： 今日SMM A00铝价与上一工作日相比下跌40元/吨，报20470元/吨，佛山A00铝报20420元/吨，与上一工作日相比下跌40元/吨。今日铝基价小跌，下游反馈订单不足，采购意愿不加，市场成交偏弱。 临近午间，华南地区Φ120Φ178铝棒加工费成交价集中230元/吨上下，Φ90棒加工费270元/吨，与上一工作日相比上涨10元/吨。华东市场成交偏弱，临近午间，Φ120铝棒加工费成交价中220元/吨，Φ90小棒加工费中300元/吨，与上一工作日相比下跌60元/吨。南昌地区成交不佳，报Φ120棒加工费160元/吨和Φ90棒加工费210元/吨。山东临沂地区本周加工费均价较上周持平，Φ120铝棒周均价250元/吨上下。 今日铝棒报价详情如下：                                                                 品牌包括希望、信发、广银、新月、苏锡、凯隆、博辰等。     》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM  5月14日讯： 今日SMM A00铝价与上一工作日相比上涨80元/吨，报20510元/吨，佛山A00铝报20460元/吨，与上一工作日相比上涨60元/吨。今日铝基价上涨，持货商下调加工费以望刺激出货，下游逢低采购，成交一般。 临近午间，华南地区Φ120Φ178铝棒加工费成交价集中220元/吨上下，Φ90棒加工费260元/吨，与上一工作日相比下跌30元/吨。华东市场成交一般，临近午间，Φ120铝棒加工费成交价中280元/吨，Φ90小棒加工费中360元/吨，与上一工作日相比下跌20元/吨。南昌地区成交平平，报Φ120棒加工费160元/吨和Φ90棒加工费210元/吨。山东临沂地区本周加工费均价较上周持平，Φ120铝棒周均价250元/吨上下。 今日铝棒报价详情如下：  品牌包括希望、信发、广银、新月、苏锡、凯隆、博辰等。     》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库